为什么招商银行股票是龙头招商银行为什么可以在两个？

为什么招商银行股票是龙头招商银行为什么可以在两个

新晋公募一哥张坤曾在一次访谈中公开表示“大部分周期股我都不会碰，金融股也是，这个行业大都带很高杠杆，任何时候它都要特别警惕，一旦出现任何不想出现的情况，这个情况会杀死它”。接下来具体说说

重磅揭秘！招商银行为什么这么牛逼！

大家好，我是猩猩。

最近银行股的涨势都很不错：

（数据来源于同花顺）

市场对银行业绩的预期差是主要原因——

我国商业银行主要透过放贷获利，企业一旦资金紧张或倒闭，还不起债务时，银行的坏账便会增加，业绩自然不理想。

一定对企业的打击，相信大家也是有目共睹的，所以之前市场对银行股都不看好，导致银行股的股价一度下滑，尤其是三月中的时候。

（数据来源于同花顺）

但是随着银行股一季度财报陆续公布，大家发现大部分银行似乎没有受到疫情的影响，业绩还是很好的。

以招商银行为例，3月20日的时候，股价一度跌破30块，最近又涨回来了，还涨到了35块多。猩猩会员群里有个学员，在招商银行跌到29块的时候入手，目前都已经盈利20%。

是不是很羡慕？

当然，并不是每家银行的涨幅都能像招商银行这么夸张，像银行业的龙头大佬工商银行，也只是从3月最低点涨回了4%。

所以，我们投资银行股的时候，应该怎么选择呢？

猩猩曾经在《创业板改*，韭菜哭了》一文中，就有提过：

业绩才是股价的根据。

我们要想了解一家公司的业绩好坏时，必须要看公司的财报。

但是在一份几百页的财报中，那么多项目和数字，要完全理解是非常耗时和困难的。

今天猩猩就教大家一个速成版——透过看几个指标，就能大概判断一家银行的质地。

靠前点，要看银行的净利润和净利润增长，这点想必大家都已经了解，就不多说了。

至于第二点，前面我们提过主要靠放贷维生，那么利息收入就是银行最大的收入来源，所以我们可以透过银行的净息差看银行的盈利能力。

净息差是什么呢？

其实就是银行净利息收入和银行全部生息资产的比——

净息差=（利息收入-利息支出）/生息资产

银行吸收我们存款后，要付给我们利息，但是银行拿了我们的钱后，也是用来放贷的，那它也会赚到放贷的利息。而生息资产则是借出去、能为银行赚钱的资产。

简单来讲，银行的净息差相对于企业的投资回报率。

（并不完全相等哈，因为银行还有非利息收入，这样相对只是方便理解。）

假设某银行今年借了$10000出去，然后收到了$500的利息，但要付的存款利息是$100，那么这家银行今年的净利息收入便是$400，

净息差是$400/$10000=4%。

以几个比较出色的股份制银行：招商银行、兴业银行、平安银行、民生银行为例——去年平安银行的净息差为2.62%，高于招商银行2.59%、 民生银行和兴业银行则分别是2.11%和1.94%。

因此按2019年的数据来讲，我们可以做个简单的初步判断——平安银行的吸金能力是*高的。

对于银行来讲，虽然赚钱重要，但是控制损失的能力更重要——如果不小心把钱借给了老赖，那么本金跟利息都可能泡汤了。

银行要确保自己不亏本且能赚到钱，风控能力就尤为重要了。

那么，风控能力又可以怎么看呢？

可以透过资本充足率、不良贷款率和拨备率作判断。

1）资本充足率

资本充足率是指银行资本总额和加权风险资产的比率，代表了银行对负债的最后偿债能力。

这是什么意思呢？

简单来说，银行自身资本当成银行能够支配、使用的钱。而资产则是银行所做的投资项目。银行为了获得回报，会用资本去投资各种资产，但是每种资产出现亏损的情况不一样，像债券的风险就比较低，而期货的风险就比较高。

所以加权风险资产是将不同类型资产乘以不同的风险系数，然后相加起来得出一个总和——可以把它当成银行可能在投资项目上亏损的钱。

因此，银行可使用的钱越多、投资可能亏损的钱越少，那么资本充足率便高。

举个例子：

这家银行自身资本有$200，然后它拥有$200现金、$500债券、$1000股票、$300期货这几类资产，现金的风险系数是0%，债券是20%，股票是50%，而期货是70%。

那么这家银行的加权风险资产是：

200*0%+500*20%+1000*50%+300*70%=$810。

资本充足率则是：$200/$810=24.7%。

根据各大银行2019年的财报，招商银行资本充足率为15.54%，而兴业银行为13.36%，平安银行则为13.22%，民生银行则是13.17%。

这几家系统重要性银行的资本充足率都高于银监会规定的11.5%，其中招行尤为出众，证明招行的偿债能力相对高。

2）不良贷款率

招行的资本充足率之所以这么高，还得归功于它相对低的不良贷款率和相对好的风险资产结构——这两项都是影响资本充足率的因素。

那么先说说不良贷款率。

不良贷款率顾名思义，就是坏账的比例。坏账是指借出去却收不回的本金。

我们看看刚刚提到的四家银行2019年的不良贷款率：

招商银行：1.16%；兴业银行：1.54%；民生银行：1.56%；平安银行：1.65%。

瞧，招行的不良贷款率是不是比较低？

其实这和招行的风险资产结构也是有关的。

像国内的商业银行，信贷资产中大部分是对公贷款，也就是企业和机构贷款，相对少零售贷款（个人贷款）。而大家也知道，经济环境差对中小企业影响最大了，像疫情停摆期间，大企业的资金流可能还能勉强撑住，但是一些小企业就不一定了——像西贝那么大的公司都要出来哭穷，很多小企业更是在停摆期间，无声无息地覆灭掉了。

（资料来源于微博）

企业倒闭，自然也还不起银行的欠款了，这导致一些对公贷款比较多的银行不良贷款比例大幅增加。

但是经济环境差对以零售贷款为主的招行影响就比较小。

（资料来源于招商银行2019年财报）

像去年年底，国内实体经济其实不太好，但是招行却能保持比较低的不良贷款率。这是因为招行的零售贷款主要以自住需求的房贷和信用卡贷款为主。这些贷款，很少人会不还，于是招行的不良贷款率自然比较低。

3）拨备覆盖率

拨备覆盖率简单理解为银行从利润里拨出来填补不良贷款（坏账）的准备金。

（有点儿像银行吸收存款后，怕客户取钱时没钱而上缴部分存款给央妈的存款准备金；也有点像保险公司的偿付率，但性质不一样哈~）

举个例子，某银行今年收入比较高，赚到了$1000，坏账预设只有$100。考虑到坏账的预设可能不准确，真正坏账的数目会比预设的大，于是这家银行为了保守起见，今年会拨出来$200的利润放入贷款损失准备金的池子里，那么拨备率就是$200/$100=200%。

然后结果这个坏账预设果真发生了，银行就可以在贷款损失准备金的池子里拿钱去填补这个造成的财政窟窿——贷款损失准备金剩下的$100就继续滚存到下一年。

下一年银行的收入可能没那么好，只赚了$500，坏账预设却又有$100，于是银行可能只拨备$100到贷款损失准备金的池子里。但加上上一年的贷款损失准备金，今年银行的拨备率依旧是200%。

所以经济好、收入多的时候，银行其实可以多拨备一点贷款损失准备金，以备于经济不好时就可以少放点进去，甚至是不放进去。

2019年，招行的拨备率就高达426.78%，而兴业银行、平安银行和民生银行的拨备率分别是199.13%、183.12%和155.50%。

还记得贷款损失准备金是从利润里面拨出来的吗？

招行的拨备率这么高，其实意味着它有大量隐藏的利润，如果招行随便从这里释放一点准备金，那么那年的利润便会有所增加。

总而言之，业绩和风控能力就是王道——

一家好的银行，除了要不断扩大资产规模，赚多点钱外，也要努力确保自己别被坏账搞到亏损。

当我们挑选银行股的时候，可以透过分析银行的财报，看看它们是否能有稳妥的盈利能力，能一直保持增长。

像上述的银行中，招商银行的盈利能力不差，风控能力更是非常强大，那么我们可以预设招商银行未来是有可持续发展的空间。

但回到股价上面而言，股价虽然基于业绩，但也会出现投资过热带来的泡沫——也就是股价溢价。

以招行为例，招行目前的市盈率是9.27倍，而工农中建四大行的市盈率在5到6倍。市盈率代表着盈利能力和市场预期。所以市盈率比较高，代表招商银行的盈利能力强，市场对该公司的期望高。

但要小心市盈率过高的情况，因为这情况可能是市场情绪高涨下预期过高所引发的，这种非理性的预期其实就会造成股价溢价，那么这个时候是不合适买入该股票的。

因此我们也要参考该公司的盈利能力，从而判断市盈率过高的情况是不是由市场预期高而造成的。

回到招行的情况，招行的市盈率虽然不是历史低位，但也不是历史*高，所以长期而言，招行还是有上涨空间，但当然不是疯涨。

而如果你认为疫情过后，经济复苏的情况良好，也可以考虑买入一些估值比较低的银行股——因为疫情过后，企业发展得好的时候，自然能还得起钱，银行的盈利空间便又大了，股价自然会上升。

但谨慎选择。

好了，今天就唠叨到这里，你们学会挑选银行股了吗？

PS：

股份制银行龙头招商银行介绍

招商银行是一个家喻户晓的银行，网点随处可见，但是它并不同于传统的国有六大行，它和之前介绍的兴业银行一样属于股份制银行。招商银行A股2002年在上海交易所上市，上市至今正好20年。累计涨幅超过17倍，远远超过同时期指数的涨跌幅，那么就让我们一起来了解了解这家企业。

1987年，招商银行成立于中国改*开放的最前沿——深圳蛇口，是中国境内靠前家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动改*的靠前家试点银行，现已发展成为沪港两地上市，拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行等金融牌照的银行集团。

招商银行成立于1987年，总部位于中国深圳，是一家经营模式鲜明、市场影响力突出的商业银行。本公司业务以中国市场为主，分销网络主要分布于中国大陆中心城市，以及香港、纽约、伦敦、新加坡、卢森堡、悉尼等国际金融中心。2002年4月，招商银行在上海证券交易所上市。2006年9月，招商银行在香港联交所上市。

​招商银行向客户提供批发及零售银行产品和服务，以自营及代客进行资金业务。招商银行推出的许多创新产品和服务广为中国消费者接受，零售银行服务包括 ：“一卡通”多功能借记卡、信用卡服务和“金葵花理财”、私人银行服务，“一网通”综合网上银行服务、招商银行App和掌上生活App服务 ；批发银行服务包括 ：支付结算和投融资服务，现金管理、供应链金融和跨境金融服务，资产管理、资产托管和投资银行服务等。本公司持续深耕客户生活圈和经营圈，为客户销售链、产业链、投资链提供定制化、智能化、综合化的解决方案。

招商银行近些年来经营业绩稳定持续增长，从未下滑，主营业绩从2017年的​2208亿增长到2021年的3312亿，经营净利润从2017年的701亿增长到2021年的1199亿。

招商银行是国内银行业中零售业务最强的银行，所以它的营业收入构成中，零售业务占据了很大的比重，收入的主要形式也是利息收入。

招商银行的分红稳定，每年都会给予股东一定的分红，并且分红的金额随着公司盈利的增长而增长。

机构扎堆入股招商银行，原因是什么？

新晋公募一哥张坤曾在一次访谈中公开表示“大部分周期股我都不会碰，金融股也是，这个行业大都带很高杠杆，任何时候它都要特别警惕，一旦出现任何不想出现的情况，这个情况会杀死它”。可是，根据一季度基金持仓显示来看，不投金融的张坤却投资了招商银行与平安银行。这是为什么呢？是什么原因让公募一哥开始青睐银行股呢？招商银行近些年的“牛市”走势又是什么原因呢？银行股为何开始受机构偏爱呢？关于这些问题，今天我们就来一探究竟。

1、历年成长相当稳定，是近些年股价走“牛”的基础

招商银行作为零售银行龙头股，业绩方面的呈现可以说是相当的稳。近些年业绩虽然有些降速，但仍旧还是稳，2000-2020年营业收入同比增长率方面，仅仅在2009年出现过负增长，其他年份没有出现过负增长的情况，并且绝大多数年份为双位数增长。同期净利润同比增长率方面，也是一样的优秀，仅在2009年出现过负增长，绝大多数年份为双位数增长。从业绩呈现这一块看，可以说是相当的不错，相当的稳。

其他财报方面，也是优秀。1999年-2020年净资产收益率没有一年低于过10%的年份，2004年-2020年均高于15%，这在A股两市4200家上市公司中算得上十分优秀的情况了。虽然招商银行近些年现金股息率在银行股中算不得高的那一档，但常年也是保持高于3%的水平，对比其他板块同样成长水平的上市公司来说，具有更强的吸引力。从客观的角度分析，正是这些年招商银行的稳定成长以及较高的股息分红促就了它“牛”的走势，股价呈现着翻倍上涨。

2、一季度财报继续“稳”

招商银行披露的2020年年报情况与2021年一季度财报，可谓“稳”。2020年一季度招商银行净利润同比增长10.12%，因反补实体，二季度出现负增长，三季度延续负增长情况，但在4季度奋起直追实现年报净利润同比正增长可谓是相当不错了。2021年一季度的情况仍旧乐观，实现营业收入847.51亿，同比增长10.64%，净利润320.15亿，同比增长15.18%，扣非净利润318.9亿，同比增长14.22%，不良贷款率1.05%较上一季度有所下滑，不良贷款拨备覆盖率438.88%。整体来看，一季度财报的情况仍旧“稳”字当头。

3、潜在利率上行，正在路上

虽然美国十年期国债收益率近期从1.75%水平跌至1.55%位置，但这不代表未来利率就一直保持相对较低水平。在美国大开“印钞机”的背景下，未来数年里潜在利率提升的预期是很高的，并且随着时间的推移，这一情况的发生已是越来越近。美国在2020年疫情期间推出2万多亿刺激计划，拜登上台后又推出1.9万亿美元刺激计划以及正在推动2.3万亿基建计划+2万亿计划。短短2年时间，美国货币总量M2由15万亿美元快速上升至近20万亿美元，并且这一数字仍在扩大。货币超发，在经济未完全恢复的基础下，是导致大宗商品、优质资产涨价的直接原因。

之前，美联储表明将不在意阶段美国通胀水平。言外之意是因为美国大开“印钞机”造成的通胀后果，美国将会忽略。可是，美国可以阶段忽略，但不可能一直忽略，并且世界并非美国一个国家。土耳其、俄罗斯、巴西等新兴国家已经在美国大印美元之际宣布加息。随着美元的沉淀，利率升高不是不会发生，而是在未来某一时间内发生，而这个时间想必不会久远，当美国经济开始有着明显恢复的时候，就是美国升息的时刻。

利率升高，抑制通胀，最大的受益板块就是金融股，既能扩大净利差，还能优化资产，更能改善负债端。从以往的情况分析，每每利率上行的时候，金融股都能获得市场的青睐。而金融股也有强弱之分，近些年的零售型影响显然是市场关注的焦点，想必这也是张坤、机构等投资者开始涉猎金融股的重要原因之一。

4、估值分析

银行股的估值均是不高，招商银行近些年的平均估值也是不高，保持在6.4倍-10倍之间波动。而当前的估值，参考2021年的情况以及现在的股价计算，估值约12.2倍。虽然当前估值处于近些年高位，但在众机构追捧、潜在利率上行以及业绩稳定的条件下，12.2倍的估值算是合理。

好了，关于招商银行我们就点评分析到这里了，本文不存在任何推荐，所聊到的股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！

以上就是为什么招商银行股票是龙头招商银行为什么可以在两个？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！