000895双汇发展股票怎么样？

000895双汇发展股票怎么样

接下来具体说说

双汇发展000895估值分析

截止2022年3季度，双汇发展近5年自由现金流占比净利润80.54%，利润的有效率是90.00%，自由现金流是43.11亿。采用自由现金流折现方式估值，近3年的快速增长期增长率8.00%，给予折现率3.50%，得到企业价值是721.65亿。近10年PE值高位、最低以及中位数是24.60、13.29和19.27，给予企业合理的回报年限是14.38。截至报告期净利润（TTM）是54.34亿,预估全年归属母公司利润是54.25亿，给予合理的买入价20.83至22.51。

一、资产资本分析

(一)资产结构

截止2022年3季度，双汇发展资产总额303.79亿，比期初提升13.24%。其中：金融资产110.46亿，比期初提升14.29%；长期股权投资资产1.68亿，比期初降低50.47%；长期经营资产188.97亿，比期初提升20.57%;周转性经营投入2.68亿，比期初降低76.75%。

从资产结构看：金融资产占比36.36%，长期股权投资资产占比0.55%，长期经营资产占比62.21%，周转性经营投入占比0.88%。公司资金充裕，结合公司处在战略扩张期，能够最大限度的支持公司的扩张策略。

运营资产小计86.65亿，比期初提升7.87%。其中：

应收账款合计2.41亿，比期初降低6.17%；占比运营资产2.78%，比期初降低13.02%；占比营业收入0.40%，比期初提升3.83%。

应收账款增速连续2年大于营业收入增速，未来坏账计提的可能性相对较高。应收账款占营业收入的比重低于30%，企业对下游厂商具有较强的议价权，企业不用增加更多的流动资金，与期初相比有恶化趋势。

存货合计61.99亿，比期初提升2.92%；占比运营资产71.54%，比期初降低4.59%；占比营业收入10.29%，比期初提升13.89%。

运营负债小计83.98亿，比期初提升22.02%。其中：

应付账款合计25.14亿，比期初提升46.09%；占比运营负债29.93%，比期初提升19.73%；占比营业收入4.17%，比期初提升61.67%。

(二)资本结构

截止2022年3季度，双汇发展有息负债合计92.00亿，比期初增加提升247.81%。其中：短期债务小计89.64亿，比期初提升281.27%；长期债务小计2.36亿，比期初降低 19.66%。股权资本合计206.66亿，比期初降低 10.86%。

从资本结构看：有息负债占比30.28%（短期债务占比29.51%，长期债务占比0.78%），股权资本占比68.03%。权益乘数为1.39，投资杠杆不大，公司的筹资风险可控。

(三)流动性风险评估

截止2022年3季度，双汇发展长期融资净值为15.70亿，资产资本结构是稳健型，比期初降低 75.15%。

二、股权价值分析

截止2022年3季度，双汇发展营业收入602.58亿，比期初降低9.63%，低于去年及近5年平均值，有持续下降的趋势。毛利率为14.80%, 企业处于过度竞争的行业，企业的业务盈利能力较差，没有护城河。毛利率比期初降低3.61%，触及近5年来最低值，有加速下降的趋势。净利润合计54.34亿，比期初提升13.39%；扣非净利润51.96亿，比期初提升18.06%；每股收益1.58元，比期初提升12.60%。

经营资产、金融资产、长期股权投资三大类资产的回报率分别为35.76%、1.52%和28.89%。息税前经营利润占息税前利润总额的98.15%，公司专注于主营业务，运营良好。

总费用率为3.53%，触及近5年来最低值，有加速下降的趋势; 实际所得税税率22.34%。

截止2022年3季度，双汇发展股东权益回报率24.79%，资本回报率为27.36%，超高的ROIC显示了公司有极高的经济商誉和较强的经济特许权，加权平均资金成本率为6.75%，其中：财务成本负担率1.69%，股权资本成本按9.00%计算。

三、现金流量分析

截止2022年3季度，双汇发展经营活动产生的现金流净额为80.55亿，比期初提升33.50%；营业收入现金含量13.37%，比期初提升47.73%。

成本费用付现率小于1，触及近5年来最低值，有加速下降的趋势，为营业收入现金含量的6.17倍，说明公司日常营运平稳，成本控制较好。

四、战略投资分析

截止2022年3季度，双汇发展长期经营资产扩张性资本支出为38.07亿，比期初提升31.85%；长期经营资产扩张性支出比例24.29%，比期初提升1.77%。公司采取了扩张战略，扩张速度达到近5年峰值，有加速上升趋势。净合并额为0.58亿。 长期经营资产扩张性资本支出远大于净合并额，公司靠自身规模扩张的方式，扩张方式比较稳妥。

现金自给率大于1，公司的战略投资活动现金可以全部来自公司的经营活动而无须额外投资,采用的是内涵式发展方式。

以上为个人分析,不作投资推荐,请理性参考。

双汇发展（000895.SZ）：前三季存货超77亿，上市以来年年分红

10月28日盘后，中国最大的肉类供应商双汇发展（000895.SZ）公布了其2019年三季度业绩报告，引得市场关注，毕竟今年以来，在猪瘟的持续影响之下，肉价一路狂奔，肉制品加工厂商的成本越发高位，给不少上市公司带来压力。数据显示， 2019年前三季度双汇发展屠宰生猪达1127万头，同比下降6.35%；鲜冻肉及肉制品外销达233.65万吨，同比下降1.08% 。

今日早盘双汇发展高开，截至目前上涨5%，暂报27.51元，最新总市值为915.4亿元。

图源：Wind

双汇发展成立于1998年，是中国最大的肉类供应商，主要从事畜禽屠宰，加工销售肉类食品、肉类罐头、速冻肉制品、定型包装熟肉制品、水产品、蛋制品；销售方便食品；生产销售食品包装；生产加工肉制品及相关产品配套原辅料；技术咨询服务，化工产品销售，食品行业的投资，销售代理，物流及其相关经营业务的配套服务等。

据财报显示， 2019年前三季度公司实现营收419.68亿元，同比增长14.99%；实现归母净利润39.43亿元，同比增长7.86%；扣非归母净利润为37.49亿元，同比增长9.02%；基本每股收益1.19亿元 。

单季度来看 ，Q3实现营收165.53亿元，同比增长28.51%；实现归母净利润15.44亿元，同比增长23.88%；扣非归母净利润为15.05亿元，同比增长23.4%；基本每股收益0.47元。

图源：公司公告

费用方面 ，前三季度期间费用率为7.44%，较去年同期下降0.34个百分点。其中，销售费用为20.84亿元，同比增加6.33%；管理费用为8.77亿元，同比增加9.5%；研发费用为0.57亿元，同比增加8.41%；财务费用为1.03亿元，同比下滑25.69%。由于费用率下降，销售净利率有所增长，三季度的销售净利率为9.79%，较二季度环比微增0.04个百分点.

现金流方面 ，经营活动产生的现金流量为26.84亿元，同比下滑32.13%，主要是公司库存增加较多；投资活动产生的现金流量净额为-14.39亿元，同比下滑42.42%，主要是公司银行结构性存款净增额减少；筹资活动产生的现金流量净额为-18.12亿元，同比下滑50.91%，主要是分红减少。

图源：公司财报

截至期末， 公司总资产为265.4亿元，包括流动资产143.8亿元，占54.19%；非流动资产121.6亿元，占45.81%。公司总负债金额为105.7亿元，包括103亿元流动负债和2.65亿元的非流动负债 。

图源：东方财富

其中， 存货方面，截至2019年9月30日公司存货高达77.61万元，年初为42.45万元，增加了82.82% ，财报显示，主要是期内屠宰业库存商品及肉制品原材料增加。众所周知，今年以来的猪肉价格持续大面积上涨，因此导致公司大幅增加猪肉，用来对冲价格再持续上涨的风险，但另一方面则会增加公司的成本支出。此外，实际上在中报中公司的存货就已超72亿元，当时计提了5400万元的跌价准备。

图源：Wind

固定资产方面，截至期末为16.13亿元，较年初增长44.6%，同比则下滑1.9% ，但自年初开始单季同比下滑有所放缓，主要原因是子公司技改投资在建工程增加。而据公司半年报显示，德州双汇技改项目完成度为81.59%、唐山双汇污水站技改项目完成度为2.7%、陕西双汇车间技改项目为75.22%、肉业饲料厂技改项目为57.2%、股份肉制品技改项目为20.38%、济源双汇技改项目为29.44%。

短期借款方面 ，截至期末达36.05亿元，而货币资金为21.79亿元，公司资金周转方面或存紧缺。

图源：Wind

另外，自1998年上市以来， 公司每年都进行分红，累计已实现现金分红21次，累计实现现金分红309.36亿元，实现净利润393.96亿元，分红率达78.53% ，是A股中为数不多高分红的企业。

图源：Wind

或基于此，公司备受机构的喜爱，三季报显示，公司前十大流通股东基本全是机构，其中，仅有全国社保基金一零三组合有所减少持股数量，陆股通、全国社保基金一零一组合和中国人寿保险股份有限公司-分红-飞人分红-005L-FH002深分别增加持股数量，另外还有新进三名股东。

图源：Wind

作为肉制品界的老大哥，双汇发展的食品安全问题却总是遭遇到挑战。最早的“瘦肉精”事件，想必大家都知道了，而近些年来，双汇发展已经不止一次因为食品安全问题被通报，其还曾被检出禁用兽药“氧氟沙星”。

在近日梅州市市场监督局公布的2019年第1期食品监督抽检信息通报信息中披露，双汇的两批次香肠食品就因检出菌落总数不合格而又被“点名”。此外，日前据媒体报道，在消费者服务平台黑猫投诉中显示，近两个多月来已有多名网友投诉双汇品牌几款火腿肠产品存在发霉、变质、发臭、生蛆等问题，而在该平台上输入“双汇”的关键词就可以获得共220条的投诉记录。

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