美股软件隔夜拆借利率是什么意思美元拆借利率是什么？

美股软件隔夜拆借利率是什么意思美元拆借利率是什么

美联储加息是指联邦储备系统管理委员会在华盛顿召开议息会议后，决定货币政策的调整，上调联邦基金利率。美国联邦基金利率(Federal funds rate)是指美国同业拆借市场的利率......接下来具体说说

美联储“加息”和“缩表”是啥意思呢？

各位小伙伴们，大家好呀！相信大家在前些时候不断听说美联储即将加息的政策趋势吧？果不其然，在5月5日凌晨2时许，美联储公开市场委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调至0.75%-1.00%的区间，这次加息幅度还是很大的，是近20年来加息50个基点的首次操作。此外，美联储还决定从6月1日开始减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，最初减持额度为每月475亿美元，并在3个月后增加到每月950亿美元。这又是啥操作呢？美联储加息会带来什么影响呢？是不是很好奇呀，和我们小编一起来看看吧！

一、何为美联储加息呢？

美联储加息，这个词汇已经被广大民众所熟知。那么，美联储加息具体是啥含义呢？

首先，咱来看一下美联储是啥？美联储，全名为美国联邦储备系统，是美国一家私有的中央银行，由位于华盛顿特区的联邦储备委员会和12家分布全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成。

其次，咱先来看何为加息？一般情况下，加息是指一国或者某一地区中央银行所采取的提高利息的行为。央行通过加息，会直接提高商业银行对央行的借贷成本，进而促使市场利息随之提高。加息的目的也很明确，就是推进包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等在内的紧缩性市场行为的产生。此外，加息这一行为也会对货币之间的汇率比价产生一定的影响。

再者，美联储加息，实际上是提高联邦基金利率。何为联邦基金利率呢？通俗的来讲，联邦基金利率是指美国银行同业拆借市场的利率，其中最主要的是隔夜拆解利率。隔夜拆借利率，是指银行之间进行资金借贷的利率，可以很快速的反应出各个市场主体之间的资金余缺现状。它的敏感性很高，可以将拆借市场的资金现状传递给工商企业，进而对消费、投资乃至国民经济都产生重大的影响。

最后，美国提高联邦基金利率，有啥目的呢？最直接的，对于国内经济的影响。通过加息，市场利率会提高，进而减少国内的货币供应量，会抑制国内通货膨胀的发生和蔓延。间接的，对于国际经济的影响。美元通过加息，会导致其他国家资本流向美国市场，进而导致美元升值，各个货币比价发生变化之后，这会对国际贸易格局也会产生较大的影响。

二、美国缩表是啥意思呢？

美国决定于6月1日起就开始减持美国国债、机构债务以及机构抵押贷款支持证券，并规划了减持路线，这让很多网友直呼美国开始“缩表”了！

何为“缩表”呢？需要明确的是，这个表指的是资产负债表。咱们知道，美国现在主要的资产就是国债和机构抵押贷款支持证券。缩表，就是缩减资产负债表，简单来说，就是卖出自己的资产。美国缩表的政策并非首次采取，在2017年美国就曾采取过。

“缩表”会带来啥呢？需要明确的是， 缩表和加息往往是伴随而生的，具有同样的政策目的，同属于紧缩性的货币政策。在卖出国债以及其他资产之后，意味着市场上的美元会被美联储收回。货币供应量随之减少，进而就会导致利率的上升，使美国金融环境进一步紧缩。

三、美国的这一系列操作会给我国带来什么影响呢？

关于美联储加息和缩表给我国经济产生的影响呢，大概可以从以下几个角度来进行分析。

其一，对于人民币价值的影响

不论是加息还是缩表，一个直接的影响就是美国国内的利息提高了。然而资本是逐利的，当看到美元资产收益率相对较高之后，就会加速其他资产向美元资产的**。一个明显的表现就是其他币种的资产被抛售，很多资产流入美国。在这一趋势之下，资本对于人民币的追捧热度自然就会呈现下降态势，故人民币价值会有所降低。

其二，对我国经济的影响

资金，对于经济就好似血液对于身体那样重要。一旦资金不足，就会降低经济发展的活跃度。当整个市场认为美元资产更加具有吸引力的时候，就会导致大量资产从我国外流，会对我国经济造成一定的负面影响。

其三，对于A股的影响

前几天，我国股市也是经历了一些波折，3000点保卫战以失败而告终。一般情况下，左右股市运行的，往往是货币政策、财政政策和由政策带来的预期，以及在这种预期下对估值“贵不贵”的判断。当美联储加息以及缩表这一系列政策采取之后，会对市场资金一个暗示，即美元资产收益率更高，可能会造成股市资金的大量外流，对A股造成较大的波动。

美联储加息和降息是怎么操作的？

最近，美联储加息成为财经媒体热议的话题，也成为不少人关注的重点事件之一。不过，或许很多人并不了解美联储是怎么加息和降息的。也许在大多数人的认知中，美联储加息就是直接上调利率、收紧流动性，降息就是直接下调利率、释放流动性。这样的理解并不准确，甚至是错误的。市场利率是由资金供给状况决定的，美联储没有权利强行调整商业银行的利率水平，不能简单粗暴地规定利率水平处于某个数值。

通常而言，美联储会每隔约1个半月、每年召开8次议息会议（可以理解为探讨合理利率水平的会议），讨论美国经济发展状况、金融市场风险以及货币政策趋向，并确定当期最为适合的利率水平，据此设定目标基准利率区间。然后，美联储将扮演交易者的角色，参与银行间市场资金拆借交易，促进拆借利率市场化波动，确保市场利率逐渐靠近并落入目标利率区间。因此，美联储不能主动地上调或下调市场利率，而是通过市场化行为去引导利率水平的走向。

实际上，美联储能够调节的只能是自己借钱给商业银行的利率，银行与银行之间的借款利率则与美联储无关。不过，作为美国银行同业拆借市场最大的参与者，美联储可以通过调整自己的拆借利率，再配合使用国债的投放与回购，去影响银行间市场利率走向和资金状况。当银行间市场利率按照议息会议讨论的方向变动之后，则会影响到商业银行向实体经济贷款的利率以及规模，也就是货币政策从金融市场传导到了实体经济。

美联储具体是怎么操作的呢？

加息：美联储只能提高自己的拆借利率，不能直接确定市场利率上升，那么市场利率不一定会跟着上升。因为商业银行不傻，可以不借美联储的高利息资金，而向其他银行借入利率更低的资金。这时候，美联储就需要向市场投放国债和各种票据，收回等额的现金，那么银行间市场的流动性就收紧了，市场拆借利率就会上升，直到与美联储的拆借利率接近为止。

降息：美联储只能降低自己的拆借利率，不能直接确定市场利率下降。这时候，美联储提供的拆借利率低于市场利率，商业银行就会向美联储借低成本资金，并减少高成本资金的借入，那么市场利率就会随之下降。如果这一招不奏效，为了让市场利率尽快地下降，美联储还可以在市场上回购国债和各种票据，投放等额的现金，促进市场流动性增加，直到市场利率降到目标水平区间为止。

为了让金融市场保持市场化，充分发挥市场配置效率，那么利率水平就应该按照流动性供给状况自由确定，美联储就得遵循市场化操作方式去落实货币政策。设想一下，如果美联储强行粗暴地限制利率水平保持在某一利率值，那么利率水平就难以反映资金的供给状况，将导致资金价格失真，降低资金配置效率，也将导致美联储趋于官僚化。由此可见，对美联储加息和降息，有如下两个认识。

靠前，美联储加息和降息并不是调整银行贷款和存款利率，而是市场化着眼于美国银行同业拆借市场的利率（最主要的为隔夜拆借利率），即联邦基金利率。也就是，引导银行借钱的利率变化，影响到商业银行的资金成本和流动性松紧。目前美国有4700多家银行，每时每刻总会有银行缺钱需要借入，也会有银行钱多了需要借出去赚利息，这就形成了银行间的资金拆借市场。美联储就是靠引导这个市场的拆借利率走向，去影响金融市场以及商业银行对实体经济的资金供应能力。关于商业银行的贷款和存款利率，这是市场化的商业行为，美联储没有权利去干预。

第二，对于银行同业拆借利率，美联储也没有权利简单粗暴地直接上调或下调，不能够把银行同业拆借利率锁定在某一确定的利率值。实际上，银行之间的拆借利率作为市场化的商业行为，每家银行想怎借钱是自己的事情，美联储不能去干预。美联储扮演的角色是银行间市场的参与者，通过影响银行拆借市场流动性的松紧程度，促进利率水平市场化波动到目标区间。注意，是目标区间，并非某一确定的利率值，美联储没有能力确保市场利率水平一定能保持在某一数值。

例如，美联储最近一次议息会议决定，自2023年5月起将联邦基准目标利率上调25个基点至5.0%-5.25%区间。设定的是一个区间，美联储需要通过各种货币政策工具，促进实际有效利率落入这个区间。从历史数据可以看到，有效联邦基金利率与联邦目标利率走势趋同，但并不完全重合。有时候实际利率处于目标区间上限，有时候处于目标区间下限。在2008年金融危机之后的近7年时间里，市场需求非常弱，实际有效的联邦基金利率一直低于美联储目标利率区间的中枢水平。

数据来源：WIND、学之智经济

对于美联储市场化调控利率水平的做法，必须要有两个前提条件。

一是实体经济和金融业的市场化程度都很高，价格和利率水平能够充分反映供需状况。当市场是充分且有效的，那么价格和利率水平就能够真实地传导，货币当局按照市场规律办事就好。如果经济金融的市场化程度不够，甚至存在诸多价格管制行为，那么只能强行粗暴地规定各种利率数值，犹如一潭死水。

二是货币政策目标明确，合理引导市场预期。美联储调控的目标很明确，紧盯通胀和物价两个指标，并且完全公开透明，需要加息和降息的时候事先就会放出各种信号，市场能够给出明确的预期。如果政策目标不明确，行政性干预过多，那么市场就很难形成有效的预期，往往会出现不可预料的情况，就不可能实现市场化调控。

美联储加息，加的是什么利息？美国跟我国比较，利率是高还是低？

美联储加息是指联邦储备系统管理委员会在华盛顿召开议息会议后，决定货币政策的调整，上调联邦基金利率。

美国联邦基金利率(Federal funds rate)是指美国同业拆借市场的利率，其最主要的隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。2022年9月美联储基金利率(贷款利率)已经提高到3%-3.25%

我国的基准利率是人民银行制定的具有指导意义的一个利率。现在执行的人民银行制定的基准利率是从2015年10月24日以后就开始执行的。

在我国国内现在的贷款基准利率仍然是从2015年以来就没有变化，1年以下贷款利率是4.35%，一到五年的贷款利率是4.75%，5年期的基准利率仍然是4.9%。

可以看出来，人民银行制定的基准利率主要是为了金融机构以及市场作为定价的一个参考性的指标，市场利率可以围绕基准利率进行波动。

现在来说，基准利率基本上是人民银行对于金融市场的一个调控工具。

贷款市场报价利率（Loan Prime Rate, LPR）是由具有代表性的报价行，根据本行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率，各金融机构应主要参考LPR进行贷款定价。 现行的LPR包括1年期和5年期以上两个品种。LPR市场化程度较高，能够充分反映信贷市场资金供求情况，使用LPR进行贷款定价可以促进形成市场化的贷款利率，提高市场利率向信贷利率的传导效率。

2020年8月12日，工行、建行、农行、中行和邮储五家国有大行同时发布公告，于8月25日起对批量转换范围内的个人住房贷款，按照相关规则统一调整为LPR（贷款市场报价利率）定价方式。

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