火炬电子是做什么的？
火炬电子是做什么的
本文为成长能力系列文章之航天装备篇，共选取15家航天装备上市企业作为研究样本。核心数据：成长能力排行前三企业：鸿远电子、航天宏图、火炬电子营收复合增长前三企业：鸿远电子、航天宏图、......接下来具体说说
「公司深度」火炬电子：电子元器件和新材料“两翼齐飞”
一、公司概况
火炬电子成立于2007年12月20日，主要从事电容器及相关产品的研发、生产、销售、检测及服务业务，其主营业务包括自产业务、代理业务和新材料业务。自产业务主要产品包括片式多层陶瓷电容器、引线式多层陶瓷电容器以及多芯组陶瓷电容器，涉及5个军用质量等级，主要适用于航空、航天、船舰、兵器、电子对抗等武器装备军工市场及部分高端民用领域；涉及1个国标质量等级，主要适用于系统通讯设备、工业控制设备、医疗电子设备、消费类电子等民用市场。代理业务主要通过下属公司完成，产品主要包括AVX的钽电解电容器、AVX金属膜电容器、KEMET铝电解电容器、太阳诱电的大容量陶瓷电容器等，主要适用于电力、轨道交通、风能、太阳能、汽车电子、智能手机等民用市场。新材料业务主要依托“立亚系”三家子公司开展陶瓷材料业务。
公司起始于1989年成立的泉州鲤城火炬电子元件厂，经历近三十年的发展，已成为全国电子元器件百强企业。公司发展历程可分为四个阶段：1989-2001起步阶段、2002-2007战略转型阶段、2008-2014持续发展阶段和2015至今快速发展阶段。公司在2015年在主板成功上市，2016年布局陶瓷材料产业化和钽电容业务，2017年实现陶瓷材料产业化和布局超级电容业务，2018年通过收购广州天极拓展单层电容和薄膜电路等业务，2019年发行可转债推进高技术陶瓷电容器产业化项目。随着新材料产业化和高技术陶瓷电容器项目的投产，公司发展有望再上一个台阶。
二、业务情况
火炬电子自成立以来，专注电容器领域，坚持以主业为核心发展，主要成熟产品包括片式多层陶瓷电容器（业界常指MLCC）、引线式多层陶瓷电容器、多芯组陶瓷电容器。2016年推出“火炬牌”钽电容器、布局超级电容器、脉冲功率陶瓷电容器等系列新品，产品广泛应用于航空、航天、船舶及通讯、电力、轨道交通、新能源等高端领域。主要通过营销中心采用直销方式开拓国内市场，分别在北京、西安、上海、成都、武汉、洛阳、合肥、深圳、天津、杭州、南京、宝鸡等地设立分公司及办事处；2017年开始进行陶瓷材料产业化；2018年，公司使用现金4,410万元收购广州天极60%股权，拓展单层电容和薄膜电路产品；2018年，全资子公司福建毫米新建微波元件生产线，主要产品包含特种贴片电阻器类、微波芯片/单片类等。通过内生和外延发展，目前已形成了电子元器件和新材料“两翼齐飞”的发展格局。
三、营收情况
火炬电子营业收入规模从2014年的8.88亿元增长到2018年的19.85亿元，年复合增长率达22.3%；归母净利润规模从2014年的1.37亿元增长到2018年的3.33亿元，年复合增长率达24.9%；毛利率和净利率水平在2018年也达到了历史*高水平，分别为35.5%和16.8%。
从营收结构上看，元器件代理业务和自产业务占比较高，合计占到公司总营收的95%以上。其中，代理业务营收规模从2014年的6.03亿元增长到2018年的14.21亿元,年复合增长率达23.9%，营收占比维持在70%左右，2018年营收同比出现略微下滑主要原因为小米通信手机出货量下滑所致；自产业务营收规模从2014年的2.85亿元增长到2018年的4.71亿元，年复合增长率达13.38%。
元器件代理业务主要面向消费类电子和新能源等民用市场，产品毛利率较低；MLCC自产业务主要面向军品市场和高端工业级应用，毛利率较高；另外，公司从2016年开始布局钽电容业务，主要面向军品市场和高端工业级应用，2018年营收规模仅有3378万元，毛利率为44.0%，与同类企业相比，毛利率还存在较大差距，预计未来几年钽电容业务将保持快速放量态势，毛利率也有较大提升空间。
新材料业务主要依托立亚系三家子公司经营，主要包括立亚化学、立亚新材和立亚特陶。
四、代理业务
代理业务以“战略布局、产品互补”为目标，满足用户多样化、一站式采购的需求，主要代理AVX、KEMET、太阳诱电等知名厂商产品，适用于电力、轨道交通、风能、太阳能、汽车电子、智能手机等工业类及消费类领域。其中以对太阳诱电采购为主，根据2017年年报显示，公司代理业务向太阳诱电采购金额占代理业务采购金额的86.76%。
公司代理业务规模从2012年的4.55亿元增长到2018年的14.21亿元，实现了两倍以上增长，年复合增速达20.1%，毛利率在12.45%-21.77%之间。其中，2016年受智能手机市场的影响，公司手机业务相关的客户对电容器需求量增大，单价较高的射频器件销售量大幅增加，同时本期新增客户较多，代理业务营收规模同比实现49.5%的高速增长；2018年代理业务毛利率同比增长8.87个pct，主要由于部分元器件产品持续缺货，公司调整代理产品结构，营业成本同比下降13.02%。
小米通讯是公司代理业务的靠前大客户，2012-2015年对小米的销售额占到代理业务营业收入的50%以上，*高达到62.40%；从2016年开始，公司新拓展客户增多，销售占比降至35%左右，但小米通讯仍为代理业务靠前大客户，因此，目前小米通讯的需求对公司代理业务有较大影响。
五、自产业务
公司的自产元器件业务主要产品包括MLCC、引线式多层陶瓷电容器、多芯组陶瓷电容器、钽电容器等，下游应用领域以军用为主，民用为辅。公司形成了从产品设计、材料开发到生产工艺的一系列陶瓷电容器制造的核心技术，参与了多项国家标准、国家军用标准、行业军用详细规范的起草或修订工作。自产业务立足于“做专、做精”陶瓷电容器，产品涉及5个军用质量等级，适用于航空、航天、船舰、兵器、电子对抗等武器装备军工市场及部分高端民用领域，涉及1个国标质量等级，适用于系统通讯设备、工业控制设备、医疗电子设备等工业类市场及个人、家庭电子产品等消费类市场。
目前，公司共有14条生产线，其中，6条环氧涂装引线式多层陶瓷电容器生产线，2条环氧模压引线式多层陶瓷电容器生产线，1条湿式淋幕成型一体化片式多层陶瓷电容器生产线，1条全自动悬浮式瓷胶移膜片式多层陶瓷电容器生产线，1条多芯组陶瓷电容器生产实验线，新建1条多芯组陶瓷电容器生产线，扩建1条高可靠多层陶瓷电容器生产线，外加脉冲功率多层瓷介质电容器扩展项目。
公司生产的多层瓷介电容器主要为高可靠多层瓷介电容器产品，主要面向军用市场，同时在高端工业领域也有应用，在相关领域的主要竞争对手情况如下：
六、钽电容：成功切入军用钽电容市场
2018年全球电容器市场规模为216亿美元，同比增长3.35%，2013-2018年复合增速为3.71%，预计2019年全球电容器市场规模达到222亿美元；2018年我国电容器市场规模1045亿元，同比增长5.41%，2013-2018年复合增速为6.20%，预计2019年我国电容器市场规模达到1102亿元。根据2018年中国产业网数据，2018年全球钽电解电容市场规模超过15亿美元，预计2019年全球市场规模将接近16亿美元；2018年我国钽电解电容市场规模首次突破60亿元，预计2019年我国市场规模将在61亿元以上。
公司于2016 年成立“钽电产品事业部”，同期生产钽电容器并投放市场。公司具有钽电容生产线军工质量管理体系认证。2018年钽电容器实现销售收入3,377.75万元，同比增长53.64%，毛利率为43.96%，增加了7.91个百分点，呈现高速发展态势。
七、新材料业务
CASAS-300特种陶瓷材料作为一种具有优异性能的多功能陶瓷新材料，目前仅有少数发达国家能够产业化生产，该材料在我国市场存有量极少。2002年6月，厦门大学根据其化学学科优势和陶瓷材料领域人才优势，从事高性能陶瓷材料的基础研究。2010年公司与厦门大学围绕着“高性能特种陶瓷材料”的课题着重开展前沿性基础研究及产业化研制攻关；目前公司通过技术独占许可方式已经掌握了“高性能特种陶瓷材料”产业化的一系列专有技术，形成了“高性能特种陶瓷材料”的核心技术，该技术属国内首创，处于国内、外同行业的领先水平。
SiC纤维位于SiC/SiC陶瓷基复合材料的上游，是整个产业链至关重要的一环。目前世界上仅日本和美国能批量提供通用级和商品级的SiC纤维，已实现产业化产能达百吨级的仅有日本碳公司和日本宇部兴产株式会社。根据纤维组成、结构及性能的发展变化过程，先驱体法制备的SiC纤维可分为三代，靠前代为高氧碳SiC纤维，第二代为低氧高碳含量SiC纤维，第三代为近化学比SiC纤维。SiC/SiC陶瓷基复合材料在航空领域的应用主要包括发动机燃烧室内衬、燃烧室筒、喷口导流叶片、机翼前缘、涡轮叶片和涡轮罩环等部位。国外在碳化硅陶瓷基复合材料构件的研究与应用方面，基于先易后难（先静止件后转动件，从低温到高温）的发展思路，首先发展中温和中等载荷的静止件，例如尾喷管调节片/密封片和内椎体等；再发展高温、中等载荷静止件，例如火焰筒、火焰稳定器及涡轮外环、导向叶片。更高载荷的静止件或转动件，例如涡轮转子和涡轮叶片还处于探索阶段。
航空发动机作为飞机动力源，是决定飞机性能的重要因素。航空发动机技术是国家综合国力、工业基础和科技水平的集中体现，是军民用飞行器和航空工业发展的源动力，为轻型燃气轮机、重型燃气轮机提供改型的技术基础。目前世界上能*研制航空发动机的只有美国、俄罗斯、英国、法国、中国等少数几个国家。目前，我国航空发动机核心部件关键技术尚未完全突破，未来发展空间巨大。公司作为关键新材料供应商，有望充分受益航空发动机国产替代。
八、盈利预测
市值75亿的火炬电子，专注高端电容市场
一块蛋糕分成两份，一块份量只占到5%，虽然很小，但上面配料较为丰富，而且只归你一人享用；另一块是95%的大蛋糕，但你要与许多人竞争，赢了固然可以吃得心满意足，但也不排除最后被PK出局，连一口蛋糕都吃不上的可能。
如果你遇到了上面这道题，你会做何选择？ 14年前，福建火炬电子科技股份公司（以下简称火炬电子）的创始人蔡明通在几番深思后，最后坚定地选择了那块只有5%的“小蛋糕”——放弃消费类电子电容产品市场竞争，专注于高端陶瓷电容产品的生产研发。
火炬科技始创于1989年，作为泉州的电子行业龙头，主要从事电容器及相关产品的研发、生产、销售、检测及服务业务。 火炬电子于2015年1月份在上海证券交易所上市，发行股份4160万股，每股发行价为10.38元人民币，共募集资金金额6960万美元。
蔡明通是一名高中毕业生时，曾在受雇于某电子厂之前在泉州一家中学任教。1982年，他在泉州创办了福建火炬电子科技股份有限公司的前身。此外，他在泉州还拥有一家物流公司。37岁的蔡劲军担任火炬电子副董事长兼总经理。
01
瞄准5%的市场
电容是一种基础电子元件，只要与“电”相关的产品，肯定离不开它，市场需求量大，而且技术门槛并不高。刚开始几年生意确实挺好做，新兴的中国电子产品市场，给火炬电子带来大量订单。但随着竞争的加剧，形势变得越来越不容乐观了。
“那些大品牌实施的是规模化生产战略，动辄几个亿的产值，以规模换效益。与它们相比，我们这个当时产值只有几千万元的小厂根本无力竞争。 人家规模生产能把产品价格降到几分钱，我们卖到1毛钱都未必赚钱。跟它们硬拼只会大伤元气。”在连续几年利润下滑后，蔡明通意识到再不变革只能等死。
但怎么变，往哪个方向变？一时间蔡明通有点迷茫。直到在一次大客户的竞标活动中，他才发现占总订单量5%的高端电容居然无人参与竞标，而且这并非个案。偌大的电容市场，居然无人愿啃高端电容这块“硬骨头”。
“不是说做不出来，而是没人愿意做。”蔡明通介绍，高端电容产品的市场基数并不大，主要是供应“投资类电子”领域，包括医疗电子，军工航天电子、工业控制、仪表仪器等。其技术、质量等级要求极高，“3毫米的厚度，里面却要分为500层”，要求产品具备高可靠性，稳定性、产品寿命需远超普通电容……虽然比普通电容要求更高，客户的订单却可能一次只有几千件，甚至几百件。这样的订单量，对于那些以万件为单位下订单的大型电容器生产企业而言，简直太微乎其微了。
虽然高端电容的价格更高，但专门为此设立一个开发部门、购置生产研发设备，显然不符合大厂规模化发展的路线。
在这时候，火炬电子“船小好掉头”的优势就发挥出来了，只要舍得前期投入大笔经费用于产品开发与生产工艺改进，这个市场绝非无利可图。而更令蔡明通期待的是产品在行业中的“话语权”，“在电子市场里，居然还有一块没有竞争对手的净土，只要我能做出高端电容，那我就是唯一的供货商，我就掌握了‘话语权’、定价权。”
02
做电容界的“法拉利”
“高端”两字虽然意味着高附加值，但也包含着高技术含量、高投入。选准了方向，没有充足的“弹药”也走不远。“短短两三年，我就把之前创业攒下的几千万元身家全填进去了。”
2000年，火炬电子的转型计划正式启动。首先是技术投入，重金添置的设备陆续到位，向全国招募高端研发人才，新产品的研发刻不容缓。 其次是生产的管控，从材料的进厂到生产，再到检验，每一道程序都严格把控，容不得半点瑕疵。这是一个系统工程，只要一个环节出现问题，就谈不上高性能、高可靠性的电容。“我们打造的将是电容界的‘法拉利’。”
历时三四年的改造，火炬电子拿到了高端电容产品涉及到的整套认证，包括军工资质。“市场格局彻底翻转了，没有竞争，价格我说了算。我们甚至不用去找客户，客户会主动找上门。”当时火炬电子的业务人员常被“天上掉下来”的订单“砸”到，更令人吃惊的是，这些陌生客户居然很多都是做电容器的业界同行介绍过来的。“他们自己做不了，但客户又有需求，就顺水推舟介绍给了我们。”
当时一个客户给蔡明通留下了深刻印象：某知名空调品牌，每年都会收到几万个要求返修的遥控器，返修率高达20%~30%，究其原因，大多是电容器出了问题。这么个小东西，修起来的成本比换个新的还高。为解决这源源不断的返修遥控器问题，当时那家空调厂商还为此成立了针对遥控器的售后部门，负责给消费者更换、处理坏的遥控器。后来这家空调厂商找上了火炬电子，花了5倍的价格购买这种高端电容器，这个问题马上就解决了，遥控器售后部门也随之撤销了。虽然高端电容器的价格是贵了点，但厂商省下来的成本更多。
随后，火炬电子以每年两位数的高增长率一路狂奔至今。蔡明通的高端化策略大获全胜。
03
创新要舍得投入
“创新真的不能‘小气’，今天你投入一百块，明天它可能回报你一千块、一万块。”蔡明通深刻地体会到创新的重要性。
虽然在看到火炬电子的成功先例后，陆续也有两三家竞争者进入高端市场，但火炬电子早已不惧挑战。“这就是先行者的好处。现在火炬电子已经进入了良性循环的过程，用前期赚到的钱，我们引进了更多的高端人才和设备，而这些投入将为我们创造更大的产出。”这么多年来，火炬电子一直在被追赶，但从未被超越。
中国卫通、火炬电子、鸿远电子…谁是成长能力最强的航天装备企业
本文为成长能力系列文章之航天装备篇，共选取15家航天装备上市企业作为研究样本。
核心数据：
- 成长能力排行前三企业：鸿远电子、航天宏图、火炬电子
- 营收复合增长前三企业：鸿远电子、航天宏图、星网宇达
- 毛利复合增长前三企业：鸿远电子、航天宏图、新余国科
- 净利复合增长前三企业：鸿远电子、航天宏图、火炬电子
- 扣非净利复合增长前三企业：鸿远电子、航天宏图、火炬电子
营业收入 指在一定时期内，商业企业销售商品或提供劳务所获得的货币收入。作为企业补偿生产经营耗费的资金来源，主要经营成果，取得利润的重要保障，以及现金流入量的重要组成部分。
加强营业收入管理，可以促使企业深入研究和了解市场需求的变化，以便作出正确的经营决策，避免盲目生产。
从近五年营收复合增长来看， 有13家企业实现正增长，其中鸿远电子、航天宏图、星网宇达、火炬电子、景嘉微、钢研高纳、北斗星通、航天电器等8家企业增幅在两位数以上。
鸿远电子增长最快，近五年营收复合增长达到61.29%，过去五年营收最低为2019年的10.54亿元，*高为2020年的17.00亿元。
中国卫通和航天动力均为下滑，其中航天动力下滑最大，近五年营收复合增长为-8.78%，过去五年营收*高为2019年的26.52亿元，最低为2020年的12.49亿元。
毛利润 指商业企业商品销售收入（售价）减去商品原进价后的余额，又称商品进销差价。影响最终利润的因素很多，对于不同的企业在不同的情况下差别很大，毛利润考虑对于该业务的主要支出。
其意义在于，如果不做该（笔）业务，一些资源就会被浪费或仍然会消耗，利润就会变成负值；如果做该业务，就可能赢利或减少亏损。
从近五年毛利复合增长来看， 有13家企业实现正增长，其中鸿远电子和航天宏图增幅超过30%。
鸿远电子增长最快，近五年毛利复合增长达到49.44%，过去五年毛利最低为2019年的5.32亿元，*高为2020年的7.95亿元。
天奥电子和中国卫通均为下滑，其中中国卫通下滑最大，近五年毛利复合增长为-10.37%，过去五年毛利*高为2019年的10.90亿元，最低为2020年的9.77亿元。
净利润 指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税费用。
净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，是衡量一个企业经营效益的主要指标。
从近五年净利润复合增长来看， 有12家企业实现正增长，其中鸿远电子、航天宏图、火炬电子、钢研高纳、振芯科技、景嘉微、航天电器、星网宇达等8家企业增幅在两位数以上。
鸿远电子增长最快，近五年净利润复合增长达到74.19%，过去五年净利润最低为2019年的2.79亿元，*高为2020年的4.86亿元。
中国卫星唯一下滑，近五年净利润复合增长为-2.89%，过去五年净利润最低为2019年的3.36亿元，*高为2018年的4.18亿元。
扣非净利润 指在企业核算公司的利润过程中，不仅扣除了与公司经营支出有关的款项，还扣除了所有在经营过程中与经营无关的支出的费用。
在核算扣非净利润之后，每个公司能够很直观的看到自己一个季度或者是一年的盈利状况。扣除了公司在经营过程中的支出以及与经营过程无关的支出，这样更加客观的看到一个公司的经营状况。
从近五年扣非净利润复合增长来看， 有9家企业实现正增长，其中鸿远电子、航天宏图、火炬电子、钢研高纳、景嘉微、航天电器等6家企业增幅在两位数以上。
鸿远电子增长最快，近五年扣非净利润复合增长达到86.90%，过去五年扣非净利润最低为2019年的2.52亿元，*高为2020年的4.71亿元。
中国卫星和天奥电子均为下滑，其中天奥电子下滑最大，近五年扣非净利润复合增长为-3.32%，过去五年扣非净利润最低为2020年的0.86亿元，*高为2019年的0.96亿元。
航天装备上市企业成长能力**
Tips：
1、本文选用的成长能力指标有营业收入复合增长率、毛利润复合增长率、净利润复合增长率以及扣非净利润复合增长率。
2、研究样本只选取上市之后两个及以上报告期的数据，同时剔除了指标为负的企业。上市仅一年的企业，只取最新的数据，暂时不加入研究。
以上就是火炬电子是做什么的？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！
