广发小盘净值天天基金估值准吗？

广发小盘净值天天基金估值准吗

导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、全......接下来具体说说

套利基金《广发小盘》

7月19日晚间，明星基金经理刘格菘披露了管理的广发小盘成长混合型证券投资基金（LOF）的二季报，当前刘格菘掌管的基金总资产超过了700亿。

规模变化

广发小盘在二季度的总规模由一季报的135.32亿元增加到147.26亿元，但增加的总规模是由二季度净值反弹上涨造成的。仔细统计总份额数量，就会发现总份额相比一季报更是少了2.6亿份。

份额减少一部分是由场外持有人赎回造成的，也还有一部分是因为， 广发小盘最近场内价格大部分时间处于折价状态，很多懂套利操作的会通过折价套利赎回， 这也会造成份额的大量减少。

广发小盘二季度总的股票持仓比例增加了2个百分点，由90.33%增加到了92.1%，维持着高仓位运行。持仓股的行业85.63%都是制造业，行业非常集中，说明基金经理刘格菘是非常看好中国制造业的。

业绩变化

广发小盘二季度取得了15.45%的收益率，相对比较基准多获得了4.91%的超额收益， 大幅跑赢了沪深300指数，总体在二季度的收益表现还是不错的。

从成立以来的业绩也表现的非常不错，累计获得了14倍的超额回报。

权重股变化

前10大持仓股相对比较集中，占了总持仓的 71.85%。二季度也对隆基股份等新能源行业进行了增持。不过有点受人诟病的是其不仅参与了小康股份的定增，而且还加仓了小康股份，这点让人有点不解，不知道后续刘格崧会怎么操作，目前看小康股份暂时是赚钱了的。

投资策略和运作分析

刘格菘在二季报中说到，我们集中调研了光伏产业链、动力电池、化工新材料、面板等具备“全球比较优势”特征的中国制造业上市公司，调研的结论与我们在一季报中的逻辑判断

一致，即具有“全球比较优势”的中国制造业的竞争格局还在进一步的优化过程中，随着全球经济从疫情中不断复苏，这类制造业资产的盈利预计能够保持比较长的景气周期；与此同时，这类制造业资产的估值扩张并没有脱离景气区间，相当一部分资产还具备较高的性价比，这也是我们对组合保持信心的基础。

二季度，本基金进一步提高了具有“全球比较优势”的制造业的配置比例。

对后市的展望

刘格菘认为下半年通胀压力不会成为制约市场走势的因素。在市场反弹的同时，各类资产的估值差异进一步分化，我们将密切关注新冠疫情对欧美经济体复苏进度的影响以及海外流动性环境的边际变化。

结语

广发小盘在投资策略上采取小市值成长导向型，主要投资于基本面良好，具有高成长性的小市值公司股票，但小市值股票往往波动率也很高。 从广发小盘的历史收益率看，长期历史回报确实也不错，特别是在市场好的时候，走势会非常强势。但在市场回调时，往往也回调得比较多，属于高波动类型的基金。如果能辅以个人对市场热度的判断，那取得的收益率也可能会更高。

同时广发小盘是只LOF基金，可以利用场内价格与净值的不一致，参与套利。积少成多，也是一份不错的超额收益。

我们分析基金季报，最重要的不是看该基金的前十大持仓股，因为季报披露时，持仓股已经是过去式了。但基金经理的投资理念和对未来的看**实实在在的影响着基金未来的走势，这才是我们最应该关注的重点，也是影响我们是否继续持有该基金最重要的依据。

基金估值哪家强？天天基金PK支付宝！顺带告诉你我有哪些新能源基

场外基金（以下简称基金）估值一直是老大难问题，为什么呢，因为基金的持仓，是每家基金的核心机密和核心价值，被人知道了，就不灵了。

我们先来看看，为啥基金估值会出现偏差，原因主要有以下几点：

1、基金的季报是有时间性的，当季报公布的那一刻，也许基金经理已经调仓了；

2、基金季报只公布前十大重仓股和占比，稳形重仓股不得而知，而半年报和年报虽然有公布所有持仓基金情况，但已然没有时效性；

3、部分平台对含港股基金的估值存在较大偏差，这主要是数据的计算问题；

4、每个平台的算**有所不同，一般会有一些校准因子。

不过，我猜想， 易方达蓝筹可能是基金估值最准的，而如华安聚嘉这类基金，则很难估算，原因我写在文章的最末尾，你也可以先思考一下！

所以，不管我们是用支付宝，还是用天天基金，在看同一只基金的时候，往往得到的估值是不同的，而且有时候天差地别。

我平常一般用支付宝进行交易，用天天基金查看基金消息，因为天天基金的基金详情页做得比较直观，重要信息很容易查询，当然也许每个人的习惯不同吧。

我自己发现天天基金每天晚上净值更新的更快一些，而支付宝则慢一些；至于估值的准确度来说，这段时间支付宝会更准些，不过今天我又发现自己持有的一些基金，两个平台上给的估值差距颇大，接下来，我们就一起来看看吧，另外，在我列出基金的同时，小伙伴们就知道吴哥有哪些新能源基金了！

1、国投瑞银新能源混合

支付宝估值：1.54%，天天基金估值：1.52%

两个平台的估值接近。这只基金也是我最近投了不久的，表现还算不错，顺便说一下，施成的超级新基，国投瑞银产业趋势开放申购了。不过不一定要去抢，国投瑞银新能源也不错的。

2、信达澳银新能源混合

支付宝估值：1.59% ，天天基金估值：0.56%

支付宝给的估值要比天天基金多一个百分比，我很想知道谁对！这也是一只超级新基，成立以来也70%了，我是8月中旬分批购入的，目前感觉还好。这只基金吸引我的是对他持仓的神秘感，和其他新能源基金肯定有较大差异，我估算应该是锂电上游占比较高。

3、上投摩根核心精选

支付宝估值：1.06%， 天天基金估值：0.22%

同样支付宝给的估值更高。这只基金是我之前推荐且位列稳稳的幸福的一只基金，由于是新能源基金，起伏较大，考虑到稳稳的幸福的受众，我就将之撤了出来，不过不影响我对他的喜爱。而且这只基金的光伏含量比较高。

4、信诚新兴产业混合

支付宝估值：0.28% ，天天基金估值：0.43%

两个平台估值差不多。这只基金是我对比过十只新能源车基金，得分*高的一只！入手后的感觉还是符合预期的。

5、长城行业轮动混合

支付宝估值：1.20% ，天天基金估值：0.11%

两个平台估值差了十倍，我很希望是支付宝赢！这只基金也是我对比光伏基金获胜的一只，光伏占比高，而且这只基金的换手很快，甚至全行业进行轮动，而且回撤控制也比较好。

6、前海开源公用事业

支付宝估值：0.95% ，天天基金估值：0.50%

两个平台相差不大。熟悉吴哥的小伙伴都知道吴哥对这只基金的喜爱，也是靠前重仓基金，非卖品。

7、东方阿尔法优势产业混合

支付宝估值：1.42%，天天基金估值：0.65%

两个平台略有差异，同样是支付宝给的估值更高一些。这只基金在我最开始比较新能源基金的时候，选出来的，持有体验很好，偏重于锂电，后来曾经我将这只基金全数转换到了信诚，但后来发现表现同样出色，又补了回来。

8、农银新能源主题

支付宝估值：0.11%， 天天基金估值：0.14%

两个平台估值接近。这只基金也是吴哥持有时间较长的新能源基金了。特点就是比较稳定，时不时还给一些小惊喜！

9、新华鑫动力灵活配置混合

支付宝估值：0.89%， 天天基金估值：0.70%

两个平台估值接近。这只基金是吴哥从去年十二月一直持有到现在的基金，算了一算持有时间，应该是最长的一只，没有之一。在新能源车基金里，这只基金含整车的比例比较高。而整车吴哥也是比较看好的，未来有较大想象空间。

总结一下：

两个平台的估值有些接近，有些差异较大。吴哥也发现，那些换手较低持仓比较集中的基金，净值估算两个平台差异较小，也应该与真实净值相差不大。这其实也就是前面提到的，为什么易方达蓝筹的估值相对准的原因，因为张坤的风格就是如此！

而对于一些持仓分散，又喜欢换手的基金，比如说长城行业轮动、上投摩根核心精选，这类基金，平台的估值就天差地别了。毕竟只有基金经理心里最清楚这只基金有哪些仓位。

也有人会问，吴哥，你为什么持有这么多只新能源基金，难道不重复吗？嗯，重复是肯定重复的。不过新能源是一个大赛道，其中有光伏、风能、锂电等，而其中光伏又分上游硅料、中游的组件和下游的太阳能电站，锂电这块也分上游锂矿、中游锂电厂商和下游的新能源整车，每只基金可能布局的侧重点有所不同，所以吴哥持有不怕多，只为面面俱到。

当然，有空的时候， 吴哥会把这几只基金再好好比较一下，选出其中较好的三只，让大家也更好选择！

「基金评级」广发小盘

导读： 本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及 基金分类、风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、全景图及宏赫评分评级 。 并于文末提供配置建议 。建议关注“ A- ”级别以上的基金作为实现理财目标的参选标的。（当前版本： 7.1 ）

1 基金出镜

注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）

截止今日，该基金成立以来 16.3 年 ， 年均复利收益率 18.10% ； 同期中证500指数年均复利 12.53 % 。 近五年年均复利收益率 27.85% ，同期指数复利回报率 3.22% 。

现任经理上任以来 3.9 年，任职以来年均复利收益率 31.12% ； 同期指数复利回报率 2.21 %。

a. 基金季度规模趋势图:

• 当前规模135.4亿。2019年末以来，该基金规模出现较大提升。

b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:

• 2021Q1股票资产占净值比90.33%；债券--%；现金9.48%。
• 2020Q4机构投资者占比：8.69%。

2 基金分类及策略阐述

a. 基金详细分类表:

广发小盘 是一只以成长型小盘股票为投资风格的标准偏股型基金。但基金经理选股有些相悖。

• 契约规定股票仓位【 60-95% 】；债券及其它仓位【 0-15% 】。
• 宏赫统计历史仓位【 股票：63-95%；债券：0% 】

b. 目标和原则：

目标： 通过投资于具有高成长性的小市值公司股票，以寻求资本的长期增值。

原则： --

c. 决策依据（摘要）：

1.资产配置区间： 股票资产配置比例为60%-95%，债券资产配置比例为0-15%，现金大于等于5%。 2.决策依据： 以《基金法》、基金合同、公司章程等有关法律法规为决策依据，并以维护基金份额持有人利益作为*高准则。 3.股票管理的方法与标准： 本基金在投资策略上采取小市值成长导向型，主要投资于基本面良好，具有高成长性的小市值公司股票。 4.债券策略： 利率预测、收益率曲线模拟、资产配置和债券分析。

3 成立以来年度收益一览

a. 基金年度收益PK指数图表：

[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率，在五年复利值较低是介入投资胜率较大。

自2006年以来至今 15.4 年时间， 该基金 累计收益率 1336 % ，同期中证500指数累计回报率为 667% ；平均股票仓位为 85.7 %，债券仓位 0.0% ；实现年均复利增长率为 18.91% ，同期指数为 14.16 % 。 经指数收益调节后年化收益率水平参考值 【 11.42% 】

在 15 个整年度评测期战胜指数 4 期，胜率【 60% 】；今年以来收益率 1.16% ， 暂时落后指数。

【HH】该基金自刘格崧经理管理以来，持续战胜指数。

4 历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理

• 陈仕德（20050202-20150613）
• 江涌（20050203-20060526）
• 李险峰（20150613-20170619）
• 刘格崧（20170619-至今）

该基金成立以来，历任 4 位经理，平均任期 4.4 年。

历任经理管理能力加权宏赫评级【 C 】；

现任经理管理能力获得宏赫评级【 AA 】。

现任经理简介

刘 格菘先生，经济学博士，毕业于中国人民银行研究生部，曾任职于中国人民银行营业管理部，历任中邮创业基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理，

至今共管理过 15 只基金。当前管理基金如下：

b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金

现任经理同时管理着 5 只基金的叠加 14.2 年时间加权评级为【 AA 】。目前经理【 是 】该公司权益投资决策委员会成员。任职 成长投资部总经理。

c. 现任基金经理前传

5 基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为： 58.94 %， 近五年最大回撤率为： 35.21 %。

宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

TOP 极端测试

市场短期下跌Top-One： 2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌： 26.70% ，沪港深500指数下跌 19.38% ，同期本基金下跌： 21.35% 。

市场短期下跌Top-Two： 2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌： 23.17% ，沪港深500指数下跌 18.04% ；同期本基金下跌： 11.43% 。

--- ---

市场长期下跌Top-One： 2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了 48.60% ，沪港深500指数下跌 38.51% ；同期本基金下跌： 58.94%。

市场长期下跌Top-Two： 2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了 30.74% ，沪港深500指数下跌 26.33% ；同期本基金下跌 29.85%。

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：

市场 短期 回撤测试

市场 长期 回撤测试

综合回撤得分【 -3.60】 分。

• 受损较大：短期时段 1， 是指数损失的 205.02%。
• 受损较小：短期时段 4 ，是指数损失的 63.36%。

• 可自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。

6 基金经理择时能力分析

a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图

注：上图为沪港深综指启用以来该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度 6.3% ，最大调仓幅度 28.6% ，现任经理管理期间平均股票仓位 87.3% ，平均调仓幅度 8.5% 。

注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。 择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。 效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

【HH】择时分析

• 基金自成立以来 64 个季度考量期间，历任经理平均全部持股 53 只，前十占投资比 50% 。
• 现任经理管理 16 个季度期间，平均持股 48 只，前十占投资比 64 %。股票平均仓位 87.3% 。
• 调仓幅度：历史过往有大择时动作，成效一般。
• 持股集中度：持股个数由分散趋向集中；十大重仓股集中。
• 择时风格：仓位择时【 √ 】持股择时【 √ 】持股成长【 √ 】策略平衡【】

b. 全部持股个数分析

• 红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为良好参考线

c.现任经理管理以来持股集中度趋势 （基金经理管理5年以上的呈现此图）

---

7 基金经理择股能力分析

考察1：特殊时期持股分析

此部分考察时任经理的 从众性和*思考性。

a. 2015年中小创世界时的持股

时任经理：李险峰

b. 2017年漂亮50估值回归时的持股

时任经理：李险峰、刘格崧

考察2：该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

时任经理：刘格崧

注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数，比如 5 表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。

• 以上 12 个季度评测期，本基金平均每季换股【 3.8】 只
• 2021年1季度新换入【龙蟒佰利、恒力石化】
• 期间谈恋爱对象 ：圣邦股份 （ 苦恋还是热恋都值得关注 ）

以上就是广发小盘净值天天基金估值准吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！