300003乐普医疗服5手能换多少转债？

300003乐普医疗服5手能换多少转债

乐普转2，申购代码370003，交易代码123108。整体评价：黄金级，按当前情况预计每签可以盈利110元。公司第一只转债为乐普转债，上市8个月退市，最高价格攀升至165元，提供......接下来具体说说

5年：乐普转2申购指数

乐普转2(123108)简况

申购代码：370003，配售代码：380003，正股代码：300003，正股简称：乐普医疗。目前转股价值 97.88 ，规模 16.38 亿元，信用级别：AA+。

票面利率: 靠前年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%。赎回价 107.8 。

转股价： 29.73 回售触发价：20.81 强赎触发价：38.65

转股开始日：2021-10-08

到期时间：2027-03-30

募投方向：

正股概况：

20年来，乐普(北京)医疗器械股份有限公司始终专注服务于心血管病患者，坚持研发创新，在心血管支架、心脏起搏器、心血管药物及医疗人工智能等领域持续成长突破，并承担多个国家重大科研项目，包括国家发改委高新技术产业化示范工程项目、国家科技部863计划发展项目、科技支撑计划项目等。目前，公司已发展成为国内领先的心血管病植介入诊疗器械与设备的高端医疗产品产业集团，业务涵盖医疗器械、医药产品、医疗服务和新型医疗业态四大板块。

公司秉承“预研一代、注册一代和生产销售一代”的梯度化发展原则，由冠脉药物支架为基础，已步入生物可吸收医疗器械和人工AI智能医疗器械时代。未来，公司将不断完善覆盖心血管疾病的预防、诊断、治疗和康复的全生命周期产业平台建设，致力打造“心血管大健康+抗肿瘤”的特色化生态平台，为更多心血管病及肿瘤疾病患者提供先进产品及优质服务。

业绩预告： 报告期内，公司实现营业收入 805,682.68 万元，较上年同期增长 3.35%；实现归属于上市公司股东的净利润为 189,312.80 万元，较上年同期增长 9.73%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 142,820.50 万元，较上年同期增长15.11%。

概念题材：医疗器械

开润、汽模、乐普转债定价分析2020年1月23日-收官小红包

明天是年前最后一个交易日，又是三只转债集中上市，效率很高，分别是开润转债（123039）、汽模转2（128090）、乐普转债（123040），简单分析，发行数据如下：

开润转债（123039）原始股东配售54.23%，没有设置网下申购，网上申购比例45.4%，包销比例0.37%。截止目前对应正股开润股份（300577）转股价值为111.43，预估理论价格应高于116元。

汽模转2（128090）原始股东配售41.35%，没有设置网下申购，网上申购比例58.08%，包销比例0.57%。截止目前对应正股天汽模（002510）转股价值为147.49，预估理论价格应高于141元。

乐普转债（123040）原始股东配售45.45%，没有设置网下申购，网上申购比例54.22%，包销比例0.33%。截止目前对应正股乐普医疗（300003）转股价值为101.33，预估理论价格应高于122.5元。

3月30日可转债打新——乐普转2（黄金级）

乐普转2，申购代码370003，交易代码123108。

整体评价： 黄金级， 按当前情况预计每签可以盈利110元。

公司靠前只转债为乐普转债，上市8个月退市，*高价格攀升至165元，提供了不小的盈利空间。

基本信息： AAA，5年期，转股溢价率为4.21%，每张持有到期本息为111.1元（税后本息为108.88元）。发行规模16.38亿元，每股配售0.9139元，最低110股可确保配售一张，股权登记日为3月29日。

正股乐普医疗（300003），公司主营业务为医疗器械及其配件的技术开发、生产，销售。主要产品是冠状动脉支架、心脑血管药品等。

2020年半年报显示，按产品，药品制剂占营收的43.79%，毛利率为84.41%；非心血管器械占营业收入的37.02%，毛利率为68.02%；核心心血管接入产品占营业收入的19.19%，毛利率为77.28%。

区域上，国内占营收的79.43%，毛利率73.57%；国外占营收的20.57%，毛利率60.37%。

投资风险：

1.商誉占比较高。公司前期高价收购的资产较多，目前商誉21.6亿元，占总资产的14%，有计提减值准备的可能。

2.产品创新度不够，估值受集采打压较大。公司目前利润贡献最大的仿制药和心脏支架连续受集采入围价格暴跌的冲击，公司的估值受到市场打压，最近一年基本没有上涨，目前市场的歧视仍未消除，有待公司业绩来扭转偏见。

乐普医疗历史市盈率走势（蓝线）

数据来源:iFinD

主要看点：

1.业绩增速快。公司同时布局仿制药、创新医疗器械等领域，近年来业绩持续高速增长，2015年-2019年，年度扣非利润最低增速为18.21%。

2.盈利能力较强。公司2015年到2019年，ROE均值为17.93%，处于非常高的水平。

3.经营现金流稳定，但现金余额偏大。公司近年来经营现金流净额均为正数，2020年9月底余额为27.26亿元，相对债务规模偏大。

4.偿债能力较好。公司负债率为43.2%，速动比率仅为1.17，偿债能力偏好。

5.短期涨幅较小。去年低点以来，累计上涨9.39%，整体涨幅较小。其中去年以来的医药大牛市，该股逆势下跌17.38%，比蓝帆还惨，可以说只挨打没吃肉。

6.估值偏低。当前公司的市盈率和市销率分别为24.68和6.2，分别处于14.41%和5.5%的分位数，相对估值处于历史底部区域。

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