上证180指数基金

上证180指数基金

接下来具体说说

关于上证180指数的一些故事

今天我们就来拆解上海证券市场最具代表性的指数之一—— 上证180指数（代码【000010】）。

一、编制轶事

上证180指数简称上证180， 也有部分投资者称其为上证成份指数。从“上证成份指数”这个别名就可以看出，上证180指数在沪市承担的角色和深证成指在深市承担的角色一致——单一证券市场代表性成份指数。

作为沪市代表性指数之一，发布于2002年7月1日的上证180指数显得非常年轻，但仔细研究一下就能发现， 上证180指数其实脱胎于原本的上证30指数，而上证30指数发布于1996年7月1日。

上世纪90年代初的上海证券市场上市公

司并不多，发布于1996年的上证30指数作为一只代表性成份指数已足以覆盖沪市主要证券。

但随着时间的推移，30只成份股的限制严重影响了上证30指数的有效性。

于是上交所下定决心，于2002年将上证30指数推翻，并在其基础上编制发布了一款 以交易为导向的成份指数 ——上证180指数。

上证180指数是国内靠前只可投资指数。

除了是国内靠前只可投资指数外， 上证180指数还是上证系列指数的“基准线”， 由其直接衍生出了上证50指数、上证380指数等A股重要指数。

同时，上证大中小盘系列指数的样本空间也直接采用上证180指数样本空间规则，这导致以上指数成为了上证180指数的“旁支”。

二、规则概述

上证180指数以2002年6月28日为基日，基点为3299.06点（沿用自原上证30指数）。

上证180指数的样本空间选择标准比较简单但非常重要，记住这个标准就等于记住了绝大多数上证规模指数的样本空间选择标准：

1、非ST、*ST的沪市A股和红筹企业发行的存托凭证；

2、除科创板证券外，其余证券需上市超过一个季度， 或上市不足一个季度但上市以来日均总市值在上交所同期（除B股外）证券中排名前18位；

3、科创板证券需上市满一年。

相对于样本空间的简单规则，上证180指数的成份股选择标准异常复杂了，一共需要用到四个指标： 总市值、自由流通市值、成交额和《中证行业分类标准》。

总市值和成交额两个概念非常简单，不再赘述。这里需要说明的是， 中证指数公司采用的上市公司行业分类标准与证监会和申万宏源研究所都不一样， 具体可以参阅上交所官网（http://www.sse.com.cn/market/sseindex/diclosure/c/c_20150911_3985145.shtml）。

做完以上准备工作，还需要6个步骤才能最终选出上证180指数成份股。

靠前步，去除不合格样本股。

将样本空间中经营状况不好、存在违法违规事件、财务报告出现重大问题、股票价格发生明显异常波动或市场操纵的证券剔除，将剩余证券划为集合A。

第二步，计算集合A证券总市值和成交额的综合排名。

计算集合A证券过去一年的日均总市值和日均成交额，上市不足一年的计算上市以来日均总市值和日均成交额，得到集合A证券的两个排名序号，将相同证券的两个排名序号相加得到该证券的综合排名数值，再将集合A所有证券的综合排名数值由小到大排列得到最终的综合排名。

关于综合排名数值，举个例子：证券甲过去一年日均总市值排在集合A证券的第5位，日均成交额排在集合A证券的第8位，其综合排名数值就是5+8=13。

第三步，计算各中证行业证券纳入数量。

将集合A证券按照《中证行业分类标准》进行归总，将相同中证行业证券自由流通市值相加得到各行业自由流通市值，计算各中证行业自由流通市值占集合A所有证券自由流通市值的比例，乘以180后，确认各行业纳入上证180指数成份股数量。

特别说明，这里中证指数公司并未说明行业划分采用中证一级还是二级或是三级、四级标准，但从上证180指数历史行业分布数据看，应该至少是中证二级行业。

第四步，在四舍五入的基础上，手动调整各中证行业证券纳入数量，保证各中证行业证券纳入数量为整数，且数量之和为180。

第五步，根据各中证行业证券纳入数量，按照综合排名序号由小到大，依次填入上证180指数成份股列表，最终选出180只证券。

举例：证券甲在集合A中综合排名第10，在a行业综合排名第8，但a行业纳入上证180指数成份股的名额只有5只，那么证券甲也不能入选上证180指数。

第六步，纳入大市值新股。

发行市值在过去一年上交所所有证券日均总市值中排名前10的证券，上市第10个交易日收盘后将被突击纳入上证180指数。

在指数点位计算时，上证180指数仅计算上市公司自由流通市值。 即限售股和持股超过5%的上市公司创建者、家族或公司高管人员，战略投资者，国有法人，员工持股计划及以上四者的一致行动人持有的所有股份，不计算在内。

特别说明，国证指数中心认为持股超过5%的员工持股计划及其一致行动人持有的所有股份属于自由流通市值，但中证指数公司认为这部分应记为非自由流通市值。

三、行业分布

从编制规则上可以看出，上证180指数的理念是 每个中证行业都要有证券入选， 那么其实际行业分布情况如何呢？

截至2022年4月14日收盘，虽然上证180指数的编制规则强调了“所有中证行业都要有代表公司入选”，但从实际数据中可以看出，其依然存在“强者恒强”的现象，比如中证一级金融行业在上证180指数中的占比就比在上证指数中的占比还要高。

根据上证180指数的编制规则，两类证券成为上证180指数的最大受益者：小行业中的大公司和大行业中的中等公司。

相对来说，中等行业丢失了较多的指数权重。

总体来看，上证180指数的行业分布呈现“哑铃形”——两头大，中间小。

采用自由流通市值计算权重的一个好处，就是指数的交易价值大幅提升， 比如非自由流通股占比较高的五大国有银行对应的证券全部落选上证180指数前十大权重股（截至2022年4月14日收盘）。

四、指数表现

上证180指数复杂的编制标准给它带来了明显好处——相对其它A股主要指数超额收益明显！

数据来自同花顺（2002年7月1日至2022年4月14日）

右侧纵坐标为上证180指数及上证指数相对2002年7月1日开盘点位的相对涨幅

（注：指数过去表现不代表未来）

从上图可以看出，上证180指数与上证指数（蓝线）的乖离率（又称偏离率）可以分为三个时期：2002年-2006年的复刻期、2007年-2015年的纠缠期和2016年起的*期。

2002年-2006年，上证180指数与上证指数不论是波动图形还是波动幅度几乎一致，两大指数区别很小；

2007年-2015年，上证180指数虽然波动图形和上证指数一致，但其涨多跌少的特点已经开始出现；

2016年开始，上证180指数远远跑赢上证指数（2016年2月1日至2022年4月14日，上证180指数累计上涨42.7%，同期上证指数累计上涨18.11%，上证180指数累计跑赢上证指数24.59%）， 甚至在2017年9月至2017年11月间出现背离——上证指数震荡下跌而上证180指数逆势上涨。

可以说，经过近20年的发展， 上证180指数不仅是国内靠前只可投资指数，也是沪市投资价值*高的指数之一。

作为沪市“基准”指数，“平准基金”对上证180指数保持了高度关注，截至2022年4月14日，根据天天基金网数据显示，跟踪上证180的指数基金中，最大的一支规模已经突破了228亿人民币。

风险提示

本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

20年“超长待机”，这只指数基金有啥

今年9月30日，深市靠前只指数基金——融通深证100指数基金迎来20岁“生日”。

作为深市靠前只指数基金、全市场首只跟踪全收益指数的基金，融通深证100历史业绩优秀，“定投选融通深100”也深入人心。下面我们就从多个角度，带你了解这只20岁的指数基金。

01

两个“靠前”

融通深证100基金于2003年9月30日成立，是 深市靠前只指数基金 产品，也是全市场 靠前只跟踪深证100指数 的指数基金。

融通深证100基金发行之前，在当时已经推出的*开放式基金中，指数基金只有1只跟踪上证180、以及2只跟踪沪深两市的指数基金，针对深圳市场还没有相关的指数基金产品推出。

由于深证100指数不仅能有效代表深圳证券市场、也更有活力，适合指数化投资，融通基金经过论证，优选了深证100指数作为标的。

据Wind数据统计，目前全市场已有10多只跟踪深证100的指数基金。深证100指数基金的成长和扩容，也证明了当时融通基金的选择具有专业性和前瞻性。

02

少有的跟踪全收益指数的指基

根据深交所统计，融通深证100指数基金跟踪深证100全收益指数 （399330）， 是A股市场少有的 跟踪全收益指数 的基金产品。

价格指数（Price Return Index）以某个时期为基期，用价格变动反映一篮子股票变化水平的指数。顾名思义，价格指数仅计算股票价格的波动，不考虑上市公司分红因素的影响。

全收益指数（Total Return Index）也称“总回报指数”、“总收益指数”，在编制时，除了反映股价波动外，还包含了指数成份股现金红利的再投资收益。相较而言，更能准确反映指数内一篮子股票的真实表现。

深交所数据显示，得益于长期稳定的分红，深证100全收益指数长期收益优势显著。自2002年底至2022年底，深证100全收益指数累计收益达578%，年化收益达10%，年化收益较深证100价格指数高出1.6个百分点。

03

先人一步的尝试

后端收费模式，鼓励长期持有

2003年融通深证100成立时，设置了 “后端收费模式”， 后改为“B类份额”。

后端收费模式的特点之一，是申购时不收申购费；赎回时，根据持有时间长短，收取申购费和赎回费。

一般而言，持有时间越长，费率越低，甚至为零。

如果选择融通深证100后收费模式 （B类份额）， 持有时间超过4年，申购费、赎回费均为0。

持有期3-4年，赎回费为0，申购费率仅为0.45%。

后收费设立初衷，是为了鼓励投资者长期持有。目前市场上后收费模式 （B类份额） 的基金并不多。

来源：融通基金官网

伞形基金，方便转换

融通深证100是融通通利系列伞形基金中的一只。

融通通利系列由融通深证100指数基金 （股票型指基）、 融通蓝筹成长基金 （混合基金）、 融通债券基金 （纯债基金） 三只子基金构成。

根据基金合同，在其成立时，融通深证100就能和融通债券、融通蓝筹成长进行转换，是业内最早开通 转换 业务的基金之一，且 转换费低廉 （固定转换费为0.2%）。

基金转换，特别是不同类型基金之间的转换，有助于投资者降低风险 （股市风险高时，股基转债基）、 抓住机会 （股市风险低时，债基转股基）。

04

成立近20年，年化收益8%

深证100指数由深市中市值大、流动性好的 100 只股票组成，其成分股涵盖 深市主板和创业板，价值和成长属性兼备， 是代表深市核心优质资产的旗舰指数 （前不久我们做过详细介绍《这只指数太低调，我们想要聊一聊》）。

截至2023年9月30日，融通深证100成立以来收益率达366.48%，年化收益8%，战胜了同期上证指数、深成指等A股主要宽基指数表现，也战胜了同期74%的A股个股表现 （2003年9月30日前上市，共计1009家）。

数据来源：Wind、融通深证100定期报告

统计区间：2003/9/30-2023/9/30，该基金成立以来业绩比较基准为497.86%。融通深证100指基2018-2022年、成立以来、2023年上半年业绩分别为-33.23%、53.9%、48.11%、-0.91%、-24.73%、366.48%、-2.28%；业绩比较基准分别为-32.22%、54.57%、48.77%、-0.01%、-23.92%、497.86%、-1.79%；业绩源于融通深证100定期报告，均经过托管行复核，过往业绩不代表未来收益。

05

全市场分红次数较多的股票型指基

融通深证100是全市场分红较多的股票型指数基金，为持有人贡献了丰厚回报。

Wind数据显示，截至2023年8月31日，在250只增强指数基金中 （海通证券分类）， 融通深证100指基累计分红金额*高 （47.7亿元）、 累计分红次数较多 （26次）。

在783只非ETF股票型指数基金中 （海通证券分类）， 融通深证100指基累计分红金额第二，累计分红次数靠前。

06

“定投选融通深100”深入人心

指数基金凭借其较低费率，运作机制简单透明的优势，一直以来都是定投的优选。深证100指数更是能在2007、2015、2021三轮牛市中，不断创出历史新高。

A股主要指数历史高点

数据来源： Wind，截至20230930 深证100R指数2018年-2022年收益率分别为-33.72%57.88%51.62%-0.16%-25.13%

一轮又一轮的微笑曲线，也见证了定投深证100的成果。

2005年1月，工行成为全市场首推基金定投计划的银行，融通深证100成为首批纳入的6只基金之一，全国多地开展以融通深证100为定投标的的定投巡讲。巅峰时期，融通深证100定投客户超百万。

目前，融通深证100依然有大批定投忠实粉丝。

07

投资者认可，群众基础扎实

一步一步做大的基金

融通深证100*发规模不足5亿。

随着业绩表现优异、透明化运作、持续分红，融通深100指数基金逐渐深入人心。

基金定期报告显示，融通深证100指基成立日至2023年6月底：

份额规模由4.78亿份，增至33.44亿份，增长7倍；

资产规模由4.78亿元，增至46.54亿元，增长9倍；

持有人数由3.6万户，增至27.4万户，增长7.6倍。

数据来源：Wind、基金定期报告

群众基础深厚

融通深证100得到普通投资者广泛认可，群众基础深厚，持有人忠诚度高，个人投资者占比多年来一直保持在95%以上。

个人投资者、机构投资者占比

数据来源：Wind 截至2023年6月底

客户忠诚度高

我们从成立至今 （2003年9月30日至2023年3月31日） 一直持有、持有超过15年、持有超过10年三个维度，统计了融通深证100的“元老级客户”。

其中，在基金认购期即买入，且现在还持有份额的投资者共3223名；

购买时间超过15年的投资者11.92万名；

购买时间超过10年的投资者19.67万名；

这些“元老级客户”见证了融通深证100的波动起伏。

融通深证100“元老级”客户

数据来源：融通基金

08

经验丰富的指数基金管理人

基金经理经验丰富

基金经理何天翔，拥有15年证券、基金从业经历，其中8.9年公募基金投资经验。现任融通基金指数与量化投资部总经理、融通中证云计算与大数据主题指数、融通中证人工智能主题指数、融通深证100指数等基金经理。

经过十几年沉浸，何天翔深谙投资之道，在指数基金投资、研究上有深刻见解，已出版《指数投资》一书，成为国内率先出书的在职基金经理之一。

融通旗下多只有影响力的指基

深市靠前只指数基金——融通深证100指基

全市场靠前只指数型LOF基金——融通巨潮100指基

全市场第二只跟踪创业板的指基基金——融通创业板指基

A股市场靠前只云计算主题指基——融通中证云计算与大数据指基

以上就是上证180指数基金的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！