166006基金持有什么股票基金11月份重仓股？

166006基金持有什么股票基金11月份重仓股

我们听到的一切都是一个观点，不是事实。我们看见的一切都是一个视角，不是真相。花花，专注数据挖掘，让每一笔投资有理有据！1、中欧基金2、周蔚文好行业选Alpha，困境反转行业选Bet......接下来具体说说

基金经理高手榜3：中欧王培，中欧行业成长 (166006)

【P1 中欧基金的骄傲】

说到中欧，不得不提的是中欧的基金经理，可谓江山有待人才出，中欧医药葛兰，中欧消费郭睿；还有支付宝-基金推荐的：周应波（中欧时代先锋）、周蔚文（中欧新蓝筹）等等。

很久没说单只基金和基金经理了，今天说说中欧行业成长 (166006)，基金经理王培，也是一颗隐藏的王者！

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【P2 中欧行业成长 (166006)】

基金成立日期：2009-12-30；11年老基金

基金经理任职：目前只有1个基金经理-王培，2017-07-26开始任职该基金基金经理，2年311天，任职回报：76.88%，这3年以来基金的表现：优秀！

而且，王培任职以来，基金超越沪深300，超越上证的空间越来越大。

和同类相比，已经开始出现拐点逐步超越同类平均，好兆头！

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【P3 了解基金经理王培】

中欧基金官网简历：复旦大学高分子物理与化学硕士，2016年2月加入中欧基金，中欧成长策略组投资总监，2017年7月起担任中欧行业成长混合型证券投资基金(LOF) 基金经理、2018年3月起中欧创新成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。任职业绩还不错！均超越同类！

曾任国泰君安行业研究员，银河基金管理有限公司研究员、基金经理助理，股票投资部总监助理、投资副总监、基金经理。

在银河的代表基金：519674 银河创新成长混合，任职4年245天，任职回报116.79%。任职时间是2011-06-03至2016-02-02，也算是穿越市场，经历了牛熊！

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【P4 基金的投资理念】

来源中欧行业成长2020年一季报：

本基金保持一贯的均衡配置思路，在科技、医药、消费、服 务领域配置竞争能力强的公司，并结合公司景气度做组合配置，由于疫情影响，整个1 季度基本面变化较快，本基金除了维持之前的一些持仓外，增持了部分必需消费品以及 生物医药行业的配置，并调整了个别重点公司的持仓比例，整体来看，组合实现了一定 超额基准的收益。

除了对行业周期的把控上，上面的话总结下就是：择时能力比较强，

比如一季度，股票仓位从19年年底的90.68%下降到79.78%

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【P5 其他关注点】

有2个地方提出来供参考：

1、基金规模变动大，最新的一季度基金规模增加42.41%（但是机构规模占比是大头，按照2019年的数据，机构持股占比91%，机构大额赎回影响大）

2、基金换手率比较高，不过对于之前老将将近50%的换手率，该基金主要投资成长类股票，最新2019年的换手率在150%，相比之前的报告期已经下降了很多！不算高。

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【P6 总结】

该基金换基金经理近3年，基本上风格稳定，业绩稳中逐升，基金经理标签概括为：

实力高手（年化收益30%+）

择时能力强

潜力成长（投资偏好）

剩下的待小伙伴补充！

提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅做为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！

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花花无缺的世界：

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中欧10位基金经理2021三季报看点及调仓变化：葛兰，周蔚文周应波

我们听到的一切都是一个观点，不是事实。

我们看见的一切都是一个视角，不是真相。

花花，专注数据挖掘，让每一笔投资有理有据！

本文目录 1、中欧基金2、周蔚文两类机会3、周应波归零心态4、葛兰中长线布局5、王培的回撤6、王健逆向投资7、郭睿强三季度拐点

8、卢纯青光伏新能源9、曹名长保守策略

10、袁维德仓位更加积极

11、许文星投资的角度

12、参考意义

【P1 中欧基金】

按照天天基金截止2021-10-28的数据：

中欧基金管理规模5414.58亿元，基金202只，基金经理34人，平均任职年限1年290天，人均管理基金5.94只

中欧基金最近几个报告看点及调仓：

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【P2 周蔚文两类机会】

周蔚文：现任中欧基金副总经理、投资总监兼事业部负责人。

2011从富国基金加入中欧。累计任职时间：14年又222天，现任基金资产总规模： 483.59 亿元，任职期间最佳基金回报： 398.99% （中欧新蓝筹混合：166002）

新增前十：诺德股份、牧原股份

从上期非前十进入的是：宋城演艺、中远海能、福耀玻璃、吉祥航空

退出前十：隆基股份、紫金矿业、招商银行、五粮液

展望未来，我们认为投资机会分为两类：

一是未来多年景气持续向好的新兴行业， 如自动驾驶、物联网、AI、云计算、创新药、创新医疗器械、医疗服务等，这些行业大部分股票估值偏高，我们可能会做好研究，从中寻找个别机会，在合适的位置增持；

第二类是市值与景气处于低位的行业，如餐饮、酒店、旅游、航空、银行、地产、传媒等， 随着疫苗的普及，新冠治疗药物的上市，经济活动回归常态的趋势不可逆转，这些受疫情影响大且估值还处于低位的行业，在未来一定时间内投资的性价比更高。

【P3 周应波归零心态】

周应波：北京大学控制理论与控制工程专业硕士，累计任职时间：5年又363天，现任基金资产总规模： 576.34 亿元，任职期间最佳基金回报： 371.29%， 代表基金：

中欧时代先锋（001938），5年又363天，352.52%

中欧明睿新常态混合A（001811），4年又334天，371.29%

从时代先锋看，虽然三季度业绩一般，不错三季报的投资策略分析写的比较深刻，值得读。

前十持仓相对稳定，都是上个报告期的持仓，天赐材料从2.4%增持到4.74%

退出前十的：福耀玻璃、国电南瑞、同仁堂、东方财富

整体持仓行业配置非常均衡

2021年的市场震荡分化， 我们继续认为是一次级别较大的核心资产“ 开始的结束 ”， 首先是“级别较大的结束”， 很多长期景气的结构性领域的估值依然看不到投资吸引力；其次站在3-5年的角度，震荡调整完了是很好的“开始”，市场更加成熟，供给侧优质公司大量上市、劣质企业退市机制形成，需求侧权益市场大扩容伴随着居民财富管理行业大发展，风雨之后的市场会体量更大、走得更稳、机会更多。

另外也有反思：报告期内业绩不佳，市场波动和风格切换都是空前的，给投资造成了困难， 但主要还是在把握行业主线、重点个股选股方面的工作做的不够好，导致了业绩的波动。我们会审视迭代自身的投资框架，归零心态。

【P4 葛兰中长线布局】

葛兰：美国西北大学生物医学工程专业博士。2014年10月加入中欧基金，累计任职时间：6年又116天，现任基金资产总规模： 970.01 亿元，任职期间最佳基金回报： 275.68% （中欧医疗健康：003095）

葛兰的规模增长的比较快，截至三季度管理规模又比上期增加了100亿

葛兰的报告一直写的很简短：

中欧医疗健康：报告期内总体维持了高仓位的运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。

中欧明睿新起点：组合操作方面，我们自2019年底就提出中长线看好这轮科技创新周期、看好中国制造业的崛起，围绕此主线配置，保持了仓位和结构整体稳定。

看下中欧医疗健康的持仓：

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【P5 王培的回撤】

王培：累计任职时间：8年又342天，现任基金资产总规模： 282.83 亿元，任职期间最佳基金回报： 147.33% （中欧行业成长：166006）

基金报告运作讲的有不多：组合三季度还是以科技、医药、新能源等为主的配置，由于期间互联网政策导向的变化出现了一些相关行业的损失，再加上整个市场波动率加大，也导致组合内风格不利的行业出现下跌和波动，进而导致净值的回撤。（按照天天基金最新统计，近1年的回撤是-21.96%）

看持仓的话：

前十持仓新进个股：华泰证券、兴发集团

退出前十的报告：海康威视、通策医疗、招商银行、东方雨虹

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【P6 王健的逆向投资】

王健：2015年6月加入中欧基金，累计任职时间：10年又212天，现任基金资产总规模： 161.03 亿元，任职期间最佳基金回报： 176.01% （中欧养老混合：001955）

减持了组合中部分因相关产品价格短期大幅上涨而推动市值上升的公司，

继续增持了部分短期受到高成本和供给环境约束，处于估值和景气度低点的制造业和服务业龙头企业。

依然维持对于科创板相关的集成电路和软件服务板块的超配。

新进前十：锐科激光、宋城演艺、明阳智能、绝味食品

退出前十：新奥股份、中国平安、美亚柏科、中国汽研等

王健报告写的很认真。

安全边际和企业盈利仍是持续优化组合风险收益比的最重要基础，逆向投资是我们长期超额收益的主要来源。

预计权益市场收益率的来源将重新回归到长期定价因子上，核心竞争力，长期可持续增长，以及合理的估值水平。

关注到国内房地产市场正在经历较为快速的杠杆下降，行业杠杆率的下降和部分企业的退出将对产业链竞争格局和长期增长产生较为深远的影响。

【P7 郭睿三季度拐点】

郭睿：2015年7月加入中欧基金，累计任职时间：3年又262天，现任基金资产总规模： 98.59 亿元，任职期间最佳基金回报 115.39%

代表基金：中欧品质消费股票A（005620），相比中欧消费主题股票A（002621），品质消费可以投资港股。

前十持仓有3只港股：小米、旭辉永升服务、思摩尔国际，腾讯退出了前十，旭辉和思摩尔做了增持。

A股新进的是立讯精密、退出前十的是口子窖和安井食品。

基于消费赛道进行产业链延伸研究：

对未来业绩增速放缓或存在较大盈利压力的标的进行了减仓甚至清仓。

加仓了未来景气度高，业绩快速增长标的，如轨交减振降噪龙头、建筑减隔震龙头等

能够提供极强“刚需”属性产品的公司最为受益，需要指出的是这里的刚需并不等同于必选消费，而是指在生活中的等各个领域能够为消费者提供稀缺的、解决痛点的高性价比的商品和服务。

大部分消费龙头公司业绩最差的时候已经过去，即三季度开始业绩将会出现拐点：增长加速或降幅收窄。

具备极强产品创新力或规模整合优势的企业将进一步受益，其未来投资收益率也有望随之提升。

【P8 卢纯青光伏新能源】

卢纯青：中欧基金分管投资副总经理，兼任中欧基金研究总监、事业部负责人。2020年6月24日开始管理基金。

累计任职时间：1年128天，现任基金资产总规模： 142.27 亿元，任职期间最佳基金回报： 164.12% （中欧先进制造：004812）

对于新能源车产业链的景气度保持乐观的判断。

长期看好新能源车和光伏板块。

【P9 曹名长保守策略】

曹名长：2015年6月加入中欧基金，现任策略组负责人、基金经理。

累计任职时间：14年又315天，现任基金资产总规模： 57.80 亿元，现任代表基金：中欧价值发现混合（166005）

对于未来的看法，在目前有非常多的公司处于历史低估的情景下，我们非常看好长期，而从短期来看，由于大宗商品的大幅上涨对经济具有阻碍甚至一定的破坏性，因此市场是值得警惕的， 具体到投资上，我们倾向于尽量采取较为保守的策略 ，比如选取一些低估值、低关注度但又有较好成长性的细分行业龙头。

【P10 袁维德仓位更加积极】

袁维德，2015年7月加入中欧基金，累计任职时间：4年又306天，现任基金资产总规模： 239.10 亿元，任职期间最佳基金回报： 125.90% （中欧睿泓定开混合：004848，将近1年的时间都是*管理的，之前和合作曹名长）

三季度以来，组合逐渐减持周期类公司，陆续增加新兴行业中估值合理的优质公司，行业配置上以风电新能源、军工、传媒、电子、医药、计算机等新兴行业再到化工、中游制造业等传统行业中优质的公司为主。

新进前十：大华股份、鸿远电子、纳思达、中材国际、万润股份、天宇股份

退出前十：宁波银行、久立特材等

宏观上的问题有两个特点，一是每个阶段都会出现新的问题需要解决，二是很多问 题都是周期性的，循环往复。在每一次景气繁荣的时候我们需要居安思危，更加关注风险，而景气下行时反而可以保持信心，更加积极乐观。

虽然短期行业、宏观仍然面临一些困扰，但在整体估值合理甚至偏低的水平下，我 们可以在 仓位上更加积极，用合理、低估的估值和公司优质的质地来防御宏观的不确定性。

【P11 许文星投资的角度】

许文星：2018年2月起加入中欧基金，累计任职时间：3年又197天，现任基金资产总规模 111.47 亿元，任职期间最佳基金回报 147.17% （中欧电子信息产业沪港深股票A ：004616)

新进前十：泛微网络、中孚信息，还有一只港股中芯国际

退出前十：华润微、华峰测控、海康威视、南亚新材等

1、也意识到基本面的边际变化风险，但是针对供需错配的短期判断难度大， 统一产业链的不同环节基本面边际变化的弹性不太一样，准确的定量测算难度较大，在投资决策上做的不够坚决。

2、投资上的主要两个角度：

（1）对当下增速高、估值相对高的公司， 比如半导体等板块，在研究上更细致，研究重心是这类明年的增长来源及其确定性。

（2）研究的重心倾向于经济相对弱势下，增长较为稳定的子领域和公司，比 如软件等子行业。

3、往未来看，我们对于投资机会还是比较乐观

4、结合中观行业比较，选择中长期持续性较强的子行业或者边际变化较大的子行业，包括软件/云计算国产化的机会，云计算厂商capex增加的机会，信息安全重视力度提升的机会。

【P11 参考价值，整体偏乐观】

整体看，还是比较偏乐观的的，比如：

周应波，站在3-5年的角度，震荡调整完了是很好的“开始”

郭睿：大部分消费龙头公司业绩最差的时候已经过去，即三季度开始业绩将会出现拐点：增长加速或降幅收窄。

袁维德仓位上更加积极，在每一次景气繁荣的时候我们需要居安思危，更加关注风险，而景气下行时反而可以保持信心，更加积极乐观。

许文星，往未来看，我们对于投资机会还是比较乐观

提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！

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中欧11位基金经理2021四季度调仓变化看点：周蔚文、周应波、葛兰

我们听到的一切都是一个观点，不是事实。

我们看见的一切都是一个视角，不是真相。

花花，专注数据挖掘，让每一笔投资有理有据！

1、中欧基金2、周蔚文好行业选Alpha，困境反转行业选Beta

3、葛兰规模依旧增加

4、周应波周应波调仓果断+用心

5、王培高精特新主线

6、王健集成电路设计和软件互联网应用赛道

7、郭睿5类机会

8、卢纯青锂电池和光伏

9、曹名长地产基建金融以及可选消

10、袁维德增加地产及相关产业链

11、许文星2个投资思路

12、曲径的基本面量化

13、参考意义

【P1 中欧基金】

按照天天基金截止2022-01-20的数据： 中欧基金管理规模5763.02亿元，基金225只，基金经理38人，平均任职年限1年284天，人均管理基金5.92只

中欧基金最近几个报告看点及调仓：

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【P2 周蔚文好行业选Alpha，困境反转行业选Beta】

周蔚文：现任中欧基金副总经理、投资总监兼事业部负责人。 2011从富国基金加入中欧。累计任职时间：14年又222天，现任基金资产总规模：924.53亿元，任职期间最佳基金回报：387.92%（中欧新蓝筹混合：166002）

2021年四季度前十持仓：

新进前十：泸州老窖（白酒）、阳光电源（光伏）、圣农发展（养殖业）

退出前十：诺德股份（工业金属）、中远海能（航运港口）、牧原股份（养殖业）

减持：恒力石化3.68%到2.08%、福耀玻璃2.68%到2.23%

其他的增减持基本上比例不大

综合考虑经济、资金、股市估值三大因素来看，A股市场未来一年有结构性机会。A股经过两年结构性牛市，整体估值不低，有部分结构性泡沫，也有估值合理或低估的板块，还存在结构性机会。 未来将沿着“ 好行业选Alpha，困境反转行业选Beta ”的主线寻找两类投资机会：

一是未来多年景气持续向好的行业，例如新能源、光伏、军工等行业，这些行业大部分估值偏贵，但其中细分板块的基本面将出现分化，我们将挑选基 本面发生积极变化的细分板块进行配置；

第二类是困境反转行业，这些行业股价处于低位，短期经营有不确定性，但以两年左右的维度看，大概率经营会恢复正常，甚至比历史上景气年份更好，代表行业有养殖、餐饮旅游、传媒、地产等。我们将根据相关产业未来利润增长率、估值情况动态调整板块配置比例。

【P3 葛兰规模依旧增加】

葛兰：美国西北大学生物医学工程专业博士。2014年10月加入中欧基金，累计任职时间：6年又204天，现任基金资产总规模：1103.39亿元，任职期间最佳基金回报：197.48%（中欧医疗健康：003095）

前十持仓中：

新进：片仔癀（中药）、九洲药业（医疗服务）

增持：药明康德、迈瑞医疗

退出前十：智飞生物、美迪西

如果增持的中药板块，说明细分方向选择还是没问题的，只是选了片仔癀，片仔癀每次调整基本上都在30%左右。另外长春高新再三季度就退出了前十

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葛兰的报告一直写的很简短：

总体维持了高仓位的运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。

从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。

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葛兰的规模增长的比较快，截至2021-12-31，中欧医疗健康混合A,期末净资产340.52亿元，比上期增加8.91%

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【P4 周应波调仓果断+用心】

周应波：北京大学控制理论与控制工程专业硕士，累计任职时间：6年又86天，现任基金资产总规模： 112.46 亿元，任职期间最佳基金回报： 348.08%， 代表基金：中欧时代先锋（001938）

波波基本上是4月份离职，现管理基金1只：中欧创新未来18个月封闭混合（501208），该4季报还是值得读的。

四季度调仓果断，前十持仓换了7只：

新进前十：盐湖股份、闻泰科技、蓝色光标、芒果超媒、德赛电池、快手-W、鹏鼎控股

退出前十：海康威视、深信服、中国宝安、腾讯控股、美团-W

增持：舜宇光学科技、立讯精密

只减持了一只：华友钴业

在配置上：

靠前，较大幅度降低了港股配置仓位，聚焦A股投资；

第二，行业配置上，因对汽车智能化、元宇宙等行业的看好，提升了消费电子、传媒的配置比例，同时 从"防范宏观风险"出发降低了金融、有色化工的配置比例，从"降低拥挤交易方向风险"出发降低了新能源汽车、医药的配置比例；

第三，坚持聚焦个股，对看得懂的确定性成长、信得过的管理层继续"委以重任"。

展望2022年，我们的观点是" 耐心等待经济筑底、细致甄别新能源泡沫、积极寻找新生动能 "。

2021年确认成为"能源**时代"的启动元年，我们看好新能源汽车渗透率突破10%之后的加速增长，也看好光伏在发电侧的全面普及替代、新型储能在改造电力系统中的巨大潜力，但2022年在产业链股票均预期乐观的情况下，我们更多地需要在泡沫中甄别风险与机会。

未来的10年我们坚信是科技成长迸发生机的10年，其中靠前个线索是 2020-2021年确立的"低碳&能源**"条线，还会有第二、第三个线索出现。

波波也系统性地阐述一下我们对投资框架的理解。有兴趣的可以自行阅读！

【P5 王培高精特新主线】

王培：累计任职时间：9年又65天，现任基金资产总规模： 349.23 亿元，任职期间最佳基金回报： 116.79% （中欧行业成长：166006）

四季度的调仓比较明显：

新进前十的6只：立讯精密、兆易创新、天奈科技、西部超导、隆基股份、中航光电

退出前十：药明康德、天赐材料、华泰证券、宁德时代、长江电力、赣锋锂业

持有时间比较长的：华测检测、芒果超媒

减持了：凯莱英、芒果超媒、兴发集团（农化制品）

中长期投资主线相对清晰地指向了以高精特新为主的行业和个股。由于新能源对整个制造业产业的革新非常明显，再加上自主可控预期强烈，以及新材料，新技术为主要驱动力所带来的机会也具备一定的时代机遇。

基金会持续对相关领域进行关注。整个组合做了适当的持仓分散处理， 对未来两年相对有机会的领域做了布局，由于估值问题，目前的布局处于初步阶段，在未来合适的时机也会逐步增加相关配置。

【P6 王健集成电路设计和软件互联网应用赛道】

王健：2015年6月加入中欧基金，累计任职时间：10年又300天，现任基金资产总规模： 199.46 亿元，任职期间最佳基金回报： 202.86% （中欧养老混合：001955）

新进前十：三七互娱、浪潮信息、韵达股份、深信服：

退出前十：伯特利、锐科激光、明阳智能、绝味食品

增持：华域汽车、万科A、、

减持：晶晨股份、宋城演艺、致远互联、仙琚制药

在全球视角下，科技行业中分布于微笑曲线两端的 集成电路设计和软件互联网应用，是在数字化社会背景下能够持续创造较高股东回报的两大赛道 ，也是本基金投资组合中长期重要投向；

在人口红利逐步放缓的背景下，消费领域中的老龄化，性价比，全球化成为中国品牌的主要增长方向；而在占据存量经济比重较高的传统行业中，主要的投资机会将以存量供给格局的不断优化，优胜劣汰为主导。

展望2022年，权益市场整体估值处于合理水平 ，全球供应链将逐步从新冠疫情中恢复新常态，上中下游企业盈利趋势将有所分化，对投资者将提出更大挑战。我们将立足企业长期竞争力研究，努力寻找估值合理，盈利不断增长的价值成长企业，同时谨慎看待周期性因素推升短期盈利的价值陷阱。

【P7 郭睿5类机会】

郭睿：2015年7月加入中欧基金，累计任职时间：3年又350天，现任基金资产总规模： 100.43 亿元，任职期间最佳基金回报 110.76%

代表基金：中欧品质消费股票A（005620），相比中欧消费主题股票A（002621），品质消费可以投资港股。四季报：

新进前十：泡泡玛特（港股）、亿田智能（厨卫电器）

退出前十：小米集团-W（港股）、太平鸟（服装家纺）

增持明显的是：震安科技、立讯精密

减持明显的是：旭辉永升服务（港股）等，具体如下：

家家悦持有的时间比较长

在稳增长的大背景下，我们认为消费行业业绩拐点可能已现，优质公司有望迎来业绩的持续复苏，而这些标的目前估值大多被低估。对消费及相关产业链公司进行了梳理，将可能具备投资机会的标的划分为以下五类资产：

1）未来业绩高速增长：减振降噪、生活类小电器、集成灶，潮玩、物业服务，电 子烟，医美化妆品等。

2）抗通胀：农业，食品和生鲜超市。

3）成本下降：主要集中在家电和轻工，如果能够叠加产品销量增长，则利润弹性 会更为显著。

4）疫情受损行业：旅游酒店，餐饮，电影，机场航空，线下渠道等。需要复盘疫 情期间哪些公司在做难而正确的事情，而并不仅仅是疫情消失后的利润率复苏。

5）VRAR及元宇宙产业链：硬件产品，软件内容，数字化，数据安全等。我们认为 硬件产品和数字化及数据安全是基础。

【P8 卢纯锂电池和光伏】

卢纯青：中欧基金分管投资副总经理，兼任中欧基金研究总监、事业部负责人。2020年6月24日开始管理基金。

累计任职时间：1年216天，现任基金资产总规模： 145.61 亿元，任职期间最佳基金回报： 117.00% （中欧先进制造：004812）

在四季报持仓中，整理稳定，属于持仓比例调整

在电池细分领域，新进前十：亿纬锂能，退出：天赐材料

长期看好新能源车和光伏板块。

往2022年展望，预计全行业产销量有望冲击900万辆的目标，对锂电池的需求形成良好支撑。

随着新能源发电装机规模的增长、政策机制的逐步完善，电化学储能市场未来几年亦存在爆发性成长的可能性，有望成为锂电池需求的新增长点。我们对于新能源车产业链的景气度保持乐观的判断。

随着明年能源紧缺的边际环节，上游产能如期释放，光伏将会在2022年迎来装机大年，行业即将进入一段新的加速成长期。

【P9 曹名长地产基建金融以及可选消费】

曹名长：2015年6月加入中欧基金，现任策略组负责人、基金经理。

累计任职时间：15年又38天，现任基金资产总规模： 66.25 亿元，现任代表基金：中欧价值发现混合（166005）、中欧潜力价值灵活配置混合A（001810）

如果看一年周期的话，对比之前，调仓还是较多的。

新增前十：曲美家居、中国汽研

退出前十：广汇汽车、广宇发展

增持：金地集团、大亚圣象、润达医疗、垒知集团、航民股份

相对减持：宁波华翔、富安娜、冀东水泥

展望未来，我们觉得在稳经济的政策前提下，那些 估值较低，且与宏观经济关系紧密的地产基建金融以及可选消费等行业在2022年可能会有不错的表现 。相反，那些在过去几年过于透支的一些行业，在新的周期里，可能较难表现，这正如2016年和2017年两年所体现的一样。

【P10 袁维德增加地产及相关产业链】

袁维德，2015年7月加入中欧基金，中欧中生代基金经理,兼顾价值与成长,研究范围覆盖金融工程、TMT、新能源、科技、大消费、等多个行业。

累计任职时间：5年又30天，现任基金资产总规模： 341.74 亿元，任职期间最佳基金回报： 142.99% （中欧睿泓定开混合：004848）

调整换手很高了，整体看：

新增前十：金地集团、中天科技、大金重工、日月股份、万科A

退出前十：大华股份、佰仁医疗、万润股份、火炬电子、天宇股份

相对增持中材国际

减持的是：鸿远电子、宁波华翔、纳思达、吉比特

四季度以来：

组合中增加了部分地产及相关产业链的优质公司。

行业配置上，以风电新能源、军工、传媒、电子、医药、计算机等新 兴行业，再到地产、化工、中游制造业等传统行业中优质的公司为主。

【P11 许文星2个投资思路】

许文星：2018年2月起加入中欧基金，累计任职时间：3年又286天，现任基金资产总规模 154.53 亿元，任职期间最佳基金回报 173.58%（ 该基金是和王健一起管理的中欧养老）。 代表基金： 中欧电子信息产业沪港深股票A ：004616

前十持仓中，没有港股

新进前十：浪潮信息、景旺电子、恒生电子、映翰通、传音控股、三环集团

退出前十：法拉电子、深信服、中孚信息、中芯国际（港股）、富瀚微

除了增持泛微网络，剩下的3只股票都是减持：晶晨股份、瑞芯微、维宏股份

在投资思路上：

（1）加大对市场预期较低子行业的覆盖，寻找边际拐点向上的子行业的机会，尤其是具有相对抗经济周期属性子行业的配置。

（2）对于市场预期较高的子行业，对行业后续趋势研究判断要求大幅提高，如 果较难判断，会考虑适度减仓。

后市对于TMT的投资机会乐观。但是后续个股选择难度大大增加，一方面在不确定提升的背景下，板块性的机会可能不大，板块内部分化的可能性也更大。另一方面大多数公司研究深度不够，需要非常深度的研究判断。

【P12 曲径的基本面量化】

曲径：美国卡内基梅隆大学计算金融专业硕士。2015年4月加入中欧基金，现任事业部负责人。

累计任职时间：6年又255天，任职起始日期：2015-05-18

现任基金资产总规模： 68.83 亿元， 任职期间最佳基金回报： 132.23%

代表基金：中欧数据挖掘混合A（001990）

量化基金，整体股票占比91.31%（截至2021-12-31）,前十持仓是真的少，占净值8.56%

不过曲径还是详细说明了量化基金：

基金整体投资锚定中证500指数的行业配置，叠加精选个股的投资策略，个股筛选以跑赢指数为目标。

基本面量化，是一种基本面逻辑驱动叠加数据赋能的投资方式。投资框架里最重要的是行业底层选股逻辑以及通过技术手段得到的细分数据。在寻找基本面逻辑上，我们下沉一步，寻找行业专家们真正看的东西，用它来建模。

数据赋能的层面，我们不仅采用传统因子的报表数据和分析师数据，更把大数据技术获得的各类另类数据作为模型输入。

基于这样的建模结果，我们就可以与基本面研究在一个维度上去对话，这才是真的基本面与量化相结合。

【P13 参考价值点】

整体看：

年轻一代调仓比较果断，比如：

许文星的中欧电子信息产业沪港深股票（004616）

袁维德的中欧睿泓定开混合（004848）

王培的中欧行业成长（166006）

周应波的中欧创新未来18个月封闭混合 (501208)

明确表明​方向的：

王健集成电路设计和软件互联网应用赛道

曹名长地产基建金融以及可选消

袁维德增加地产及相关产业链

郭睿5类机会

卢纯青锂电池和光伏

王培高精特新主线

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投资思路和策略的：

​许文星2个投资思路​

周蔚文好行业选Alpha，困境反转行业选Beta

也在于结构性的机会​

提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！

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