军工etf基金哪个好？

军工etf基金哪个好

接下来具体说说

军工板块10天反弹25%！我选了3只军工基金

作者：基金复基金来源：雪球

兄弟伙们 ！ 我掐指一算 ， 发现我买的几只军工基金 ， 竟然在这两周差不多涨了快25% ！

这个就充分体现了 “ 始终在场 ” 的重要性 ！ 要是我之前割肉减仓了的话 ， 现在等我反应过来 ， 肯定晚了卅 ！

首先还是想说明一下 ， 开年来 ， 由于成长赛道估值回调 ， 叠加上游原材料涨价 、 疫情影响需求释放等负面因素的影响 ， 军工基金今年以来最大回撤一度达到-40% ！ 然后就从前两周开始 ， 军工板块开始反弹 ， 10个工作日反弹25% ！

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为什么这一波会反弹这么猛呢

我们来看一张图 ：

也就是说 ： 仅仅今年的靠前个季度的时间 ， 主机厂的预收款项与合同负债 ， 就几乎快赶上去年一整年了 ！ 可见需求之旺盛 ！ ！

说到这里 ， 就要简单讲一下军工产业链的3大板块 ：

① 上游 ： 军工电子(原材料&元器件)

② 中游 ： 零部件&分系统

③ 下游 ： 主机厂&发动机

在整个产业链中 ， 最强势的就是 “ 主机厂 ” ， 是国家直接下订单给整机厂 ， 壁垒高 。 再由整机厂去选择系统和零部件厂 。 而从订单量来看 ， 合同负债也很明确 。

好 ！ 话题扯回来 ！

为什么这一波反弹这么多呢 ？

2021 年报 ： 表面看军工行业整体扣非净利润增速31.8% ， 实际上核心赛道航空板块仅有4.6% ， 低于预期 。

2022Q1 ： 军工行业扣非利润增速 20.5% ， 其中航空板块扣非增速 14.1% 。 一季报亮点在于 ， 关键的核心板块业绩从 4.6%提至 14.1% 。 这个数据体现了军工行业在2022年一季度疫情影响过程中的高成长表现 ， 因此体现了未来会延续高增的预期 。 所以 ， 短期反弹了一波 。

我们可以再具体看看核心的 “ 航空发动机产业链 ” ， 也能看出明显的营收增速的提升 ：

解释完短期暴力反弹原因后 ， 我们还是重点看看军工板块中长期的投资前景 。

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军工产业链未来发展前景

首先要知道的就是 ， 2022 年全国财政安排国防支出预算 14760.81 亿元 ， 比上年预算执行数增长 7.1% ， 超过国内生产总值增长 5.5%的经济发展目标 。

当前仅仅是军工行业全面扩产的早期 ， 还处于实现2027 、 2035 、 2050三个重要军事目标的开始 。 2021年是 “ 十四五 ” 的开局之年 ， 开局即决战 ， 起步即冲刺 ， 全行业呈现出需求高度旺盛 ， 时不我待 ， 如火如茶 ， 焕发新生的局面 ！ 军工行业历史性的产能扩张大部分落地在途 ， 行业增长的持续性和增速的子弹 ， 应该还能飞老久了 。 。

再从军工产业上中下游各环节来看 ， 其中 ， 上中游的军工电子元器件企业具备 “ 双重弹性 ” 。

哪双重呢 ？ 一是 “ 提前超额放量带来的收益提升 ”； 二是 “ 规模效应带来的利润提升 ”

为什么这么说呢 ？ 首先 ， 主机厂作为直接面向军队客户的主体 ， 是装备采购的关键点 。 主机厂接到订单后 ， 逐级分解任务 ， 从分系统到设备供应商再到零部件 、 元器件 、 原材料企业 。 其次 ， 又由于上游企业中 ， 任何一个配套环节存在 “ 缺项 ” 都将影响总装产品的交付时间 。

因此 ， 在当下军工行业需求的加速期 ， 在大幅扩展期 ， 为了保证及时交付 ， 上游配套企业 （ 就比如原材料厂 、 元器件厂 ） 必须要准备 “ 提前量 ” 。 因此 ， 在前期 ， 就大大提高了上游企业的交付数量 ， 那么收入就会有放大 ； 同时 “ 规模效应 ” 还将进一步提升利润空间 。

所以 ， 总的来看 ：

（ 1 ） 下游主机厂大概率会保持线性平稳涨幅 。 因为 ， 主机产品 （ 像是战斗机 、 发动机 ） 普遍由几万乃至几十万个零部件组成 ， 产业链相比元器件更长 ， 因此 ， 对于下游主机厂来说 ， 制约因素太多 ， 扩产就被时间拉长 。

（ 2 ） 以元器件 、 零部件厂为代表的中上游企业 ， 由于要准备 “ 提前量 ” ， 因此会体现出前高后低的 “ 跷跷板 ” 效应 。 也就是说 ， 前半程产量增速超出行业整体增速 ， 后半程产量增速放缓 。 落实到具体企业 ， 生产壁垒低的标准品 、 大宗品增速 “ 前高后低 ” 现象更加显著 。

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8只军工主题基金比较

2只指数 ： 易方达中证军工ETF、鹏华空天军工指数

6只主动 ： 南方军工改*、易方达国防军工、富国军工主题、博时军工主题、国投瑞银**、长信国防军工量化。

1 、 先看军工指数基金 ： （ 务必点开看大图 ！ ）

2021年收益不到20% ， 2020年的收益率不到90% ， 而近年来最大回撤又都达到了-40%以上 ， 相比主动管理型基金整体来说 ， 是不太好的 。 （ 因此呢 ， 我不是很倾向买军工指数 ）

2 、 再来看这8只基金 ， 我仔细看了他们的持仓情况以及基金经理在季报中写的内容 ， 可以把它们分成3个梯队 。 （ 点击图片可以看到清晰大图 ）

靠前梯队 ： 易方达中证军工ETF 、 鹏华空天指数 、 国投瑞银** 。

这3只的基金在股票选择上会更倾向军工产业链下游(主机厂&发动机) ， 因此他们的PE要是*高的 。 所以 ， 表现在今年来的基金走势上 ， 就被严重 “ 杀估值 ” ， 净值跌得最厉害 。

在这3只中 ， 我更看好$国投瑞银**混合(F001838)$ 。 因为它重仓下游更极致一些 ， 一旦景气度传导到下游 ， 可能反弹是*高的 。

其次想再提一句 ： 这8只基金中 ， 恰好只有这2只指数型基金重仓 “ 航发动力 ” 这只股票 ， 而其他6只主动管理型基金的前10大重仓股都没有航发动力 。 （ 关于这一点 ， 我也咨询了我的研究员朋友 ， 他的大意是发动机还有一段路要走 ， 可能确定性稍微差了点 。 ）

所以 ， 我认为基金经理们可能都达成了基本的共识 ， 认为航发动力有一些 “ 问题 ” 暂时不适合纳入基金重仓吧 。 所以这个时候 ， 如果我们买靠前第二重仓股是航发动力的指数基金 ， 可能有些冒险 ！

第二梯队 ： 南方军工 、 博时军工 、 长信国防军工

这3只持股稍微偏上游 （ 原材料&元器件 ） ， 因此估值PE也相对更低 。 也是因此 ， 今年来的跌幅就相对好一些 。

而且 ， 前面的分析中 ， 也提到 ： 上中游的军工电子元器件企业具备 “ 双重弹性 ” ， 一是 “ 提前超额放量带来的收益提升 ” ， 二是 “ 规模效应带来的利润提升 ” 。 这可能就是这3只基金 ， 这两年表现更好的原因吧 。

那么 ， 综合比较近两年的收益和回撤控制 ， 还有基金经理在报告中的看法 ， 我更喜欢$南方军工改*混合(F004224)$ 。 （ 虽然 ， 很多人会说它现任的基金经理任职期只有1年半 ， 不够长 。 但是呢 ， 人家实实在在把近一年的业绩做得相对很好的 。 今年来的回撤也是最低的 ！ 而且 ， 在经历了这两年头部明星基金经理陨落后 ， 我认为这些年轻的基金经理 ， 还是很值得信任和支持的 。 ）

第三梯队 ： 易方达国防军工 、 富国军工主题

这2只的持股相对更均衡地分布在军工产业链各环节 。 这两只基金从业绩上看 ， 总体还是不错的 。 还是综合看业绩和回撤的话 ， 我更倾向$易方达国防军工混合(F001475)$ 。

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中国军工的海外拓展机会

最后 ， 想再聊聊俄乌冲突 ， 该事件的爆发凸显了自主可控的国防装备的重要性 。 而刚好 ， 对于我们中国来说 ， 与世界先进军事水平相比 ， 的确还是有一定的差距的 。 所以 ， 我们可以看到 ， 除了前面提到的军费大幅提高意外 ， 围绕军工研发的激励政策也在不断出来 。

而提到全球武器与俄乌战争战争的话 ， 我也想展开讲讲 ， 中国军工的海外拓展机会 ！

全球其实就是3大武器体系 ： 西式武器体系 ， 俄式武器体系 ， 中式武器体系 。

从2016~2020年 ， 5年的全球武器出口份额中 ， 西式武器体系占据绝对优势 ， 出口金额占比高达70% ， 俄式则是占到了20% ， 而中式则只有5.2% 。

其中 ， 中式武器进口金额占全球比为 4.7% ， 出口占比5.2% ， 还是贸易顺差的 。

而且 ， 咱们出口份额仅占全球的5.2% ， 但是未来有上升趋势 ， 比如说在2020年的纳卡战争中 ， 有一个很给力的作战工具是无人机 ， 当时的无人机是土耳其制造的 。 但是 ， 提到无人机 ， 中国就是当之无愧的世界强国 ， 技术上肯定比土耳其强 。

而在今年的俄乌战争中 ， 各国基本上都能看到 ， 俄式装备表现一般 ， 没有给人那种很惊艳 ， 一看就想买的感觉 。 由于众所周知的原因 ， 近几年俄罗斯对武器的研发投入与中美相比 ， 差距在拉大 ， 军工技术必然也会越来越落后 。

因此 ， 在3大武器体系的竞争中 ， 俄式武器越不行 ， 那么中国武器体系就越是有机会拓展一些市场份额 ！ 虽然*治因素是一个很重要的点 ， 但是 ， 支撑武器出口的关键还是技术。

所以 ， 从 “ 天时 ， 地利 ， 人和 ” 来看 ， 我国军工行业算是在我看来 ， 仅次于新能源的第二香的赛道 ！

军工主题基金：十几只指数及ETF和主动权益基金梳理

本文目录

1、 军工基金

2、数据来源3、主动权益基金18只

4、指数及ETF15只

5、关注说明

【P1 军工基金】

最近一段时间，军工类基金又开始了一波行情，趁着周末，梳理下： 军工类指数及ETF基金、主动权益基金，仅供参考！

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【P2 数据来源】

公开数据能查看军工主题基金的，可以在天天基金- 投资工资 - 主题基金中查看，军工并不是一个单独的概念，包括了：

概念：军工、军民融合、无人机、北斗导航、大飞机

行业：航天航空、安防设备等

【P3 主动权益基金18只】

梳理下来：

主动权益基金有18只，算上5只C类基金的话，合计23只基金，数据统计截至到20210715

规模最大的是：易方达国防军工混合（001475），规模111.66亿元，基金经理何崇恺，任职1年又231天，回报115.28%

其次是：富国军工主题混合A（005609），规模107.05亿元，基金经理章旭峰，任职3年又110天，回报106.45%

还有就是：国投瑞银**混合（001838），规模66.89亿元，基金经理李轩，任职5年又228天，回报15.4%

博时军工主题股票A（004698），规模54.43亿元，基金经理兰乔，任职4年又13天，回报91%

这5只基金C，规模不算大，成立时间也不长。

还有4只基金规模在1亿元以下:

宝盈**沪港深股票（001877），规模0.3亿元，基金经理陈金伟，任职237天，回报34.97%，今年以来的业绩还不错，在整个军工中居前。

华安大安全混合（002181），规模0.62亿元，基金经理舒灏，任职2年又226天，回报208.75%。

大成**主题混合（002567），规模0.24亿元，基金经理李林益，任职274天，回报14.6%

中航军民融合精选混合A（004926），规模0.05亿元，基金经理韩浩，任职3年又158天，回报57.20%

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【P4 跟踪基准及投向】

看下这18只主动权益基金，除了业绩更是要看下业绩基准和投资方向。

有侧重国防军工行业的优质企业、军民融合主题的，大安全安防主题

如果看这些基金的前十重仓股，会发现真的不尽相同

比如：

建信大安全战略精选股票(001473)，持有的有：工商银行，贵州茅台，五粮液、保利地产等等

长盛信息安全量化策略混合(004397)，持有的有：招商银行，五粮液，中国平安，贵州茅台，格力电器，荣盛石化等等

如果是真的要跳转军工行业主题的基金的话，那就要扣除掉这些基金了。

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【P4 指数及ETF15只】

指数及ETF基金的话，主要跟踪中证军工指数（399967），还有几只跟踪国证航天军工指数、中证军工龙头、中证中航军工主题指数、中证空天一体军工指数。

规模最大的当属，艾小军管理的国泰中证军工ETF，4年又356天，任职回报13.07%，规模124.04亿元

富国中证军工指数A，196天，任职回报-16.03%，规模66.92亿元

富国中证军工龙头ETF，1年又359天，任职回报66.03%，规模59.66亿元

中证军工指数：由十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司以及其他主营业务为军工行业的上市公司作为指数样本，反映军工行业上市公司的整体表现。

前十重仓股包括：航发动力、中航光电、中航沈飞、中国重工、中航西飞、光启技术、振华科技、高德红外、航天发展、中航高科。

【P5 关注说明 】

作为行业主题基金，军工主题因为其本身的特殊性其信息披露也具有特殊性，主要是基于事件驱动+业绩预期+高端科技链等，波动比较大，更适合波段操作。

如果真的要关注的话，比较倾向于除了业绩之外，实际持仓也是军工主题的基金：

宝盈**沪港深股票（001877），规模0.3亿元

大成**主题混合（002567），规模0.24亿元

易方达国防军工混合（001475），规模111.66亿元

长信国防军工量化混合A（002983），规模5.95亿元

中邮军民融合混合（004139），规模2.12亿元

另外，ETF跟踪成交量优先考虑，本文数据截至20210715

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提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！

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创作方向：选基策略，基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。

以上就是军工etf基金哪个好？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！