国寿安保基金安全吗？

国寿安保基金安全吗

接下来具体说说

冲得很猛却栽了大跟头 国寿安保基金权益与固收全盘皆输

《电鳗快报》文/高伟

要么权益强，要么固收强，基金公司总会根据自己实际情况选择一条适合自己的发展之路。但有的基金公司却“好大喜功”，成立以来管理规模冲得很猛，但业绩却全盘皆输。

国寿安保基金就是这样，近几年似乎还憧憬在规模的快速扩容上，而其投研业绩的“瘸腿”足能让这家基金公司前功尽弃。可谓“欲速则不达”。

规模7年暴增10.6倍

成立于2013年10月份的国寿安保基金管理有限公司，已经8岁半了。截至今年一季度末，国寿安保基金旗下基金数量达到91只(A/C等合并计算)，管理规模2357.85亿元。而在2015年一季度，其规模仅202.41亿元。也就是说，在短短7年，其管理规模暴增1064.89%。

《电鳗快报》据天天基金网数据，国寿安保基金规模的起飞还是在2015年的二季度，由当年一季度末的202.41亿元，增至二季度末的372.31亿元，环比增加84%;当年第三季度规模再度增长，环比再增61%，规模达到599.27亿元。也就是说，在2015年的第二、第三季度，国寿安保基金规模增长接近两倍。

随后，国寿安保基金尤为注重管理规模的增长，新发行基金也不断扩容。2015年，国寿安保基金旗下18只基金，规模达到570.03亿元;2016年，国寿安保基金旗下25只基金，规模达到785.16亿元，同比增37.74%;2017年，国寿安保基金旗下有40只基金，规模达到1397.38亿元，同比增77.97%。

2018年至2021年，国寿安保基金旗下数量分别为43只、53只、71只、87只，管理规模分别为1566.76亿元、1775.23亿元、2286.35亿元、2593.85亿元，规模年度增幅分别为12.12%、13.31%、28.79%、13.45%。

通过对比同龄公司，我们看出国寿安保基金规模增长有多激进。数据显示，2013年成立的基金公司共有14家，国寿安保基金目前资产规模仅次于兴业基金位居第二。

权益与固收全盘皆输

规模冲在前，但其投研却在扯后腿。《电鳗快报》发现，国寿安保基金的权益基金与固收类基金，不管是近3年还是近5年，整体均跑输同期的同类基金。

据天天基金网数据，国寿安保基金旗下的股票型基金近3年、近5年平均回报率分别为31.69%、24.95%，同期同类基金平均回报率分别为41.60%、44.53%;国寿安保基金旗下的混合型基金中，近3年、近5年平均回报率分别为38.32%、42.77%，同期同类基金平均回报率分别为51.67%、60.28%;国寿安保基金旗下的债券型基金中，近3年、近5年平均回报率分别为11.01%、18.75%，同期同类基金平均回报率分别为13.82%、24.38%;国寿安保基金旗下的指数型基金中，近3年、近5年平均回报率分别为13.28%、5.81%，同期同类基金平均回报率分别为25.78%、28.01%。

显然，国寿安保基金旗下的权益和固收基金全部跑输同类基金的同期平均业绩。

基金观点｜​国寿安保基金：债券市场仍有交易性机会

国寿安保基金

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国寿安保基金：债券市场仍有交易性机会

债市方面，上周债券市场整体震荡。一是债券面临较大的发行压力，净供给大幅上升，叠加计划外5年期国债发行，进一步挤占流动性；二是临近季末和国庆假期，市场面临跨季压力，可能给短端带来一定冲击。另一方面，股票市场表现偏弱，央行在发布会上提及加强逆周期，也给债券市场带来一定利好。

从基本面来看，8月经济数据均有不同程度的好转。主要有几个支撑因素，一是随着稳增长政策发力，专项债供给放量，财政支出到基建产业链回暖的链条较为清晰。二是信贷政策也有所发力，票据利率小幅上行。三是海外需求回升，美国库存或见底，带来出口的低位企稳。但另一方面来看，8月生产数据好转的同时伴随着产销比指标的恶化，表明当前的经济仍然是供大于求的。

从流动性和政策来看，由于汇率和资本外流压力仍大，资金利率仍然较高，叠加临近跨季和假期，非银机构需要较长期限的资金，可能进一步加剧资金贵的情况。此外，假期后地方特殊再融资债的发行，也将给资金面带来扰动。从政策上来看，地产政策进一步放松，广东基本取消限购。地产二手房销售回升，价格平稳，目前政策效力尚不明显。

海外方面，美联储招考议息会议，9月暂停加息，但表态较鹰。一是年内可能仍有一次加息；二是大幅调高了2024年的目标利率，从原本的全年4次降息变为2次。美国经济基本面较高，制造业有回升趋势，此外，原油价格持续反弹，加剧通胀风险。这都促使美联储继续保持强硬。

国寿安保基金认为，总体来看，在资金面偏紧，叠加稳增长政策推进的背景下，债券市场收益率在高位震荡。财政、信贷、汇率三大因素都给资金面带来制约，需要关注跨季后这些因素的变动；从基本面来看，需要跟踪政策发力、经济数据企稳到政策力度减弱的链条。后续如果资金面转为宽松，政策脉冲减弱，债券市场仍有交易性机会。

股市方面，上周A股市场先抑后扬，宽基指数涨跌互现，上证50跑赢创业板指，沪深300跑赢中证1000，市场风格依然偏向大盘价值风格，前四天市场赚钱效应依然较差，两市成交持续缩量，周五则出现大幅改善。上周由于受海外货币政策边际收紧预期影响，以及国内风险偏好修复放缓，盘面呈现消费、红利板块涨，其余板块跌的分化态势。临近中秋、国庆“黄金周”，消费板块明显走高，汽车产业利好叠加中秋、国庆“黄金周”临近，汽车、出行链等消费板块集体上涨，与此同时，两市成交继续缩量，存量市叠加炒作情绪回落，前期累积较大涨幅的光刻机、卫星通信等概念板块表现疲弱。然而，上周五随着市场指数的再次抵近前低，市场做多情绪活跃，双创风格引领指数全面上涨，外资大幅加仓，北向重仓行业如食饮、电新、电子、机械等均表现较强，市场资金“高切低“，前期表现强势的上游资源和红利板块开始走弱。具体来看，通信、非银金融、传媒、银行、家用电器等行业领涨，美容护理、社会服务、有色金属、国防军工、公用事业等行业跌幅居前。

权益市场上周再次触底反弹，显示出本轮底部较为坚实，不必过度担忧短期的资产定价背离，政策与数据的共振将继续引领市场基本面改善预期，在政策验证窗口中，行情的展开或伴随着基本面的渐次确认。从国内看，国内稳增长政策继续落地，基本面也呈现积极变化，地产销售环比改善，基建投资企稳回升，其中，居民消费尤其呈现“慢就是快“的特征，中秋、国庆“黄金周”在即，多家旅游平台的数据显示，这个“黄金周”消费者出游需求一路飙升。由于需求强劲，9月15日火车票发售再创同期历史新高。飞猪上周发布的《国庆节假期出游风向标》显示，国庆节假期的国内游产品预订量比去年增长近6倍，出境游产品预订量比去年增长超20倍。从海外看，9月美联储利率会议暂停加息符合预期，但点阵图指向明年预期降息次数由4次降至2次，同时上修GDP增长、通胀预期，下修失业率预期，反映美国经济保持较强韧性。由此，高利率预期持续更久，叠加近期全球能源价格以及美国**对供给和成本的影响，美国货币政策预期边际收紧，中美利差仍在底部。

兴证全球基金张济民

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个人投资者能否利用公募基金复刻史文森的组合？

之前给大家推荐了史文森的《机构投资者的创新之路》，很高兴看到有投资人在我推荐之后开始阅读这本书，甚至开始讨论、思考，我们作为个人投资者，是否利用公募基金，根据史文森的配置思路搭配一个类似的组合？

首先，不得不承认，虽然现在公募基金数量已经破万，但由于史文森组合里面有不少的资产属于另类资产，在二级市场不是完全流通交易的，比如说有一些私募基金、商品基金和房地产基金等，包括史文森组合里面配置的房地产信托基金和公募基金现有的REITs，也是有区别的。所以说，利用现有的公募工具想要复制史文森的组合，还是有一定难度的。

个人投资者参考史文森的思路，可以怎么做？

1、通过不同风格均衡配置降低组合波动。史文森配置多类资产的核心目标还是为了降低组合的波动率，对于我们来说，在可投资的范围内，如权益投资中，通过不同市值风格基金的组合搭配，也能降低组合的波动率水平，这也是我们做投顾组合的核心思路；

2、通过大类资产搭配降低组合波动。史文森组合配置了很多相关性较低的资产，如全球资产、商品型基金、房地产基金等，目前公募基金也逐渐推出了一部分满足这类需求的投资工具，如QDII基金等，可以一定程度上满足个人投资的配置需求，未来相信也会有越来越多的投资工具出现。

有的投资人可能想进一步追问：你们为什么不配置海外资产呢？兴证全球基金投顾是否会考虑推出海外策略？

这也是近期很多投资人会问我们的问题之一，这里我也想从几个方面跟大家分享我们的想法，可以共同探讨交流：

1、对于个人投资者来说，海外资产需不需要配置？

答案当然是必要的。一方面，中国资本市场只是全球资本市场的一部分，参考发达国家如美国、日本的养老金在全球资产的配置比例，均有不低于10%的投资于全球股票市场（截至2022.12.31）；另一方面，海外资产如美国标普500指数等，和中国A股相关性较低，长期收益率表现相近，因此通过配置海外资产也能够有效降低个人投资组合的波动率。

2、个人投资者有哪些配置海外资产的方式？

对于个人投资者来说，除了本身就在海外生活或者生活过的投资人，开设境外投资账户显然是一件较为麻烦的事情。因此对于大多数国内投资人，QDII基金等可能是较为简单和方便的投资工具，但目前中国公募基金市场QDII基金的供给还比较有限，投资人的选择比较少，部分国家地区的可投资基金可能仅有1只或几只标的，并不一定能够满足全球配置的需求。

3、我们会考虑以史文森的配置思路做一个投顾组合吗？

对于海外资产的研究，我们团队其实一直有在跟踪研究，未来也会考虑推出相关的投顾策略。在目前的投顾生态下，由于投顾组合仅能配置基金单品，因此我们能选择配置的基金也是比较有限的；另一方面，投顾组合是以QDII基金的方式帮助投资人参与海外资产投资，底层基金申购/赎回时间可能较长，这些对于策略调仓、投资人体验会有影响。因此我们目前也还在审慎地评估研究当中，但我们确实是有这样的思路的。

最后，我也想说，选出一个投资海外的基金很容易，但我们还是希望审慎地研究，提供一个合适的策略。当然我们也看到，基金投顾还是属于一种比较新的模式，以后可能可以配置更多种类的投资标的，那时也能更好地帮助我们去实现多资产的配置策略。其实我们内部已经关注到投资者对于海外资产、大宗商品的配置需求，通过大类资产配置降低组合波动率也一直是我们团队坚持认可的方向，请大家耐心期待。

鹏华基金闫冬

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北向止住净流出，节前市场有望企稳

过去一周，A股在最后一天迎来V型反转，北向资金明显企稳，全周净流入0.26亿元，而此前一周为-147.76亿元。行业方面，通信、非银、传媒、银行涨幅居前，美容、社会服务、有色、军工跌幅居前。

数据来源：Choice,截至2023.9.24。

宏观 ：

国内8月经济数据好于市场预期，商品表需延续修复，也对生产端的恢复形成支撑。具体来看，暑期消费景气兑现，叠加低基数支撑，8月社会消费品零售总额同比+4.6%，成品油表需同比+23%，原油加工量达到历史新高。

*务*常务会议研究加快推进新型工业化有关工作；证监会拟对上市公司现金分红规则进行修改；广州市宣布优化住房限购和增值税免税年限；华为25日将举办新品发布会。

海外方面，9月美日英央行会议均决定维持货币政策“按兵不动”。美国方面，能源价格反弹支撑8月美国CPI同比+3.7%、连续2个月回升，叠加经济增长韧性延续（8月ISM制造业PMI录得47.6%、为连续2个月回升，9月Markit制造业PMI初值超预期录得48.9%），9月FOMC会议点阵图显示年内美联储重启加息的可能性仍存，明年的降息预期也从100bp下修至50bp，利率更高更久信号明确，或为贵金属、有色金属带来一定下行压力。

数据来源：Choice,截至2023.9.24。

商品聚焦：能源旺季将至，供应扰动再起

过去两周大宗商品市场中海外油气、国内双焦价格表现偏强，主要农产品价格有所回落：TTF天然气：14.6%；国内焦煤：10.1%；焦炭：5.4%；布伦特原油：2.9%；豆油：-4.3%；棕榈油：-4.3%；大豆：-4.9%。

具体来看，随着三季度步入尾声，能源需求旺季即将到来，在OPEC+将于4Q23继续执行的额外减产计划和俄罗斯-欧洲仍接近断供的PNG出口已使得供给曲线整体左移的情形下，预计近期俄罗斯在石油、煤炭市场上的出口约束或进一步驱动供应收紧并推升价格。

石油市场上，俄罗斯在9月21日表示将对汽柴油出口施加限制，以稳定其国内市场。作为全球重要的柴油供应国，2023年1-8月全球约13%的柴油出口来自于俄罗斯，叠加OECD柴油库存处于历史低位，我们提示俄罗斯石油出口收缩或进一步推升石油市场、特别是柴油的旺季紧缺担忧。目前来看，出口限令的落实情况和持续时间或仍待观察，欧美亚柴油价格和炼油毛利的短时变化也相对有限。煤炭市场上，俄罗斯宣布自2023年10月1日起到2024年年底，对包括煤炭在内的多种商品实施弹性出口关税，同时国内近期事故增多，安监明显趋严。

以上就是国寿安保基金安全吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！