磷化工上市公司龙头有哪些？磷化工概念股涨跌幅排行榜

磷化工上市公司龙头有哪些

新洋丰披露投资者关系活动记录表公告，20万吨的磷酸铁项目一期5万吨的产能预计在3月进入试生产。二期15万吨磷酸铁的产能分多条生产线建设。第一条生产线预计今年8月进行试生产，开始......接下来具体说说磷化工概念股涨跌幅排行榜

磷化工概念股涨跌幅**|磷化工上市公司龙头股有哪些？

川恒股份在投资者互动平台表示，恒轩新能源10万吨/年磷酸铁装置建成后，调试及达标达产尚需要一段时间，目前尚未满产。为此根据相关数据，整理出以下信息。

以下是部分龙头企业简介

金诚信（603979） ：矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发在内的矿山开发服务业务。

新化股份（603867） ：脂肪胺、有机溶剂、香料香精、双氧水及其他精细化工产品的生产经营。

恒光股份（301118） ：集硫、氯化工产品链的研发、生产和销售于一体。

兴发集团（600141） ：从事磷矿石的开采及销售，磷酸盐、磷肥、草甘膦、有机硅等化工产品的生产和销售以及贸易业务。

川恒股份（002895） ：磷酸及磷酸盐产品的生产、销售。

聚石化学（688669） ：磷化工、改性塑料粒子及制品的研发、生产和销售。

磷化工龙头，兴发集团：产业链一体化布局，新材料打开成长空间

（报告出品方/分析师： 华安证券 尹沿技 王强峰 ）

1 磷化工优质龙头，布局磷化工一体化产业链

1.1 精细磷化工为主线，品类规模行业领先

磷化工优质龙头，主营产品以精细磷化工产品为主。

湖北兴发化工集团股份有限公司于1994年成立，公司座落于湖北省宜昌市兴山县境内，是一家以磷化工系列产品和精细化工产品开发、生产、销售为主营业务的企业。

公司通过推进磷化工资源和企业重组整合，在国内率先建立起“矿电化”运营模式，实现了磷矿完全自给、电力部分自给。通过跨区重组扩张，公司在全国多个省市建立规模化生产基地，基本形成了在全国同行业的主导地位。

公司以精细磷化工为发展主线，不断完善上下游一体化产业链。

1999年，公司于上交所上市，以磷化工系列产品的生产和销售为主业；2009年，公司新建6 万吨/年有机硅单体项目，开拓有机硅系列产品；2014年，公司收购湖北泰盛化工实现草 甘膦资产整体进入上市公司；2015年，成功收购江苏富彤化学45%股权，向有机磷行业迈出实质性步伐；2021年，公司与华友钴业签订合作协议，双方将充分发挥各自优势，在锂电材料领域深化合作。

经过近三十年的发展，公司以精细化工为核心，全面提高资源和能源自给率，推进磷化工、硅化工、硫化工、氟化工、盐化工融合发展。

兴山县国资委为公司实际控制人。

公司股权结构清晰，兴山县国资委为实际控制人，通过宜昌兴发集团有限责任公司持有公司 19.38%的股权。公司目前拥有子公司 47 家，公司通过控股或参股公司，不断完善上下游一体化产业链条

1.2 公司财务和经营状态

2022 年上半年，公司业绩高速增长。2022H1 公司实现营业收入 172.99 亿元，同比增长 74.45%；实现归母净利润 36.5 亿元，同比增长 211.62%。

化工行业延续景气周期，公司主要产品价格总体维持高位运行，公司“矿电化一体”、“磷硅盐协同”及“矿肥化结合”产业链优势得到较为充分发挥，受益于食品加工、碳纤维、集成电路 产业快速发展，公司精细磷硫化工产品及湿电子化学品需求旺盛，盈利能力显著提高。

公司费用率降低，研发投入持续提高。

2022H1 公司期间费用率为 3.10%，同比下降 3.54PCT；其中，销售费用率为 1.14%，同比下降 1.50PCT；管理费用率为 0.95%，同比下降 0.36PCT；财务费用率为 1.01%，同比下降 1.68PCT。

公司期间费用率管控合理，盈利空间有望继续扩大。

在期间费用率降低的同时，公司也在持续提高研发投入强度。2022H1，公司研发费用为 6.56 亿元，同比增长 144.87%；研发费用率为 3.25%，同比提高 0.53PCT。

主要产品毛利率增幅明显，公司盈利水平显著提升。

2021 年，公司主营产品毛利率均实现较高增幅，其中，草甘膦毛利率为 39.83%，同比提高 23.2PCT；有机硅毛利率 34.44%，同比提高 8.29PCT；磷肥毛利率为 16.11%，同比提高 12.68PCT；磷矿石毛利率为 55.02%，同比提高 11.57PCT；黄磷及下游产品及其他毛利率为 39.34%，同比提高 23.48PCT；贸易毛利率为 3.50%，同比 2.05PCT。

受益于 2021 年开始的化工行业高景气周期延续，公司 2022 年H1 毛利率和净利率分别为 38.04% 和 25.30%，同比分别提高 13.29PCT 和 12.87PCT。

2 多赛道持续发力，市场空间广阔

2.1 磷矿石：不可再生战略资源，公司产能保持增长

磷矿石是不可再生资源，全球磷矿石分布集中度较高。

根据美国地质调查局统计，2021年全球磷矿石总储量为710亿吨，主要集中在摩洛哥及其他北非地区，磷矿石储量集中度高，CR10 高达91.9%。我国磷矿石储量排名世界第二位，总储量为 35.5 亿吨，占比为 5%，但是我国磷矿资源平均品位相对较低。

全球磷矿石产量分布也较为集中，摩洛哥、中国和美国三个国家共占全球磷矿石总产量的 76.8%，2021年全球磷矿石产量共 2.2 亿吨，我国产量占总产量的 39.06%。

供给侧改*及环保监管力度加大，磷矿石供给受限。

长期以来，我国磷矿开采后遗弃了大量贫矿，被遗弃的贫矿以后也难以加以利用，资源利用率低下，对环境破坏较严重。

2016年起，随着供给侧改*的推进，以及环保政策趋严，我国磷矿资源的供给出现了转折。过去磷矿石资源的开发长期处于增长状态，2016年后磷矿石产量开始下滑，2021年磷矿石产能相比 2016 年下滑了近 40%。

磷矿石供给受限，叠加下游需求旺盛，价值中枢有望持续上涨。

根据百川盈孚数据，2021年我国磷矿石产量为 10271.76 万吨，同比增长 15.16%，虽然相比 2020 年有所提升，但是比2017年下降了30.8%；2022年 H1 我国磷矿石产量为 5110.73 万吨，同比下降了 50.24%。

磷矿石下游主要应用领域为磷复肥、黄磷、磷酸盐等，其中磷肥等农产品需求稳定，消费占比在七成以上。

新能源产业的扩张也带动了磷矿石的需求增长，随着磷酸铁锂电池装车量的不断提高，新能源材料对于磷矿石的需求将进一步增长。

供给受限叠加需求增长，磷矿石价格不断上涨，截至 2022 年 8月 23 日，磷矿石价格为 1043 元/吨，同比上涨 94.23%，未来磷矿石价格中枢有望维持高位。

2.2 磷肥：耕地面积增长、食品安全战略激发需求空间

磷肥是作物所需必要肥料之一，我国磷肥主要为磷酸一铵和磷酸二铵。

磷肥是以磷元素为主要养分的肥料。磷肥肥效的强度和效率主要与磷肥的有效五氧化二磷的含量、土壤性质、作物种类等有关。

磷肥的主要品类有过磷酸钙、重过磷酸钙、磷酸一铵和磷酸二铵等。根据中国磷复肥工业协会数据，目前我国磷肥主要为磷酸一铵和磷酸二铵，其中磷酸一铵占比41%，磷酸二铵占比 44%。

“三磷”整治政策及环保监管趋严，磷肥供给趋紧。

磷铵的生产资源消耗量和“三废”排放量较大，对环境污染较为严重。

2019 年，生态环境部印发《长江“三磷”专项排查整治行动实施方案》，重点要求磷肥企业的污水处理设施建设及废水的有效回用。

在环保政策因素的影响下，国内磷酸一铵和磷酸二铵的开工受限，产量下降，根据百川盈孚数据，2021 年磷酸一铵和磷酸二铵的产量分别为 1242.65 万吨和 1354.37 万吨，相比 2017 年分别下降了 46.33%和 22.73%。

此外，由于 2016 年《全国矿产资源规划（2016-2020 年）》首次将磷列为“战略性非金属矿产”，限制了原料磷矿石的开采，亦限制了磷酸一铵和磷酸二铵的供给。

耕地面积稳中有增，粮食价格高位震荡，对下游磷肥需求存在支撑。

我国播种面积稳步提高，根据 iFinD 数据，截至 2021 年我国总播种面积达 16869.51 万公顷。

在疫情和地缘*治的影响下，粮食安全被前所未有的重视，当前粮食价格高位震荡，其中玉米市场均价 2692 元/吨、小麦 2754 元/吨、稻米 3980 元/吨，粮食价格持续高位将维持农民种植热情，支撑磷肥需求稳定增长。

2.3 草甘膦：供给稳定，转基因作物种植为需求提供驱动力

草甘膦是一种有机磷除草剂，也是全球市场规模最大的除草剂品种。

它是一种非选择性除草剂，上世纪 70 年代初由孟山都公司开发。草甘膦具有高效、广谱、低毒、安全等特点，所以被广泛用于橡胶、桑、茶、果园及甘蔗地。

2020 年全球除草剂市场规模为 240 亿美元，1995—2015 年期间除草剂市场规模 CAGR 达到 3.5%。其中，草甘膦 2020 年市场规模 56 亿美元。

转基因作物种植面积增长，驱动草甘膦需求成长。

转基因作物的大量推广和种植是草甘膦需求重要的成长动力。

根据 iFinD 数据，2019 年全球转基因作物种植面积为 19000 万公顷，1999 年到 2019 年 CAGR 为 8.13%。

转基因玉米自商业化后，其种植面积总体上呈稳步增长的趋势，2019 年全球转基因玉米的种植已达 6090 万公顷，占全球转基因作物种植面积的 31%。

受疫情和地缘*治影响，全球各国提高了对粮食安全的重视，玉米作为全球靠前大粮食作物，其种植面积将有所提升，从而带动草甘膦的需求量增加。

草甘膦产能稳定，价格有望维持可观水平。

根据公司年报数据，2020 年全球草甘膦产能约为 110 万吨，其中美国孟山都拥有约 37 万吨，剩余产能主要集中在中国。

根据百川盈孚数据，2021 年，我国草甘膦产能 76 万吨，同比增长 4.11%。2021年，受下游需求旺盛、国家能耗双控政策、原材料价格上涨影响，草甘膦价格一度涨超 80000 元/吨；2022 年，草甘膦价格出现一定回落，但是在供给稳定、需求旺盛的格局下草甘膦价格有望维持较高水平。

2.4 有机硅：应用领域广阔，消费量将保持增长

有机硅材料下游应用领域广泛，需求存在较大增长潜力。具有耐温性、耐候性、电气绝缘性等优异的性能，目前广泛应用在建筑、汽车、电力、医疗、新能源、通信电子等领域。

有机硅材料以金属硅等为原料，先合成单体，再由水解工序制备 DMC、 D4、110 生胶、107 胶等有机硅中间体，再进而制得各种各样的终端下游产品。根据百川盈孚数据，2022 年七月 DMC 表观消费量达 10.2 万吨。

随着中国经济转型加快推进，有机硅下游应用领域逐步拓宽，预计未来几年我国有机硅消费量将继续保持快速增长态势。

有机硅供给端持续增长。

2016 年，全球有机硅产能为 512 万吨，产量为 452 万吨；2021 年，全球有机硅产能为 606 万吨，产量为 531 万吨；2016 年至 2021 年，全球有机硅产能和产量 CAGR 分别为 3.43%和 3.27%。

2.5 湿电子化学品：半导体、光伏、显示面板共同驱动需求增长

湿电子化学品是超大规模集成电路、显示面板、太阳能电池等生产过程中不可缺少的、关键性基础化工材料之一。

湿电子化学品质量要求高、产品更换快、附加值高、工艺环境清洁度高。湿电子化学品可分为通用性和功能性两种品类。

通用湿电子化学品一般为单组分液体化学品，如酸、碱、有机溶剂等，可直接广泛使用。

功能性湿电子是在一种或多种高纯试剂的基础上，加入有机溶剂、螯合剂、表面活性剂等化学品，包括蚀刻液、清洗液、显影液等。

湿电子化学品下游主要用于集成电路、平板显示和光伏领域。

在集成电路领域中，湿电子化学品主要用于半导体制造过程中的晶圆清洗、光刻、刻蚀等过程。平板显示领域中主要应用于薄膜制备过程中的清洗、光刻、刻蚀等环节；光伏领域主要 应用于清洗制碱、清洗、刻蚀等。

半导体、平板显示、光伏扩产，中国湿电子化学品下游需求强劲。

半导体产业的快速发展，推动了湿电子化学品需求，根据 iFinD 数据，2021 年全球半导体销售额高达 5529.61 亿美元，同比增长 26%。2018 年，全球湿电子化学品市场规模为 50.83 亿美元，2021 年为 54.28 亿美元，CAGR 为 2.21%。

3“矿电化一体”、“磷硅盐协同”和“矿肥化结合”凸显产业链优势

3.1 坐拥丰富磷矿及水电资源，成本优势凸显

公司位于湖北省宜昌市，坐拥丰富磷矿资源。

根据公司公告，公司拥有采矿权的磷矿石储量约 4.29 亿吨，此外公司还持有荆州荆化 70%股权，荆州荆化磷矿探明储量为 2.89 亿吨；持有桥沟矿业 50%股权，桥沟矿业磷矿探明储量为 1.88 亿吨；通过控股子公司远安吉星持有宜安实业 26%股权，宜安实业磷矿探明储量 3.15 亿吨，公司权益储量达 7.7 亿吨。

公司拥有磷矿石产能规模415万吨/年，在建后坪磷矿200万吨/年采矿工程项目，计划2022年四季度建成投产。丰富的磷矿资源为公 司发展磷化工产业提供了产业链一体化优势。

公司水电和光照资源构筑成本优势。

根据公司公告，截至2021年底，公司建成水电站 32 座，总装机容量达到 17.84 万千瓦；建成分布式光伏发电站 4 座，总装机容量 1264 千瓦。

丰富的绿电资源能够为兴山区域化工生产提供成本低廉、供应稳定的电力保障，也为公司未来在“双碳”背景下参加碳交易争取更大有利空间。

3.2 布局多个赛道，一体化优势明显

公司在黄磷和磷酸盐行业布局深厚。

公司现有黄磷产能超过 16 万吨/年，公司 黄磷产能主要自用，其中 80%左右用于生产精细磷酸盐，公司具有精细磷酸盐产能 20 万吨/年，是全国精细磷产品门类最全、品种较多的企业之一。

有机硅和草甘膦协同发展构筑一体化产业链优势。公司现有 23 万吨/年草甘膦产能，产能规模居全国靠前。内蒙兴发目前在建 5 万吨/年草甘膦产能，计划 2022 年三季度建成投产。

公司全资子公司湖北兴瑞目前拥有有机硅单体设计产能 36 万吨/年，并形成下游 15 万吨/年硅橡胶、3 万吨/年密封胶、2 万吨/年硅油以及 5000 吨/年乙烯基硅油产能；公司控股孙公司内蒙兴发目前在建 40 万吨/年有机硅单体生产装置，计划 2023 年底建成。

公司积极发展下游产品，光伏胶、气凝胶、硅胶囊等产品的开发和测试也取得进展。

公司有机硅草甘膦协同发展，具体表现在： 公司宜昌园区内有机硅装置副产的盐酸，也是草甘膦生产所需原料，同时，有机硅装置可以有效消耗生产草甘膦副产品氯甲烷，既降低了草甘膦环保风险，又提升了草甘膦综合经济效益。

公司与华友钴业签订合作框架，打造磷酸铁锂一体化产业链。

2021 年 11 月，兴发集团与华友钴业签订合作框架协议，计划建设 50 万吨磷酸铁、50 万吨磷酸铁锂及相关配套项目。

兴发集团磷矿石资源储备丰富，精细磷化工产业链成熟，生产磷酸铁所需精制磷酸、双氧水、液氨等原材料均已自身配套。合作方华友钴业参股澳大利亚公司 AVZ 公司 7.55%的股权，AVZ 公司锂资源储备丰富，且品位较高。

华友钴业也于 2021 年 12 月 23 日发布公告称收购津巴布韦前景锂矿公司 100%股权的公告，该目标收购公司截至 2021 年 10 月碳酸锂当量资源量 190 万吨，氧化锂品位 1.06%，能够有效强化华友钴业的锂矿资源布局。

兴发集团和华友钴业的合作，将双方优势互补，共同进军新能源产业链，对公司精细磷化工的转型升级和提升盈利水平有积极影响。拟分拆控股子公司兴福电子至科创板上市，提升公司湿电子化学品竞争力。

公司湿电子化学品高速发展，根据公告，兴福电子 4 万吨/年 IC 级硫酸项目相继投运；2 万吨/年电子级双氧水、2 万吨/年电子级蚀刻液、3000 吨/年电子级清洗剂等项目稳步推进，项目投产后将为公司贡献新的成长动力。

产能规模居行业前列，产品质量总体处于国际先进水平，并得到大量下游半导体客户的认证，如台联电、中芯国际、华虹宏力、SK 海力士、格罗方德、长江存储、台积电、长鑫存储等。

2022 年 8 月 13 日，公司发布公告，拟分拆子公司湖北兴福电子材料股份有限公司至科创板上市，根据公司半年报披露，该事宜已于 8 月 26 日获得中国证监会核准批复。

通过本次分拆，兴发集团将进一步实现业务聚焦，更加专注于磷矿石、磷酸盐等精细磷化工产品、草甘膦、有机硅产品及氯碱、二甲基亚砜、肥料产品等的生产、销售及相关化工产品的贸易业务；兴福电子将成为兴发集团旗下*的电子化学品业务上市平台，强化兴福电子在电子化学品领域的竞争地位和竞争优势。

4 报告总结：

预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 62.08、68.14、71.58 亿元，同比增速为 46.5%、9.8%、5.0%。当前股价对应 PE 分别为 7、7、6 倍。

5 风险提示：

（1）项目投产进度不及预期；

（2）原材料价格大幅波动风险；

（3）相关政策变动风险；

（4）国际贸易风险；

（5）环保政策风险。

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磷化工概念股涨幅**｜磷化工上市公司龙头股有哪些？

新洋丰披露投资者关系活动记录表公告，20万吨的磷酸铁项目一期5万吨的产能预计在3月进入试生产。二期15万吨磷酸铁的产能分多条生产线建设。靠前条生产线预计今年8月进行试生产，开始供应给格林美的磷酸铁锂子公司。宜都目前的规划包括10万吨磷酸铁和5万吨磷酸铁锂，其中10万吨磷酸铁项目预计今年8或9月份进行试生产。明年30万吨的磷酸铁都可以达到满产状态。为此根据相关数据，整理出以下信息。

以下是部分龙头企业简介

兴发集团 ：公司主营业务为磷矿石开采及销售，磷酸盐、磷肥、草甘膦等磷化工产品及其他化工产品的生产和销售。

聚石化学 ：公司的主营业务为阻燃剂、改性塑料粒子及制品的研发、生产和销售。经过多年的创新和积累，已拥有包括无卤阻燃剂化学合成与复配应用技术、阻燃改性塑料制备技术、功能性高分子材料技术等多项核心技术，系国内具备差异化竞争优势的高性能塑料及树脂制造商之一。

新化股份 ：公司主要从事脂肪胺、有机溶剂、香料香精、双氧水及其他精细化工产品的生产经营。其中脂肪胺系列、有机溶剂系列和合成香料香精系列为公司当前主导产品，生产技术较为先进，综合实力在国内同行业占据较为重要的地位。公司现有异丙胺生产能力较大，系目前全球范围内排名前列的脂肪胺产品生产企业之一。

川金诺 ：公司的主要产品为湿法磷酸和磷酸盐系列产品，湿法磷酸是由硫酸等无机酸分解磷矿石而得到的含有较多杂质的低纯度磷酸。湿法磷酸可以用来生产磷肥、饲料级磷酸盐，经过进一步净化可以生产工业级、食品级磷酸及其相应的磷酸盐等。湿法磷酸的分级利用，是依据不同品种的磷制品对磷酸的品质要求不同，而进行分类利用的一种技术方法，实施“劣酸低用，优酸高用”，从而达到磷资源的高效利用，实现企业最佳经济效益。

清水源 ：公司所属行业为环保产业的水处理领域，主要产品包括有机膦类水处理剂、聚合物类水处理剂、化工原料销售。公司是目前中国最大的水处理化学品专业生产厂家之一，是该行业唯一的上市公司，产品出口世界各地，广泛应用于油田、石化、电力、冶金、纺织印染助剂等行业。公司以客户需求为核心，并建立了与之对应的研发模式、采购模式、生产模式和销售模式。

川恒股份 ：公司的主营业务为磷酸及磷酸盐产品的生产、销售，其中磷酸为中间产品，终端产品主要为饲料级磷酸二氢钙和磷酸一铵，磷酸一铵包括消防用磷酸一铵和肥料用磷酸一铵。报告期内，公司依托瓮福地区丰富的磷矿资源和自主创新的半水湿法磷酸技术，坚持技术革新，优化工艺，强化市场竞争力，生产的饲料级磷酸二氢钙的国内市场份额和出口数量，以及生产的消防用磷酸一铵的国内市场份额均处于行业首位。

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