新兴市场500波动加权市盈率多少？MSCI新兴市场指数突破2007年史高

新兴市场500波动加权市盈率多少

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重回金融危机前巅峰！MSCI新兴市场指数突破2007年史高

从1月8日周五美股开盘前50分钟开始，MSCI新兴市场指数屡创史高，主要得益于大量流动性涌入资产市场，以及对全球经济复苏的乐观情绪提振了风险偏好。

MSCI新兴市场指数日内*高触及1351.08点，最大涨幅2.2%，突破了2007年11月1日所创的历史新高，即收复了2008年金融危机以来的所有跌幅。其中，成员国巴西股市周五也创新高。

随着沙特阿拉伯和巴基斯坦等国家加入，这一指数市值升至26万亿美元，自上次创新高以来几乎翻了一倍。 在过去9个多月里市值飙升10.6万亿美元，从2020年3月23日的阶段低点强势反弹近80%，有分析称，这是该指数史上最快的财富创造纪录。

据路透社统计，MSCI新兴市场指数覆盖了27个发展中国家的近1400家公司，权重最大的要数亚洲科技和互联网巨头，阿里巴巴、腾讯、韩国三星、台积电四家公司便约占该指数的20%。

花旗首席全球股票策略师Robert Buckland本周提升新兴市场股票至“超配”，并将美股评级下调至“中性”。 新兴市场经济表现相对亮眼，预计2020年温和收缩2%、2021年GDP快速反弹6%，而美国和全球经济预计2020年跌3%、2021年涨5%，同时新兴市场股市估值看起来更为合理。

目前，MSCI新兴市场指数的预期市盈率为15.8倍，创纪录新高，过去15年的均值为11.2倍，但仍比全球指数的估值低近20%，标普500指数的平均远期收益倍数为23倍，这令新兴市场股市相对更有吸引力，在过去的九个月中，分析师还将MSCI新兴市场指数的利润预期提高了24%。

花旗分析师指出，除了经济复苏的利好预期，短期内继续推升新兴市场股市的一大关键动力来自美元“跌跌不休”。美元疲软代表海外收益将**为更多美元，令国际股票更具吸引力，导致更多美元可能流入新兴市场。自2020年3月20日以来，美元指数累跌12%，从技术位来讲，如果该指数跌破89关口，可能进一步下跌至少10%。

汇丰银行新兴市场研究全球负责人Murat Ulgen也在周三的研报中预言2021年新兴市场资产有六大曙光，包括：新冠疫苗有望遏制病毒传播，中国经济引领全球复苏，过去一年史无前例的财政刺激和货币宽松政策将继续用“充足流动性”支持风险资产，新兴市场国家因疫情减少进口、从而令经常账户赤字收窄，以及新兴市场股市的估值比发达市场相对合理等。

还有不少分析师相信，随着美国*治不确定性消散以及国际贸易关系缓和，许多新兴市场资产有望超越大盘表现。

瑞银全球财富管理的首席投资官Mark Haefele指出，民主党即将掌控美国联邦政府和国会两院，由此带来的更多财政刺激希望在过去24小时提振了全球股市，这表明通货再膨胀交易（reflation）的逻辑保持不变。

而在MSCI新兴市场冲高之前，周五发布的美国12月非农就业人口下降14万，远逊于预期的增加5万人，创2020年4月疫情高峰期以来最差，终结了连续七个月的正增长，失业率止步七连降。数据发布后，美元、黄金下跌，美股期货、美债收益率走高，因为市场预期，由于就业数据不及预期，加之民主党统一国会，未来美国将有望迎来更多经济刺激。

但也有分析指出，新兴市场股市已经过热，尽管盈利预估不断提升，指数本身涨幅过快，令交易员们蜂拥押注这一涨势无法持续。 而且，月度图表上的相对强弱指数已达到“超买”水平的70，代表技术位指标已经亮起红灯警示信号。

彭博社认为，MSCI新兴市场指数年波动率约为25%，容易受到负面因素影响而突然方向转变，过去十年新兴市场股票表现都不如美股，经常被避险情绪冲击到。新兴经济体的增长复苏仍不平衡，大规模疫苗接种进展不顺或疫苗本身的负面消息都可能带来麻烦。

更何况，美国国债收益率正在上升，可能迫使投资者要求发展中国家股票提供更高的收益率，从而导致股价下跌。 非农数据后，10年期美债收益率冲破1.10%关口，再创2020年3月中旬以来新高。

花旗认为，新兴市场面临的一大主要风险是美元升值，2021年之后美国经济增长预计将超过全球增速。

新兴市场在汇丰眼中也面临四大危险，主要来自于病毒变异、疫苗推广问题、新的抗议限制措施，过去一年支持市场的财政和货币政策过早回撤，财政融资需求和偿债负担过高，以及存在食品和能源价格恶性上涨引发的通胀风险等：

无惧加息！市场押注新兴市场股市将迎来强劲表现

智通财经APP获悉，一些全球最大规模的基金正转向新兴市场股市，押注这些经济体的央行在去年比发达经济体更早收紧政策之后，在今年没有那么大的必要进行加息。

高盛和法国巴黎银行等都在买入新兴市场股票，他们认为，新兴市场逾10年来最具吸引力的估值将有助于止住连续4年逊于美国同行的表现。

这种转向已经取得了成效。尽管面临美联储的加息和在全球蔓延的奥密克戎变种，但MSCI新兴市场指数(MSCI emerging markets Index)在过去一个月上涨了3.6%;与此同时，标准普尔500指数(S&P 500 Index)则出现了同样幅度的下跌。

法国巴黎银行资产驻伦敦首席市场策略师Daniel Morris表示："我们在11月增持了新兴市场股票。美联储今年的加息幅度可能会超过市场目前的预期。相比之下，几个新兴市场国家的央行已经收紧了政策，甚至可能在不久的将来转向支持经济增长。”

新兴市场的股票可能会迎头赶上。在与发展中国家一起从2020年的疫情冲击中复苏在过程中，由于德尔塔和奥密克戎变种的出现以及疫苗接种速度缓慢，新兴市场的股票在去年的表现并不理想。此外，新兴市场股票还面临着政策收紧的不利因素：在20个最大的新兴市场国家中，至少有12个国家的央行提高了借贷成本以帮助遏制通胀。

强劲增长

高盛表示，过去10年创纪录的低利率帮助推动了美国企业增长和美股上涨，但随着美联储即将加息，可能是时候进行多元化投资了。

高盛分析师本月在一份概述今年主要投资主题的研究报告中写道：“新兴市场经济体可能会在 2022 年迎来更强劲的增长，尤其是那些处于重新开放早期阶段的经济体。” 他们表示，新兴市场经济体与今年刚刚开始退出货币和财政刺激措施的发达经济体之间的增长差距在达到至少 20 年来的最低点之后可能会扩大。

最具吸引力的估值

估值也有利于新兴市场股票。根据媒体汇编的数据，即使在最近表现出色之后，MSCI新兴市场指数基于收益的估值仍比标准普尔 500 指数的估值低 40%，接近 2007 年以来的*高水平。

估值怎么看？市盈率、市净率、市销率分别适用哪些行业，一文看懂

时至年底，A股食品饮料、计算机、港股互联网科技、医药等超跌板块轮动上涨，跟踪相关指数的基金，如芯片ETF、恒生科技指数ETF、恒生医药ETF等持续获资金青睐，机构针对其估值修复的空间展开讨论，出现了市盈率（PE）市净率（PB）市销率（PS）等等不同的估值衡量指标，那么到底有什么分别，如何使用呢？我们来盘一盘。

01 为什么要关注“估值”？

巴菲特的老师格雷厄姆，曾经发明了一套“捡烟蒂”的投资方法，专门捡入“相对便宜”的股票，赚取修复后的超额收益。 这里的“便宜”和“修复”并不是指股票的绝对价格，而是指“估值”，根据一系列的指标，估算出来的股票内在价值。

仅作为示例，华夏基金制作

估值体系的基本原理是“安全边际”和“均值回归”。理想情况下，排除其他外部风险因素，股票价格围绕内在价值上下波动，如果选择“估值相对低位”的，向上的牵引力大于下行的空间。而“估值相对高位”标的，回落至平均水平的风险较大。

衡量估值高低的指标有很多，包含市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）等等。

02 估值衡量指标：PE、PB、PS、PEG

最常用的估值指标“市盈率”（PE）。

计算公式： PE=P/E，P是股票市场价格，E是每股收益(EPS=归母净利润/发行股本数)，因此被称为市价盈利比率，简称市盈率。也可以用总市值/净利润，总之用来反映盈利能力是否被市场充分定价。

三种市盈率： 由于公式中 “净利润”计算维度的不同，市盈率又分为三种：一是静态市盈率（上一年度的净利润）；二是动态市盈率（当年净利润的预测值）；三是滚动市盈率（近12个月的净利润合计值）。其中滚动市盈率（PE-TTM）使用最为普遍。

适用行业： PE估值指标多适用于主营业务清晰、盈利较为稳定的成熟期行业，比如食品饮料、家电等。

举例： 10月底，经历情绪恐慌性调整后，中证细分食品指数（000815.CSI）PE来到 26倍左右，位于近5年7.5%的滚动市盈率分位数水平，意味着比近5年90%以上的时间都要“便宜”，处于严重低估区间。随后指数的强劲回升，也验证了 “均值回归”的力量。

图表：中证细分食品指数市盈率分位点

来源：wind，截至2022.11.16

第二常见的指标是“市净率”（PB）。

计算公式： PB=P/B，P是股票市场价格，B是每股净资产（BPS=净资产除以发行总股本）。

适用行业： PB估值指标多用于受到环境、季节等因素影响，业绩波动较大，PE指标失灵的强周期行业，如 有色金属、券商、银行 等。

举例： 疫情历时两年多，跨省跨地区出行受限，旅游、酒店行业出现较大倒退，亏损较为严重，但中证旅游指数(930633.CSI)市盈率反而高于历史水平，但基于出行放开、消费复苏、人均收入提高的大方向推测，未来行业盈利还有很大的潜在发展空间。

如果换成PB（市净率）来观察，可以反映出，行业估值处于低位，向上的弹性空间还很大。

图表： 中证旅游指数市盈率VS市净率

来源：wind，截至2022.11.16

同样是估值，指标不同，出现了截然相反的结论。

第三种估值指标是“市销率”（PS）。

对于一些高成长的行业/公司，市盈率和市净率都不适用，需要用到市销率（PS）和PEG。

计算公式： PS=市值/营收= 股价/ 每股销售额

PEG = PE / 净利润增速（兼顾现在的估值，和未来的业绩增速）

有一些新兴成长行业，PE和PB都比较高，但因为新兴市场潜力大、成长速度快，初期市场份额的抢占比盈利能力更重要。营收规模的快速增长能够反映出行业市占率的提升速度，允许暂时亏损，加大研发和营销投入，提前锁定未来的盈利空间。

适用行业： 比如一些比如 生物医药、高端制造、互联网初创公司 等这类前期研发投入大、盈利慢的企业，包括曾经的新能源、移动互联网也都属于这样的行业。

03 根据估值做投资的一些tips

1）警惕“低估值陷阱”。当估值处于历史低位，不一定意味着 “低估”。例如，当股票市值走低，同时净利润也在下降时，或非主要营收项目引起净利润畸高，都会导致估值（PE）走低，实际上并不具备“低估”的投资价值。

2）对于指数来说，随着成份股和覆盖行业的周期变化，高估与低估区间也会相应改变。例如银行指数的PB很难回到2018年房地产周期的高点，上证50指数的PE也很难回到2007年大牛市的高点。

3）而一些具有稀缺属性、品牌溢价的资产，在货币宽松、投资风险偏好等因素影响下，即便PE处于相对高位，也会有进一步的成长空间。例如2020年左右，在外资和机构合力抱团下，PE处于高位的蓝筹股出现了一波估值持续上行的行情。

4）看估值是否真正低估，还要结合其他指标，如市盈率结合毛利率看，市净率要结合净资产收益率看，分红型行业还要结合股息率，才能选出真正“好”而“不贵”，性价比较高的行业/公司/指数。

04 “好但是贵”的问题，如何应对？

如果一个宽基指数，一个行业板块，一家好公司，盈利能力、成长性都没有问题，但就是估值处于高位，那怎么办呢？两种常见的应对方法：

1）加入自选，观察和等待。 静待估值降到一定区间再买入，或者等候一个明确的信号，产业周期、资本开支出现拐点，或是政策利好照拂，市场情绪回暖，热钱涌入，反转趋势确立的时机。这适用于右侧交易型选手，对择时能力有一定的要求。

2）逢低吸纳筹码。 放长投资周期，降低短期收益预期，不去博弈绝对的底部，而是左侧持续定投，用时间换空间。历史证明，底部大级别的反弹行情常常来得出其不意，关键时刻 “保持在场”非常重要。

以上就是新兴市场500波动加权市盈率多少？MSCI新兴市场指数突破2007年史高的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！