2023年当前a股市盈率是多少？30意见领袖对2023年下半年中国股市的看法

关于2023年当前a股市盈率是多少很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

4月20日，合肥晶合集成电路股份有限公司（以下简称：晶合集成，代码：688249.SH）开启申购，发行价格为19.86元/股。“最强风投”合肥国资实控，2023年一季度预计亏损晶合......接下来具体说说30意见领袖对2023年下半年中国股市的看法

2023年上半年，各板块优质个股的业绩盘点（上）

这周个股的半年报全部揭晓了，之前也分析了很多股票和板块，趁机做个半年点评，梳理下投资思路。

一、国企/高息/中特估等优质资产型股票

（1） 三大运营商 ：今年中国移动股价走势很稳，当属王牌；电信前高后低，气运不足；联通路数有点野，近期股价老是爆发，引领板块。

上半年，三大运营利润增速都一般，移动增8.4%、电信10%、联通13.7%。但PE估值，移动16倍、电信18倍、联通21倍。

今年它们的分红都提高了，加上运营商特有的商业模式，业绩非常稳定，逆周期性很强，很有投资吸引力。

相对来说， 我还是觉得中国移动最佳 ，估值低、分红高、质地精良。公众号有移动和联通的个股分析报告，不赘述了。

这周我反复低买高卖中国移动，半年期分红后，周五大跌时又买入建仓！

（2） 高速公路 ：今年一季度行情普遍不错，二季度明显回落后，三季度有所反弹，目前在向今年高位发起冲击，值得期待。

今年高速公路的业绩确定性很高，并且得益于汽车保有量的稳步提升，未来业绩展望也不会差，值得长期关注。加之股息率基本都在4%以上，防守性很强。

我重点关注的个股里面， 宁沪高速上半年业绩较好 ，利润增36%、山东高速增15%、皖通高速26%、福建高速6.7%、招商公路19%。这几家质地都不错，其中宁沪高速、山东高速、招商公路相对厚实许多。

此类股价格波动小，收益周期要拉得很长才见效、否则经常在波浪起伏之间归零。 短平快的波段操作策略 ，其实不错。

前段时间以操作山东高速为主，宁沪高速为辅。但是山东高速的半年报有点低于我预期，并且还有恒大股权那个纠纷在，所以财报公布后，这周主要趁低建仓宁沪高速！

（3） 水力发电 ：这个板块的长江电力一直是A股的宠儿、黄金标的，极具长投价值。可惜，今年上半年水力发电个股业绩扑街了。

长江电力利润大跌23% ，华能水电也跌18%，远逊于一季度表现。原因就不赘述了， 之前在该板块的行业分析、以及长江电力的个股分析中早有预见 ！

（4） 机场股 ：这个板块在疫情前是大热，其中上海机场也是优质资产的代表，白云机场还是我曾经的最爱。

疫情三年股价起起落落，还算可控。结果疫情后，股价反而崩了，因为市场要看你业绩了呗。虽然 上半年机场股的利润都翻倍以上增长 ，但离疫情前还差得远呢。

今年以来，不管是上层国际经济往来，还是民间国际旅游互动，都很差，复苏时间估计要很长。机场股少了这块高净值客户，可是大伤。

我在2022年11月发布的白云机场清仓复盘，已经预见性地分析过了。

（5） 铁路运输 ：这个板块可看的个股就京沪高铁、大秦铁路2只股票，一个铁路客运、一个铁路货运。

京沪高铁 的业绩复苏很快，已回到2019年水平，全年突破100亿没问题，不过动态市盈率还有25倍，依然比较高。这股票分红很抠，股息率一般不到1%，兜底性不高。

大秦铁路 上半年利润增速3%，要知道一季度是23%，二季度太拉胯了，远低于我预期。虽然股息率近7%，但财报公布后，股价的连续回落证明市场也并不满意。

（6） 图书出版 ：这个板块其实就是教材教辅的出版社，垄断生意，新华书店之类的资产，每个省份都有一家，有近10多家上市公司。

头部企业基本面相似，业绩增速一般，但胜在稳定，账上大把现金，股息率4%很常见。

去年不少个股PE跌到10倍以下，后面超跌反弹，股价一路拉起，很多人赚到钱。目前股价回落盘整，PE15倍不到， 当市盈率低于14倍时，颇具投资性 。

这个板块的代表个股，上半年利润增速情况：中南传媒16.5%、凤凰传媒3.6%、山东出版3.7%。

我重点关注了 中南传媒 ，之前也有发它的分析报告。现在二季度利润增速11%，虽比一季度29%回落不少，但依然过得去。

二、家电/家装/照明/低压电器等板块的股票

（1） 家电三巨头 ：上半年美的利润增14%、海尔增13%、格力增11%（扣非才4%），营收增速全部低于10%，没比一季度加速多少。

网友们关于三家孰优孰劣吵个不停，真是闲的。我都不知道他们是来投资赚钱的，还是打算争个输赢的。 三巨头业绩都低于我预期 ，因为前期股价表现和市场乐观情绪吊高了我的期望值，可惜二季度经济无力影响有点大了。

这三家，我最喜欢美的集团，其次是海尔智家，质地都相当不错，详见之前的分析报告。

美的集团的消费电器才增2.7%，空调增长10.5%，没那么强劲。不过好在机器人、工业技术、楼宇科技这些增速不错，分别有24%/12%/21%，已成为新增长点。还有需要注意的是， 外资在大幅减持美的集团 ！

我目前持仓美的集团，随着这周各种给力的房地产政策落地，市场预期会有所转变，我看好未来行情！

（2） 小家电 ：小家电壁垒不高，产品同质化严重，品牌影响力明显不如大家电。但其成长性好很多，特别是当前房地产背景下，该板块的估值和业绩弹性都不错。

苏泊尔： 外资绝对控股，持股80%多，跟重庆啤酒一样，是为数不多的管理西化的优质个股。上半年利润下降5.6%，比一季度降幅18.6%有明显收窄，但近20倍的PE依然高了点。同时，公司夸张的掏空式分红策略，有点耐人寻味！

小熊电器： 凭借独特的品牌定位和犀利的市场眼光，业绩成长性不错。上半年利润增60%（扣非只有31%），延续一季度强劲增速，领跑家电板块。不过，我还是觉得小熊的竞争力在下降，目前PE近20倍，适中吧。可是业绩这么好，股价却从7月高位跌去38%，慎重为妙！

飞科电器： 一家闷声发财的企业，老板持股90%，从未减持，管理风格低调且传统。上半年利润增33%，一季度是35%，产品升级后的提价是该公司业绩增长的一大动力。目前PE不低，31倍，股价算是比较稳了，股息率有近3%。挺不错的标的！

石头科技&科沃斯 ：一个天一个地。石头科技二季度逆袭，上半年利润增20%，要知道一季度是下降40%，财报一出股价飞起！科沃斯上半年营收增4.7%，但利润降33%，惨过一季度的-23%，股价应声断崖跳水。科沃斯是扫地机器人拖累业绩了，没什么增长。

（3） 厨房电器 ： 老板电器 上半年利润增15%，比一季度的5.7%还高，这种形势下，有这业绩，很优秀了。社保基金还逆势大幅加仓了，现在PE16倍左右，股价也很稳健，很有看头！

浙江美大 虽然暮气沉沉了点，但是业绩也算比较稳。上半年营收降7%，利润降5.3%，比一季度-17%大幅收窄。不过这业绩可比火星人、亿田、帅丰等对手要差。现在市盈率16倍，股息率太高到了5.6%，股价横向盘整，相对稳定！

（4） 照明&低压电器 ： 欧普照明 上半年利润增37%，比一季度48%有回落，但依然不错了，股价直接来了个涨停。对于这种市场广阔的龙头，个别年份业绩会有波动，但长期是相当稳健扎实的。我高度关注此类高息稳健龙头股，但不会着急买，因为估值还是不理想（18倍PE）。

公牛集团 是做插座的，我主要担心它的品牌力在年轻人群体中是否依然独领风骚。上半年利润增21%，比一季度的15%加速了，公司已经保持很多年的增长记录了，十分难得。目前27倍PE，不低，但股价倒是很稳当。股息率有2%，还行。

三、消费/零食/饮料/调味品等板块的股票

（1） 牛奶寡头 ：伊利股份是价投的经典标的，但好股也要好价格。上半年利润增2.8%，各条产品线全面承压，特别是儿童奶粉相关产线。蒙牛业绩也好不到哪里去，利润还跌了19%。

之前我在伊利的分析报告说PE要降到20倍以下才会考虑，有些网友还说我痴人说梦，现在只有17倍左右了。股价还在回落，业绩增长瓶颈这么明显，管理层展望也很保守，可能我也要再等等了。

（2） 调味品 ：这是一个非常不错的细分投资领域，历久弥新的口味记忆赋予了天生的价投属性。不过大家要失望了，当红股票半年报并不理想。

海天味业 上半年利润降8.8%，比Q1拉大少许，但PE还有37倍，依然比较高，股息率只有1.5%，不会考虑。

涪陵榨菜 上半年利润降8.9%，要知道Q1是增22%，Q2拉胯了，因为去年Q2产品提价，业绩基数很高。半年报出来后，股价应声下跌。

我今年操作过几次，有些收益。7月1日的第[26]期周结就已经预判半年报情况，所以后面一直没有买过。但涪陵榨菜依然是我非常关注的股票，质地很不错，我只是等他估值回落而已。

天味食品&千禾味业 ，上半年业绩增速倒是非常好，前者利润增25%，后者增116%。一个赶上了火锅复合调味品，一个主打零添加酱油，都是一时风头罢了。市场也对其业绩不买账，股价跌的还更大。

（3） 休闲零食 ：从各股的业绩表现，可以看出人们口味的变化，老百姓口味变重了。

坚果之类 的零食表现不佳，洽洽食品、良品铺子、三只松鼠等股票业绩下滑幅度普遍较大。 风味食品 市场稳健，甚至大增，劲仔食品、盐津铺子、有友食品、绝味食品等股票业绩增长较快。 烘焙领域 也不行，桃李面包营收持平，但利润大跌18%！

（4） 饮料板块 ：这是一个市场成熟度高，现金流回报稳定的行业，我关注的三只股票情况都比较不错。

东鹏饮料 业绩很猛，上半年利润增47%，比Q1还快。继续受益于市场一哥红牛的法律诉讼纷争，抢了很多份额！不过估值依然高，40多倍PE，股息率也仅有1%。其实功能饮料空间增长不大了，现在是市场结构性调整阶段！

养元饮品&承德露露 ，都属于植物蛋白饮料，蛮好喝的饮料。前者是核桃乳、后者是杏仁露。 业绩很稳定，分红贼高 ，养元股息率7%+，承德露露股息率3.5%。

上半年养元饮品利润增31%，承德露露增6%，我觉得很不错了。毕竟现在养元的PE才19倍，承德露露仅仅15倍。

（5） 黄金珠宝 ：今年房地产不行了，黄金珠宝消费倒是如日中天，乱世买黄金诚不欺我也。

我重点关注的股票是老凤祥，质地相当不错。上半年营收增20%，利润增43%，比一季度回落不少。Q2单季看，营收只增3.2%，利润增15%，Q1分别是33%/76%，放缓严重！

我之前在老凤祥的个股分析报告中，已对此有风险提示。因为我发现公司 年报公布时，Q1业绩已经出来了，管理层的2023年目标增速还定的很低。

虽然Q2增速放缓，但目前市盈率才16倍，股息率2.3%，还是有一定安全边际的。

这期就写到这里吧，股票太多了，分几期来点评。

上面提及的行业、个股，大多是有过相关分析报告的，所以深入详尽的分析不再赘述。

30意见领袖对2023年下半年中国股市的看法（二）

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王牌

经济学家中国私营经济研究会*副会长

清华大学经济管理学院博士后博士中国人民大学经济学博士。

原*务*发展研究中心宏观部研究室副主任

国泰证券研究所所长、首席宏观分析师总经理君安等

恒大集团首席经济学家（副总裁级别），恒大经济研究院院长，首席经济学家受东吴证券特聘。

领导视角

股市是致富的好途径

1、房地产市场低迷，股市下跌。是拯救房地产市场还是发展股市？

经历“小阳春”后，房地产市场迅速崩盘。近期股市持续下跌，公民财富减少，拖累了公民消费倾向。

2022年初至2023年5月末，沪深300指数下跌18%，创业板指数和科创50指数分别下跌27.8%和22.7%。公募基金方面，5月份股票型基金净值平均下跌4.7%，正收益型基金净值跌幅不足15%。

在目前的情况下，丰富的股市可以是帕累托最优解。股市的繁荣是利国利民的善政，不仅利国利民，而且具有长远意义。

党的二*大报告明确提出“完善资本市场功能，提高直接融资比重”。资本市场作为发行主体，能够准确捕捉各类企业不同发展阶段的融资需求，助力国内产业链做大做强，促进金融服务实体发展。对于投资者来说，资本市场可以匹配不同类型资金的风险偏好，实现社会财富的认可。当前，经济复苏正处于“攻坚期”。房地产杠杆处于高位，消费者购房意愿缓慢。繁荣的股市可以提振市场信心，是实现各种目标的好方法。

2、是增强股市信心的好方法。善政利国利民。不只是为了今天，而是为了长远

在当前经济环境下，出台拯救股市、提振投资者信心的政策，是利国利民、利当前、利长远的好政策。提高股市信心，不仅有利于**人民存款、强化财富效应、刺激消费，还能促进科技企业从资本市场发展中受益，这符合国家的主要政策。

1.电流值低。这是股市走强的好时机，这也意味着逆周期调整。从市盈率指标来看，5月份全A股平均市盈率仅为11.59，而2022年和2021年全年平均市盈率为12.91和16.06。目前处于最低水平。鼓励人们入市而不被套牢，也意味着逆周期调整。

2、强化股市可以刺激财富效应，强化公民的“心理账户”，对刺激消费有直接作用。国内外学者通过理论和实证研究揭示了财富效应的机理：家庭持有的股票价格上涨后，预算水平上升，边际消费倾向上升。在我国，股市的财富效应与公民消费密切相关，主要影响当期消费。现阶段，股市信心增强：（1）立即增加当前家庭收入，增加消费预算；（2）根据行为金融学的“心理账户”理论，居民部门更渴望从股市中获利。改变消费行为；（三）强化经济复苏预期，提高未来收入预期，也刺激消费行为。因此，股市信心的增强对发展内需、刺激消费有直接影响。

3、当前，公民预防性储蓄趋势明显，银行间流动性加密，机构和个人配备“弹药”。提高股票市场有利于开放资本流通。4月份，居民定期存款同比增长21.7%，超出储户预期12.8个百分点。与此同时，市场承诺回购规模有所增加，从去年9月的平均5.4万亿增加到今年5月的平均7.4万亿，这意味着优质的投资产品和市场。

不太常见的是，形成“资产匮乏”。现在，如何增加居民存款的**，减少银行间流动性的积累，成为经济复苏度过爬坡期的关键。一旦股市信心增强，就能激发机构和个人投资者的投资欲望，从而提高存款的**，便利闲置资金，为实体企业提供良好的货币。绝对是一个很棒的食谱。对经济。

4、推动股票市场发展可以支持特色鲜明、创新型的科技创新企业，推动我国科技创新和经济高质量发展。资本市场在促进实体经济层面的创新和技术流通方面发挥着重要作用，已成为促进技术创新的金融工具。比如，科创板成立三年多来，强化“硬科技”特色，成为关键技术突破的科创企业。在主板、科创板、创业板、京交所等多层次资本市场体系实施多维度、多角度的科技创新服务，对于解决科技创新问题十分重要。小型私营企业和优质二次融资问题。在全面注册制背景下，证券交易所加强政策“一揽子”出台，可以促进以新能源、信息技术等领域为代表的科技产业和金融服务主体的发展。发行人方面，代表技术升级、符合国家产业转型政策的新兴科技产业将直接受益，如新能源、医学生物、信息技术等领域。在投资者方面，股市繁荣可以鼓励快速增长的科技公司尽早进入市场，投资者可以享受快速增长的股息，而不是随着它们成熟而放缓增长。3、如何繁荣股市？增加机构投资者配置，降低交易税，鼓励分红，完善资本市场支持。1、加大机构投资者配置，发挥价值投资者“压舱石”作用。加大机构投资者购买基本面的力度，可以减少市场波动，引导中长期投资理念价值投资，完善资本市场。高质量发展。2023年一季度报告显示，机构投资者贡献了流通市值的12.96%，其中机构投资者和基金公司、保险和社保基金分别占37.9%、15.2%和4.6%。从公募基金构成来看，截至2022年末，机构投资者贡献了所有者净资产的47.5%。与国外发达国家资本市场相比，机构投资者的比例仍然较低。

启示：一方面，完善机构投资者的长期考核机制，以中长期收益水平作为管理者的主要考核指标，而不是鼓励短期收益来“装饰”业绩。提高资产管理机构专业技能，开发资产管理产品和证券化产品，提高短期资金向长期资金的**，优化投资者结构。另一方面，鼓励养老基金等长期资金积极入市，成为价值投资者的“砝码石”。建议消除社保基金、银行资管、保险、企业等各类机构投资者入市瓶颈。同时，继续推动外资开放，引导创业投资基金和私募股权投资行业发展。2.减少或取消交易税费，增强市场活力。在纸质证书时代，估计是政府缴纳了印花税，因为他们经常使用经过政府“盖章”的纸张。但随着电子化、无纸化交易时代的到来，税基发生重大变化，继续对股票交易征收印花税的合理性下降。历史上，印花税税率的调整也被赋予了调节市场的功能，但并不能改变股市的大势，反而加剧了短期波动。美国、德国、日本等发达市场已取消证券交易印花税。建议根据市场情况适时减免证券交易印花税。优势有二：一方面，1-4月财务数据显示，证券印花税仅为716亿元，同比大幅下降42.7%，仅占一般预算的0.1%。

收入。不大。另一方面，对证券交易加盖印花，将降低市场交易成本，增强投资者信心和资本市场活力，促进市场健康发展。3、鼓励上市公司分享红利，共享发展红利。优化上市公司股利分配机制，鼓励优质上市公司继续派息。这是加强股市的重要一步。稳定的股息是上市公司经营状况的重要信号。可以用来有效衡量中长期投资价值，培养市值投资理念，也是投资者重要的房地产收益。现在，大力支持和引导上市公司派息，可以有效提振市场信心，让投资者享受到经济发展的红利，吸引长期资金流入股市。4.推动和支持资本市场改*，多管齐下净化市场环境，完善信息披露，提高上市公司质量，增强投资者信心。信息公开是注册制度的核心。监管部门要加强对发行人信息披露的指导和规范，督促中介机构履行职责，规范公司行为。同时，证监会、上市委、重组委也要对发行审核工作进行抽查，确保发行人、投行、交易所各司其职。健全公司法、证券法、刑法等法律制度，完善集体诉讼制度，加大处罚力度，纠正资本市场乱象，不断提高退市常态化水平。豁免制度作为注册制的重要支撑，是资本市场优胜劣汰的有力保障。它可以让资金流向优质企业，同时也倒逼上市公司保持警惕，管理好资本运作。到2022年，A股公司将被清算50家，强制清算42家。退市常态化初步显现，但退市比例与发达市场相比仍存在较大差异。

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张益东

兴业证券：全球策略负责人、研究院副院长、新财富领域首位白金分析师

连续多年荣获中国资本市场主要分析师评选的策略研究“大满贯”靠前名，并多次荣获A股新财富、港股策略靠前名。连续多年海外研究靠前名。

领导视角

下半年中美股市展望

1、美股展望——下半年预计先涨后跌，震荡市场。美股正面临新技术、再工业化和清洁能源浪潮，这可能是结构性“牛市”的开始。如果存在超出预期的风险，我们应该警惕美国通胀不按预期回落，政策超出预期。

2、A股展望——下半年市场或将保持平衡。数字经济仍是下半年最强主线，并将继续向先进制造业蔓延。半导体、算力、军工、智能汽车、机器人等

在整体有效需求不足的背景下，抱怨是没有意义的，必须寻找新的需求。结合海外新一轮科技创新周期，以AIGC、智能驾驶为代表的数字经济将成为需求侧新的驱动力。

低利率时代，业绩稳定增长的高股息资产十分稀有，稀有货品更值钱。因此，我们可以用与债券相同的配置思路来挖掘优质“凤凰”产业的传统龙头。

3、港股展望——见下文，港股目前处于底部，没有水，底部沼泽，底部不深但很容易沉下去。作为地缘*治风险主导的离岸市场，港股的赢家是拥有高股息收益率的“债券式”配置的领先央企。

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谢荣兴

高级会计师、执业律师、上海市金融学会副会长、上海市金融文化促进中心副会长、上海富卡经济筹备研究院首席专业研究员、上海市红十字会社会监督员。曾任万国证券计划财务部经理、黄埔营业部经理、万国证券董事、交易总监、君安证券副总裁、万国证券董事会风险控制委员会主席。

董事。来自万国证券。国泰君安证券董事、国泰君安投资管理公司董事长、国联安基金首席督察。

曾任上海市第十届、第十一届政协委员，上海市工商业联合会第十届、十一届、十二届常*。

领导视角

谈寻找清洁能源的“宁德时代”

清洁能源是指提供基本发电且不产生碳排放的绿色电力，主要包括核电、水电、光伏和风电等。

“威克图宁德”仅作为消费侧电池为车辆提供动力，替代燃油车。由于新能源汽车的普及，“宁德”的市场价格不断上涨。

我国碳排放达峰与中和的现状及时间表如下：

1950年我国碳排放量占全球碳排放量的9%，2022年将达到28%。预计2030年碳排放量将增至35%，2060年再次降低碳中和排放目标。占全球排放量的9%。以我国目前的绿色电力努力来看，我认为二氧化碳排放峰值不会超过全球总量的32%。

从各类基础电力的使用效率来看：核电每年可发电7000小时左右，高风电每年可发电6500小时左右（这是国际上公认的高密度风电。）。45分。水电约为3000至3800小时（取决于旱季长短），而光伏和风电为2000至2500小时，

相比之下，高空风能的优势是其他绿色能源无法比拟的。

一些时间和观点：

1、中路公众号6月4日发布：分三步获得与榆林北苑集团高价值风能项目合作：

1、建设1.2MW试验电站一座。

2、20MW、100MW电站分布。

3、目标是在陕西省建设10GW电站，实现高水平的风能产业化。

读：

1.10G瓦是什么概念？相当于三峡发电厂发电量的60%至90%（注：相对于枯水期的长短，该变量变化较大）

2.最后，吸取过去的教训，增加空域，然后按照批准的空域暴露开始建设。10GW的空气面积应约为1,500至2,000公顷。他的力量是无止境的。3、中路与榆林合作10Gw的一系列指标我们没有看到，但从之前九江市政府上海办与中路合作的报道来看：10GW高端风电项目（500台））20MW）：总投资超过9001亿元，年收入228亿元，税金25.44亿元，年利润161.3亿元，利润率70.7%，投资回收期6.18年，并网费0.38元，0，每千瓦时11元，而榆林10Gw项目的建设时间按照4年计算，但建设期间可以发电，而且是有利可图的，因为每10兆瓦就会开始并网。发电厂。2、据中路网5月29日发布公众号消息，山西省副*长率多名市级副市长组成的工作组来到中路检查督导完善太原高风能项目实施情况。。同时宣布与太原重工合作开发并投产20兆瓦地下发电系统，其中还包括高风电机组和住宅产业园的推广。。也许山西的发电能力比榆林还要大，所以至少需要10GW+。

3、据中鹿6月16日披露公众号：关键技术及新型高端风力发电装备已列入2023年国家重点研发“可再生能源技术”重点专项申报。

这不仅是真正的激励基金，也是科技部在全国公布的数千个项目中最终选择的30多个项目，是对高峰噪音技术的认可。力量。

第四，也是最后，先进的多级伞技术是否可以发电，答案是可以发电。

2015年，该电厂的成功宣告：

中鲁公众号还宣布鸡西自去年11月以来创下了多项发电记录。

如今，高风力发电的最大障碍不是技术。“接线盒”没有技术含量，只是一个位置的选择，包括空域。当时，芜湖和鸡西获得了公共空域的使用权，但受到其他用户的限制。（空军），在共享方面，就看谁优先，需要的大风电是不是一个不能飞的小区域（现在希望是榆林），难度很大。从应用到空域利用，风电很可能是一个高壁垒行业，竞争对手很难轻易加入。

结论：投资高风能需要PE投资心态。

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杨德龙

出生于河南省商丘市夏邑县，1999年考入商丘理科高考。清华大学五道口金融学院全球金融博士、北京大学光华管理学院金融硕士、金融学学士清华大学工学；17年基金行业经验。曾任南方基金行业研究员、首席策略分析师、基金经理；现任前海新世纪基金董事，旗下包括前海新世纪清洁能源基金（001278）、前海新世纪品质领袖基金（012483），以及总经理合伙人等公众人物首席经济学家等人。基金经理首席经济学家，中国证券业协会会员，中央电视台财经频道特约评论员，凤凰卫视特邀嘉宾，清华大学北大复旦金融业硕士导师。连续10年位列基金行业靠前，被誉为中国投资行业超级IP，荣获“年度最受欢迎、最具影响力基金经理双料冠军”亮相时代广场纳斯达克大屏幕，2020年纽约2021年10月受聘为深圳先行示范区高级顾问、专家；2021年9月任清华大学研究院院长、全球证券市场学术委员会委员。2021年12月，出任中国首席经济学家论坛主任。2023年6月被新浪财经授予“投资者教育专家”奖。他是价值投资理念的倡导者。5、奥马哈出席了今年5月1日的巴菲特股东大会。在中国，被誉为“小巴菲特”的他，各大媒体平台的粉丝数量已达千万，影响力不小。

领导视角

市场处于第三个拐点，下半年市场上涨效应增强

上半年市场正式结束。今年上半年的市场走势比较偏。除AI、中字头板块大幅上涨外，大部分板块均出现下跌。总体来看，市场跨度效应较强。下半年，市场状况可能会发生变化。我们现在正处于一个三重拐点。首先是经济拐点。上半年，经济增长回升，但增速低于预期。下半年，一些稳定经济增长的政策出台后，可能会有一定程度的增长。所以现在是经济增长的重要拐点。

下半年市场资金流向和市场信心可能会增加，预计下半年市场会再次复苏，所以我们现在正处于市场的拐点。从市场走势来看，也正处于拐点。上半年，中字头行业市场走势以AI为主。下半年，新能源、消费等传统蓝筹股可能会有更好的表现。

下半年消费也可能恢复。从长远来看，消费是拉动我国经济增长最重要的引擎。消费白马股具有品牌价值，也是长期投资的良好投资标的。市场渠道将逐步完善。之后，可能会出现以后的情况。现在，我们要保持信心和耐心，坚持价值投资理念，关注超跌优质龙头股或优质龙头基金，加大配置力度。现在正是规划下半年市场的好时机。

晶合集成开启申购：募资额或超百亿元，将成A股2023年新股之最

4月20日，合肥晶合集成电路股份有限公司（以下简称：晶合集成，代码：688249.SH）开启申购，发行价格为19.86元/股。

“最强风投”合肥国资实控，2023年一季度预计亏损

晶合集成主营12英寸晶圆代工业务，涵盖了 DDIC、CIS、MCU、PMIC、E-Tag、Mini LED 以及其他逻辑芯片等领域，公司目前已实现150nm至90nm制程节点的 12 英寸晶圆代工平台的量产，正在进行55nm制程节点的12 英寸晶圆代工平台的风险量产。公司所代工的主要产品为面板显示驱动芯片。但是相较于台积电、中芯国际（688981.SH）等晶圆代工厂已实现5nm、14nm制程而言，晶合集成的制程节点技术还存在较大差距。

2020年至2022年，晶合集成营业收入分别为15.12亿元、54.29亿元、100.51亿元；归母净利润分别为-12.58亿元、17.29亿元、30.45亿元。但需要注意的是，招股书中提示了公司业绩可能下滑的风险，2022年第三季度以来，受消费性终端需求疲软的影响，晶圆代工行业景气度下行，公司2022年第四季度单季亏损，且预计2023年一季度仍将亏损。

招股书显示，晶合集成的控股股东合肥建投合计控制公司52.99%的股份，合肥市国资委持有合肥建投100%的股权，系公司的实际控制人。合肥国资有着“最强风投”之称，曾有过引进京东方、战投蔚来等操作。

募资或超百亿，为2023年新股之最

晶合集成本次发行价为19.86元/股，超额配售选择权行使前发行市盈率13.84倍，发行数量5.02亿股，预计募集资金99.6亿元。若全额行使超额配售选择权，公司发行市盈率为14.36倍，募资总额将达到114.55亿元。

2021年5月，晶合集成IPO获受理时拟募资金额为120亿元，投入12英寸晶圆制造二厂项目。而最新的招股意向书显示公司拟募资95亿元投入合肥晶合集成电路先进工艺研发项目、收购制造基地厂房及厂务设施，以及补充流动资金及偿还贷款。

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