乳业股票为什么涨价这么厉害？乳业股疯涨背后：新一轮原奶涨价周期来了

关于乳业股票为什么涨价这么厉害很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

近日，国盛证券发布了一份针对伊利股份的研究报告，当中提到“近期渠道调研反馈，公司于2020年12月29日对旗下基础白奶产品进行提价，提价幅度3-5%。”海通证券调研亦表示，因原料材料成本上涨，伊利、蒙牛基础白奶产品元旦后涨价。接下来具体说说乳业股疯涨背后

乳业股涨势力压白酒，但能持续多久？

12月1日食品饮料板块涨幅靠前，或许白酒容易被关注，但实际上当日涨势最猛的却是乳品。从申万2级分类行业来看，饮料乳品当日涨幅4.17%，全市场排名第二，远远超过白酒3.16%的涨幅；而从涨停龙头的数量来看，当日食品饮料（申万）板块前10名涨停个股，乳业股也占了一多半，熊猫乳品(300898.SZ)高居当日食品饮料板块内个股涨幅之首。

乳品作为食品饮料板块的一个分支，在今年消费需求减缓的情况下，涨势能否具有持续性呢？

需求不佳，行业增速放缓

2022年以来，以食品饮料为首的消费板块表现不佳，食品饮料指数年内跌幅超20%，高居申万一级行业跌幅榜前列。究其原因，除了疫情反复，消费需求减缓可能是主要原因之一。统计局数据显示，今年前10个月社会消费品零售总额同比增长只有0.6%，乳品作为可选消费的一员，同样受此影响。

受制于部分消费场景缺失和消费信心影响，今年前三季度乳制品行业持续面临挑战，以国内乳业龙头伊利股份为例，据三季报显示，常温液态奶拖累其整体业绩表现。具体来看，2022年第三季度伊利的液体乳收入212.1亿元，同比降幅为4.9%，主要系疫情之下消费场景缺失叠加公司主动控货影响。伊利曾在2022年中报就指出，“今年上半年行业增速较去年同期有所回落。”而从第三季度液体乳的收入情况看，同比增速仍然为下降状态。而伊利股份的股价也“真实”反映了行业增速放缓的情况，2022年前10个月，伊利股份下跌约36%。作为国内乳品行业龙头，这个跌幅不可谓不深。

第三季度多数乳企业绩环比增速为负

那么第三季度是否有所改善？从三季报来看，似乎并没有。按申万3级行业分类标准（2021版），A股上市乳企共19家，截至2022年9月30日：

（1）从营收规模看，除了伊利股份(600887.SH)和光明乳业(600597.SH)，剩下17家乳企营收在百亿元以下；若按营收规模作为标准，12月1日的股价涨停的熊猫乳品，截至今年三季度其营收规模只排在板块内的倒数第二。

（2）从归母净利润规模看，多数乳品企业甚至不足1亿元，甚至还有两家企业净亏损，分别是一鸣食品和麦趣尔；

（3）从单季度业绩环比增速看，多数乳企在第三季度也并未改善。经过数据筛选发现，2022年第三季度营业收入环比增长率与归母净利润环比增长率都为正增长的乳企只有7家（行业内一共19家A股上市公司），其中熊猫乳品赫然在列，其第三季度营收环比上涨44.06%，归母净利润环比增长55.3%。果然，市场表现离不开基本面的变化。

虽然随着近日各地优化防控政策，机构认为消费复苏值得期待，但在食品饮料子板块里，乳品或许并不是最值得关注的那个。西部证券在2023年食品饮料策略的研报里表示，“食品饮料各子板块排序上，我们建议白酒>啤酒饮料>餐饮产业链=调味品>休闲食品>乳制品>肉制品。”

乳业股疯涨背后：新一轮原奶涨价周期来了

14亿人口一日三餐，消费永不过时。

2021年短短三个交易日以来，乳业股大幅上涨。尤其是昨日，乳业板块收涨7.13%，强势领涨大盘，板块内10余只个股涨停。其中，伊利股份和蒙牛乳业两大龙头乳企涨幅均超过7%。

除了蒙牛和伊利，光明乳业、天润乳业、燕塘乳业、新乳业等多股涨停，熊猫乳业、西部牧业等纷纷大涨。

随着上游原奶进入新一轮上涨周期，推动乳制品提价，龙头乳企加速占有上游资源，继而带动近期乳业股集体疯涨。

原奶为何“说涨就涨”？

乳业板块股价疯涨，是因为乳制品价格上扬， 追根溯源是由于原奶进入新一轮上涨新周期 。那么，原奶价格又为何“说涨就涨”呢？

本轮原奶上涨周期的内在逻辑是因为自疫情以来，具有刚需特征的白奶消费需求旺盛，而前期养殖场亏损和环保政策缩紧导致国内奶牛存栏数下降，且养殖行业进入门槛大幅提高。

消费者需求和原奶供应之间的不平衡加剧，导致原奶价格大幅提升。

下图为国内原奶历史价格走势：

按照品类划分，液态奶分为白奶、酸奶、乳饮料等，其中白奶以及中高端酸奶的主要原料为生鲜乳，且白奶生鲜乳消耗量高于酸奶，而大部分乳饮料以及低端酸奶的原料为乳粉。

疫情期间，在权威专家的倡导下，更高营养价值的白奶需求旺盛。从第三方数据来看，白奶销量增速显著高于去年同期，超过乳饮料成为了乳制品规模增长的主要引擎。

而另一方面，国内奶牛养殖行业在经历了2016年-2018年的持续低迷后，2020年初又遇疫情的影响，国内生鲜乳价格大幅下跌，导致养殖场亏损严重，抗风险能力弱的养殖场退出，加上持续提高的行业门槛，因此奶牛存栏数仍保持低位。

近年来，国内奶牛养殖的存栏数不断下降，奶牛存栏数从2014年的840万头下滑至2019年的610万头。根据统计局数据，2015-2019年牛奶产量复合增速仅为0.17%。

下图为我国奶牛存栏数：

乳企龙头加速抢占上游奶源

国内奶牛存栏数保持低位，原奶成本持续提升，消费者需求不断增加，原奶价格持续上涨， 推动乳制品龙头企业加速上游资源占有。

2020以来，伊利通过子公司要约收购中地乳业，通过优然牧业收购恒天然在应县和玉田的牧场群，拟投资39亿元在核心奶源地新建金灏伊利应用示范项目，加速抢占上游资源。

蒙牛认购中国圣牧认股权证成为其靠前大股东，新乳业收购夏进乳业，中国飞鹤收购原生态牧业71%股权。

国外奶源丰富、成本低， 乳企希望通过对上游奶源的控制来把握成本 ，尽可能平滑奶价波动周期对成本的影响。

早在2013年伊利新西兰生产基地建设项目一期开工建设，蒙牛雅士利工厂2013年选址尘埃落定，2019年伊利收购新西兰Westland、蒙牛收购澳洲有机婴幼儿配方奶粉厂商贝拉米。

海通证券显示，自去年6月以来，乳企纷纷提价。伊利和蒙牛的基础白奶产品在2021年元旦后涨价3-5%，收入占比15%左右。而伊利对外声称，基础白奶产品涨价的主要原因是原奶成本上涨带来的压力。

根据安信证券调研数据显示，伊利低温产品（畅轻+鲜奶）自去年12月起开始涨价。常温产品促销费用仍有缩减空间。目前金典和特仑苏维持在50元/提，随着奶价继续上涨，且春节备货行情结束，预计促销进一步减缓。

乳企通过直接与间接提价，加上产品结构升级，推动吨价持续提升。且基于对上游奶源的掌控，原料供应稳定性更强，实现高于行业的收入增长。

在安信证券看来：

伊利在疫情中份额提升，在奶价上行周期中亦能受益和彰显竞争优势。奶价上行通常会带来竞争减缓和减促，同时早已实现的全球资源布局会发挥协同威力，有望弱化奶价周期影响，并增强龙头企业持续促销竞争能力。

“涨价”与“股价”齐飞？乳业巨头们领衔涨价潮背后原因是什么？

近日，国盛证券发布了一份针对伊利股份的研究报告，当中提到“近期渠道调研反馈，公司于2020年12月29日对旗下基础白奶产品进行提价，提价幅度3-5%。”海通证券调研亦表示，因原料材料成本上涨，伊利、蒙牛基础白奶产品元旦后涨价。

对此，伊利董秘办作出回应，因原奶成本上涨的压力，公司基础白奶将有不到5%的提价。具体经营计划将在年报中披露。同时，蒙牛也于2020年12月底开始对旗下白奶产品进行提价，提价幅度约4%-5%。

业内人士表示，蒙牛伊利两大乳业巨头的涨价行为，或将发挥其龙头引导效应，使得乳业未来出现小幅的涨价潮。

01

原奶价格上涨助推奶产品提价？

2020年疫情危机伊始，国内倒奶杀牛，对乳制品行业造成了一定程度的冲击。但随着消费者对于健康、营养等需求的迫切提升，原奶采购价格出现了水涨船高之势，并在去年9月、10月迎来了涨幅的高峰。

根据农业部数据，当前生鲜乳价格已达4.18元/公斤，接近14年历史峰值4.27元/公斤，且环比增速仍在加快。或是受成本上行压力影响，伊利从2020年第三季度便开始逐步收紧终端促销力度，并计划对产品提价。

亦或是资本嗅到奶制品未来行业发展，2021年短短4个交易日，伊利股价上涨约16.50%，蒙牛乳业上涨约10.04%。熊猫乳品、西部牧业更创下了大涨20%的战绩，三元乳业、光明乳业、新乳业、天润乳业、燕塘乳业等都在1月5日迎来涨停。直至今日，“疯涨”的乳业股才有所消停。据中食财经统计，1月8日收盘，蒙牛乳业下跌0.39%，为51.30元/股；伊利乳业下跌4.68%，为49.27元/股；中国飞鹤、庄园牧场等延续上涨趋势。

事实上，不止于伊利蒙牛对乳制品价格进行调整。据统计，新希望、君乐宝等企业的基础白奶的价格都进行了一定程度的上调。近日，光明乳业相关负责人也公开表示，公司暂时还没有涨价计划。

对此，中国乳业高级分析师宋亮表示，“小白奶最近涨价，最直接的原因就是奶源短缺。去年8月底到12月底，国内龙头企业收生鲜奶的合同价格上涨了大概8%-12%。企业为了消化成本，一方面对高端奶减少促销；另一方面对基础白奶做涨价计划，以消化成本”。

02

“新价值论”助推乳企估值业绩双升

事实上，由于前几年奶牛养殖行业经历大洗牌，原奶价格长期低位徘徊，导致了不少中小养殖户相继退出，原奶供应从“过剩”进入到了“紧缺”阶段。相关数据统计，奶牛存栏数量从2014年的840万头下滑至2019年的610万头，虽然单产水平提升，但根据统计局数据，2015-2019年牛奶产量复合增速仅为0.17%。升高，中小养殖户短期内“重回”奶牛养殖行业的可能性很小。

随着近年来乳企并购、扩张等步伐的不断加紧，目前乳业集中化、规模化趋势愈发明显。这对于乳企盈利来讲，亦是利好局面，也催生了最

专业人士认为，由于各地环保要求趋于严格，加上饲料成本近乳业股的集体上涨。

国海证券近日发布的对伊利股份的研报称，生鲜奶的价格上涨，将会弱化终端竞争，并且公司毛销将因此增大，原奶价格上涨将使乳企的终端促销减弱，带来销售费用率的降低，并可能催化乳品的价格提升，促使头部企业毛销差增大。

从消费市场来看，在消费升级、健康意识提升的背景下，白奶销量增速更快，白奶的生鲜乳使用量高于酸奶，更加符合当下消费者的营养需求，性价比更高。且随着消费结构发生变化，以大包粉为原料的乳品消费占比下降，未来国外乳企对于生鲜液态奶的消费，将面临着运输成本较高等困境，国内乳企或将有更强的议价能力。

以上就是乳业股票为什么涨价这么厉害？乳业股疯涨背后：新一轮原奶涨价周期来了的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！更多请关注壹榜财经其它相关文章！