什么是转融通业务？首批基金参与转融通业务

关于什么是转融通业务很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

证监会6月21日发布《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）》，激活公募基金参与转融通业务热情。证券时报记者了解到，首批6家基金公司已获得基金转融通业务资格。接下来具体说说首批基金参与转融通业务

转融通证券出借业务迎来新阶段 融券业务或迎爆发期

转融通利好落地，业内人士认为将会促进融券业务发展。

3月16日，有消息称，上交所表示，即日起，证券出借人参与转融通证券出借业务的，其持有证券的持有期计算不因出借而受影响，该说法得到了券商人士和公募人士的证实。券商人士表示，早在科创板推出之时，监管就表示会对转融通业务规则进行如此修改，如今利好落地，可以有效避免公募基金、私募基金参与转融通证券出借业务时出现“倒亏”情况，会促进融券业务发展。

有大型公募基金相关负责人对券商中国记者表示，这是一个预期之内的利好政策落地，在不影响组合本身流动性的情况下，其所在机构会多做转融通业务，以增厚收益。

就融券余额来看，虽然规模有所反复，但是3月份以来每日均保持在150亿以上，在3月5日超达到了170亿。虽然绝对规模相较融资规模不可同日而语，但是A股两融业务只有“融资”业务的现象正在被打破。

转融通出借业务利好落地

近年来，我国形成了“融资融券-转融通”的信用业务模式和运行框架。即证金公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给券商，供其办理两融业务。

但过去，公募基金、私募基金等参与转融通证券出借业务的意愿并不强，一定程度上使得市场上券源不足。这些机构参与出借证券业务意愿不强的一大原因是，其出借行为会触发“股息差异红利扣税”，导致参与转融通证券出借会出现“倒亏”的情况。

这个问题如今被解决了。3月16日，上交所表示，即日起，证券出借人参与转融通证券出借业务的，其持有证券的持有期计算不因出借而受影响。这是根据上交所《转融通证券出借交易实施办法（试行）》和《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》，进一步明确证券出借业务的具体要求。

有大型券商相关人士对券商中国记者表示，经过这次修改之后，这些机构就不用担心“倒亏”问题了。

有公募基金相关负责人对记者解释道，“在没有这个政策时，因为红利税影响，我们出借的券源要重新计算持有期，会导致本来一部分本已经免税的券源，因红利税的损失而抵消掉出借券源的收益，出借意愿肯定会大大减弱。”

上述券商人士和公募人士都表示，在去年科创板推出时，监管层就有此意向，只是近期系统改造刚完成，有修改政策的现实条件。但是政策利好早已在预期之内。

上述公募相关负责人表示，在本次修改之后，在不影响组合本身流动性的影响下，公司会多做一些出借券源业务，可有助于增厚收益。

对融券业务有促进作用

上述大型券商人士表示，一直以来，在实际操作中，融券业务受限于券源不足，本身很难做大。但是在转融通业务利好之后，券源供给会扩大，各种融券相关的组合交易策略就有更大的发挥空间。

自从去年6月21日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）》，开启了公募参与转融通业务的新时代。随后，交易所扩大两融标的，在增加市场融券券源的同时，也为股票多空策略打开了大门，备受私募们期待。但券源不足的现象仍亟待解决。

从证金公司转融券融出数量来看，今年来，在被限制交易之时，每天的融出数量在10万股左右；近段时间以来，每天的融出数量大多在3000万股以上，3月9日出借数量达到6765.86万股。截至3月13日，转融券余额为132.05亿元，相对于157亿的融券余额而言，占比仅为八成。

券商两融人士日前也对记者直言：“近期以来，融券业务比较火爆，感觉到市场需求量在增大。随着两市交易量扩大，各种交易策略的可操作性更强，通过融券等多种策略，也更容易做出收益。”

2月初，监管连出重磅政策呵护市场，数家券商曾收到监管窗口指导，暂停融券卖出业务。不过，暂停措施仅持续一周时间，就被“解禁”。2月10号开始，证金公司已恢复转融券业务，各家券商已陆续开展融券业务。

天风证券非银团队本月初曾发布两融业务深度报告，认为融券业务规模有望显著提升，信用交易将提升市场活跃度。该研报表示，券源短缺、融资融券成本偏高、投资者不熟悉卖空操作等导致沪深两市两融结构失衡，融券余额占两融余额的比例长期低于2％。参考科创板，若在券源、报价申报机制以及费率等方面进行改善，预期未来两市融资融券结构将接近海外成熟市场，即融券余额占比为20％—30％。

海外发展经验表明，融券余额的增加和以此为基础的信用交易的繁荣，对资本市场的活跃与“价格发现”意义重大。在全面深化资本市场改*进行中，政策利好会拓宽两融业务的发展空间。投资者结构优化，尤其是中长期资金入市将推高融券业务需求。对于券商而言，融券业务是未来资本中介业务的突破口，构建融券生态圈能够充分挖掘客户资产的价值。

首批基金参与转融通业务，基金能多赚不少

正式获批转融通资格之后的靠前个交易日，部分基金公司火速参与转融通业务。包括易方达基金、南方基金、华夏基金在内的多家基金公司均已完成首单转融通交易。

7月22日，在放开转融通交易的靠前天，包括易方达基金、南方基金、华夏基金在内的多家基金公司均已完成首单转融通交易。

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转融通将直接增加基金收益

易方达相关负责人表示，转融通为公募基金提升投资收益提供了新的手段。尤其对指数基金而言，“参与转融通无论对于指数基金本身，还是对于市场效率提升，都是大有好处的。”

转融通直接增加了基金收益，原本指数的收益加上这部分额外的转融通收入，指数基金作为投资工具的性价比将进一步提升。相信随着转融通业务的推进，运作透明、风格稳定、成本低廉的指数基金将更受投资者欢迎。

转融通业务未来有望成为指数基金增强收益的一个稳定来源。据华宝证券测算，乐观情形下，按照30%的上限仓位测算，出借业务将为公募指数基金带来0.5%左右的收益增厚，在50%的出借上限仓位下，主动权益基金收益增厚在0.75%~1%。但实际情况下主动权益基金和指数基金的出借意愿受到多方面因素的影响，实际出借比例可能低于50%和30%的上限。

基金参与转融通，也为市场提供了大量的新增券源。券源的增加，不仅意味着投资者可以采用的风险管理手段将更加多样，进而带动投资策略的多元化发展，更有助于提升对应资产流动性和市场价格发现效率。转融通业务以点带面，能够进一步丰富市场生态。

华泰期货测算分析称，根据《出借指引》规定，战略配售基金、处于封闭期且合同明确规定权益仓位在 60%以上 的偏股型混合基金、近 6 个月内日均基金资产净值不低于 2 亿的开放式股票指数基金以及 相应的联接基金可以参与证券出借业务。

按照《出借指引》要求，根据 wind 数据粗略统计测算，满足开通转融通业务的公募基金 产品总计 429 支，占全部股票及偏股型产品数量的 25%，占全部股票及偏股型产品规模的 48%。

目前多数处于封闭期的非战略配售主动权益基金因合同未明确规定权益仓位在 60%以上而 不符合规定，符合条件的基金以开放式股票型基金为主；同时，调仓不频繁的指数基金相较高换手率的主动权益基金，参与证券出借业务的意愿更高，若以 30%的上限仓位出借， 实际出借市值在 2000 亿元左右。

目前融资融券业务发展不均衡，转融通作为融券业务的重要组成部分未能发挥相应作用。《出借指引》的出台将丰富A 股市场融券业务的券源供给，有利于融券业务的开展，从而一定程度上缓释当前 A 股市场融资、融券业务的不对等问题，同时在做空选择 下，A 股市场单边炒作的模式将受到影响，有利于完善 A 股市场合理定价体系。 此外，转融通业务带来的券源供给以及可能的融券利率下调，使得股指期货负基差情况下 反向套利的交易空间扩大，预期将对股指期货负基差产生一定的收敛推动作用。

基金获转融通业务资格 可提高市场流动性和活跃度

证监会6月21日发布《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）》，激活公募基金参与转融通业务热情。证券时报记者了解到，首批6家基金公司已获得基金转融通业务资格。

据悉，目前易方达、南方、博时、华夏、华安、富国等公司通过沪深交易所审批，正式获得证券出借人资格。基金参与转融通，一方面可以将其长期固定持有的证券通过出借来获取一定收入，从而增加基金的收益；另一方面也利于扩大两融券源，从而提高市场流动性和活跃度。

业内人士表示，转融通业务资格获批，意味着基金可以正式参与转融通业务。

“公募基金参与转融通业务，首先需要在基金合同中规定可以参与转融通业务，第二是基金公司需向交易所申请相关资格，并提交测试、方案等文件，测试通过之后才能开展相关业务。”据一位业内人士透露，目前不少公司还在修改基金合同、更新系统等，积极筹备，未来会有更多基金公司获得相关业务资格。而证监会此前发布基金参与转融通证券出借业务指引，其中规定有四类基金产品可依据法律法规的规定和基金合同、招募说明书的约定，参与出借业务，分别是处于封闭期的股票型基金和偏股混合型基金、开放式股票指数基金及相关联接基金、战略配售基金以及中国证监会认可的其他基金产品。从业内来看，ETF等指数基金或将成为参与这一业务的主力。

“主动型基金本身收益波动较大，基金通过出借个券获得1％左右的收益，对于主动型基金而言微乎其微；但对被动型基金而言，增厚1％左右的收益，对其减少跟踪误差就非常重要，因此，被动型基金参与转融通意愿更强。”上海一位基金经理表示。

易方达基金也表示，参照欧美市场经验，转融通的证券出借方主要就是长期持有证券的公募基金、保险公司等专业机构投资者。在国内市场，具体到公募基金，转融通尤其对指数基金具有重要意义。指数基金长期大量固定持有证券，转融通可以盘活这部分资源，从而增厚收益。

市场非常关注基金转融通业务能带来的收益。据光大证券研究所金融工程研究团队测算，根据证金公司披露数据，转融券业务的期限费率中转融入年利率*高可达2％，若按照参与上限计算，通过出借业务较多能够提高指数基金的收益0.6％，而战略配售基金参与转融通业务或带来1％的收益增厚。

上海一位基金公司量化投资部总监表示，公募基金参与转融通业务更大的意义在于更好地实现价值发现功能，有助于基础市场估值更加合理。

本文源自证券时报

科创板转融通证券出借业务火爆

来源：北京商报

北京商报讯（记者 孟凡霞 刘宇阳）随着科创板的正式开市，科创板新股的加入，也为上交所的转融通证券出借业务注入新的活力。据公开数据显示，科创板开市两日，上交所转融通证券出借业务成交量已达1.26亿股，其中，科创板个股的成交量就达到1.15亿股，约占总量的91.27%。此外，北京商报记者注意到，已于近期获批参与转融通证券出借业务资格的部分基金公司也相继参与交易。在业内人士看来，基金参与转融通证券出借业务，有助于增厚基金收益，同时，也能有效盘活出借基金持仓券种的利用效率，丰富基金的交易和投资策略。

科创板开市已至第三日，据同花顺数据显示，截至7月24日收盘，25只个股全面飘红。涨幅最明显的福光股份单日上涨49.36%，涨幅最低的中国通号股价也上涨了1.9%。值得一提的是，按照规定，科创板开市首日，部分符合条件的投资者即可参与股票的转融通证券出借业务。而科创板个股的加入，也为近期上交所转融通证券出借业务注入了新的活力。

据了解，转融通证券出借业务是指证券金融公司借入证券或筹得资金后，再转借给证券公司，为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源，包括转融券业务和转融资业务两部分。

据上交所公示数据显示，7月23日，共有44家标的证券通过转融通方式出借，成交总量达900.31万股。其中，在科创板25只新股中，有20只个股为转融通证券出借标的，成交量达到540.81万股，占当日总量的60.07%。

回顾上市首日，即7月22日，共有39家标的证券通过转融通方式出借，成交总量更是高达1.17亿股，其中24只科创板股票的成交量约为1.1亿股，占总量的94.02%。也就是说，整体来看，开市两日，上交所转融通证券出借业务成交量已达1.26亿股，其中，科创板个股的成交量就达到1.15亿股，约占总量的91.27%。

而对比过去一周的转融通业务情况，上交所7月15日-19日的转融通证券出借交易的数据显示，5个交易日中，单日累计成交总量最少为108.52万股，较多则为645.5万股。若按*高成交量计算，也仅占7月23日单日成交总量的71.7%，占7月22日成交总量的5.51%。

华安基金表示，从海外经验和市场定价机制来看，转融券对平抑市场波动、提升股票价格的发现功能、增强市场的有效性、对A股市场长期持续发展及资本市场更好服务实体经济等都将起到重要作用。

事实上，首批共6家基金公司在近日获批转融通证券出借业务资格后，也快速参与转融通交易。7月18日，北京商报记者通过公募基金内部人士了解到，南方、华夏、博时、易方达、华安以及富国共6家基金公司参与转融通证券出借业务资格获批。而在科创板开市当天，6家机构均已参与了转融通证券出借业务。

进一步降低证券公司转融通业务成本 中证金融下调保证金比例

来源:央视新闻客户端

为进一步降低证券公司转融通业务成本，提升行业资金使用效率和保证金精细化、差异化管理水平，2023年4月10日，中证金融下调证券公司保证金比例。

结合多年转融通业务实践经验，根据证券公司风险管理能力、持续合规及业务发展状况，中证金融将转融通保证金比例档次由两档调整为三档，其中，资信优质的公司，保证金比例由20%下调至5%；资信良好的公司，由20%下调至10%；其余公司由25%下调至15%。同时，为进一步降低做市借券业务成本，促进做市业务发展，中证金融对科创板做市借券保证金比例同步下调，资信优质的公司由10%下调至5%，资信良好的公司由15%下调至10%。

以2023年4月7日转融通、做市借券负债余额测算，保证金比例下调后，应缴保证金（含资金和证券）合计减少301亿元，降幅达65%，有效降低了证券公司相关业务成本，将对转融通、做市借券业务发展发挥积极作用。

下一步，中证金融将在中国证监会的指导下，做好证券公司风险日常跟踪监测，按照“定期评估、动态调整”原则，每年度对证券公司的保证金比例档次进行评估；加快推进相关业务市场化改*，增强市场参与各方获得感，坚定不移走好中国特色转融通市场道路，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供有力支持。

以上就是什么是转融通业务？首批基金参与转融通业务的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！更多请关注壹榜财经其它相关文章！