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老话说得好，出来混，总有还的那一天。用债务堆积起来的虚假繁荣，就像泡沫，只不过泡沫破裂的时候会伤人！
大家发现一个问题了吗？在过去二十年里，有很多主业并非地产的公司也要涉及房地产行业。这是为何？因为过去房地产行业风险低不说，还能有钱赚。在利益驱动下，很多公司都开始跨界进军地产。
春公子之前就说过，房地产公司最擅长的就是借钱。大家看看，恒大和融创借的钱就是给他们八辈子时间也还不清。
有人会说，融到的资金说白了就是借的钱，那也不是自己的呀，这不就是拆东墙补西墙码，但对于资本运作来说，手里的钱就是自己的，可以让钱不断的钱滚钱！
为什么恒大和融创的杠杆高？因为过去房地产行业蒸蒸向上，杠杆越高，意味着能赚到更多的钱。
可一旦行业进入下行周期，高杠杆地产公司的风险就会被放大。一旦现金流和融资流被卡死，那么等待地产公司的就只能是消亡了。目前恒大和融创均面临这样的问题！
房地产本就是一门讲究高杠杆和高周转的生意，恒大以“快周转”作为公司生命线，不断利用各类金融杠杆提高自身负债。“三道红线”一道没落全踩脚下。因为恒大的体量大，它所面临的风险也就大过其他房企，所以恒大第一个暴雷，春公子一点也不感到奇怪！
恒大表内债务超2万亿元，表外还有多少债务，这个没人能说得清楚。
值得一说的是，在去年上半年恒大暴雷之后，孙宏斌的融创非但没有引起重视，相反融创还在去年上半年大手笔拿地。
孙宏斌很有魄力，春公子估计孙宏斌想的是这一轮地产行业颓势和过去差不多，很快会得到扭转，所以孙宏斌的融创开启了所谓的“逆周期抄底！”
说白了，做金融，玩杠杆，除了需要规模还需要源源不断的资金注入，很多房企在获取资金时不计代价，因为市场太好了，太容易拿到钱了，于是乎再高的利率也要拿，那时候融创借美元债就足以说明这个问题。
但是很可惜，幸运女神没有青睐许家印和孙宏斌，这一次他们均对房地产行业的大势做出了错误的判断。
这两年可以说是地产行业的至暗时刻。今年地产行业的统计数据，充分揭示了地产行业当前的困境。根据统计局的数据，2022年1-5月份，我国商品房销售面积50738万平方米，同比下降23.6%；其中，住宅销售面积下降28.1%。商品房销售额48337亿元，下降31.5%；其中，住宅销售额下降34.5%。
那么问题来了，恒大融创和碧桂园都是“宇宙”级别的房企。为何恒大融创暴雷了，而碧桂园还安然无事呢？我们不妨来简单地分析一下这问题！
从数据上来看，碧桂园的负债逼近1.70万亿，这个体量比恒大低但比融创高。那为何当前的碧桂园还没有暴雷？
房企暴雷的标志是什么？那就是美元债违约！说白了就是没钱还账了，如融创之前就要求过债务展期。
2021年，碧桂园权益销售额5580亿元，同比萎缩2.2%，回款5022亿元，连续6年回款率超过九成。在百强房企下滑3.5%的背景下，碧桂园保持了一定的抗压性。
从2021年的财报中，能明显感觉到碧桂园有收缩的意思，短期借款下滑了17%，利息费用下滑，应付账款下滑了26.78%。但负债是垒上去容易，减下来难，公司长期借款仍然在增长，其他应付仅下滑2.68%。
从最新的数据来看，今年上半年碧桂园全口径销售金额高达2469.9亿元，位列行业第一，其中，权益销售金额1851亿元，权益回款率为92%。
我们可以这样理解，碧桂园的负债虽然也不低，但碧桂园的销售没出现大的问题，碧桂园不仅能通过发债配股等手段借钱，还能提前偿还之前的债务。由此可见，碧桂园当前的账务还是极为稳健的。
尽管碧桂园当下还算稳健，可盘子毕竟太大！如果说未来地产行业迟迟不见反转的话，碧桂园也会被之前的问题所拖累。要知道，碧桂园手里的资产大部分在全国的三四线乃至县城上。目前这些城市的房价持续下跌，二手房流动性更是被锁死，碧桂园也确实应该做出对应的方案了！
