丽江股份可以长期持有吗？

丽江股份可以长期持有吗

旅游产业是云南省的核心支柱产业，旅游兴，云南兴！新冠肺炎疫情的三年的蔓延极大冲击了全国旅游市场，云南的旅游经济哀鸿遍野。然而，自2022年7月份开始，疫情防控政策给了旅游一丝曙光，......接下来具体说说

黄山旅游、丽江股份、西域旅游，你看好谁

这一生，大部分人都在追求诗和远方。

3年疫情，远方的背影慢慢消失了，同时也带走了诗意的生活。

好消息是，疫情终究接近尾声了。大部分城市，挨过了靠前波冲击，在干咳中缓了过来。

终究有一天，生活会恢复常态，到那时，春风得意马蹄疾，一日看尽长安花。

今天，我们一起看一下自然景点行业的3家公司： 黄山旅游、丽江股份、西域旅游 ：

今年，受疫情影响，自然景点行业的大部分公司都是亏损的，只有4家是盈利的：

本文主要包括5个方面： 盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值 ，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

这三家公司，主营业都是旅游服务，旅游景点独具一格，毛利率较高。

2）营收及归母净利润

营收，黄山旅游*高，其次是丽江旅游，西域旅游第三。

归母净利润，三家公司不相上下。

扣非净利润，三家公司不相上下。

3）毛利率

毛利率，丽江股份*高，其次是黄山旅游，西域旅游第三。

4）净利率

净利率，丽江股份*高，其次是黄山旅游，西域旅游第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，丽江股份*高，其次是黄山旅游，西域旅游第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，丽江股份最强。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，西域旅游*高，其次是黄山旅游，丽江股份第三。

2）存货及存货周转率

存货，黄山旅游遥遥领先，其次是丽江股份，西域旅游最低。

存货占营收的比例，黄山旅游*高，其次是丽江股份，西域旅游第三。

存货周转率，西域旅游*高，其次是丽江股份，黄山旅游第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，黄山旅游*高，其次是丽江股份，西域旅游第三。

应收账款占营收的比例，丽江股份*高，其次是西域旅游，黄山旅游第三。

应收账款周转率，西域旅游*高，其次是黄山旅游，丽江股份第三。

4）合同负债及占比

合同负债，黄山旅游*高，其次是丽江股份，西域旅游第三。

合同负债占营收的比例，黄山旅游*高，其次是丽江股份，西域旅游第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，丽江股份*高，长期维持在40%左右；其次是黄山旅游，西域旅游第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，三家公司都非常低，黄山旅游*高，其次是西域旅游，丽江股份第三。

2）有息负债

有息负债，黄山旅游*高，其次是西域旅游，丽江股份最低。

3）现金余额

现金余额，黄山旅游*高，其次是丽江股份，西域旅游第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，西域旅游*高，其次是黄山旅游，丽江股份最低。

5）资本支出及占比

资本支出，黄山旅游*高，其次是丽江股份，西域旅游最低。

资本支出占归母净利润的比例，黄山旅游*高，其次是丽江股份，西域旅游最低。自然景点行业，对资金需求量较大，不过一次投入后，受益时间较长。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，西域旅游最快，其次是黄山旅游，丽江股份第三。

2）净利润增速

净利润增速，三家公司，波动较大。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，丽江股份*高，其次是黄山旅游，西域旅游第三。

4）研发投入及占比

研发投入，三家公司都不高。

研发投入占营收的比例，三家公司都不高，几乎可以忽略不计。

5）净资产收益率

净资产收益率，西域旅游*高，其次是丽江股份，黄山旅游第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，丽江股份增速最快，年化增速177%；黄山旅游增速最慢，年化增速97%。目前没有西域旅游的盈利预测。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前黄山旅游最近4个季度处于亏损状态：

目前丽江股份最近4个季度处于亏损状态：

目前西域旅游最近4个季度处于亏损状态：

2）市净率

目前黄山旅游的市净率为2.19，处于10年来45.08的分位值：

目前丽江股份的市净率为2.62，处于10年来70.08的分位值：

目前西域旅游的市净率为8.22，处于2年来86.72的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，丽江股份>西域旅游>黄山旅游

2）运营能力，整体而言，黄山旅游>丽江股份>西域旅游

3）偿债能力，整体而言，丽江股份>黄山旅游>西域旅游

4）成长能力，整体而言，西域旅游>丽江股份>黄山旅游

5）目前估值，所处分位，西域旅游>丽江股份>黄山旅游

这几家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

聊聊丽江股份的估值

实事求是说估值，大家好，今天聊聊丽江股份。

丽江玉龙旅游股份有限公司拥有较高品位的旅游资源优势和优良的经营业绩，是滇西北地区实力最强的综合性旅游集团。公司业务范围涉及旅游索道、房地产、酒店、交通和餐饮等行业的投资建设和相关的配套服务。公司成立于2001年，2004年在深交所上市。丽江股份原来叫丽江旅游，是旅游板块的一家上市公司，也是区内旅游行业的龙头企业，这种旅游股就是价值股，因为公司的营收都是比较稳定的，主要的营收来源主要来自玉龙雪山索道、云杉坪索道和牦牛坪索道的收入。

看一下公司的年度营收表现，以往每年有6个亿的全年营收，今年是全面放开的靠前年，今年预估可以创出历史新高，再看下年度净利润表现，6个亿的营收，在过往可以兑现出2亿的净利润，利润还是可以的，达30％，看下公司最新披露的3季报，今年前三季度营收是6.4亿，净利润是2.1亿，同比增长695％，这个数据相当可以，前3季度还不包括10月国庆假期，所以说丽江股份全年的业绩会创出历史新高。

丽江股份发展的兴与衰

旅游产业是云南省的核心支柱产业，旅游兴，云南兴！新冠肺炎疫情的三年的蔓延极大冲击了全国旅游市场，云南的旅游经济哀鸿遍野。然而，自2022年7月份开始，疫情防控政策给了旅游一丝曙光，半个中国的人群涌向云南。

麦肯咨询作为云南省专业的旅游策划研究中心，我们给予旅游极大的关注。前几天我们介绍了全球顶级投资大师的A股投资模式，关注到丽江股份（丽江玉龙旅游股份有限公司）和云南白药并列大师推荐榜单靠前。作为云南的靠前家旅游上市企业，丽江股份近20年的发展，让我们看到了 一部丽江股份发展的兴衰史，就是一部丽江城市变迁的矛盾史，更是一部云南旅游产业的周期史。

一、丽江旅游的兴

1.一枝独秀

丽江是全国五大旅游目的地（北京、西安、厦门、桂林、丽江）之一，拥有世界文化遗产 丽江古城 、世界自然遗产 三江并流 、世界记忆遗产 纳西族东巴古籍文献 三大世界遗产。丽江旅游资源极其丰富且禀赋极高， 2011-2019年旅游收入居全省第二，靠前是省会昆明市；2020-2021年疫情影响旅游排名有所下降，居云南省第三。丽江股份是丽江地区最早从事旅游业开发和经营的企业, 滇西北唯一的A股上市公司。 丽江股份的客源几乎覆盖丽江市核心旅游资源——全国首批5A级景区丽江玉龙雪山的入山游客，提供雪山索道+景区演艺两大刚性且高利润产品，实现公司的高速发展。

丽江股份营收增速围绕丽江市GDP增速上下波动，2004年（上市年）和2010年实现大幅度增长，对GDP做出重要贡献。同时，丽江本身招牌过硬，大量游客慕名而来，也为丽江股份创收。疫情前丽江股份营收的变化趋势和丽江市GDP相似，丽江股份的发展也依托于丽江本身的经济发展。抛开疫情这两年，丽江接待游客量每年增加500万人次左右，2019年同比增加约700多万人次；人均消费也在全省排名第二，而这是丽江股份与丽江城市发展相辅相成的结果。

2.盈利强劲

回顾丽江股份20年的营业情况发现，营业收入和净利润2009-2019年总体大幅增长，收入2015年达到峰值7.86亿，净利润2016年达到峰值2.55亿。这幅营收利润图充分体现了公司盈利能力极强，经麦肯咨询统计，丽江股份2009-2019年的年均销售净利率（29%）在中国旅游板块39家上市公司排名第三，远超行业中位8%。而云南旅游（云南旅游股份有限公司，华侨城云南集团旗下）仅为9%。

3.产品创新

丽江股份发展至今依托于三条索道和原生态大型实景演出《印象·丽江》。 冰川公园索道 始建于1996年，建成了当时亚洲海拔*高的索道，经过12年多的运行，老索道已经满足不了丽江旅游业快速发展的需要，于2010年进行了改扩建，索道全长2883米，垂直高差1150米，下部站海拔3356米，上部站海拔4506米。 索道引进意大利LEITNER公司先进的技术和设备，为单线循环脱挂式抱索器8人座豪华吊厢索道。 云杉坪索道 始建于1994年，建立了当时丽江靠前条索道，经过长达13年的运行，于2007年进行了改扩建，于2008年3月7日正式重新对外开放。 牦牛坪索道 始建于1999年3月，至今安全营运13年。

《印象·丽江》由中国最具影响力的导演张艺谋携手王潮歌、樊跃共同执导，历时１年多时间，经上百次修改完成。演出剧场位于海拔3050米世上*高的实景演出场地玉龙雪山景区甘海子，是目前唯一一部在白天进行的实景演出。

二、丽江旅游的衰

1.小富即安，坐失良机

回顾丽江股份的发展史，守牢玉龙雪山就过上了富足的日子，而忽略了向外扩张。就拿丽江本土来说，玉龙雪山是一张王牌，丽江古城也是一张王牌，可丽江股份却没有组个王炸。丽江古城的核心产品是民宿和酒吧，丽江股份也做酒店，但做的是高端商务酒店，背离游客去丽江古城的民宿情怀。对比丽江市旅游业的人均消费，丽江股份的人均消费较低，“画地为牢”，错失发展机会，守着玉龙雪山，难带来增量。门票价格下调是行业趋势，演艺业务竞争也日趋激烈，想过富足的小日子，也注定慢慢丧失市场地位。

2.靠天吃饭，模式单一

丽江股份的业务布局变化如下，2009年前主要是索道运输（营收占比90%以上）和汽车运输；2009年开始布局酒店运营，2010年酒店经营达到营收40%，2011年印象演出强势加入，2011-2014年印象演出和索道运输成为两大主要收入来源，2015年及以后索道运输逐渐与其他产业拉开差距，成为丽江股份的靠前大收入来源。根据公司披露的最新预测报告，2022年上半年归属于上市公司股东的净利润由盈转亏， 预估亏损4800 万元—5700 万元，而其主要原因是公司三条索道共计接待游客 51.45 万人次,同比下降 61.70%， 超高毛利率的索道运输业务，受疫情影响，也无法扭转乾坤。究其原因，也是在于该突破时没有突破，危机来了就无法应对。在旅游行业消费趋势升级的时代，丽江股份没有预先布局云南的特色产品，在市场竞争中逐步落伍；丽江股份业务布局单一，集中在景区的“行”和“娱”，其他要素延伸不够，这种靠天吃饭的特征，注定受不可抗因素的颠覆性影响。

3. 机制落后，团队老化

丽江股份的核心高管大多是从公司上市以后一直任职，任职时间普遍超过10年，鲜有新鲜血液注入，我们不可否认高管们的才能和稳定，但新鲜血液也是一个公司发展的必需品。此外，丽江股份高管薪酬在行业内较低且未差异化，虽然钱不是衡量动力的唯一因素，但如此的薪酬方案，可想而知，员工的积极性和动力肯定有所欠缺。

以上就是丽江股份可以长期持有吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！