越南股市值得投资吗？
越南股市值得投资吗
月下旬开始，越南市场波动很大，很多投资者关心，在波动之下，该如何更好地投资越南市场？目前天弘越南市场是国内唯一一只越南主题QDII基金，其基金经理胡超最近也跟投资者们讲了讲他的最新......接下来具体说说
投资越南股市：权衡利弊
越南作为一个新兴市场，其股市吸引了越来越多的国际投资者的关注。然而，投资永远都伴随着风险，对于越南股市，我们需要认真权衡利弊。
1. 利：经济增长潜力大
越南经济近年来一直保持着较高的增长速度，其年均GDP增长率居亚洲前列。这显示了越南作为一个新兴市场的巨大潜力，尤其是在制造业、科技和服务业等领域。
2. 利：开放的市场和政策
越南政府一直在推动开放经济，并采取了一系列的措施吸引外国投资。外资在越南的法规逐渐放宽，这使得国际投资者更容易在越南市场中找到机会。
3. 利：年轻且廉价的劳动力
越南拥有庞大的年轻劳动力，这为制造业和服务业提供了强大的支持。此外，相对较低的劳动力成本也是吸引外国企业投资的一个重要因素。
4. 弊：市场波动性较大
越南股市相对年轻，其市场波动性较大。投资者需要对市场的不确定性有足够的心理准备，以应对可能的风险。
5. 弊：*治和法律风险
尽管越南政府一直在为吸引外资而改*，但在*治和法律层面仍存在一定的不确定性。投资者需要时刻关注相关法规的变化，并谨慎评估*治环境的影响。
6. 弊：信息不对称
越南市场的信息披露相对不够透明，这可能导致投资者难以获取全面准确的市场信息。投资者需要谨慎研究并依赖可靠的信息来源。
突然崩盘的越南股市，可以抄底吗？
全球股市涨势趋缓之际，越南股指近一个多月则加速攀升，几乎成为最大黑马——直到周二大跌一跤。
19日，越南基准股指胡志明指数（VN INDEX）以超6%盘中跌幅惊现史诗级崩盘，将近抹去年内全部涨幅，近四分之一越南股票齐齐跌停。
许多迟迟未敢高位上车的投资者随之抛出的问题是，越南股市，可以“抄底”了吗？
对此，摩根大通在周三的研报明确持乐观态度，认为很快越南市场就会出现反弹。
该行表示，这次大幅度回调是由当地投资者短期获利了结驱动的，与越南经济基本面的改善相背离，并预计在经济超预期增长、股市实现关键改*的情况下， 2021 年底越南股指有望达到 1400 点高位，较周三收盘高出 23% 。
基于以下四个关键因素，摩根大通认为越南股市将继续上涨：
1. 低利率支撑股票估值和流动性
今年以来，越南政府不断加码的经济振兴措施和宽松的货币政策，成为越南股市走高的因素之一。
在宽松条件下，越南散户纷纷趁低位入市，这为市场带来了巨量增量资金。2020年，越南市场的交易账户新增了280万个，比2019年增长了17%，其中个人投资者是增长的主力。
而且，在不断下滑的利率中，银行存款变得不那么有吸引力，银行的“廉价资金”也不可避免地流向了资本市场。
据摩根大通，越南国家银行重申了在2021年保持低利率的目标，并敦促银行进一步将降息传递给借款人。
2. 积极的经济数据和经济扶持政策、加之疫苗推广，为市场强劲复苏添加后盾
经济数据来看，越南官方披露的数据显示，去年四季度该国GDP增速加快至4.5%，2020全年增速达到2.9%，经济基本面正走在持续复苏的轨道上。随着越南继续保持低利率目标，摩根大通预计2021年越南实际GDP增长将高达8.3%。
同时，财政赤字去年占到GDP的4%。摩根大通表示，预算平衡情况好于预期，这样的预算表现为必要时进一步刺激经济提供了空间。
此外，区域供应链的进一步整合、以及科技产业与北亚供应链的可观前景，可能会进一步提振越南的出口和制造业产出。
分行业看，摩根大通认为尤其银行、IT、房地产和非必需消费品行业公司，将大幅受益于经济改善和结构性增长。
3. 强大的外资流入
摩根大通注意到，虽然越南当地投资者刺激了流动性并推高市场，但过去几个月来，外资则一直呈现净流出态势。
该行认为，有强大的驱动力使得2021年这一趋势得到扭转，如风险溢价较低、美元疲软、潜在增长高于实际增长、以及外资目前在越南较低的持仓水平。
此外，MSCI指数中前沿市场权重不断增加、以及股市改*后可能被重新归类为新兴市场，也将推动更多外资流入越南市场。
4. 相对于东盟主要市场更具吸引力的估值水平
摩根大通预计，2021年越南股市将录得15倍市盈率，介于马来西亚和新加坡股指之间。
要投资越南市场，购买基金是相对便捷的途径。天弘越南市场股票（QDII）基金近三个月净值增长了17%，超过沪深300指数3个百分点。
波动加大，越南股市到底怎么了？还能投资吗？
1月下旬开始，越南市场波动很大，很多投资者关心，在波动之下，该如何更好地投资越南市场？
目前天弘越南市场是国内唯一一只越南主题QDII基金，其基金经理胡超最近也跟投资者们讲了讲他的最新思考，分享给大家。
胡超是美国顶尖名校范德比尔特大学金融学硕士，持有CFA以及FRM的证书，拥有8年证券从业经验，历任普华永道咨询（深圳）高级顾问、中国人保海外投资业务主管，基本上都是聚焦于海外投资。
2016年6月，胡超加入天弘基金，目前管理三只QDII基金，分别是 天弘标普500 、 天弘中证中美互联网 和 天弘越南市场 。
最近市场波动很大，跟卖方交流后发现，市场已经开始担心，近期股价波动太大，是否会导致客户的融资交易（margin lending）触发卖出平仓了。
截至到去年年底，越南股市整体的融资余额约为81万亿越南盾，同比增长60%，环比三季度末增长40%左右。
81万亿大概什么概念呢，大概有35亿美元，现在越南股市每天交易额大概有8亿美元。去年全年的平均融资余额大概25亿美元，日均成交额大概在3亿美元。
近期的交易很大一部分是投资人去杠杆带来的卖出交易，临近春节，投资人通常希望能够落袋为安。
融资标地本身都是大盘蓝筹，所以卖出也是集中在这些股票上，因此VN30指数的波动显著大于VNindex和VHindex，甚至VHindex今年以来还涨了12%（河内指数，截至1月26日）。
（注：VN30指数成分股是在越南最主要的股票交易所胡志明交易所上市的流通市值最大的30只股票。）越南股市因此会受到多大影响呢？我是这么理解的：
首先，融资交易集中于大蓝筹，这些公司都只是权重股，所以波动起来对指数的影响很大，这也是为什么河内指数走得特别稳，因为都是中小盘股票，没有融资标地。其次，胡志明市交易所受交易量上限影响，经常市场不能充分反应买卖双方的意愿，会有投资人担心交易无法完成而在上午着急卖出的情况。所以最近大家经常能看到上午市场会波动特别大。最后，临近春节，很多投资人愿意持币过节，所以自发也会卖出已经获利的股票。我想说的是， 这个市场是收益与风险并存的，一定会有波动。 前一段时间大家认为它是个大号的海外余额宝，其实可能会忽略，这是个前沿市场，从物理系统到市场交易机制都有很多可以改善的空间；本基金也是个高风险的股票型基金，一定会有起伏。我不会建议投资人在什么时间点买入或者卖出，站在公募基金的角度，我们看得比较远一些，只要国家经济、政策和上市公司基本面没有重大变化，我们一般也不会改变自己观点。在越南基金的投资上，我还是坚持自己的两点建议： 靠前，不要把鸡蛋放在一个篮子里，在时间和空间上做好分散；越南是个小众市场，不应该占据各位的绝大部分仓位；也尽量不要一次全买入，QDII基金本身也不适合做短期交易。 第二，设立符合自己风险偏好的止盈止损线，并且严格执行投资纪律，有助于保持长期良好的投资心态。 还是那句话，市场有风险，投资需谨慎。
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