香溢融通股票咋改名了呢?

新年伊始,A股市场出现震荡反弹的格局,盘面赚钱效应较之前有所好转。虽然个股活跃度有所增加,但并非所有个股都有机会,对于基本面有“硬伤”的公司,投资者还是要保持谨慎。这种潜在利空主要......

香溢融通股票咋改名了呢

接下来具体说说

“民间金融靠前股”香溢融通十年的市值腰折之路

曾经被誉为“民间金融靠前股”的香溢融通,在最近的10年里,发展并未见顺遂。多次的拓宽业务,也并未使得公司的营收增加,反而在持续下降。而近日,香溢融通的股价更是创了3月以来的新低。

上市公司业务转型是一件稀疏平常之事,有的甚至会经历不止一次转型,这些转型有的成功有的失败。而从2008年到2018年这十年间,香溢融通在经历不断转型的历程时,股价也在遭遇不断地下跌。截至2018年,香溢融通近10年的市值已经下挫了近60%,在3000多家上市公司中,市值缩水幅度“名列前茅”。香溢融通的市值在2007年年底前后,一度高达130亿。而2008年开始,香溢融通的市值便开始了大幅缩水。据东方财富统计,截至6月5日收盘,其市值仅为29.03亿元。

5月30日收盘,香溢融通收报6.36元/股。盘中更是一度大幅下跌9.99%至6.04元/股,创3月新低(前复权价格)。

香溢融通目前的主营业务有典当、担保、租赁、财富管理、商贸服务,公司业务庞杂,还涉及烟酒食品药品、家电地产纺织、化工机械餐饮等。控股股东是浙江烟草投资管理有限公司,而实际控制人为中国烟草总公司浙江省分公司。

繁杂的主营业务

创立于1982年的香溢融通,于1994年上市,在1998年浙江烟草公司成为了其的靠前大股东。香溢融通的业务一直十分繁杂,除了大股东的烟酒食品药品,还有家电地产纺织、化工机械餐饮、国际贸和担保租赁投资等众多方面。据接近香溢融通的人士说到,这或许和香溢融通的前十大股东所处的行业有较大的关系。

业内人士笑称,似乎但凡地方企业能够涉足的,香溢融通要不是曾经,要不是现在正在尝试,但是至今没有一个业务能够担当核心主业的。

根据现有的资料显示,目前该公司的定位为投融资服务商,其中涉及:典当、担保、租赁和财富管理。而行业分类还属于商贸零售中的贸易类,上述所说的金融业务虽然已经成为了公司的主要业务,并且毛利率颇高,但是诸如香溢融通靠投资收益作为主要业务的企业,或许其盈利受资本市场的行情颇大。

研报中数据显示,贸易收入占比接近80%,但是其贡献的利润却不到40%。截至2017年12月31日,香溢融通的归属净利润虽达到了8600万,但是非经常性损益却也超过50%,经营现金流金额更是2016年、2017年连续2年为负。香溢融通的财富管理业务一直由香溢融通投资平台公司运作, 且都已在中国证券投资基金业协会备案,至今已运作管理多只私募基金,2017年却没有显示利润。

香溢融通近年来的净利润,更是呈现下跌的趋势。 香溢融通2017年的年报显示,报告期内,公司实现营业收入11.22亿元,同比下降46.55%;净利润为8628.01万元,同比下降20.14%;每股收益为0.19元。 其中,香溢融通的商品销售业务(国内外)营收为7.72亿元,同比下滑57%,毛利率4%。 这块业务的营业成本也下滑了57%,由此可见整个盘子都在缩小。2017年度香溢融通拟不派发现金红利、不送红股。

“一体两翼”的模式受到冲击?

1998年1月8日在宁波市市场监督管理局登记成立的香溢融通,彼时的经营范围是食品经营和药品经营等。但是此后,该公司便开始不断地拓宽业务渠道以及不断地转型,除了商品销售贸易外,还开拓了典当、财富管理、租赁等一系列类金融业务,当时被业内人士称为“民间金融靠前股”。

香溢融通的曾用名也是从甬城隍庙—大红鹰—S大红鹰----大红鹰的改变而来,其也逐渐将贸易和投资视为“一主两翼”的模式,目前的主要业务为:典当、担保、融资租赁、保险和贸易等。但就业务占比来看,商品销售还是占主要地位。2015年至2017年,占比分别为84%、85%、69%,2017年有较明显的下滑。而公司着力转型的典当、租赁、担当的营业收入分别为0.97亿元、0.50亿元、0.31亿元,特别是公司本身具有优势的典当行业,营业收入比上一年仅增长8.34%。

2017年,香溢融通的营收下滑十分严重,营收下滑达46.55%。贸易和投资两块都存在明显下滑。香溢融通的投资收益较上一年,下降了近85%。这或许来源于2017年,再融资规模受限、并购案例锐减、新股发行常态化、创业板去泡沫。

而贸易一块的收入也在大幅锐减,2017年香溢融通的商品销售业务(国内外)营收为7.72亿元,同比下滑57%。对于这个情况,香溢融通称““由于国内贸易业务减少,使商品销售业务出现大幅下滑。”数据显示,香溢融通2017年国内销售营业收入4.25亿元,同比下降70.26%。

纵观香溢融通近10年的发展,更是有5年营收和净利润都在下滑。2016年、2017年净利润分别同比下滑24%、20%。观察相宜融融的股本结构可发现,其股权十分分散,作为靠前大股东的浙江烟草投资管理有限公司控股比例仅占12.04%,而在香溢融通的前十大股东中,行业遍布烟草、零售、金融、保险、房地产,有业内人士认为,这对于香溢融通向“一主两翼”格局的业务转型或是一个不小的阻力。

更重要的是,对于香溢融通来说,发放贷款和垫款更是占据其资金链的一个重要组成部分。2008年、2009年这个规模仅为6亿元左右,2010年以后都在10一元以上,2015年前后开始,规模缩小为8-9亿元。 公司大量资金投放于此,客户是否按期偿还贷款也成了一个重要的考量因素。2017年,公司就曾披露多起诉讼案件,多数案件皆因客户未按期偿还当金或委托贷款的本金及利息。

2016年以来,香溢融通的应收账款更是大举突破亿元。2016年以来,该数据分别为1.77亿元、1.39亿元,2016年更是同比大增170%。 应收账款的大幅增加,也对其的资金链产生较大冲击。

除了主要业务的收入缩水外,香溢融通的类金融业务区域集中特别还十分明显,其在国内的业务大多集中分布在浙江、江苏等地,其余地区鲜有涉及。

股价弱势有原因香溢融通遭调查

新年伊始,A股市场出现震荡反弹的格局,盘面赚钱效应较之前有所好转。虽然个股活跃度有所增加,但并非所有个股都有机会,对于基本面有“硬伤”的公司,投资者还是要保持谨慎。这种潜在利空主要有商誉占比较大或者业绩不及预期可能被ST的个股,消息一经爆出,股价就是接连下跌的走势。此外,还有一类就是公司受到监管处罚,记者注意到,近期接连有四环生物、蓝丰生化、香溢融通等个股收到了证监会的立案调查通知书,相应的公司股价走势较弱。

记者从1月11日香溢融通的公告内容中可以看到:公司于2019年1月11日收到中国证券监督管理委员会送达的《调查通知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规,根据《中华人民**国证券法》的有关规定,中国证监会决定对公司立案调查。

对于立案调查的具体原因公司在公告中没有详细说明,这还需等待证监会后续的调查结果,不过根据《证券法》及*高**虚假陈述司法解释规定,一旦认定上市公司因虚假陈述受到证监会行政处罚,权益受损的投资者可以向有管辖权的**提起民事赔偿诉讼。如果投资者是于在2019年1月11日收盘时持有香溢融通,并在2019年1月12日后卖出或继续持有而亏损的,现在可以将姓名、联系电话与交易记录(建议为Excel文件)发送到weiquan8@hongzhoukan.com的邮箱,参与由《证券市场红周刊》“民间维权”栏目组组织的索赔预征集活动,索赔条件将根据证监会最终的《行政处罚决定书》调整。索赔主张的范围可以包括投资差额、佣金、印花税损失等,但最终的获赔标准与获赔金额都将以**认定为准。投资者在未获得赔偿前,无需支付任何律师费用。

此外,在香溢融通公告被证监会调查的同时,公司还更正了2015年至2017年的财报。公司称,经自查,发现公司控股子公司香溢融通(浙江)投资有限公司和浙江香溢金联有限公司2015 年有两项投资业务的投资收益确认存在问题,经深入调查,前期投资收益权转让因存在担保合同须履行差额补足义务,后续公司以融资租赁业务、投资业务形式实施了差额补足,上述事项致公司 2015 年度、2016年度、2017 年度会计处理存在差错,对各年度净利润的更正分别为:减少7937.37万元、增加2471.74万元、减少358.56万元。按照有关规定,公司应对前期会计差错更正及追溯调整。

从公告中还可以看到,出错的两项投资业务分别为:东海瑞京-瑞龙7号专项资产管理计划和君证1号资产管理计划。公司在自查时发现,两项计划中均存在对交易对手的担保补偿协议,且该补偿协议已被履行。为了履行对上述交易对手的差额补足义务,公司控股子公司浙江香溢租赁有限责任公司和香溢投资分别在 2016 年、2017 年、2018 年通过融资租赁业务和投资业务形式向对手方支付了相应的补足款项,上述融资租赁业务和投资业务并非实质业务,故涉及的会计处理和确认存在差错。

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