市盈率只有18倍是怎么回事？

一、远离平庸公司

说实话，我已经很久没看“平庸”公司了。

像我现在选股，会把一家公司连着十几年的净利润数据排起来。要求是：十几年里净利润一路增加，或者尽可能一路增加。如下图：

最后你发现，全是“牌子”公司。

如果十几年里业绩波动不平，基本是删除，还有什么亏钱的、平平无奇的，都是直接开删。

同时用十几年的资产负债率、ROE、高分红、每股净资产、现金流、产品可接触性等标准筛选。。。

1年数据说明不了什么，3年也不行，那5年、6年、10年呢？甚至十几年、二十年、上百年？

经过4层筛选，现在我的跟踪交易级有100来只股，都是“品牌”公司，平时我也只在这些里倒腾。

总之，我无意预测什么股市大跌，只是想单纯提下“格局”风险。而这里最关键的：其实是市盈率。公司赚不赚利润、赚的利润划不划得来，就是看市盈率！

简单说就是：公司不赚钱，要之股票何用？

二、市盈率正解

市盈率PE=总市值÷税后净利（未考虑股票数量）

市盈率PE=股价÷每股收益（考虑股票数量）

麦哲伦基金的“传奇”基金经理彼得·林奇，曾有一句话，让我至今印象深刻：

“任何超过40倍市盈率的股票，都有很大风险，无论它有多高的成长性！！！”

为什么我们在股市里亏钱？

因为我们对市盈率的“接受标准”太高！

中小板、创业板，几十倍、上百倍的市盈率！得有多高的盈利增长？才对得起支付的股价？

备注一下：我的市盈率和别人的不一样。

很多人看的是“当下”市盈率，而我要用过往十几年净利润验算，当下这个市盈率究竟可信度几何。

因为有些市盈率是“突击”低，具有欺骗性。

比如，业务有季度差异、周期性行业、非经常性损益等。总之，市盈率简单，但简单不意味着容易！

文章来源：小波思基；作者：bo姐。大号V信那里，喜欢bo姐文章的朋友，可以搜哈关注~

三、“股神先生”的市盈率

1967年，巴菲特以860万美元买入国民保险公司。当时，该公司净利润160万美元。

计算可得，对应市盈率5.4倍。

1972年，巴菲特以2500万美元买入喜诗糖果。其当年营收3130万美元，净利润210万美元。

对应市盈率，11.9倍。

事实上，巴菲特为喜诗糖果付了溢价。一般巴菲特为普通企业出价，不超过5倍市盈率，净资产在这个基础上，还要再打5折。

1973年收购华盛顿邮报，市盈率10.9倍。

1983年，巴菲特用5500万美元，买下内布拉斯加家具卖场80%股权。当年其净利润810万美元(税前1500万美元)，那么，对应市盈率8.5倍。

这家公司竞争力有多强？

管理费只有沃尔玛的1/3；每平方英尺销售额是沃尔玛的4倍；且公司没有负债。

1985年，巴菲特以14.4倍市盈率，买入大都会广播。这是一家优质、垄断属性、品质卓越的公司。

虽然巴菲特不是单单凭市盈率做投资决策，但也可以看出，“股神先生”对估值的衡量标准。

巴菲特的估值逻辑，其实很简单：

捡便宜货的投资，市盈率不超过5倍；高品质的优质股，市盈率不超过15倍，然后长期持有。

再对比我们自己，是不是感到深深的恐惧？

四、恰似满仓中石油

中石油，中国股民心中永远的痛！也是“股神先生”近距离给我们上的，印象最深的一课！

2003年，巴菲特4.88亿美元买中石油H股。

买入价每股2港元（香港H股市场），当时中石油每股收益为0.4港币，市盈率5倍。

2007年，中石油在内地A股上市。

以其2006年年报来看，中石油每股收益0.76元，发行价16元，那么对应21倍发行市盈率。

交易情况呢？开盘价48元！市盈率高达63倍！

巴菲特卖掉中石油时，中石油的市盈率仅18倍。其从2003年2港币买，到07年股价达14港币时坚决卖掉，收益率是4年赚了7倍。

中国股民，争先恐后在63倍PE抢中石油。

最后呢？48块火热买入的中石油，股价从48元跌到7元，股价再也没有上去！

问君能有几多愁，恰似满仓中石油。

这个教训，可谓惨痛！

“股神先生”也无愧是格雷厄姆的优秀学生，严格贯彻格氏理论：市盈率超过16倍，应该算是投机。

我是特意说大了一些，选的20倍底线。

对比我们持有的股票，市盈率是多少？特别是中小创、次新股，市盈率又是多少？

是不是瞬间明白了，大多数人在股市里亏钱的真相？我们的市盈率太高了！！估值太贵了！！

五、严格使用市盈率！！

按证监会认可的新股IPO标准：23倍市盈率。这对巴菲特老人家来说，已经是天价。

新股上市却还能再翻一两倍，平均市盈率超50倍，又是多么严重的投机行为？

为什么我们在股市里亏钱？

因为高市盈率，意味着公司要对应非常高的增长。好公司还高增长，几乎不可能！

所以高市盈率公司，最常见的就是股价大跌，回归常态市盈率。高市盈率股票的投资，就是在投机。

最终，绝大部分人都是亏钱！

巴菲特不会降低自己的投资标准，是在找不到好的投资机会，他就持有现金资产，现金为王，或者视情况回购伯克希尔的股票。

对中小股民来说，可以适当降低标准，按证监会新股IPO标准，23倍市盈率以下，并长期定投。

或者和我一样，定投高分红绩优个股。

如果再降，可以按投行的标准，以30倍市盈率，买未来两、三年30%增长率的股票。

如果再降标准，那就完蛋了！

最重要的，是透过股价研究企业。如果想炒垃圾、一把梭，早点走人比较好。

你只要盯着企业，股价就翻不了天，赚钱就是自然而然。而投机炒作，一次踩雷就是完蛋！

市盈率超过20倍，应该算是投机

一、远离平庸公司

说实话，我已经很久没看“平庸”公司了。

像我现在选股，会把一家公司连着十几年的净利润数据排起来。要求是：十几年里净利润一路增加，或者尽可能一路增加。如下图：

最后你发现，全是“牌子”公司。

如果十几年里业绩波动不平，基本是删除，还有什么亏钱的、平平无奇的，都是直接开删。

同时用十几年的资产负债率、ROE、高分红、每股净资产、现金流、产品可接触性等标准筛选。。。

1年数据说明不了什么，3年也不行，那5年、6年、10年呢？甚至十几年、二十年、上百年？

经过4层筛选，现在我的跟踪交易级有100来只股，都是“品牌”公司，平时我也只在这些里倒腾。

总之，我无意预测什么股市大跌，只是想单纯提下“格局”风险。而这里最关键的：其实是市盈率。公司赚不赚利润、赚的利润划不划得来，就是看市盈率！

简单说就是：公司不赚钱，要之股票何用？

二、市盈率正解

市盈率PE=总市值÷税后净利（未考虑股票数量）

市盈率PE=股价÷每股收益（考虑股票数量）

麦哲伦基金的“传奇”基金经理彼得·林奇，曾有一句话，让我至今印象深刻：

“任何超过40倍市盈率的股票，都有很大风险，无论它有多高的成长性！！！”

为什么我们在股市里亏钱？

因为我们对市盈率的“接受标准”太高！

中小板、创业板，几十倍、上百倍的市盈率！得有多高的盈利增长？才对得起支付的股价？

备注一下：我的市盈率和别人的不一样。

很多人看的是“当下”市盈率，而我要用过往十几年净利润验算，当下这个市盈率究竟可信度几何。

因为有些市盈率是“突击”低，具有欺骗性。

比如，业务有季度差异、周期性行业、非经常性损益等。总之，市盈率简单，但简单不意味着容易！

文章来源：小波思基；作者：bo姐。大号V信那里，喜欢bo姐文章的朋友，可以搜哈关注~

三、“股神先生”的市盈率

1967年，巴菲特以860万美元买入国民保险公司。当时，该公司净利润160万美元。

计算可得，对应市盈率5.4倍。

1972年，巴菲特以2500万美元买入喜诗糖果。其当年营收3130万美元，净利润210万美元。

对应市盈率，11.9倍。

事实上，巴菲特为喜诗糖果付了溢价。一般巴菲特为普通企业出价，不超过5倍市盈率，净资产在这个基础上，还要再打5折。

1973年收购华盛顿邮报，市盈率10.9倍。

1983年，巴菲特用5500万美元，买下内布拉斯加家具卖场80%股权。当年其净利润810万美元(税前1500万美元)，那么，对应市盈率8.5倍。

这家公司竞争力有多强？

管理费只有沃尔玛的1/3；每平方英尺销售额是沃尔玛的4倍；且公司没有负债。

1985年，巴菲特以14.4倍市盈率，买入大都会广播。这是一家优质、垄断属性、品质卓越的公司。

虽然巴菲特不是单单凭市盈率做投资决策，但也可以看出，“股神先生”对估值的衡量标准。

巴菲特的估值逻辑，其实很简单：

捡便宜货的投资，市盈率不超过5倍；高品质的优质股，市盈率不超过15倍，然后长期持有。

再对比我们自己，是不是感到深深的恐惧？

四、恰似满仓中石油

中石油，中国股民心中永远的痛！也是“股神先生”近距离给我们上的，印象最深的一课！

2003年，巴菲特4.88亿美元买中石油H股。

买入价每股2港元（香港H股市场），当时中石油每股收益为0.4港币，市盈率5倍。

2007年，中石油在内地A股上市。

以其2006年年报来看，中石油每股收益0.76元，发行价16元，那么对应21倍发行市盈率。

交易情况呢？开盘价48元！市盈率高达63倍！

巴菲特卖掉中石油时，中石油的市盈率仅18倍。其从2003年2港币买，到07年股价达14港币时坚决卖掉，收益率是4年赚了7倍。

中国股民，争先恐后在63倍PE抢中石油。

最后呢？48块火热买入的中石油，股价从48元跌到7元，股价再也没有上去！

问君能有几多愁，恰似满仓中石油。

这个教训，可谓惨痛！

“股神先生”也无愧是格雷厄姆的优秀学生，严格贯彻格氏理论：市盈率超过16倍，应该算是投机。

我是特意说大了一些，选的20倍底线。

对比我们持有的股票，市盈率是多少？特别是中小创、次新股，市盈率又是多少？

是不是瞬间明白了，大多数人在股市里亏钱的真相？我们的市盈率太高了！！估值太贵了！！

五、严格使用市盈率！！

按证监会认可的新股IPO标准：23倍市盈率。这对巴菲特老人家来说，已经是天价。

新股上市却还能再翻一两倍，平均市盈率超50倍，又是多么严重的投机行为？

为什么我们在股市里亏钱？

因为高市盈率，意味着公司要对应非常高的增长。好公司还高增长，几乎不可能！

所以高市盈率公司，最常见的就是股价大跌，回归常态市盈率。高市盈率股票的投资，就是在投机。

最终，绝大部分人都是亏钱！

巴菲特不会降低自己的投资标准，是在找不到好的投资机会，他就持有现金资产，现金为王，或者视情况回购伯克希尔的股票。

​对中小股民来说，可以适当降低标准，按证监会新股IPO标准，23倍市盈率以下，并长期定投。

或者和我一样，定投高分红绩优个股。

如果再降，可以按投行的标准，以30倍市盈率，买未来两、三年30%增长率的股票。

如果再降标准，那就完蛋了！

最重要的，是透过股价研究企业。如果想炒垃圾、一把梭，早点走人比较好。

你只要盯着企业，股价就翻不了天，赚钱就是自然而然。而投机炒作，一次踩雷就是完蛋！

市盈率超过20倍，应该算是投机