网上说雪球是什么意思？

李楠：谢谢主持人介绍。各位雪球的朋友，各位来宾，非常感谢大家参加雪球2018的嘉年华，我刚才在台下等的时候，雪球的用户特别有市场的意识，他们发了一个帖子说，这是盘前的集合竞价阶段。因为大家在寻找今天共同的爆点。我想特别讲一句，今天在网上观看我们的活动，没有办法到场的雪球的热情的球友，抱歉，因为我们今天场地的变化，以至于之前获得邀请的朋友有很多无法出席，所以我们非常遗憾，后续我们会在以后的活动当中做得更好。

今天我们分享的主题叫雪球连接一切，我们看看雪球这个平台到底能给我们提供什么服务呢？今天我分享的大部分的内容，都是用雪球球友的声音分享我们的看法。我们认为雪球的昨天、今天和明天，都是你们和我们一起，我们共同经营的。在很多人印象中，靠前印象雪球是提供一个投资者社区。

我今天跟大家分享的叫智能社区，我们为什么叫智能社区呢？在雪球过去各年的发展当中，我们有越来越多的用户在生产内容，有更多的内容在我们每天的平台上面产生，对于我们来讲怎么样能够高效的让我们的用户实现连接？这是非常大的挑战。所以从17年开始，我们从一个单纯的社区产品，开始引入算法，我们希望成为一个算法驱动的投资交易的平台。在我们这样的社区平台里面，其实最关键的我们有三个最核心的节点，靠前个是用户的交流和分享，今天已经有超过2千万的用户下载使用我们的产品，然后我们这么多的用户产生大量的内容，而这些内容又和我们的投资的产品，包括股票、基金，包括各种复杂的相关的这一些，它形成了一个关联的关系。我们如何去实现这样的信息和产品的连接？大家看我后面有很多的气泡，我们看到最大的气泡是雪球今天的社区里面拥有较多最广泛的，其实就是大量的雪球的股票投资者和基金投资者，这是我们今天活跃产生的最主要的来源。我们慢慢地发现和筛选，自然成长出来一批雪球上面的大V，我也特别感谢这样的一群人，因为在我来看，我觉得他们是帮雪球定义了雪球的精神，帮雪球定义了雪球的优质的投资氛围。而这些大V，也能够很好地实现跟我们个人得投资者、基金的投资者、股票者很好的互动。而且因为这样，才会有更多的源源不断的用户来到雪球，获得分享的平台，然后获得共鸣，成为了现在的大V。

除了我们的用户的话，其实还有包括像上市公司这样的主体，今天我们的客户里面也有很多优秀的上市公司的代表，会跟投资者沟通。上市公司可以非常方便的去对他们公司股票感兴趣的这些投资者，进行直接的不定期的沟通，这个可以非常好的形成关于这个公司正常的一些互动。而且我们雪球上面有更多的券商、私募基金、公募基金的从业者，他们也在雪球的平台上面产生大量的流动，共同构建了整片的生态。

所有的从业者在过去的两年时间里面，雪球也开始有了更多的金融监管部门加入到我们的平台里面来，包括香港交易所，包括深交所也在雪球上开设了 帐号 ，我们都是希望能够让我们的监管能够更好的看到我们各地的投资者，他们的声音，也希望我们的个人投资者能够更好的看到靠前手的实时的动态。这些共同构成了我们今天在雪球当中产生内容的一个多层次的用户矩阵的分布。

正是因为有前面的这些内容，雪球的用户会产生什么样的内容呢？在雪球上面看的较多的是关于个股的点评，就像开场时主持人讲到不同的投资者可以在雪球当中找到不同的内容，一起去分享，去寻找这家公司的投资机会，或者排除这家公司的风险。还有更多的用户会在雪球上面分享关于交易的信息，这些都是能够很好的实现对于其他投资者一种交易的声音。

除了用户分享这些内容之外，我们还有包括公告，包括新闻，包括券商研报，我们都可以在雪球中间靠前时间产生互动。我印象很深刻的是，用户晚上在雪球上发了公告，喜欢这家上市公司的，不喜欢这家公司的，喜欢这家公司竞争对手的投资者，都会到财报下面去发言，这些都是更好的模式。

除了用户分享之外，我们到今天已经有接近200万的投资组合，能够直观、立体的分享跟踪我们每个人的投资理念，去跟踪他的投资业绩，去跟踪他的业绩表现。我们有一个交流互动的平台，能够更好的实现分享。

我们雪球最终的目的是找到投资的股票，他希望购买的基金。所以今天的雪球已经覆盖了三千多支A股，两千多支的港股，覆盖了接近14000支美国的三个交易所的主要的产品和衍生品，包括7千支股票的122万期权类的产品，都可以在上面查询和交易，而且有5000只公募产品，300只的私募产品。超过10亿条的数据，共同构建了我们的这个产品。正是因为前面说的这些内容和产品，我们通过我们智能的算法，我们的客户有进一步的兴趣去实现每天分发22万条用户生成的内容，我们最终的内容希望每一个用户在雪球这个平台里面找到需要的内容。

雪球帮用户不断地打怪升级，从小白成长为到私募经理。雪球用户雪人Plus说，“是雪球让我接触价值投资的理念，雪球很好，很有质量，有深度，感谢雪球。”价值投资ETF讲：“雪球不断开发和完善交易的功能，使得投资者朋友可以边交流同时还能更快了解行情，及时交易。”“雪球几乎解决了我所有的线上需求——社交、交易和认知，还有投资价值观认同和自我实现需求。好多人在雪球中成长为投资名人，著书立说、发行私募，以前个人投资想都不敢想。”

在过去两到三年的时间里，雪球提供的交易服务。我们到今天采购了全市场主流的实时行情，包括实时的美股和港股行情。我们在过去两年里面，给我们在座的每一位投资人提供较好的产品，我们也希望能够提供较好的行情产品。

接下来给大家播一段视频，看看雪球行情的内容。（播放视频）我们刚刚给大家看的是我们过去一年多的行情的变化，我们提供的更多的投资者去购买这一种腾讯ADR、比亚迪ADR、任天堂等OTC粉单实时行情。皇太极说：“挺不错的，现在能够看到雪球的报表与数据。”主要行情，我们与雪盈证券、平安证券、华泰证券、国金证券、国联证券、中泰证券，我们希望给用户更好的交易体验。“终于支持华泰了，我用的华泰、平安、国金都支持了。”

有一段时间里面，我们提供了另外一个业务，就是我们提供了财务管理。我们希望我们能够让我们的产业和服务，成为每一个雪球用户长期的陪伴。我们有一个叫蛋卷的品牌，到今天已经超过5千支基金。我们今天已经跟超过80+的券商公司共同提供优质的基金和产品。这是雪球的用户说的“某天在方丈号召下为国护盘。”我们非常期待和我们的用户去吐槽我们的产品，因为我们坚信只有我们听取用户的声音，这个产品才会进步。除了标准的产品之外，我们提供的另一个产品是我们的大V组合，我们今天把雪球品牌上面新兴的投资分享人，他把他的投资理念变成基金的组合，我们可以看到这些个投资人、大牛的一些思路，我们可以在这里面一键抄“大V的作业”，然后可以自由配比，所有的产品都是1折申购，和这些大V一起实现共赢。

像臭小果儿讲“从八月开始定投，希望能够坚持下去，目标20年。”20年时间很长，但是我们要享受这个过程。雪球用户逃家小图023讲“蛋卷组合才跟投8次就正收益了。”我们还在雪球上面孵化了完全由雪球社区里面成长起来的一些投资人，他们成为今天雪球的基金经理，今天我们发行了超过300只基金，其中有8只破亿，最大的超过5亿元人民币。我们看一下这个基金的表现，这是雪球FOF的优质的产品，我们做了私募基金的综合。我们看一下这是雪球所有产品的平均的收益表现，这是今年以来的沪深300的收益曲线，总体上来说雪球FOF代表雪球优质的生产力，它大幅跑赢了我们的沪深300。

雪球的用户大苹果的飞飞叫“在雪球私募，投资者可以和基金经理近距离接触，了解他的投资理念，看问题的角度和价值观，这一点是雪球品牌最不一样的一种方式。”我更加的了解到这个基金经理是什么样的人，我喜不喜欢他，我要不要把钱交给他？

什么是雪球产品

最近这两年应该有不少投资者或多或少听说“雪球产品”的推介，作为震荡市场的当红辣子鸡，雪球产品在国内的普及率正在逐步的提高。

那么什么是“雪球产品”呢？他跟“雪球网”有什么关系呢？雪球产品赚不赚钱呢？该怎么投资雪球产品呢？

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首先，替雪球网做个严重声明， 雪球产品跟雪球网没有半毛钱关系！

雪球产品之所在国内与雪球网撞车，其实也没有啥特殊的原因。他的英文名叫“Snowball”，引入国内之后，就直译为“雪球”。至于网上有人解释，之所以叫雪球，是因为收益会跟滚雪球一样逐步放大，我觉得就有失偏颇了。毕竟，没有哪一个衍生品产品是可以保证存在收益的，更何况，市场上多数金融产品，只要能踩对节点，哪个不能“滚雪球”。

其实，雪球结构产品，准确来说并不是特定的一种的产品名称，而是一种金融衍生品结构。

金融衍生品的属性意味着他的价值取决于“别人的价格”。这里的“别人”可以是股票、股票指数、黄金、煤炭或各种存在金融交易的资产。

因此，理解雪球产品，最重要的是清楚地明白，产品挂钩的标的是什么，以及产品收益是如何与挂钩标的形成联动的。

不同的标的意味着不同的底层风险，不同的联动方式影响投资者最终取得的收益。

其次，我们还需要理解两个在其他金融产品不常见的专业术语，“敲入”与“敲出”。

敲入 ，是指挂钩标的的价格跌破特定的数值，这个数值称为“敲入价”或者“敲入线”。

一旦发生了敲入情形，就意味着投资亏损，当产品到期时，如果挂钩标的没有发生反转突破敲出价，投资者就需要承担合同约定的损失。

敲出 ，则是指挂钩标的涨过合同约定的数值，这个数值就是“敲出价”或者“敲出线”。

一旦发生了敲出情形，产品往往可以提前结束（具体也需要看合同约定），投资者拿到合同约定的票息收益。

因此对投资者而言，敲入约定于亏损、敲出约定于收益。

值得注意的是，目前市面上多数产品敲出敲入的观察日设置往往不同。

常见的雪球结构中，敲入是按日观察的。 这意味着只要有一个交易日挂钩标的收盘价低于敲入价，就算是发生了敲入。 但敲出往往是按月观察，合同中会约定 某一个交易日 作为敲出观察日，只有在观察日那天，挂钩标的收盘价超过或达到敲出价，才算是发生了敲出。

对于投资者来说，雪球结构在敲入和敲出不同情况的组合之下，会面临四种不同的情景：

情景一： 没有发生敲入也没有发生敲出

这个时候，产品顺利到期结束，投资者可以拿到约定的票息收益。

情景二： 没有发生敲入但发生了敲出

这个时候，产品提前结束，投资者同样可以拿到约定的票息收益。

情景三： 发生了敲入但没有发生敲出

这个时候，产品到期结束，投资者是赚是亏取决于届时挂钩标的的涨跌，涨多少收益多少，跌多少就承担相应的损失。

情景四： 发生了敲入之后又发生了敲出

这个时候跟场景二的结果是一样的，产品提前结束，投资者还是能拿到约定的票息收益。

总的来说，雪球结构产品在四种情景下有三种情景可以拿到收益，看起来对投资者比较有利，但投资者应注意的观察日设置、期限设置与挂钩标的预期走势的匹配程度，避免被临门一脚射入。

同时，目前市面的雪球产品基本 不具备提前退出或转让的功能 ，如果你的资金不适合长期投资的话，是不建议冒险买入博取敲出提前终止的。

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作为“网红产品”，目前雪球结构也在不断推陈出新，在普通结构之上还衍生出了多种新的结构。现在市面上，大家还可以见到的有 Stepdown雪球、双降雪球、Booster雪球、OTM雪球、凤凰结构 等。它们与普通雪球到底有何不同？咱们逐个来看。

首先来看 Stepdown雪球 ，它与普通雪球最大的不同之处在于敲出价的设定不同。

Stepdown雪球的敲出价，并非锁死一个价格，而是随着时间不断降低的。敲出价越来越低，理论上意味着越临近到期就越容易敲出。

同时，Stepdown雪球的敲出观察日是推迟开始的，可能是从第三个月开始，也可能是从第四个月或者更久之后，具体什么时候开始观察敲出，以产品合同为准。

比如某券商发行了一款Stepdown雪球，挂钩标的是中证500指数，设定的最初敲出价就是期初价格，从第三个月开始观察敲出，之后敲出价每月递减0.5%。假设这款Stepdown雪球在第六个月敲出，那么它实际的敲出价就是期初价格的98.5%。

因此从理论上讲，Stepdown雪球比较适合在 震荡小跌 的市场行情中持有。

再来看 双降雪球 ，顾名思义，它跟普通雪球相比，有两个地方出现了下降。

靠前个下降的地方是敲出价，它的敲出价也是随着时间不断降低的。敲出的门槛逐步降低，意味着越临近到期越容易拿到收益。

实际上这一点双降雪球跟Stepdown雪球的设定大致一样，但是它的敲出观察窗口不会推迟，而是跟普通雪球一样，从靠前个月开始就观察敲出。

第二个下降的地方是票息收益，它的票息收益根据产品运行的时间不同会有阶梯式下降，前期票息收益相对较高，后期的收益会低一点。

比如某券商发行了一款两年期的双降雪球，靠前个月的敲出价是期初价格的103%，之后每月递减0.5%。票息收益有两种可能，如果产品在一年以内敲出提前结束，投资者可拿到的收益是年化24%；如果产品是在第二年的某个月敲出，或者未敲入未敲出到期结束，投资者拿到的收益就只有年化8%。

因此从理论上讲，双降雪球比较适合在 温和下跌 的市场行情中持有。

接下来看 Booster雪球 ，跟普通雪球相比，它有三个不同之处。

靠前个不同之处是，Booster雪球没有敲入的设定，想拿到约定的收益只能是在发生敲出的情况下才可以。

第二个不同之处是，产品到期如果挂钩标的是上涨的，投资者获得的收益会放大，具体放大多少，要看合同约定。假设产品设定是按照到期涨幅的200%来计算收益，如果到期挂钩标的较期初上涨了5%，那么投资者最终可以拿到10%的收益。

第三个不同之处是，Booster雪球会设定一个下跌保护价格，以帮助投资者把损失控制在有限范围内。假设这个下跌保护价格是期初价格的85%，那么投资者承受的最大损失也就是15%。如果产品到期挂钩标的较期初下跌了50%，也只需要承担15%的损失。

因此，Booster雪球的特点是收益放大，下跌存在保护，从理论上讲，比较适合在 大幅震荡 的市场行情中博取反弹。

接下来轮到了 OTM雪球 ，相比普通雪球，它的不同在于多了一个 敲入后执行价 ，而且这个价格是低于期初价格的。当发生敲入未敲出的情景时，投资者需要承担损失。但这个时候，OTM雪球的投资者只需要承担敲入后执行价以下跌幅的亏损，而普通雪球的投资者则需要承担全部跌幅的亏损。

假设现在有一款OTM雪球，它的敲入后执行价是期初价格的85%。如果产品发生了敲入而且没有发生敲出，到期的时候挂钩标的下跌了50%，OTM雪球的亏损是“50%-15%=35%”，而普通雪球的亏损直接就是50%。

所以，OTM雪球相当于在一定的条件下补偿了部分损失，理论风险比普通雪球低一点。

最后来看 凤凰结构 ，它与普通雪球所不同的是，在收益计算规则上有不一样的地方。

凤凰结构的收益是按月计算的，每月都要结算一次收益。如果在这个月没有发生敲入，投资者就能拿到当月的约定票息收益；如果在这个月也没有敲出，产品就继续运营。反之，这个月发生了敲入并且没有再敲出，投资者就拿不到收益。

最终，当产品到期时，只要曾经发生过敲入，不管是发生在哪个月，而且最终并没有敲出，那么产品到期的最终收益计算还是跟普通雪球一样，取决于届时挂钩标的的涨跌，涨多少收益多少，跌多少就承担相应的损失。但，这个最终收益计算不影响前期每个月的收益结算。

所以，买了凤凰结构的投资者，在产品存续的期间，有可能每个月都拿到收益，但产品到期的时候，也存在总体亏损的风险。

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回首30年的A股市场行情，绝对的牛市和绝对的熊市，其实都比较短暂，震荡才是市场的常态。在震荡行情下，做权益类投资就像戴着镣铐跳舞，单纯的股票多头很难轻松赚钱，而雪球类结构产品，或许可以帮我们在震荡中做投资更简单更轻松。

以上就是网上说雪球是什么意思？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！