润建通信股份有限公司是什么单位？

润建通信股份有限公司是什么单位

接下来具体说说

通信网络管维龙头，润建股份：信息网络与能源网络业务快速发展

（报告出品方/分析师：安信证券 张真桢）

01 通信网络管维服务龙头，数字化智能运维服务商领头者

1.1 规模最大的民营通信网络管维企业

润建股份有限公司成立于2003年，2018年在深交所上市，是国家高新技术企业，获得多项政府研发平台认证，拥有3个博士后创新实践基地，资质等级高且全面。

公司业务涵盖通信网络、信息网络、IDC数据网络、能源网络四大基础网络。

公司是通信信息网络和能源网络的管理和运维者，是领先的数字化智能运维(AIops)服务商，在通信网络管维领域，公司是行业内规模最大的民营企业。

公司通过自主研发的数字化服务平台，为客户提供数字化智能运维、数字化解决方案、智慧节能解决方案、产品集成等管维服务。

股权结构稳定。

截至2022年Q3，公司董事长李建国先生直接持有润建股份 38.65%股权，并通过控股睢宁县弘泽天元企业管理合伙企业持有公司22.77%股份，为润建股份的实际控制人。此外盛欧投资、香港中央结算有限公司、易方达、博时等投资机构持有公司部分股权。公司股权结构较为稳定。

公司管理层项目管理和行业经验丰富。

公司董事长李建国先生曾在军队任职通信相关岗位，后又曾在广东中人企业担任项目经理。公司副董事长许文杰曾在广州环信担任项目经理。另外，公司副总经理胡永乐先生曾在Shinki和华为先后任职工程师，公司财务总监黄宇先生也有过在通信公司多年担任财务经理的经验。公司管理层深耕通信领域，围绕5G和信息技术持续研发新技术、新产品，拓展新业务市场空间，为公司增添新的业绩增长。

公司产品立足通信网络管维，拓展了 IDC 数据网络管维、信息网络管维、能源网络管维等业务板块，从弱电服务到强电服务，从数字服务到智能服务，公司各业务板块相辅相成。

公司通过 “线上数字平台+线下技术服务”业务模式，为运营商、中国铁塔客户的5G基站、数据通信、核心网、传输网、接入网等通信基础设施提供包括咨询设计、优化、运维、产品集成、综合能源管理等通信全生命周期一体化管维服务。

1.2. 业绩快速增长，2021年信息网络管维业务营收增长211.75%

在“线上数字化平台+线下技术服务”业务模式下，公司管维业务快速落地，经营业绩进入快速增长时期，形成良好的业务合作生态，规模效应逐步显现，市场地位持续增强，在手订单充裕，公司进入快速发展通道。

公司营业收入从2015年的15.13亿提升至2021年的66.02亿元，CAGR为27.83%。归母净利润从2015年的1.45亿元增长至2021年的3.53亿元，CAGR为15.98%。2022 年以来，公司业绩保持快速增长态势，资源复用明显，经营效率持续提升。2022年前三季度公司实现营业收入60.93亿元，同比增长32.94%，实现归母净利润3.64亿元，同比增长41.85%。

分产品看，通信网络管维是公司最主要业务，公司已形成“线上数字化平台+线下技术服务”业务模式。

信息网络管维业务包括数字化业务和 IDC 服务，以运营商数据中心、数据机房等为切入点，快速进行业务拓展，该项业务收入实现大幅增长，2021年信息网络管维业务营业收入同比增长211.75%。

2021年公司通信网络管维/信息网络管维/能源网络管维分别实现营业收入43.48亿/13.26亿/9.26亿，同比增长27.69%/211.75%/158.11%，毛利率分别为20.35%/21.49%/17.71%。

2022上半年公司通信网络管维/信息网络管维/能源网络管维分别实现营业收入19.22亿元/14.9亿元/4.61亿元。

除2019年和2020年以外，公司毛利率基本维持在20%以上，净利率较为稳定。

2021年随公司业务规模扩大，公司毛利率提升，2021年公司实现毛利率20.2%，同比增加3.1pct。由于间接费用同比上升12.4%，整体净利率略有下滑，2021年净利率为5.24%。2022上半年毛利率同比提升 0.45 个百分点至 19.37%，净利率同比提升 0.48 个百分点至 6.12%。盈利能力回升。2022年前三季度公司实现毛利率19.27%，同比提升0.33pct；实现净利率5.67%，同比下滑0.03pct。

公司财务费用率较低，管理费用率呈波动下降趋势，整体费用率水平健康。2022年前三季度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为3.60%/6.48%/0.51%。

02 5G基站与数据中心行业持续发展，新能源市场拓展空间大

2.1 2021年中国移动运营支出同比增长11.4%至7302亿元

通信技术服务行业的发展直接受益于通信运营商的大规模基础建设投资，随着我国 5G网络建设的不断推进，近两年我国电信业固定资产投资维持在4000亿元以上。

根据工信部数据，2021年三家基础电信企业和中国铁塔股份有限公司共完成电信固定资产投资4058亿元。其中，移动通信的固定资产投资额为1943亿元，占全部投资的47.9%；5G投资额达1849亿元，占全部投资的45.6%，占比较上年提高8.9个百分点。

通信网络管维业务主要与5G基站、数据通信、核心网、传输网、接入网等通信基础设施存量，以及三大运营商和中国铁塔的运营支出关联性较高。

以中国移动为例，2021年中国移动运营开支达7302亿元，同比增长11.40%。运营商运营支出的持续增长将打开通信网络管维业务市场空间。

根据工信部数据，2021年全年我国新建5G基站超过65万个，5G基站总数量达142.5万个。

2021年我国5G移动电话用户达到3.55亿户，占比提升至19.5%。2021年我国5G网络建设加快，实现覆盖所有地级市城区、超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区。

我国5G基站总占全球的60%以上，相当于每万人拥有5G基站数达到10.1个，比上年末提高近1倍，目前我国已建成全球最大5G网络。截至2022年5月末，我国5G基站总数达170万个，1-5月份新建5G基站27.5万个。

随着多地出台的“十四五”新基建规划，2022年-2025年5G等新型信息基础设施建设覆盖和应用普及将全面加速。工信部预计2022年我国5G新建基站将超60万个，5G基站总数将突破200万个。

根据工信部《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》，到2023年，每万人拥有5G基站数将超过18个，则2023年5G基站总数将超252万座。根据工信部发布的《“十四五”信息通信行业发展规划》，到2025年我国5G基站数量预计将达到360万站以上。

随着通信网络规模的不断扩大，网络复杂程度不断提高，同时用户对移动通信服务质量的要求也越来越高，通信运营商面对不断提高的用户需求以及一些OTT 厂商的跨界竞争，已无需面面俱到，顾全整个通信服务产业链条的各个环节，而是把前期的网络规划、建设以及后期的网络维护、优化交给第三方专业厂商来做。目前我国通信行业已经形成了成熟的技术服务外包模式，每年三大运营商均会对外进行招标，来不断满足自身网络建设及维护的需求。

2.2 2025年我国数字经济规模预计将超60万亿元

*务*在“十四五”数字经济发展规划中明确提出，到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。

当前全球数据规模高速增长，算力网络以算力为核心，通过网络将用户、数据和服务连接起来，是新型信息基础设施的关键组成部分，对数字经济持续健康发展意义重大。

根据IDC预测，计算力指数平均每提高1%，数字经济和GDP将分别增长3.3%和1.8%。

2022年3月5日，政府工作报告中指出“促进数字经济发展，加强数字中国建设整体布局”，这是*务*政府工作报告连续第8年提到数字经济发展，但为首次单独明确指出数字经济发展任务目标，进一步提升数字经济战略高度，重点推进壮大我国数字经济实力。其中，政府工作报告在今年的重点任务中提出“建设数字信息基础设施”、“加快推进5G规模化应用”、“发展工业互联网”、“运用好“互联网+”等，从多个方面对数字中国建设做出部署，将进一步完善数字经济治理，释放数据要素潜力，更好赋能经济发展、丰富人民生活。

近年来我国数字经济战略规划体系渐趋完备，产业规模持续快速增长。

根据中国信息通信研究院数据，2012年至2021年，我国数字经济规模从11万亿元增长到超45万亿元，数字经济占国内生产总值比重由21.6%提升至39.8%。2021年我国数字经济发展取得新突破，数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%，高于同期GDP名义增速3.4个百分点，占GDP比重达到39.8%，数字经济在国民经济中的地位更加稳固、支撑作用更加明显。根据中国信通院预测，“十四五”期间我国数字经济有望维持年均约9%增速，预计2025年规模超过60万亿元。

2.3 2022-2024年我国数据中心市场规模CAGR预计将达15.9%

“东数西算”全面启动，IDC 产业链充分受益。2022 年 2 月 17 日，国家发展改*委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动，将有力推动IDC产业链充分受益。

据科智咨询数据，2021年中国数据中心市场规模（含服务器）达3013亿元，同比增长34.6%，2018-2021年CAGR为34.9%，高于全球增速。随着国家明确强调加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度，互联网巨头、运营商持续加大投入，以及“东数西算的全面启动”，科智咨询预计到2024年，中国数据中心市场规模将达到6122.5亿元，2022-2024年复合增长率为15.9%。

根据中国信息通信研究院数据，截止到2021年年底，我国在用数据中心机架规模达到520万架，近五年年均复合增速超过30%，行业正处于快速成长阶段。

预计2022年数据中心机柜数量将达670万架。数据中心的设计、建设、网络运维、节能改造等存在较大的商业机会，同时也有望带动通信传输线路的建设和运维需求。

数据中心耗电量巨大，节能存在较大优化空间。

根据中国 IDC 圈数据，数据中心耗电量随数据中心数量的增多逐年攀升。2020年全国数据中心的耗电量超2000 亿Kwh。

到2025年，我国的数据中心耗电量预计将增长至近4000亿Kwh。数据中心耗电量占全国用电量比重预计将从2018年的1.6%增长至2025年的5.8%。数据中心耗电量的不断攀升使得节能降耗、提高数据中心运行效率迫在眉睫。

2.4 2030年我国风电、太阳能发电总装机容量计划将达12亿千瓦以上

2020年，我国在第七十五届联合国大会上宣布，中国力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和目标。

2021年10月，《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见》以及《2030年前碳达峰行动方案》，构建了中国碳达峰、碳中和“1+N”政策体系的顶层设计，目前能源绿色低碳转型行动、节能降碳增效行动等行动方案已经全面推行。《2030年前碳达峰行动方案》明确提出要大力发展新能源，计划到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。

根据国家能源局数据，我国累计光伏装机容量从2013年的0.19亿千瓦增长至2021年的3.06亿千瓦，2013-2021年年均复合增速达41%。2021年在全产业链涨价、补贴取消的背景下，我国新增光伏装机仍实现了14%的同比增长，达到54.88GW，创历史新高。

根据CPIA数据，为实现2030年中国非石化能源占一次能源消费25%的目标，到2025年我国新增光伏装机规模将达100GW。

根据GWEC数据，2020年中国风电新增装机容量71.7GW，占全球新增风电装机容量的77%，高于2017-2019年三年之和（61.42GW）。

根据国家能源局数据，2021年我国风电新增并网装机规模47.57GW，其中海上风电异军突起，全年新增装机16.90GW，同比增长452%。截至2021年底，我国累计风电装机规模达3.28亿千瓦。

《风能北京宣言》提出，“十四五”期间，须保证我国年均风电新增装机50GW以上。2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于60GW/年，到2030年风电累计装机容量至少达到800GW，到2060年风电累计装机容量至少达到3000GW。

我国对新能源发展的重视以及风电、光伏等新能源发电量的提升将带来新能源电站建设需求的提升以及后续电站运维需求的提升。

03 积极拓展信息网络管维与能源网络管维业务

3.1 公司信息网络管维与能源网络管维业务快速发展，构筑第二条增长曲线

通信网络管维业务方面，公司业务主要包含网络优化与产品集成。公司是通信网络管维领域规模最大的民营企业，是中国移动A级优秀供应商、中国铁塔五星级的服务商。

2021年公司在多个省份、多个专业类型上市场份额得到持续提升，并拓展综合能源管理等业务品类，依托数字化管维平台实施精细化管理，通信网络管维业务营业收入同比增长27.69%，毛利率提升2.09个百分点。

2021年公司中标了“中国移动2021年至2023年新型空调末端系统集中采购项目”；在“中国移动通信集团有限公司2021年至2023年网络综合代维服务采购项目”、“中国移动通信集团有限公司2021年至2023年无线网络优化服务集中采购项目”、《中国移动2022年至2023年通信工程施工服务集中采购（设备安装）项目》、《中国移动2022年至2023年通信工程施工服务集中采购（传输管线）项目》等，公司品牌实力、市场地位持续提升。

随着“云网融合”、“数字化转型”、“5G融合应用”等行业趋势，公司以原有5G、云服务等技术能力为基础，将管维业务拓展至信息网络领域。

公司信息网络管维业务分为数字化业务与IDC业务。在IDC数据网络管维方面，公司以通信运营商IDC管维需求为切入点，已完成IDC网络管维业务全链条布局，拥有技术雄厚的实施、运维团队，可为IDC提供全生命周期一站式服务，包括IDC的咨询设计、建设、运维、节能改造、运营等，以及云咨询、云集成、云管理、云运维等增值服务。

公司具备数据中心服务能力成熟度标准符合性证书二级，拥有UPTIME M&O、CQC等专业认证辅导与咨询能力，运维团队成员拥有UPTIME运维管理体系ATS ATD AOS证书。2021年，公司取得了“湖南公安厅信息化运维及通信保障服务”、“东莞松山湖北区学校（*家级未来学校试点项目）”、《中国移动广东公司2022年至2023年通信机房配套施工服务公开招标项目》等典型项目应用。2021年公司IDC网络管维业务营业收入同比增长2072%至1.28亿元。

2020年12月，公司发行可转债拟募集资金10.9亿元，用于五象云谷云计算中心项目。项目占地面积 60 亩，规划建设 2 栋数据中心楼，合计建设6000架机柜，以及动力中心楼、生产配套楼、地下室工程，面向广西地区及东盟国家客户提供金融云、产业云及灾备中心等服务。目前五象云谷云计算中心项目已完成土建工程建设，已和部分客户签订了意向协议，进入试运营阶段。

在数字化业务方面，公司准确把握“十四五”规划和2035年远景目标纲要，积极响应国家数字政策新机遇，推进数字经济发展，加强数字中国建设。

公司始终坚定“通信信息网络与能源网络的管维者”的战略定位与目标，凭借在5G、AI智能、物联网、大数据、云计算等的技术优势，聚焦“平安中国”、“教育强国”、“乡村振兴”和“推进智慧生活建设”等国家战略与发展方向，自主研发一系列数字化服务产品，以新理念、新业态、新模式全面转型技术创新型企业，全助力各领域实现数字化转型、智能化升级，实现对万物互联的数字化，开启公司数字化服务新篇章。

公司通过基础平台及典型应用案例的实施，形成了5G+模块化基础行业应用，并在此基础上形成了5G+数字化行业综合解决方案，通过公司覆盖全面的销售网络及贴地服务团队，为行业客户提供服务，以战养战，构建信息网络通用能力。

公司目前已产生包括电网数字化、智慧校园、社会综合治理、智慧城市运维等多个典型应用。2021年公司数字化业务营业收入同比提升186%至11.99亿元，毛利率提升近10个百分点。

2020年，公司以原有通信电力技术为基础，将管维业务拓展至能源网络领域。

公司为新能源发电站（光伏、风力等）提供从前期开发，到建设、到运维的全生命周期服务，其中新能源电站运维是最终业务目的。公司采取“承接已建成新能源电站运维”及“提供新能源发电站全生命周期服务”两种方式进行业务拓展。

2022年3月公司与合山市人民政府签订了新能源发电项目开发投资协议，预计项目总容量约200MW，预计总开发投资金额为20亿元。

5月，公司与桂林市永福县人民政府签订了分散式新能源发电项目开发协议，预计项目总容量约90万千瓦，预计总投资开发金额为58亿元。

6月，公司中标《山东移动2022-2023年基站光伏发电改造采购项目》，将为山东移动2778个基站加装光伏发电设施；同月公司与南宁市良庆区人民政府签订《风力发电储能一体化项目战略合作框架协议》、《地面光伏项目战略合作框架协议》和《屋顶分布式光伏项目战略合作框架协议》，预计项目总容量合计约550MW，总投资开发金额合计约34亿元。这些新能源项目的签订，丰富了公司能源网络管维业务项目经验，提升了整体技术服务能力，全面提升了公司在能源网络管维市场品牌认知度。

目前公司重点拓展的光伏运维业务已全场景覆盖户用、分布式、大型地面、农光/渔光互补等电站，提供“平台-服务-AI”一揽子智慧化运营解决方案，实现数字管维、高效发电、安全可靠，有效提升光伏系统效率，可帮助客户提升约3%-5%的发电效率，有效降低发电成本，保障客户投资价值最大化。

未来公司把握“双碳”战略推行和“以新能源为主体的新型电力系统”建设契机，加速新能源电站管维业务拓展；聚焦重点区域，形成竞争优势，推进业务不断实现突破。2021年公司能源网络管维业务营业收入同比提升158%至9.26亿元，毛利率提升5.38pct。截至2022年H1，公司服务和储备的风力、光伏、储能项目装机总容量超过 4GW，在手订单充足。

截至2021年末，公司在手订单达94.01亿元，较2020年末同比增长63.93%。信息网络管维与能源网络管维业务快速发展有望为公司构筑第二条增长曲线。

3.2 “线上数字化平台+线下技术服务”业务模式提升公司经营效率

目前公司已经形成了“线上数字化平台+线下技术服务”的基本业务模式。“线上数字化平台“方面，公司建立统一的综合管维体系，通过物联网设备采集通信设备、电力设备、智能交互设备、IDC设施等运行数据，将数据归集到自主研发的“数字化服务平台”，并通过AI算法进行分析，实现对系统和设备智能化的资产管理、设备互联监测、精细化巡检、智能维护、数据分析、效率提升、隐患诊断、故障预判等，同时实现对线下管维人员和资源的智能调度。

目前公司已自主研发了“综合管维管理平台”、“RunDo系列电力物联网平台”、“巡虎警务巡防平台”、“甦生精准教育平台”、“无人机飞行服务平台”、“消防建管平台”等数字化SaaS平台。

数字化平台和智能管维设备的使用，在满足客户数字化转型需求、提升用户体验的同时，可以对公司服务网点、资源、人员进行灵活调度和配置，实现了资源和人员的充分复用和精细化管理，2021年公司整体毛利率提升了提升3.05个百分点，公司净资产收益率提升2.33个百分点，人均创收提升接近30%。

根据公司2021年年报，基于公司数字化平台的综合能源管理解决方案可有效将数据中心PUE值降至1.3以下，可为通信机房、基站、楼宇等*高提升30%用电效能。数字化平台的使用将持续促进公司的经营效率提升。

“线下技术服务”方面，截至2022年H1，公司的服务网点已经覆盖超过23个重点省份、200个地市、1200个县区，在各地形成了“技术专家+解决方案专家+客户经理”的服务铁三角，对线上数字化平台的预警和调度及时响应，进行灵活高效的业务拓展和管维服务。

分布广泛的服务网点使公司具备属地管维服务优势，为客户提供高效、贴地的服务。根据公司2021年年报，公司管维业务客户续签率达到95%以上。

线下服务网点也使公司具备了优秀和业务创新拓展能力和高效的落地能力，通信网络管维业务各地市场份额持续提升，信息网络管维和能源网络管维业务通过各地服务网点迅速复制推广。

3.3 设立14处研发基地，2021年研发支出提升至2.76亿元

研发支出不断提升，研发实力为公司构筑护城河。公司已在全球设立6大研发中心，14大研发基地，研发人员1400多人，获得专利、软著等知识产权超过460项，近三年累计研发投入超6亿元，强大的创新研发能力使公司在“万物互联”时代具有的强大的业务创新能力和拓展能力，迅速提升公司网络管维能力，特别是信息网络和能源网络管维能力，提高公司效率，为公司业务发展奠定了基础。

同时，在技术创新上，公司重点在“基于5G的应用技术”、“数字化与智能化技术”、“能源技术（面向碳中和技术）”、“融合技术（数字化与能源、通信与能源）”等方面进行创新和研发。在模式创新上，重点进行业务模式创新、合作模式创新和商业模式创新，业务由ToB向ToC延伸，提升公司整体价值。

公司具备CMMI 5 和 ITSS2及认证，研发投入逐年增长，从2015年的4747万增长至2021年的2.76亿元，研发支出占营收比例提升至4.2%。2021年公司研发人员数量增长至1441人，研发人员数量占比达28.4%。优秀的研发实力将为公司构筑护城河。

04 盈利预测与估值

4.1 盈利预测

随着我国 5G网络建设的不断推进，近两年我国电信业固定资产投资维持在4000亿元以上。根据工信部数据，2021年三家基础电信企业和中国铁塔股份有限公司共完成电信固定资产投资4058亿元。

根据工信部数据，2021年全年我国新建5G基站超过65万个，5G基站总数量达142.5万个。工信部预计2022年我国5G新建基站将超60万个，5G基站总数将突破200万个。公司是通信网络管维领域规模最大的民营企业，是中国移动A级优秀供应商、中国铁塔五星级的服务商。

2021年中标“中国移动通信集团有限公司2021年至2023年网络综合代维服务采购项目”等，公司品牌实力、市场地位持续提升。我们预计公司通信管维业务业绩将实现稳步增长。

*务*在“十四五”数字经济发展规划中明确提出，到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。

2021年我国数字经济发展取得新突破，数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%，高于同期GDP名义增速3.4个百分点，占GDP比重达到39.8%。根据中国信通院预测，“十四五”期间我国数字经济有望维持年均约9%增速，预计2025年规模超过60万亿元。

公司准确把握“十四五”规划和2035年远景目标纲要，积极响应国家数字政策新机遇，推进数字经济发展，加强数字中国建设。

凭借在5G、AI智能、物联网、大数据、云计算等的技术优势，聚焦“平安中国”、“教育强国”、“乡村振兴”和“推进智慧生活建设”等国家战略与发展方向，自主研发一系列数字化服务产品。我们预计公司数字化业务将实现快速发展。

全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动，将有力推动IDC产业链充分受益。

据科智咨询数据，2021年中国数据中心市场规模（含服务器）达3013亿元，同比增长34.6%。科智咨询预计到2024年，中国数据中心市场规模将达到6122.5亿元，2022-2024年复合增长率为15.9%。

公司具备数据中心服务能力成熟度标准符合性证书二级，拥有UPTIME M&O、CQC等专业认证辅导与咨询能力，运维团队成员拥有UPTIME运维管理体系ATS ATD AOS证书。

2021年，公司取得了“湖南公安厅信息化运维及通信保障服务”、“东莞松山湖北区学校”、《中国移动广东公司2022年至2023年通信机房配套施工服务公开招标项目》等典型项目应用。我们预计公司IDC管维业务将实现快速发展。

《2030年前碳达峰行动方案》明确提出要大力发展新能源，计划到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。

2021年在全产业链涨价、补贴取消的背景下，我国新增光伏装机仍实现了14%的同比增长，达到54.88GW，创历史新高。

截至2021年底，我国累计风电装机规模达3.28亿千瓦。2022年3月公司与合山市人民政府签订了新能源发电项目开发投资协议，预计项目总容量约200MW，预计总开发投资金额为20亿元。

5月，公司与桂林市永福县人民政府签订了分散式新能源发电项目开发协议，预计项目总容量约90万千瓦，预计总投资开发金额为58亿元。公司光伏运维业务可帮助客户提升约3%-5%的发电效率，有效降低发电成本。我们预计公司能源网络业务将实现快速发展。

我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为 85.84 亿元(+30.0%)、112.88 亿元(+31.5%)、 145.51 亿元(+28.9%)；预计归母净利润分别为 4.80 亿元(+35.9%)、5.59 亿元(+16.5%)、8.89 亿元(+59.0%)；对应 EPS 分别为 2.10、2.44、3.88 元。

4.2 相对估值

我们选取晶科科技、林洋能源、光环新网作为公司的可比公司。

05 风险提示

对大客户依赖的风险。 中国移动及其下属分、子公司是公司主要的客户，主要客户的经营策略、服务商准入条件、盈利水平等情况发生重大不利变化，都有可能对公司造成不利影响。

市场竞争加剧的风险。 公司所处的通信技术服务行业竞争较为激烈，竞争对手来自多方面，从横向来讲包括央企、地方国企、民营企业及国际同行业公司，从纵向来讲也包括通信运营商的上游设备供应商以及通信运营商自身原有的服务队伍。存在因行业竞争激烈影响公司盈利水平的风险。

技术和产品更新不及时的风险。 公司管维业务涉及通信、信息、能源等多个专业，各个专业的技术和产品不断升级，公司原有技术和产品也存在更新的需要，如果公司的技术和产品没有跟上专业技术的发展，无法保持适用性和先进性，则可能影响公司的市场竞争能力和盈利能力。

商誉减值的风险。 公司在开展各类并购时会形成商誉，随着公司并购项目的不断增多，因并购形成的商誉存在计提减值的风险。

——————————————————

报告属于原作者，我们不做任何投资建议！如有侵权，请私信删除，谢谢！

润建股份: 科技驱动的成长型企业，未来发展潜力无限

润建股份有限公司（股票代码：002929）是一家专注于通信技术和产品的技术咨询、计算机信息系统集成，通信信息网络系统集成，信息系统的技术研发与销售的国家火炬计划重点高新技术企业。本文将从公司概况、市场前景、竞争优势、风险因素和结论五个方面对润建股份进行全面分析。

一、公司概况

润建股份于2003年1月在广西南宁成立，注册资本为2.2亿元。公司以创新为动力，以市场为导向，不断提高自身的科技创新能力，是国家火炬计划重点高新技术企业。润建股份的经营范围涵盖了通信技术、计算机信息系统集成、通信信息网络系统集成、信息系统的技术研发与销售、软件开发、信息技术咨询服务、电力技术咨询、节能方案技术咨询、城市及道路照明工程施工、电力设施承装（修、试）、工程设计与咨询服务、教育咨询等多个领域。

二、市场前景

随着科技的不断进步和信息化建设的加速，通信技术和计算机信息系统集成的市场需求日益增长。同时，国家对于科技创新和节能环保的重视程度不断提高，这也为润建股份提供了广阔的市场空间。公司凭借强大的技术实力和优质的服务，在市场中树立了良好的口碑，有望在未来继续保持强劲的发展势头。

三、竞争优势

润建股份在业界拥有丰富的经验和突出的技术实力，形成了以下竞争优势：

技术创新能力强：公司拥有一支高素质的研发团队，具备持续的技术创新能力，能够为客户提供高质量的产品和服务。

多元化产品线：公司的产品线涵盖了通信技术、计算机信息系统集成、通信信息网络系统集成等多个领域，能够满足客户的多元化需求。

优质客户服务：公司始终坚持以客户为中心的服务理念，为客户提供全方位的服务支持，与客户建立了长期稳定的合作关系。

高效的运营管理：公司拥有高效的运营管理体系和优秀的企业文化，能够快速响应市场需求，提高运营效率。

四、风险因素

尽管润建股份在业界拥有诸多优势，但也存在一些潜在的风险因素：

市场竞争加剧：随着市场竞争的加剧，润建股份需要不断提高自身的技术实力和服务质量，以保持市场竞争力。

法律法规变化：政府对于科技行业的监管政策可能发生变化，可能对公司的业务产生一定的影响。

技术更新换代：科技行业的技术更新换代速度较快，如果公司不能及时跟上技术发展步伐，可能会被市场淘汰。

宏观经济波动：宏观经济波动可能对公司的业务产生一定的影响，如经济增长放缓可能导致市场需求下降。

五、结论

润建股份作为一家专注于通信技术和产品的技术咨询、计算机信息系统集成的科技型企业，具有强大的技术创新能力和优质的服务品质。随着科技行业的快速发展和信息化建设的加速，公司未来的发展潜力无限。虽然存在一定的风险因素，但只要公司能够持续创新，适应市场变化和监管政策的变化，就有可能继续保持强劲的发展势头。

总结：

以上就是润建通信股份有限公司是什么单位？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！