蔚蓝锂芯股票为什么今天大跌？

蔚蓝锂芯股票为什么今天大跌

接下来具体说说

6亿锂电池大订单，年利润预计翻倍，蔚蓝锂芯抄底时刻？

2022年3月7日，蔚蓝锂芯发布公告称，公司与史丹利百得签到3年锂电池订单，预计可向其提供6亿颗电池。消息一出，公司股价并未如预期般上涨，反而放量下跌。截止今日公司股价已经连续4月下跌，累计跌幅约50%，接近腰斩。

公司股价受到非公开发行的影响，公司预计发行不超过1.65亿股新股，募集不超过25亿元。公司当下的流通市值也就160亿元，大额的廉价增发压低了公司的股价啊，同时谁也不愿意在定增价确定之前大额买入。

数据来源：摸象APP

公司主营电池制造及其他电子器件制造，公司在三元圆柱动力电池领域具有10多年的研发和制造经验的积累,在工具型动力锂电池领域处于领先地位。

就公司的基本面而言，公司的财务数据表现良好，2021年净利润高达5.05亿元，同比增长187%，虽然公司的经营性现金流只有1.65亿元，相对较低，但是作为一个高速发展的企业，如此水平的现金流也可以理解。我们的系统也给出了72分的高价值指标分。

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公司的ROE指标高达16.88%，远超同行业90%的上市公司，近年来公司的ROE呈现上升趋势，公司盈利能力逐年上涨，股东回报率提升。

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结合公司的市盈率进行估值分析。公司的估值水平低于行业平均，近十年来的平均市盈率为39.26，整体市盈率趋势平稳。截止今日，公司市盈率为29.85，处于相对低估的状态。

公司在利润连年上涨的情况下，市盈率水平却保持低位，具备良好的风险投资回报比，同时由于公司定增相关事宜还未落地，目前公司股价还存在着不确定性，定增落地之际便是股价回升之时。

蔚蓝锂芯半年报解读

蔚蓝锂芯基本概况：

蔚蓝锂芯前身是张家港澳洋顺昌金属制品有限公司，于2002年9月成立，主营业务为金属物流配送，2008年公司在深交所上市。2011年，公司进军LED领域，成立江苏澳洋顺昌光电技术有限公司（当时属于国家在推动，有补贴）。2014年，LED项目建成达产。2016年，公司收购江苏绿伟锂电池制造领域47.06%股权，正式进入锂电池制造领域。2019年，江苏天鹏能源成为其全资子公司， 2020年公司更名为蔚蓝锂芯 。所以公司主营业务包括金属物流业务、LED和锂电池三个板块。

锂电池业务依靠全资子公司天鹏电源 。天鹏电源于2006年成立，至今已有16年三元材料动力型圆柱电池研发生产经验。拥有先进的圆柱型锂电池生产线，具有较大规模的圆柱型动力锂离子电池生产能力， 成为国内外高端工具类锂电池的主要供应商 。

蔚蓝锂芯属于民营企业，实控人陈锴，澳大利亚国籍，公司前十大股东股权很分散。其股价因碳酸锂价格的疯涨而上涨，又因其价格回落而跌到起涨水平。

蔚蓝锂芯财务及业务：

2023年8月14日，公司发布2023年半年报， 上半年实现营收22.50亿元，同减40.81%，实现归母净利润0.42亿元，同减88.13% ，扣非后归母净利润0.34亿元，同减88.12%。

公司解释业绩下滑的原由：主要是锂电池业务继续受到海外通胀、国际品牌工具去库存等因素影响，主要大客户采购恢复缓慢，同时其他应用场景还未形成大规模出货。

2023年上半年，公司 锂电池业务实现营收6.19亿元，同比下降63.99% ，占营收比重27.50%， 毛利率为6.58% ，同减14.08pcts。 LED业务整体营收6.02亿元，同减15.47% ，占营收比重26.74%，毛利率为14.68%，同增2.65pcts， LED业务实现归属上市公司净利润亏损0.18亿元 。 金属物流配送业务营收10.17亿元，同减25.77% ，占营收比重45.18%，毛利率为16.33%。

而公司也就在2020和2021年表现很亮眼，2022年利润下滑43.54%，今年半年报利润又回到了解放前，接近归零，所以股价也跌回到了第二波起涨点 。

蔚蓝锂芯的锂电池：

电动工具很常见，像小区绿化、装修房屋时用到的电动螺丝刀、打孔什么的，以插电的叫有绳，传统有绳工具需要在有电源处才能实现工作，在某些应用场景下会受限。装电池的叫无绳， 目前无绳化、轻量化成为电动工具主流，无绳工具渗透率达65%，就会带动锂电池的销量 。根据弗若斯特沙利文报告，从2020年到2025年，预计全球无绳电动工具市场将以9.9%的复合年增长率增长。

欧美地区为电动工具的主要市场，约占全球需求量的70-80%。 中国虽然是电动工具的生产制造大国，但核心消费市场仍在欧美地区，中国市场规模仅为全球的24%左右。同时，从部分龙头的情况也可以推断出需求主要集中在欧美地区，这个以上市公司 巨星科技为例，他主要生产工具类相关产品，主要销往欧美，主要跟使用场景相关，像有自己的花园要修剪，自己的房屋自己修缮 。

目前电动工具用圆柱电池分为18650和21700两种规格。18650型号指的是电池的直径为18mm，高65mm；21700指的是电池的直径为21mm，高70mm。18650应用时间较早，拥有工艺成熟、一致性高、安全性能高、性价比高等优势，但依然面临着产热高、无法实现快充等问题。而 21700电池尺寸更大，通过增加体积来提升能量密度和电容量，可以拥有更长续航时间，满足当下电动工具快充、长续航等需求 。

公司锂电池产品主要为中高端圆柱型电池，型号为18650、21700， 产品结构以18650 为主 。公司 电芯产品目前产能集中供应电动工具 ，后续有望持续 开拓园林工具、无绳吸尘器、扫地机器人、电动踏板车、无人机、AGV小车等新型场景 。天鹏电源2020年成为国内唯一一家进入全球4大电动工具品牌（博世、百得、TTI 和牧田）的供应商。

在电动工具电池领域，早年间以三星SDI、LG等日韩电池厂为主，但近两年三星SDI、 LG的资源重心放在了动力电池领域，在电动工具电池方面扩产进度放缓；与此同时，以 天鹏电源、亿纬锂能为主的国内电动工具锂电池技术快速迭代，已达到国际标准 ，并在价格方面更具有优势，近两年抓住行业机遇快速发展，市场份额提升明显。

在产能建设方面，目前张家港靠前工厂完成26700磷酸铁锂、钠电池共线产能改造；张家港第二工厂新增产线逐步投用；淮安工厂一期项目进入产线调试；储能应用的淮安二期磷酸铁锂和钠电池共线大圆柱产线动工建设； 马来西亚锂电池10GWh预计在2025下半年投产运行 。 上述项目全部建成后，公司锂电池产能预计将接近30GWh。

蔚蓝锂芯在2020年半年报锂电池业务毛利率为16.14%，2020年年报为23.55%，2021半年报为30.25%，2021年年报为28.23%，2022年半年报为20.66%，2022年报为19.10%，2023年半年报为6.58% 。

从下图近几年碳酸锂价格涨跌情况看，是从2021年下半年开始上涨的，2020年价格还在下跌，由于企业是先采购后生产，那么在2020年的产品就是2020之前采购的，价格偏高，所以2020年上半年毛利率偏低，而2020下半年到2022年毛利率基本上在20%-25%左右波动，叠加产品有一定的提价，毛利率没有随着原材料的成本的上涨而下跌。但是到了2023年，由于2022年原材料整体价格都很高，毛利率直接就到了个位数，预计消耗高价库存还需要1年左右时间，有可能到明年才会回到正常水平，即20%左右。

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