易方达110017怎么样？
易方达110017怎么样
接下来具体说说
5年以上年化15%基金系列介绍7-陈皓的“易方达科翔混合 110013”
一、基金简要介绍
基金公司：易方达基金管理有限公司
成立时间：2008-11-13
基金经理：陈皓
任职时间：2014-05-10
基金规模：56.82亿元
基金类型：偏股混合型基金
二、基金经理管理的基金回报与风险管控
易方达科翔混合 110013，年化回报26.68%，最大回撤51.88%（回撤幅度有点大）。
三、十大重仓股
持股风格分析：十大重仓股占比40.82%，属于轻仓，持股行业分散，皆为龙头公司，投资风险小，增长空间大。
四、基金经理投资观点
1、投资策略和运作分析
2020年A股整体呈现V型走势,上证指数上涨13.87%,创业板指数上涨64.96%,市场整体涨幅较大但分化剧烈,中大市值龙头个股大幅跑赢小盘个股。年初市场受疫情影响波动较大,随着流动性持续宽松市场逐步企稳上涨。二季度后出口和经济快速修复,市场持续震荡上行,交易主要矛盾也从流动性宽松转向盈利修复。板块方面,以光伏、新能源车为代表的新兴成长行业超额收益较大,全年取得了较大涨幅;其他板块中,休闲服务和食品饮料全年表现相对较强,传媒、通信等TMT板块全年表现整体较弱。 本基金整体采取了相对积极的投资策略,保持了较高的仓位,以估值合理且业绩确定性较高的个股作为核心配置。 我们在年初部分成长个股估值泡沫较大时减持了一些成长确定性较低的个股,并适当增持了消费医药板块,下半年我们超配了以新能源和国防军工为代表的新兴成长板块,取得了较大超额收益。
2、市场展望
展望2021年,我们继续保持谨慎乐观,尽管流动性拐点已确立,但短期大幅收紧概率较低,全球经济复苏形势较好。我们判断市场整体风格较2020年会相对均衡,盈利对股价的驱动将更为显著。 配置方面,我们会持续跟踪景气度上行的子行业并择机加大配置,而对于估值水平处于低位,且增速确定的个股,我们会重点研究、逐步买入。 操作层面我们将更加注重逆向和前瞻, 把握核心个股成长的确定性,回避股价处于高位且业绩兑现度较低的板块和个股。
基金持续跟踪景气度上行的子行业，把握估值水平处于低位,且增速确定的个股,回避股价处于高位且业绩兑现度较低的板块和个股。
NO.466｜易方达基金冯波-易方达竞争优势企业，值得买吗？
10只基金，8只不值得买， 该怎么选？
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这是园长为你分析的第 466 只基金
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易方达竞争优势企业
基金代码 ：A类：010198，C类：010849。
基金类型 ：偏股混合型，股票资产不低于60%。本基金有150亿元的上限。
基金公司 ：易方达基金，目前总规模超过10800亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近5000亿元，管理规模巨大，而且权益类投资的占比也非常高。
基金经理 ：本基金的基金经理是冯波先生，他拥有15年证券从业经验和超过11年的基金经理管理经验，目前管理3只基金，合计管理规模145亿元。
代表基金 ：易方达行业领先 ( 110015.OF )，从2010年1月1日至今，累计收益率391.78%，年化收益率15.51%。长期业绩表现非常优秀。
你知道，现在全市场管理同一只基金10年以上的基金经理有多少位吗？
答案是16位，冯波先生就是其中的一位，而且是其中业绩较好的那几位之一。
说到这里，大家有没有想过一个问题，10年涨了3倍多已经是较好的成绩了，那么现在1年涨一倍，第二年再涨一倍就能变成了4倍，就能超过10年的收益率，这说明了什么？
好了，我们再分年度的看一看这只基金的表现。
可以看到过去十年里，前半段六年的时间，基金的表现其实是比较差的，有四年跑输指数，经常跑到业绩最差的行列里去，但是最近四年，每年都跑赢了指数，并有三年大幅跑赢了指数。很显然，组合管理的能力，在近几年得到了突飞猛进的进步。
持仓特点 ：
靠前 ，冯波先生的管理时间很长，期间其实也多次调整过持股集中度的占比，不过大体上可以分成两段，2018年以前的持股集中度较低，在30%-50%之间。2018年以后的持股集中度较高，在50%-60%之间波动。
第二 ，大家从长达十年的换手率数据上看出了什么？2017年以后的冯波先生更加成熟了，完全换了或者明确了他的投资风格。换手率降低到了非常低的水平。
从上述两点上来看， 冯波先生是经历过投资框架上的切换的，他目前属于持股集中度较高+持股周期较长的 巴菲特式选手 。
看着这位老将不断进化他的投资框架，大家应该能够知道，为什么园长对于新人，总是要不厌其烦的说，现在时间还太短，需要进一步验证了吧？一位成熟的投资经理，总是要经过各种市场的磨练才能不断进化自己的投资框架。
第三 ，冯波先生这10多年的基金持仓平均时间是1.7年，不算低的，但肯定也不算高。当然，这是整个10年的周期，他在2017年以前也是做过交易型选手的。
不过，1.7年的平均持仓时间对于11年的管理时间来说，还是比较短的。
再给大家看一另一位老将的平均持股周期，对比一下，大家猜猜这是谁呢？
第四 ，冯波先生基本不择时，只在2015年股灾的时候做了一次15%左右的降仓。
第五 ，冯波先生主要是成长风格的选手，但在2016年到2018年，他还是做过一次比较大的风格切换，增配了比较多的价值风格股票。
综合上述两点， 冯波先生属于基本不做仓位择时+会做风格择时的 “偏见风使舵型”选手 。不过，风格择时不是一定不可以，特别是对于冯波先生来说，10年里面做过一轮风格上的切换，并不是一定不可以。
第六 ，从这10年的行业配置图上，我们可以看出以下几点：
- 2016年以后的组合非常平稳，各行业虽有比例上的变动，但幅度不大，这也反映在了他的低换手率上；
- 2014年到2016年去做了热点追逐，行业集中度非常高，单一行业甚至可以配置到40%的幅度，现实了冯波先生在那个阶段比较浮躁的操作，相信经历了这三年，他做过非常深刻的反思；
- 目前前三大持仓行业分别是食品饮料、电子和医药生物。其中食品饮料的占比比较高，占比将近30%。前三大持仓行业合计占比60%，略高于行业平均水平。
目前组合整体处于持仓行业集中度偏高+组合估值分位水平偏高的 “偏刀尖上跳舞”的阶段 。
投资理念与投资框架 ：没有特别深度的访谈文章，下面这一段比较简单的介绍了冯波先生的投资理念和选股方式。
对于明年的市场，冯波先生说：
短期和长期会有一些差异，明年可能是相对比较复杂的一年，一方面是经济情况表现很好，另一方面是估值在上升。对于明年，我们应该降低投资预期，回到正常的预期状态。虽然整体市场是高估，但我们也能找到很多估值水平合理的公司，通过价值增长能看到比较好的投资回报，所以明年也存在很多结构性机会。现在很多基金都可以投香港市场和A股市场，这两个市场是不同步的，明年我们会通过不同市场的资产配置把握住企业的投资机会。
一句话点评 ：易方达基金在权益类投资领域是国内基金公司中的优秀代表之一，旗下有非常多耳熟能详的基金经理，比如萧楠、张坤、陈皓、张清华、张雅君等明星基金经理，我们也已经分析过13位易方达的基金经理。同样的，大家可以在公众号后台回复【领福利】，获得这些基金经理的点评。
本基金的基金经理冯波先生，是一位拥有11年投资经验，并且依旧奋战在一线投资的老将，这一点值得令人尊敬。我们也花费了不短的篇幅进行了分析。很显然冯波先生近几年的状态，很符合彩虹种子偏爱的类型，靠超额认知赚钱，拿得长，拿得住，看得远，想得清，这是能够更长久的投资方式。冯波先生是我们二级投资池中的一位基金经理，他本身的实力，不容小觑。
由于冯波先生目前组合处于估值分位水平较高的状态，对于本基金值不值得买，我说几点：
- 如果你从来没有买过基金，听到或者看到广告，介绍，准备入手，那么 本基金值得少买 ，而且需要拿比较长的时间；
- 如果你已经有非常多成长风格基金的话，本基金不值得买；
- 如果你没有什么成长风格基金的话，本基金值得买；
本质就是，基金经理是优秀的，可以作为组合中的一部分进行配置，但目前冯波先生擅长的成长风格估值水平比较高，未来可能的波动会比较大，一方面如果碰到波动要扛得住，另一方面不能看到过去几年的业绩去做线性外推，认为未来也是那么高的收益率。
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基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。
不值得买 ：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买 ：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买 ：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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