华能澜沧江水电有限公司

华能澜沧江水电有限公司

巴老爷子喜欢的股票是有又宽又深的护城河，其中垄断可以说是最重要的一点了。今天我们聊到的华能水电，就具备区域垄断，拥有澜沧江全流域干流水电资源开发权，全面负责澜沧江流域建设和运营，水......接下来具体说说

华能澜沧江水电有限公司

华能澜沧江水电有限公司

中国华能集团旗下的水电企业

是由 中国华能集团 控股和管理的大型流域水电企业。公司的主要任务是：本着“流域、梯级、滚动、综合”的原则对 澜沧江 流域水电站进行滚动开发，并积极参与其它流域水电开发。公司致力于为广大用户提供优质、清洁的能源，努力成为 云南省 “西电东送”、“云电外送”的重要骨干企业和建设以水电为主电力支柱产业的核心企业，“藏电外送”的主要参与者，成为中国南方电网和 澜沧江－－湄公河 次区域最重要的水电开发运营公司。

发展历程

截止2009年8月，公司已建、在建、筹建项目总容量达2114.5万千瓦，资产总额超过560亿元，全面形成了“运营一批、建设一批、筹备一批”和“跨流域，走出去”的发展格局除运营中的漫湾电站和大理徐村电站外，缅甸 瑞丽江 一级电站和景洪电站于2009年全部建成投产；小湾电站于2010年全部建成投产；功果桥电站首台机组于2011年10月30日投产发电；糯扎渡、里底、黄登、苗尾以及 金沙江 龙开口电站等一批电站项目正在加快建设或启动筹建工作。国内最大规模的石林光伏发电项目一期工程已经启动。公司还积极推进产业链延伸，促进长远发展。

公司业绩

华能水电旗下的水电站

华能水电全名叫华能澜沧江水电股份有限公司，澜沧江干流的水电资源全归公司开发，总可开发装机容量3200万千瓦。目前公司已经投产的装机容量为2318亿千瓦，其中水电2295万千瓦，新能源23万千瓦。

澜沧江发源于青藏高原唐古拉山，由北向南流经青海、西*进入云南，从西双版纳傣族自治州流出国境。出境后又称湄公河，再流经缅甸、老挝、泰国、柬埔寨、越南，注入南海。澜沧江干流全长2153公里，蕴藏有丰富的水能资源，是全国十三大水电基地之一，划分为澜沧江上游西*段、澜沧江上游云南段、澜沧江中下游段。

澜沧江上游西*段规划1库8级，从上至下依次为侧格 （12.9万千瓦）、约龙（12.9万千瓦）、卡贡（24万千瓦）、班达（100万千瓦）、 如美（210万千瓦）、邦多（68万千瓦）、古学（180万千瓦），曲孜卡（40万千瓦）， 装机容量合计648万千瓦。这8个水电站目前都没有开工，其中如美水电站预计2023年开工，2035年全部机组发电。

澜沧江上游云南段规划1库7级，分七级开发，自上而下分别为：古水（190万千瓦）、乌弄龙（99万千瓦）、里底（42万千瓦）、托巴（140万千瓦）、黄登（190万千瓦）、大华桥（92万）和苗尾（140万）。总装机容量893万千瓦左右。其中乌弄龙、里底、黄登、大华桥、苗尾等电站已经投产，托巴电站正在建设，古水正在开展可行性研究设计工作。

澜沧江中下游段规划2库8级，自上而下为：功果桥（90万千瓦）、小湾（420万千瓦）、漫湾（167万千瓦）、大朝山（135万千瓦）、糯扎渡（585万千瓦）、景洪（175万千瓦）、橄榄坝（19.5万千瓦）、勐松（60万千瓦），总装机容量1651万千瓦。其中功果桥、小湾、漫湾、大朝山、糯扎渡、景洪等电站已经投产，橄榄坝和勐松还没开工。其中小湾和糯扎渡两个电站单机规模大，水头高，发电效率高，两个电站都为多年调节水库，对下游梯级电站有显著的调节性能和补偿效益。

澜沧江上已经投产水电站具体情况如下：

1 乌弄龙水电站

乌弄龙水电站是澜沧江上游云南段7个规划梯级电站中的第二个，装机容量99万千瓦，年发电量43亿度。2019年7月全部机组投产。

2 里底水电站

里底水电站是澜沧江上游7个规划梯级电站中的第三个，装机容量42万千瓦，年发电量17亿度。2019年5月全部机组投产。

3 黄登水电站

黄登水电站是澜沧江上游7个规划梯级电站中的第五个，装机容量190万千瓦，年发电量85亿度。2018年7月5日第1台机组投产发电，2019年1月1日全部机组投产。

4 大华桥水电站

大华桥水电站是澜沧江上游7个规划梯级电站中的第六个，装机容量92万千瓦，年发电量41亿度。2019年1月1日全部机组投产。

5 苗尾水电站

苗尾水电站是上游河段一库七级最下游一级电站，总装机容量为140万千瓦，年均发电量60亿度。2017年10月首台机组投产，2018年6月全部建成投产。

6 功果桥水电站

功果桥水电站是澜沧江中下游最上游一级电站，装机容量90万千瓦，年发电量42亿度，总投资60亿，2007年启动，2011年首台机组发电。

7 小湾水电站

小湾水电站是澜沧江中下游的龙头水库，总装机420万千瓦，总库容149亿立方，总投资350亿。2002年1月开工，2010年建成投产。

8 漫湾水电站

漫湾水电站是澜沧江干流首期开发的工程，也是云南靠前座百万千瓦级水电站，总装机165万千瓦，分两期建设。一期工程525万千瓦机组于1986年开建，于1995年6月建成，二期工程装机容量为130万千瓦，2004年3月开工，2007年5月投产。

9 大朝山水电站

大朝山水电站是澜沧江上唯一一座不是华能控股的水电站，华能只有10%的股权，由国投电力控股50%。总装机135万千瓦，有6台22.5万千瓦的水轮发电机组，年平均发电量约70亿度。1997年8月正式开工，2001年12月26日，靠前台机组并网发电，2003年全部投产。

10 糯扎渡水电站

糯扎渡水电站总装机容量585万千瓦，水库总容量237亿立方，多年平均发电量239亿度。电站2004年3月筹建，2012年9月首台机组投产，2014年6月全面建成投产。

11 景洪水电站

景洪水电站总装机容量175万千瓦，总投资102亿，年发电量78亿度。2003年7月开工，2008年6月首台机组投产，2009年5月5台机组全部投产发电。

另外，华能水电在金沙江中游还有一个龙开口水电站，公司持股95%。总装机容量180万千瓦，2007年9月开工，2013年首台机组投产，2014年1月，最后一台机组投产。还有一些小水电，规模太小，略去不提。

公司在缅甸还有一个瑞丽江一级水电站，装机容量60万千瓦，公司持股60%。在柬埔寨还有一个桑河二级水电站，装机容量40万千瓦，公司持股51%。另外持有金沙江中游水电开发公司11%的股权，这个公司开发金沙江中游4个水电站。

现金奶牛—华能水电

巴老爷子喜欢的股票是有又宽又深的护城河， 其中垄断可以说是最重要的一点了 。今天我们聊到的华能水电，就具备区域垄断， 拥有澜沧江全流域干流水电资源开发权，全面负责澜沧江流域建设和运营，水电站建设完成后，坐等收钱就是，产品的销路根本不愁！2021年收入是202亿元，后续每年还会增加.......

分三个方面分析公司，尽量做到简单明了、说人话、不玩高深

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以下是正文展现

一、公司认识

华能水电的全称是 “华能澜沧江水电股份有限公司”，控股股东是中国华能集团有限公司（占股超50%），属于根正苗红的央企。 公司的收入是怎么来的呢？就是自筹资金建设一座座的水电站，然后卖电取得收入，这个模式简单吧，下面是公司已投产的跟未来投产的电站情况：

公司总的水能开发约为3200万KW，目前已经开发了2318万KW ，后续公司还会持续增长，不过耗时也长。

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二、公司经营数据

公司近3年的收入都维持在200亿，没有新的电站投入后续会维持在这么一个收入，公司的收入主要取决于购电价， 2021年公司综合结算电价（含税）0.241 元/千瓦时， 从2017年的0.208上涨到了2021年的0.241，四年涨了15.86%。长江电力目前是0.265，后续还有涨的可能。

公司近5年的毛利率维持在50%以上 ，其实公司的毛利率更高都行，因为它的营业成本主要是折旧摊销，建水电站的钢筋水泥、 机器设备要在15~25年内摊完，也就是说公司收入越高，它的毛利率会越高；随着折旧越来越少，公司毛利也会越来越高，公司越到后面毛利就会高的吓人

公司净利率近4年维持在30%以上，这里主要是公司有息负债太多了，到2021年公司有息负债为813亿（18年更高，为1050亿），综合负债利率为4%,这里利息就到了33亿，2021年公司的净利润才62.8亿，你看看利息吃了多少净利润 。 不过不要担心华能水电的偿债能力，人家每年还个100多个亿不成问题 ，所以借钱的也乐意，它真的是一头现金奶牛！ 公司的三费基本可以忽略不计了，跟收费站一样，修好了安排2个人监督一下就行了。以后财务费用一降，净利润嘎嘎香！

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三、公司后续及投资思考

1.公司后续水电站的建设将会一直持续，这里有50%的增长，在风光新能源的投资建设比例也会加快脚步， 截止到2025年，华能水电的装机容量要达到4000万千瓦，其中新能源要达到1000万千瓦，公司的营收要达到300亿

2.华能水电背靠云南，而云南与老挝、缅甸、泰国接壤，随着“一*一*”的推进，周边各国的发展，对电力的需求是巨大的，这块华能也是可以喝点肉汤的

以上就是华能澜沧江水电有限公司的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！