宁沪高速是从哪到哪？

宁沪高速是从哪到哪

第一部分：企业分析1.公司简介江苏宁沪高速公路股份有限公司主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、经营及管理，并开发高速公路沿线的服务区配套经营业务，除沪宁高速江苏段外，集团还拥......接下来具体说说

宁沪高速还是招商公路？

高速公路板块是很多持股收息者比较喜欢的投资标的，特别是在目前经济增长乏力、利率下行的情况下，持有高速公路股票，每年有较高的分红收益，能够享受到“稳稳的幸福”。

在高速公路板块的诸多股票中，宁沪高速和招商公路是关注度比较高的两支股票。

宁沪高速地处经济最为发达的长三角，以发达的经济基础为依托，保持稳定增长的车流量，经营状况良好，虽说有宁沪高速收费即将到期的隐忧，但宁沪高速近年来一方面在投资其它路产项目，如五峰山大桥、常宜高速、宜长高速等，另一方面积极进行业务扩展，投资其它领域。况且，收费到期后还存在扩建延期的可能性。宁沪高速目前的股息率是4.7%，值得一提的是，自2018年以来，宁沪高速已连续五年保持每股0.46元的分红，即使是在2020年、2022年这些净利润下降较大的年份，也没有降低每股分红金额。

招商公路主要是入股其它高速路，类似于一个高速公路的ETF。它既投资了宁沪高速、深高速这些经济发达地区高速公路，但同时也投资了一些中西部盈利能力较差高速公路。此外，招商公路目前的股息率是4.6%，但由于招商公路上市时间较短，其分红持续性有待观察。

我本人长期自驾往返北京天津之间，经常走京津塘高速，这段高速属于招商公路旗下的产业，自从疫情放开后，每天非常繁忙，部分路段相当拥堵。

说一段题外话：前几年在北京举办了一个关于企业内宣的培训班，参加的都是一些比较知名的企业，每家企业基本都是1人参加培训。但交换名片时发现宁沪高速参训人员多达七八个。

宁沪高速和招商公路哪个投资价值大？

我对宁沪高速(SH.600377)和招商公路(SZ.001965)的优势和劣势的认识是这样的：

靠前，宁沪高速和招商公路资产大部分都处于中国核心区域，相对于其他公路企业，优势明显。

第二，招商公路是中国投资经营里程最长、覆盖区域最广、产业链最完整的综合性公路投资运营服务商。截至2019 年中报，招商公路投资经营的公路总里程达8824 公里，在经营性高速公路行业中稳居靠前。投资运营板块实现收入26.62 亿元，同比增长25.78%，主要是新并购项目渝黔高速、沪渝高速及亳阜高速收入贡献4.62 亿元。

第三，招商公路路产分布合理、质量较优，内生增长稳健。公司全国性的路产布局使其能较好抵御区域性政策或经济波动对车流量与通行费收入的影响。

第四，招商公路背靠招商局，高质量外延扩张可持续。大股东招商局集团与央企、地方交投集团等国资均保持良好合作关系，因而更可能在央企降杠杆、国企业务整合中找到适合投资的路产。

第五，招商公路是招商局集团旗下主要从事公路相关经营收费和交通科技业务的唯一上市平台，除了公路的投资运营，还把业务拓展到“交通科技、智慧交通及招商生态”等三个板块。2018年，投资运营板块完成营业收入47.78亿元，同比增长35.87%；交通科技板块完成营业收入14.17亿元，同比增长1.65%；智慧交通板块完成营业收入3.78亿元，同比增长34.15%；招商生态板块完成营业收入1.86亿元，同比增长25.61%。

2019年上半年，招商公路交通科技板块实现营业收入7.32 亿元，同比增长52.79%，贡献毛利0.67 亿元，毛利率9.1%。旗下的招商交科院继续围绕交通科技主业，一方面融入新技术、拓展新业务、增强新动能。

总体上看，招商公路的综合实力及发展潜力要高于宁沪高速。

下面咱们根据财务指标和自由现金流折现法估算的内在价值，比较一下宁沪高速和招商公路的估值高低。

从5年平均营收增长率看，招商公路高，比宁沪高速高19.97个点。

从5年平均净利润增长率看，招商公路高，比宁沪高速高1.51个点。

从2017年、2018年近两年的营收增长率和净利润增长率来看，招商公路总体上也是高于宁沪高速。

从5年平均净资产收益率，也就是ROE来看，宁沪高速比招商公路高4.26个点。

下面用自由现金流折现估值法来估算一下宁沪高速和招商公路的估值。

考虑到宁沪高速和招商公路都已经是体量不小的公司了，我就保守估计，未来10年内的增长率为3%，10年后的增长率为2%，取折现率数值为6%。

计算出宁沪高速和招商公路的内在价值。

宁沪高速和招商公路的内在价值，和他们的股票在2019年9月24日的收盘价比较，可以看到，招商公路被低估的幅度大，比宁沪高速大24%。

所以综合考量，目前看，招商公路的投资价值高于宁沪高速。

需要提醒大家的是，以上仅是我的个人见解，不构成投资建议。

最后，祝各位投资顺利！

宁沪高速，未来可期啊

靠前部分：企业分析

1.公司简介

江苏宁沪高速公路股份有限公司主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、经营及管理，并开发高速公路沿线的服务区配套经营业务，除沪宁高速江苏段外，

集团还拥有宁常高速、镇溧高速、广靖高速、锡澄高速、锡宜高速、镇丹高速、江阴大桥以及苏嘉杭等位于江苏省内的收费路桥全部或部分权益。

集团两地上市、三地交易，经营稳健，业绩持续增长，资信等级高，资产负债率低，偿债能力强；投资者关系管理成效显著，长期坚持的高比例现金分红政策，

在境内外资本市场拥有稳定的投资者基础和良好的市场形象，融资渠道通畅，为集团在未来发展中借力资本市场不断完善融资结构，降低融资成本，拓展新的发展空间。

2 .行业市场规模

2015-2020年，我国高速公路建设投资额持续提升，2020年，全国高速公路建设完成投资1.30万亿元，按照可比口径，同比增长17.20%。

3 行业发展阶段

从1978年起步阶段到全面规范和高质量发展阶段，我国公路交通运输历经了从“瓶颈制约”到“总体缓解”，再到“基本适应”“适度超前”的发展历程，公路规模总量已位居世界前列，其中高速公路里程已稳居世界靠前位。

4 行业竞争格局

1、中国高速公路行业竞争梯队

目前，我国高速公路行业属于交通运输行业，替代品威胁较小;现有竞争者数量不多，但市场集中度较低;

上游供应商一般为工程建设、道路机械等企业，议价能力适中，而下游消费市场主要是交通运输局，议价能力较弱;

同时，因行业存在严格的准入资质以及资金、技术门槛较高，潜在进入者威胁较小。

5 企业护城河

1·人才优势，独特资源优势，品牌优势

6 企业管理团队

第二部分：财务报表分析

一，资产负债表分析

1 总资产

宁沪高速近5年的总资产不稳定，规模也在增长。总资产增长率不稳定，但是公司的成长放慢。

2. 资产负债率

资产负债率小于60%，没有偿债风险。

3.有息负债和货币资金

准货币资金与有息负债之差基本的小于0，说明公司有偿债压力，

4. 应收预付与应付预收

应付预收-应收预付的差额大于0，说明公司的竞争力很强。

5. 应收账款+合同资产占总资产的比率

由图可知，宁沪高速的应收账款+合同资产占总资产逐渐小于1%，说明公司产品很畅销。

6. 固定资产占比

固定资产占总资产的比率逐渐小于40%，说明公司为轻资产型，维持竞争力的成本不是很高。

7. 投资类资产分析

投资类资产占总资产的比率近5年逐渐大于10%，说明公司不是很专注主业。

8.存货商誉爆雷分析

公司的存货不稳定，小于15%。没有暴雷的风险，商誉占总资产的比率小于10%，没有爆雷的风险。

二、利润表分析

1. 营业收入增长率

公司近5年的营业收入增长率不稳定，逐渐小于10%，说明公司的成长性不是很好，

2. 毛利率

近5年毛利率稳定，大于40%，说明产品的竞争力很好。

3. 期间费用率/销售费用率

期间费用率占毛利率的比值小于40%，说明公司的成本管控力很好，销售费用率小于15%，说明产品很容易销售，销售风险较小。

4.主营利润率

主营利润率大于15%，主营利润占营业利润的比率基本小于80%，说明公司的主业盈利能力很强，利润质量有待提高。

5. 净利润现金比率

近5年的平均净利润现金比率为 139.18% 。大于100%， 说明公司的经营成果很好。

6.ROE净资产收益率

ROE近5年不稳定，逐渐小于15%，公司的整体盈利能力不是很好。

三、 现金流量表分析

1.经营活动现金流分析

销售商品提供劳务收入与营业收入的比例逐渐小于100%，说明公司含金量不是很高，造血能力不是很强。

2.投资活动现金流分析

近五年“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”与“经营活动产生的现金流量净额”的比率稳定，大于100%，说明公司的成长潜力不是较小，风险还是很大的。

3. 筹资活动现金流分析

由图可知，宁沪高速近5年的分红比例很高。说明对股东很慷慨。

第三部分：企业估值

1 合理市盈率

1.由财报数据分析，宁沪高速的资产负债小于70%，说明不是高杠杆企业。

2.公司有人才，品牌资源，独特资源优势3个护城河，很宽。

3.公司不是龙头企业，行业成长性不是很好，小于10%。

4.且细分行业规模高于100亿。根据条件，宁沪高速2条不符合标准。所以给出15倍市盈率。

2 归母净利润增速分析

由图可知，宁沪高速近5年的复合增长率是3.89%，预估未来3年的净利润增长率会持续增长。

好价格计算：

当前股价是 8.12 元，打折后的价格：

以上就是宁沪高速是从哪到哪？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！