对冲基金的对冲操作策略对冲基金策略

对冲基金的对冲操作策略对冲基金策略

对冲策略的构建需要考虑多个方面，包括投资目标、资产组合配置、风险承受能力、市场环境等。以下是一些常见的对冲策略构建步骤：确定投资目标：对冲策略的目标可以是风险控制、资产保值、收益提......接下来具体说说

量化对冲策略

近日 对冲基金围绕量化交易员的纷争显示人才争夺战愈演愈烈 。那么什么是量化策略？下面快速让你读懂量化对冲策略。

▍什么是量化对冲策略？

是指利用量化的手段对冲风险，以期*于股票市场走势获取超额收益。在我国对冲基金市场中，常见的量化对冲策略有股票多/空、市场中性、套利及管理期货等子策略。

▍股票多/空策略

就 是既做多股票，也做空股票的策略。为了获取确定性的超额收益，多空策略一般采取配对交易的方式来进行。配对交易就是根据股票之间的历史相关系数将股票配 对，一旦配对组中的股票价格发生波动导致相关系数偏离一定的范围，就可以通过买入低价股票，卖空高价股票的价格获利。采用股票多空策略需要利用数理统计技 术对股票的大量历史数据建模，并利用模型实时监测配对股票间的相关关系。

▍市场中性策略

就是构建投资组合，使得组合与市场之间相关系数为0，也就是投资组合不随市场的波动而波动。

中 性策略根据实现手段可分为市值中性，行业中性和贝塔中性。贝塔中性是指投资组合的贝塔值为0。市值中性是指组合中多头部位中大、中、小盘股票的配比与空头 部位指数的配比一致，做到市值中性不一定能实现贝塔中性，例如多头选一篮子创业板股票，空头用同市值的沪深300股指期货对冲，显然空头头寸无法覆盖多头 头寸全部的风险敞口。行业中性是指多头头寸与空头头寸行业板块配置一致，没有偏配。一般做到市值中性与行业中性的组合可以近似认为达到贝塔中性。

▍套利策略

是指利用同一资产标的在不同市场或不同时间的双重定价，低买高卖获取差价的投资策略。可以用来套利的标的资产包括金融指数、商品、基金、期权和外汇等。套利策略常见的子策略有期现套利、跨期套利、分级基金套利和ETF基金套利等。

期现套利是交易期货和现货价差获取收益的策略。常用的是对股指期货的套利。因为期货价格在交割日会强制收敛于现货价格，所以一旦出现可交易的价差，开仓即可获得确定性的收益。

跨期套利是利用同一期货品种不同月份合约价格之间价差的波动套利的行为。理论上，远月合约与近月合约之间的价差应为远月减去近月之间的持有成本。一旦价差超出合理的范围，即出现套利机会。

分级基金套利和ETF套利都是利用基金套利。分级基金套利是利用母基金净值与A、B级交易价格之间的价差获利的策略。ETF基金套利是利用ETF基金净值即成分股一篮子股票价格与其场内交易价格之间价差获利的策略。

因为套利机会的本质是市场失效导致的，这样的机会转瞬即逝。所以通常需要利用程序化交易来实时监测全市场的套利机会并以最快的时间开仓交易。

▍CTA策略

即管理期货策略，也可分为非量化和量化交易。非量化的管理期货策略就是凭借基本面分析和技术分析主观做多或做空期货标的。

中国对冲基金的主要策略

本文涉及到一些金融专业知识，为使文章较好理解，先解释几个出现频率较高，对理解文章影响较大的名词。

1、对冲基金

对冲基金（hedge fund）也称避险基金或套期保值基金，是指采用对冲交易手段的基金，是金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以赢利为目的的金融基金。

2、多头与空头

简单来说，多头指的是：投资者预测股价未来会上涨，所以趁股票低价买进，等未来高价卖出。空头与之相反，是投资者认为现在股价较高，但未来可能跌，所以现在卖出，未来再低价买进。

3、量化投资

量化投资就是利用计算机科技再结合采用一定的数学模型去实现投资理念、实现投资策略的过程。

4、期货与期权

初学者可能较难理解这一对概念，举个例子就比较形象了：

假如明年年初华为发布汽车，你跟我签合同，合同规定：今天你给我10万，明年无论华为汽车卖多少钱，我都给你一台华为汽车，这叫期货。

假如你给我1万的保证金，我卖给你一个权利，明年以10万买一台华为汽车的权利。也就是说你用1万有了明年是否买华为汽车的权利。如果明年华为汽车发布，卖到15万，你就可以花10万买进；如果华为只能买到5万，那你想了一下，1万不要了也不能买呀，所以就只损失了1万，这个叫期权。

接下来，就是对冲基金的主要策略：

一、股票策略

股票策略即是投资于股票，具体表现为选股的策略。又包含：

1、主观多头策略 ，字面理解就是只投股票，只做多头，依靠逻辑、经验等主观判断进行投资决策。

2、量化多头策略 ，则是采用量化的方式投资股票多头，前文已经介绍了量化投资。

3、股票多空策略 ，也好理解，主投股票，有多有空，亦可时多时空。

二、相对价值策略

1、股票市场中性

通常为股票多头+股指期货空头；强制市场中性；多基于量化模型。

其最大的特点是，通过超额获取收益，与市场的上涨或下跌无关，其公式如下，简单的说使用衍生金融工具将系统性基准的风险排除了。

指数增强收益 =Beta（系统性基准：通常是宽基指数）+Alpha（超额收益）

中性产品收益 =Beta + Alpha（超额收益）- Beta - 对冲成本

= 超额收益 - 对冲成本

2、套利策略

是指利用不同资产或不同市场之间不合理的价格关系，通过买进低估资产，卖出高估的资产，在未来价格重新回归合理过程中获取价差收益的交易策略。针对目标是定价偏差，无论市场处于何种状态均可运用，其收益与市场相关性较低。

3、相对价值复合策略

也就是结合上述相对价值策略的符合策略，不做赘述。

三、CTA策略

管理期货策略，即CTA策略 ，是指由专业管理人投资于期货市场，利用期货市场上升或者下降的趋势获利的一种投资策略。

CTA策略实际上包含主观趋势、主观套利、量化趋势、量化套利、管理期货复合策略。但实际上大多数CTA策略产品都是以量化的形式来管理期货的， 所以很多地方提到CTA策略都是默认量化CTA策略。

量化套利策略，在相对价值策略中已经提到，这里是一个逻辑，而且采用量化的方式。

量化趋势策略，是指利用商品期货持续在涨跌中徘徊，以及其多空双向的机制，采用量化投资方式，捕捉上涨或下跌的趋势来获取收益的方法。具体还可以分为多种方式，本文较为基础，就不再赘述了。

四、复合策略

复合策略包括主观多策略和量化多策略。实际上就是上文中介绍的主观和量化策略的各种组合。

此外，市场上还存在多种其他的对冲基金策略，本文就不再一一赘述。

作为财富管理的重要方式，您了解对冲基金了吗？

【小圆学金融】如何进行对冲策略的构建？

对冲策略的构建需要考虑多个方面，包括投资目标、资产组合配置、风险承受能力、市场环境等。以下是一些常见的对冲策略构建步骤：

1. 确定投资目标：对冲策略的目标可以是风险控制、资产保值、收益提高等，需要根据投资者的需求和目标来确定。
2. 确定资产组合：投资者需要根据自己的资产状况、风险承受能力和投资目标，选择适合自己的资产组合。通常包括股票、债券、商品、外汇等资产类别。
3. 选择对冲工具：根据投资组合的性质和市场情况，选择合适的对冲工具。对冲工具可以是期货合约、期权合约、ETF等金融衍生品，也可以是实物商品、现金等实物资产。
4. 构建对冲组合：将对冲工具和原有投资组合进行组合，形成一个完整的对冲组合。对冲组合需要注意权重、交易成本等因素。
5. 监测和调整：根据市场情况和投资组合表现，不断监测和调整对冲策略，以确保策略的有效性和稳定性。

ETF的全称是Exchange-Traded Fund，是一种交易所交易基金。它类似于基金，是一种投资工具，但是它可以在证券交易所上市交易，投资者可以像股票一样进行买卖。

ETF通常是基于一个特定的指数或行业，通过购买指数成分股或行业股票进行构建，以跟踪特定的指数或行业的表现。ETF的投资组合相对于传统的股票或基金更为多样化和分散化，因为它持有许多不同的股票和资产，可以降低风险，同时还可以提供市场表现的多种选择。

ETF的交易非常灵活，可以在证券交易所上买卖，价格会随市场价格变化而变化。因此，投资者可以在交易日的任何时间买入或卖出ETF，而且交易费用通常也比普通基金低。ETF还有其他优点，比如通常比基金更透明，资产净值每日公布，投资者可以实时了解其投资组合。

在ETF中，所谓的指数通常指的是一个股票市场的代表性指数，比如标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业平均指数等。 这些指数是根据一定的方法和标准来选择代表性股票，并计算股票的加权平均数值，以反映整个市场的表现。

ETF的基金经理会根据这些指数的成分股份额来构建基金的投资组合，以跟踪这些指数的表现。因此，ETF的表现通常会跟随其所跟踪的指数的表现。

以上就是对冲基金的对冲操作策略对冲基金策略的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！