奥巴马政策哪些利好中国股票？

奥巴马政策哪些利好中国股票

接下来具体说说

若拜登对华政策缓和，哪些板块将受益？

文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人 郭力群

编辑 | 康娟

经济和股市的走向在很大程度上取决于下一个刺激法案的规模、基础设施支出和未来的税收政策。

拜登赢得美国总统大选消除了一些不确定性，10月28日以来，标普500指数已经上涨了7.7%（截至11月12日）。虽然佐治亚州两个参议院席位的竞争可能要到明年1月份才有结果，国会两院到底是全部由民主党掌控还是继续由两党分别掌控还不得而知，但股市似乎很欢迎拜登担任总统、**党继续掌控参议院这一前景。标普500指数上周创下了1932年以来大选当周的最大涨幅。

除了大选，经济数据和上市公司财报的表现也好于预期，近日有关疫苗的好消息进一步提振了市场信心。但《巴伦周刊》认为，投资者还不能高枕无忧，大选后的经济形势决定了新政府会实施什么样的政策，而拜登接下来可能实施的被称为“拜登经济学”(Bidenomics)的政策对股市有着直接影响。

特朗普给拜登留下了一个什么样的经济？

当明年1月份拜登就任美国总统时，他面临的将是一个特朗普执政期过后低通胀、高债务的混合型经济。摩根大通(JPMorgan)跨资产基本面策略主管约翰·诺曼德(John Normand)称，目前的经济形势比克林顿和奥**当年接任时情况要好，但可能还不足以保证未来几年的经济和市场复苏。

从历史数据看，一个分裂的政府对股市更有利。Yardeni Research的数据显示，在国会分裂的时期，标普500指数平均上涨了60%，相比之下，民主党掌控国会两院和**党掌控国会两院的时期该指数的平均涨幅分别为56%和35%。

诺曼德指出，如果新总统在经济衰退期间或经济衰退结束后不久上任，他接手的更有可能是一个即将进入扩张时期的经济，高风险市场的收益会高于衰退期间的平均水平。而如果新总统在经济扩张晚期上任，接下来更有可能面临经济低迷的局面。

诺曼德认为，拜登接手的经济介于上述两者情况之间。从一方面来看，美国目前的失业率高于平均水平，GDP占全球GDP的比重处于24%的低端，联邦政府和私营领域的债务水平接近历史高位。但从另一个方面来看，美联储可能会长期实施超宽松货币政策，核心通胀率一直处于低位，给过去几个月股市的强劲上涨带来支撑。

从估值来看，虽然目前股市市盈率接近历史高位，但相对于美国国债收益率的溢价仅略微高于平均水平。诺曼德指出，这意味着接下来股市的表现可能会继续好于债市。

但他同时指出，哪个政党掌控国会两院并不是影响经济和市场的唯一因素。在克林顿和奥**执政期间，股市回报率非常高，而在小布什执政期间回报率很低。上任总统给他的继任者留下了一个什么状态的经济也对股市非常关键。诺曼德近日在研报中写道：“新总统上任时的经济形势会决定新一届政府会采取哪些政策。”

拜登接手的混合型经济意味着，国会的最终状态对他的新政府来说要比之前的新政府更重要，因为经济和股市的走向在很大程度上取决于下一个刺激法案的规模、基础设施支出和未来的税收政策。

拜登可能不会取消对华关税

布鲁金斯学会(Brookings Institution)经济研究所高级研究员伊莎贝尔·V·索希尔(Isabel V. Sawhill)近日为《巴伦周刊》撰稿指出，从目前情况来看，国会可能会继续处于分裂状态，为了摆脱疫情、实现经济复苏，拜登需要一个激进、两党合作的经济计划。她认为，“拜登经济学”可能会侧重于基础设施和气候变化（以及清洁能源领域的就业问题），但如果面对一个分裂的国会，他的一些计划可能就无法顺利推行。

穆迪(Moody's)首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)预计，拜登上任后，美国政府可能会推出规模在1万亿到1.5万亿美元之间的救助计划。他称，这一计划可能会包括《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》(Cares Act)中的许多内容，同时提供更多失业保险、增加针对小企业《薪水保护计划》的资金和其他一些救助形式。

但他认为，拜登就职后财政政策和税收政策方面可能难以获得由**党掌控的参议院的支持，但拜登可以通过行政令来推进自己的目标。

赞迪还指出，拜登还可能改变特朗普非常严格的移民政策，同时降低对盟国的关税。赞迪预计对中国征收的关税会保持不变。

在税收政策方面赞迪认为，如果没有参议院的批准，上调企业税和资本利得税的计划可能会被搁置，但特朗普实施的《减税与就业法案》(Tax Cuts and Jobs Act)规定的企业及个人税收减免的措施将在未来几年内到期。

索希尔认为，拜登可以通过两党合作的方式提供短期救济和刺激以重启经济，同时支持在基础设施、培训、教育和清洁能源方面的长期投资。两党合作是分裂的美国重建经济的唯一现实途径。

股市在疫情和疫苗的消息中摇摆

瑞银全球财富管理公司(Global Wealth Management)美洲区首席投资官索利塔·马切利(Solita Marcelli)认为，分裂的国会可能对医疗保健板块构成利好。她认为，医疗保健行业之前一直是两党意见不合的一个领域，如果两党分别掌控两院，各自的政策就不会那么激进。大选之前该板块估值一度接近20年来最低水平。马切利还指出，除了大选这一因素，该行业还将受益于人口老龄化和医疗技术的进步等趋势。

工业板块、非必需消费板块和金融板块也会受益。虽然马切利认为拜登上任后不会取消对中国的所有关税，但她认为在这个问题上拜登的立场会有所缓和，与盟国的贸易紧张关系也会缓解，这对于机械、化工、金属和采矿等高度依赖国际贸易的行业尤其有利。

马切利称，瑞银一直建议客户从大型科技股转向多元化投资，在板块和投资地方面采取更为平衡的投资策略。她指出，周一有关疫苗的好消息传出后，中小盘股都上涨了。随着明年疫苗的大规模推出，再加上各国央行的政策支持，预计明年经济和上市公司利润将继续迅速复苏。

但是，约翰霍普金斯大学的数据显示，美国每日新增感染人数达到了14万例的新高。拜登的抗疫顾问迈克尔·奥斯特霍尔姆(Michael Osterholm)近日称，政府可能需要尽快实施大范围封锁措施，他建议封锁持续四到六周。美国股市周四应声下跌，标普500指数盘中一度下跌1.3%，对经济敏感的股票普遍走低。

CLS Investments首席投资官马克·普费弗(Marc Pfeffer)说：“病例激增和疫苗方面的好消息令股市犹豫不决”。不过《巴伦周刊》认为，周四股市的避险波动比较温和。Carillon Tower Advisers投资组合专家马特·奥顿(Matt Orton)称，股市3月份崩盘的很大一部分原因是不确定性，但现在人们对疫情已经有了更多的了解。

美国大选开锣 对中国有哪些大的影响？中国股市和楼市

文/叶无双

今天，美国总统竞选开锣！两个月后，中国迎来建*一百年。

命运齿轮疯转，世界格局剧变。百年未有之大变局，正式开启！

大选开锣之际，美国各地气氛剑拔弩张。华盛顿白宫周边加设了临时栅栏；密歇根州*支店被民众“清空”；纽约曼哈顿的商家纷纷用木板遮住了橱窗……底特律，洛杉矶、芝加哥、波士顿等城市纷纷严阵以待！

当地时间11月2日，特朗普和拜登也分头奔走于“摇摆州”，为胜选做最后冲刺。

**党特朗普从佛罗里达州的棕榈滩出发，奔向北卡罗来纳州、宾州、密歇根州和威斯康星州4个州造势。 4年前，这些州的支持率都被特朗普收入囊中。如今却全在民调中向拜登倒戈。

这位74岁的老头，打着红领结，带着印有“make America great again”的小红帽，一天跑4个州，举行5场竞选集会，可见内心之焦虑。

美国各大主流媒体的民调，对特朗普极其不利。

一直以来，美媒对特朗普倾尽刻薄的笔墨，**他在美国疫情防控方面的败笔。

根据Fivethirtyeight和RealClearPolitics等权威机构民调，自3月以来，老特的民调支持率一直低于拜登。而每当疫情发酵，二者的差距就会拉大一波。8月，为了拉拢民意，老特施展了一系列对华政策，刚有点效果，就被铺天盖地的新冠报导压了回去。

10月24日，被逼急的特朗普在北卡罗莱纳州兰巴顿的竞选集会上抱怨，美国媒体什么都不关心，只会报导新冠、新冠、新冠。

美国主流媒体对老特刻薄，是意料之中的事。这些媒体偏民主派，强调全球化看它们的坐标——CNN总部在亚特兰大，纽约时报、华尔街日报总部在纽约。 这些自由派喉舌，看不上特朗普逆全球化那一套。

以此为背景，五花八门的民调机构，指向性极其统一——支持拜登。

根据路透社/易普索10月27至29日民调，拜登支持率为51%，领先特朗普（43%）8%。

和特朗普相比，拜登老爷子就从容很多。11月2日，他只前往宾州和俄亥俄州两个州。而前者是拜登的老家。

拜登看似占据民意高地，却也不敢懈怠轻敌。

因为民调只能代表意愿，不等同于实际投票结果。 更关键的是，在美国的竞选机制中，胜负取决于选举人票数，而非普通民众票数。

什么意思？

简单来说，就是普通选民在投票时，不仅要投总统，还要投自己所在州的选举人（参众两院议员）。

为了兼顾美国州与州之间的平等，选举人团的投票制度遵循赢者通吃原则：只要总统候选人在这个州获得的民众票数过半，就能获得这个州的所有选举人票数。 注意，是“所有选举人票数”，而不是“民众票数本身”。

2016年大选，就是很好的例子。在那场大选中，希拉里的民调高于特朗普，比特朗普多拿了近300万张选票，但是，根据美国的“赢者通吃”选举制度，当这些选票**为选举人票后，希拉里就只拿到227张选举人票数，输给了拿到304张选举人票的老特。

有前车之鉴，拜登不敢掉以轻心。

全球资本市场也在随*治格局变幻。我们有必要根据特朗普与拜登的竞争纲领，作出两手准备，给出市场预期。

特朗普与拜登政策的差异，主要在于经济政策和能源两个方面。

看经济政策，拜登和特朗普大相径庭，一个要加税一个要减税。

在竞选纲领中，拜登要对以下对象加税：将企业所得税从21%增至28%，将美国企业在海外的子公司所得税从10.5%增至21%，将*高档个人所得税从37%恢复至39.6%。可以看出，拜登老爷子的加税政策，主要针对的是“有钱人”，有种“劫富济贫”的感觉。

而特朗普则表示，如果当选将继续延续2017年实施的减税政策，同时考虑进一步推动税改以增加实际工资。

在能源领域，拜登和特朗普则是在进行关于“未来与传统”博弈。

拜登早早提出了高达2万亿美元的“气候与基建计划”，誓在延续民主党同僚奥**的清洁能源计划。他还承诺，上任靠前天就会重新加入特朗普“怒退”的《巴黎气候协定》，并在2035年前实现零碳排放。

而特朗普为了替“红脖子”工人们争取工作机会，坚持大力发展石油等传统能源。

综上，如果拜登当选，对于美股和美国大量企业会是一个短期利空。

几类企业税率的提升将直接影响美国企业的盈利能力。在疫情冲击下，正在缓慢恢复的美国银行业，无疑将再受打击。

拜登还表示，将加强金融监管，对巨头公司发动更严格的反垄断调查，并遏制华尔街的投机现象。中国股民都对于这一类的词眼很熟悉，股市会如何反应，自不必多说。

“巨头公司”，是剑指苹果、亚马逊、脸书等。几家巨头公司对于美股指数的影响举足轻重，涉及的产业链规模庞大。

对苹果们进行更严格的反垄断调查，或许是为了中小公司创造更多机会。但对于资本市场，会牵一发而动全身。

一旦拜登当选，清洁能源行业就是最大赢家。 在被特朗普忽视了4年之后，清洁能源能迎来一波政策扶持。

如果特朗普连任，美国市场的反应不会太大。毕竟这4年的大风大浪都经历过了，已经见怪不怪。

也许会利空清洁能源行业。那些提前博弈拜登当选的投机资金，要不计成本地出逃了。

A股也会受到影响。 一方面是从美股的表现，直接通过比价和情绪传导，另一方面是通过嗅觉灵敏的“北向资金”。

从11月初A股的北向资金持续净流入来看，“聪明资金”是判断特朗普要连任了。

对于A股股民来说，如果拜登当选，要小心美股的短期波动；如果特朗普当选，烦心事就少了很多。

近来新能源产业链炙手可热、利好不断，无论谁当选，这个板块都不适合 再 高位接力了。

受到美国大选影响的，不止A股，还有中国楼市。

因为无论两个老头谁做美国总统，都会追求“更多的量化宽松”。而量化宽松，在一定程度上会有利中国楼市。

根据王沁蓉2017年的《美国宽松货币政策对中国房地产的影响——基于面板数据的实证分析》一文， 宽松货币政策对中国房价上涨有一定刺激作用， 美国货币发行量增加1%，中国的实际房价指数就会跟着上涨0.1%，这个效果尤其在沿海城市身上特别显著，内陆城市效果会弱一些。

2010年11月，房天下曾发表过关于当时美国“二次宽松”对中国地产影响的报道，其中提到，二次宽松对中国地产的冲击还是比较大的，因为当时美国经济复苏力度不够，需求也不够大，所以 被大规模注入市场的流动性就会寻找新的目标，而中国这种新兴市场，就是流入的好地方。 如此一来，中国楼市调控的效果就会被大打折扣。

根据金融界10月8日的报道，美国公共政策负责人Sarah Bianchi表示，由于财政储备耗尽，大选之后，美国财政前景一片茫然，如果第四季度动能严重下滑，美联储将不得不扩大量化宽松的规模。

特朗普是玩量化宽松的好手。 2019年4月，他就呼吁美联储采取量化宽松，2020年3月美联储则直接开启了无限量化宽松，美股盘前期指立马直线拉升起来。有部分声音认为，特朗普就是要利用量化宽松来放钱收人心，熬过大选。

而拜登虽然喜欢和特朗普对着干，在这件事上，却可能会延用特朗普的手段。

此外，大选还可能影响到人民币汇率。

10月22日，证券时报报道人民币大涨，上海大陆期货首席经济学家李国旺就提出了一个观点——疫情之下，人民币对内贬值，对外升值。对内购买力下降，对外由于疫情，海外投资等行为施展不出来， 资金就很可能流入楼市。因为房子是当下最能保值、增值的投资品。

最后，还要考虑进出口贸易问题。

如果拜登当选，他可能会重启奥**时代的对外关系，即“联合”全球伙伴，而非特朗普这样摧毁合作关系。如此一来，短期之内和中国的贸易关系会有所缓和。

而如果特朗普连任，在他强硬的逆全球化手腕下，贸易关系会相对僵硬，中国依赖贸易出口的沿海地区也会比较糟心。

无论美国大选结果如何，未来被引向何处，我们站在百年未有之大变局的高潮之巅，必须做好万全之策，严阵以待。

以上就是奥巴马政策哪些利好中国股票？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！