东方雨虹防水怎么样？
东方雨虹防水怎么样
建筑物在到达一定使用年限后，会因地基沉降、外界环境、材料寿命等因素的影响出现不同程度的裂缝，继而引发渗漏问题的发生。伴随渗漏出现的既有看得见的危害与烦恼，比如明显渗漏造成的一系列经......接下来具体说说
极简投研：防水龙头——东方雨虹
本文是《极简投研》的第131篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
一、东方雨虹概述
北京东方雨虹95年成立，08年上市，主营卷材（40%）、涂料（37%）、施工（14%）。
其中，防水卷材和涂料的差异在于，卷材主要用于室外大面积铺设，商用为主；而涂料主要用于室内密闭区域铺设，以户用为主。
东方雨虹是行业龙头，市占率约16%，另外，科顺约5%，北新建材约2%，凯伦约2%。
二、防水行业
1）市场仍在扩大：目前防水行业的市场大约是2000亿，仍在缓慢增长。
2）大行业小公司：由于运输半径限制、技术门槛较低等原因，行业集中度较低，CR4=25%。
3）技术门槛较低：防水材料的技术透明，技术含量较低，行业头部公司的产品品质完全满足国标，差异化并不明显。
4）运输半径限制：产品质量较重，因而具有300-500公里经济运输半径限制。
5）应收账款很多：防水行业的上游是石化产品，下游是房地产行业，因而防水行业普遍不具备议价能力，导致现金流很差，应收账款很多，小企业的生存举步维艰。
三、东方雨虹的投资逻辑
房地产行业是基础性行业，在其身上附着着诸多行业。
上游包括水泥、钢铁、管材、防水、地板、石膏、瓷砖；中游包括设计院、房地产行业、建筑业、房产中介、房产检测、园林；下游包括白电、黑电、小家电、厨电、灯饰照明、床垫、沙发、衣柜、橱柜。
在如上所列举的每一项里都有着诸多上市公司。
房地产行业就像是大海龟，上面寄居着诸多生物，一荣俱荣一损俱损，大海龟倒了，则树倒猢狲散。
为何房地产行业的发展放缓？
直接原因是城镇化放缓，城镇化由高速增长转为中低速增长。
本文也是站在这个大背景下探讨本文的主人公——东方雨虹。
东方雨虹是防水龙头，市占率约16%，虽然市占率不是很高，但是远远高于其后的竞争对手。
东方雨虹拥有品牌优势、产品优势（研发费用较多）、产能优势（十数年来从资本市场持续融资进行产能扩展）、渠道优势（全国布局），另外，是唯一上市防水公司。
由于防水行业的特点——同质化、技术门槛低、运输半径小，所以公司让人眼前一亮的操作是：最早进入资本市场，最先通过资本市场进行融资，并在全国布局，扩张产能。反映在财报上就是营收持续增长，市占率持续提升，并逐步拉开了与竞争对手之间的差距。
然而，一方面，由于产品同质，导致品牌价值低，难以形成绝对的区域垄断，依旧面对诸多地方竞争对手；另一方面，由于运输半径小，各个子公司之间各自为战，难以形成区域协同。子公司之间唯一能够共享的是母公司的品牌和资金，这共同导致东方雨虹的整体扩张比较艰难。反映在财报上，销售费用较多、应收账款较多、现金流存量很差。
总之，得益于资本市场和公司的先知先觉，公司得以持续扩张，然而，由于防水行业特点，导致扩张较为艰难。
至于公司未来，抱有谨慎的乐观。
1）市占率提升：由于上游石化产品价格的周期性波动，下游房地产行业的不景气，可能会出清诸多小厂，公司市占率有望升至30%。
2）向非防水领域扩张：由于消费者普遍担心防水质量，所以公司扩展了防水施工业务，目前营收占比约10%。
3）石化产品降价，房地产行业回暖：在未来均有望回暖。
4）存量修缮市场：目前，防水的房建、基建、更新市场分布约为60%、20%、20%，在未来，更新市场有望占比更多。
四、东方雨虹的估值
毕竟城镇化放缓，房地产行业增速放缓，在未来，东方雨虹更多是逆流而上，在存量甚至是缩量市场上扩大市占率、开发新的业务。
以前是吃增量的蛋糕，大家都在增长，大家都开心，而如今则是从别人的嘴里抢吃的，所谓断人财路，如****，这注定不是一件容易的事儿。
哪怕市占率增加1倍，营收增加1倍，公司市值也只有1倍的增长空间，算下其他杂七杂八的，可能也只有1倍多的增长空间。。
至于近期董秘抱怨的公司市值难以置信的低，是之前难以置信的高吧，出门如果没捡钱就吃亏了？
赞赏，是最真诚的认可！
“防水茅”东方雨虹有多强？两项指标综合起来比贵州茅台还强
东方雨虹被称为“防水茅”，在建筑防水材料行业处于龙头位置。东方雨虹上市时间不是很长，2008年上市，距今14年时间。上市时间虽然算不上很长，但是东方雨虹的表现确实让人眼前一亮，谁要是提前能够挖掘出这样一支个股，长期持有不动摇，可以赚得盆满钵满。那么，东方雨虹究竟有多强？适不适合作为长期持有的价值投资标的呢？
1、股价与大盘走势的关系
下图是东方雨虹股价涨幅与大盘指数股价涨幅的对比图。
通过观察可以发现，在总共14年上市时间里，东方雨虹有10年时间股价涨跌是与指数的涨跌同步大的，占比71.4%，在已分析个股中，仅次于山西汾酒和伊利股份，与贵州茅台、泸州老窖、万华化学相当，强于五粮液、片仔癀和长春高新。
| 大盘关联程度 | |
| 贵州茅台 | 71.40% |
| 五粮液 | 70.80% |
| 山西汾酒 | 75% |
| 泸州老窖 | 71.40% |
| 片仔癀 | 63.20% |
| 伊利股份 | 76.90% |
| 万华化学 | 71.40% |
| 长春高新 | 69.23% |
| 东方雨虹 | 71.40% |
在不同步的4年时间里，全部都是指数下跌了，但股价却是上涨的情况。这一点就比较恐怖了，也就是说，指数上涨的时候，东方雨虹都跟着涨，指数下跌的时候，东方雨虹大部分时间不跟着跌，这种特性在目前分析过的股票当中绝无仅有。仅凭这一点，东方雨虹的71.4%的关联度成色比伊利股份的76.9%还要高。
进一步分析东方雨虹跑赢大盘的能力。通过观察可以发现，在14年时间里，东方雨虹共11年跑赢大盘，占比78.57%，仅次于贵州茅台和片仔癀，强于其他分析过的股票。
| 跑赢大盘比例 | |
| 贵州茅台 | 81% |
| 五粮液 | 62.50% |
| 山西汾酒 | 57.10% |
| 泸州老窖 | 67.86% |
| 片仔癀 | 84.20% |
| 伊利股份 | 65.40% |
| 万华化学 | 76.20% |
| 长春高新 | 69.23% |
| 东方雨虹 | 78.57% |
东方雨虹跑赢大盘的幅度相对比较客观，跑赢大盘超过20%的有10年，跑赢大盘超过50%的有6年，跑赢大盘超过100%的有2年，整体表现还是不错的。
在跑输的3年时间里，跑输幅度基本上在20%左右，持有过程中应该不会有很强烈的跑输大盘的失落感。
2、股价与业绩的关系
下图是东方雨虹股价涨幅与净利润涨幅的对比图。
通过观察发现，在14年时间里，东方雨虹12年的股价与净利润的涨跌是同步的，占比85.7%，是目前已分析过的股票里最强的，甚至强于贵州茅台。仔细观察可以发现，东方雨虹之所以这么强，原因在于东方雨虹上市以来业绩一直是上涨的，而股价只有两年出现下跌，这两项指标叠加之后，就造就了东方雨虹的强。
| 业绩关联程度 | |
| 贵州茅台 | 81% |
| 五粮液 | 66.70% |
| 山西汾酒 | 66.70% |
| 泸州老窖 | 78.60% |
| 片仔癀 | 68.42% |
| 伊利股份 | 69.90% |
| 万华化学 | 57.10% |
| 长春高新 | 58.10% |
| 东方雨虹 | 85.70% |
东方雨虹股价与净利润不同步的2年里，均是因为当时大盘出现了超过20%的跌幅，东方雨虹受大环境的影响也出现了下跌。当大盘跌幅低于20%的时候，东方雨虹没有下跌过，完全是强到没有朋友。
3、总结
东方雨虹上市时间和其他分析过的个股比较来算是最短的，所以数据方面相对少一点，可能会导致得出的结论偏好。但是，即使仅比较2008年以来的数据，东方雨虹跑赢大盘的比例也就比片仔癀差一点，比其他个股依然要强一些，股价与业绩的关联度这一块依旧排名靠前。综合来看，东方雨虹只要业绩不出现问题，就值得长期持有，在目前分析过的个股中给予排名靠前的成绩。
| 排序 | |
| 贵州茅台 | 2 |
| 五粮液 | 7 |
| 山西汾酒 | 9 |
| 泸州老窖 | 4 |
| 片仔癀 | 3 |
| 伊利股份 | 5 |
| 万华化学 | 6 |
| 长春高新 | 8 |
| 东方雨虹 | 为解决建筑渗漏难题而生 东方雨虹全系列防水维修产品重磅上市建筑物在到达一定使用年限后，会因地基沉降、外界环境、材料寿命等因素的影响出现不同程度的裂缝，继而引发渗漏问题的发生。 伴随渗漏出现的既有看得见的危害与烦恼，比如明显渗漏造成的一系列经济损失，墙皮脱落发霉影响美观度等，还有更多看不见的危害。这些隐形危害往往更加危险，在大幅度削弱建筑物使用寿命的同时，飞散的霉菌孢子等细菌极易在空气传播中导致身体出现疾病。  房屋通常出现渗漏主要有屋面、侧墙、地下空间等部位。 这些部位往往会出现结构复杂不易操作、渗漏点隐蔽不易定位、基层材质不同需要多种维修产品等问题，从而引发房屋修复成本高、维修难、易反复的局面。  当前，房地产行业正从“增量市场”转向“存量市场”。据预测，随着新建房屋数量下降，基础设施建设逐步完善，未来建筑市场格局将从当前的以新建建筑为主，逐步过渡到对既有建筑改造维修的“后建筑时代”。  然而，尽管建筑修缮市场发展空间巨大、发展前景广阔，但相关的标准体系、技术体系等方面仍有待健全完善。由于维修产品质量参差不齐、维修工艺鱼龙混杂等情况导致的维修质量问题屡见不鲜，不仅直接影响建筑的整体服役寿命，更给人们带来更大的经济损失与安全隐患。 严控质量关，品质有保障。作为建筑建材系统服务商，东方雨虹以行业发展、市场需求为出发点，隆重推出全系列、全品类防水维修产品，种类齐全、可满足不同应用场景的需求。 针对建筑的不同部位、不同情况，东方雨虹全系列防水维修产品可有效解决屋面、侧墙以及地下空间的渗漏难题，并结合各个部位的不同基层材质给出“因地制宜”的产品与系统选择方案，为建筑维修带来长久护航，让建筑焕发新生命。 性能更高、质量更优、服务更好。东方雨虹全系列防水维修产品专为解决房屋渗漏困扰而生，让您省心省力、安心舒心。 专业，高效 东方雨虹全系列防水维修产品 夺目上市 以上就是东方雨虹防水怎么样？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！ |
