工银瑞信基金安全吗？

工银瑞信基金安全吗

春节后A股风格切换，核心资产逐步走弱、抱团股逐渐瓦解，权益类基金遭遇大幅回撤的同时，一向以“攻守兼备”著称的“固收+”基金产品也在春节后遭遇大幅回撤，更是有不少知名基金旗下“固收”......接下来具体说说

半年亏掉2.5亿！工银瑞信昔日爆款基金重仓了哪只股票？

作者 | 李海霞

编辑| 付影

来源 | 独角金融

基金经理的赚钱能力直接影响到基民的收益，因此被称为是基金的灵魂人物。不同的基金经理则可能给基金带来不同的走向。

2022年11月，工银瑞信200亿顶流袁芳清仓式离任旗下所有产品。其所管理了6年多的“代表作”工银瑞信文体产业股票则由修士宇接棒。

据2023年一二季报披露来看，其操盘期间业绩表现有较大偏差，最终导致该产品半年亏掉2.5亿元，规模下滑近10亿元。这背后究竟发生了什么，值得我们一探究竟。

权益部牵头人被吐槽“偏差太大”

来源：工银瑞信基金二季报

据基金季报披露， 2023年二季度 ， 工银瑞信文体产业股票 （分A、C两类份额）合计 亏4.5亿元 。

工银瑞信文体产业股票成立于2015年，现任基金经理为修士宇。

修士宇2012年加入工银瑞信，现任研究部总经理、牵头权益投资部工作。2014年-2018年间担任基金经理。之后离开4年，于2022年8月重回基金经理岗位。

值得注意的， 工银瑞信文体产业股票上任基金经理为袁芳，其被市场认为是工银瑞信中生代基金经理中的顶流。

2022年11月18日，袁芳清仓式离任其管理的5只基金产品，包括这只工银文体产业股票。袁芳离任前，其所管基金规模仍超200亿元，在权益类基金经理中同样属于顶流的存在。

工银文体产业股票是袁芳管理的靠前只产品，也是管理时间最长的一只，为6年又325天。袁芳管理期间，工银文体产业股票年度涨幅均跑赢大盘。接手后第二年（2016年），该产品同类排名第3。在后续的4年中，该产品业绩排名均位于行业前列。

不过，自2021年起，工银文体产业股票业绩不如以前。袁芳离任前最新一个季度报告显示，该产品2022年三季度末净值增长率-12.17%，亏损11.7亿元。同时，产品规模从2021年上半年末的178.55亿元降至三季度末的82.5亿元，缩水超一半。

业绩缩水与整个大环境不无关系。三季报表示， 2022年初以来，在国内疫情反复、地产市场调整、海外通胀上行超预期、主要央行货币政策收紧、地缘冲突背景下，截至9月末A股主要市场指数普跌。

修士宇接棒后的靠前个季度（2023年一季度）净赚2亿，到了二季度则亏掉4.5亿元，综合来看，半年实际亏2.5亿元。

梳理来看， 工银文体产业股票一季度A类份额净值增长率为2.92%，C类份额净值增长率为2.78% ，虽实现了正向收益，但远 低于比较基准的28.33%。

二季度，工银文体产业股票A类份额净值增长率为-6.01%，C类份额净值增长率为-6.16%，低于比较基准的3.11%。

两个季度虽然有赚有亏，但均与比较基准有偏差，被网友吐槽“偏差也太大了吧”“跌时那么准涨时少那么多”。

来源：基金吧

2023年一季度，国内股票市场整体呈现震荡上涨走势，市场预期及投资回报较2022 年有明显改善；到了二季度，A股多数宽基指数则出现一定回调。

独角金融梳理工银文体产业股票两个季度的持仓情况，发现该产品前十大重仓股均包含中航光电（002179.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、青岛啤酒（600600.SH）、保利发展（600048.SH）、海康威视（002415.SZ）。

工银文体产业股票一季度重仓的海康威视涨23.01%；第二三大重仓股青岛啤酒、泸州老窖分别涨12.19%、13.6%；不过，其靠前大重仓股保利发展跌6.61%； 中航光电跌6.37%，远低于行业21.81%的涨幅 ，拖累基金整体表现，导致该产品一季度虽获得了正收益，但远低于比较基准。

二季度，修士宇加仓了中航光电，带来10.1%的涨幅，不过，上季度增长的 泸州老窖、青岛啤酒、海康威视二季度则分别下跌17.75%、14.01%、20.83%。 此外，减仓后依然位列第五大重仓股的保利发展跌4.72%。

梳理工银文体产业股票的规模，半年减少近10亿元，从2022年末时的77.37亿元降至2023年上半年末的67.06亿元。

除了接棒袁芳工银文体产业股票外， 修士宇还接管2022年8月辞职的基金经理黄安乐管理的工银高端制造股票 ；另一只产品工银稳健成长混合则与基金经理杜洋共管。

截至2023年7月19日，修士宇目前所管产品业绩近一年以及今年来同类排名均处于中间部分。回归基金经理不到一年，牵头权益投资部工作的修士宇后续会有怎样的表现，等待时间给我们答案。

一年8名基金经理离任

修士宇回归，或与工银瑞银基金经理接连出走有关。

过去的2022年，工银瑞信有赵宪成、闫思倩、朱晨杰、游凛峰、黄安乐、王君正、王鹏、袁芳等8名基金经理离任，具体来看：

1月10日，赵宪成因个人原因辞职，目前在博时基金管理有限公司担任基金经理；

1月13日，闫思倩因个人原因辞职，目前在鹏华基金管理有限公司担任基金经理；

1月20日，朱晨杰因个人原因辞职；

4月27日，游凛峰退休；

8月26日，黄安乐因个人原因辞职；

9月23日，王君正因个人原因辞职；

11月11日，王鹏因个人原因辞职。

除游凛峰退休，其他基金经理均因个人原因离职。

柏文喜表示， 基金经理离任，或是对于工作环境和工作机制不够满意、不能充分发挥自身能力的一种选择。 从公司层面来看， 新聘基金经理或为维护投资者关系的一种选择。 对于基金经理从银行系基金转出，柏文喜称， 因失去了银行的信用背书与高净值客户资源，可能更多的就需要依靠业绩、以市场化能力去生存与发展了。

工银瑞信离任的基金经理中，不乏如像王君正、黄安乐（2010年加入，2011年担任基金经理）等老将。

王君正曾任泰达宏利基金管理有限公司研究员，2011年和袁芳同年加入工银瑞信，2013年担任基金经理，投资年限超9年。

王君正管理的靠前只产品工银金融地产混合A，也是管理年限最长的一只，为9年又16天，任职回报314.56%。也是这一只产品，在其管理的第二年拿下了2014年度同类产品的冠军。

除老将外，离任的基金经理中也有稍晚些进入工银瑞信的新生代们。虽从业年限较短，也曾取得不错的业绩，比如闫思倩。

2015年，闫思倩进入工银瑞信，2年后担任基金经理，相继管理了 工银生态环境股票A、工银新能源汽车混合A/C 两只基金， 任职期间分别取得了189.03%、306.25%/297.53%的回报。

来源：天天基金网

“银行系”公募如何挽留人才？

随着基金经理的出走，工银瑞信留任的基金经理情况如何呢？

有投资年限17年的“定海神针”杜海涛，管理了7只基金，目前还担任了投资总监兼固定收益部总监，以及副总经理之职。

杜海涛2007年开始管理的一只债券型产品工银增强收益年化回报6.2%，在20只产品中排第3位。

后备军中， 近一年来，工银瑞信新聘任基金经理14名。 其中，包括丁洋、张姝丽、刘子豪等初担任基金经理。在牛熊周期轮动下，小树需要经历市场的磨炼，方能不断成长，撑起一片天。

为基金经理提供成长土壤的工银瑞信情况如何呢？

工银瑞信成立于2005年6月，由工商银行和瑞士信贷银行股份有限公司分别持股80%和20%。

截至2023年二季度末， 工银瑞信规模7564亿元，154家基金公司中排名第12。

从产品结构来看， 7只货币基金规模3680亿元，占整体规模近一半。 而数量较多的混合型基金，77只产品规模却仅为701亿元。此外，股票型基金65只，规模849亿元；债券型基金64只，规模2272亿元。

来源：Wind

以货币型、债券型基金为主，权益类基金占比较少，是“银行系”基金公司的共同特点。

此外，在经营管理理念和基金投资思维方面，银行系基金有其自己的特点。柏文喜表示， 银行系基金的运营核心人员往往来自银行，经营管理理念往往也是银行思维，会比较保守和厌恶风险，更多倾向于投资债券型和货币型基金，而股票型基金会相对少一些。

这或为一些权益类基金经理走出银行系基金的原因之一。

此外，工银瑞信也需自身调整。柏文喜表示，基金经理出走确实是一件工银瑞信需要反思和改进的事情， 无论从工作环境、工作机制，还是分配机制方面可能都需要加以完善与提升。

基金简评（5）工银瑞信养老产业股票：真是一只适合养老的基金？

Hello，我是布衣哥，换种视角看市场，你会发现不一样的乐趣，关注我，理财路上一起成长！

第五只简评的选工银瑞信养老产业股票，不是因为别的， 主要是今天有网友留言说要帮分析一下它， 于是乎，晚上花了点时间研究了一下这只以养老为名字的基金，看看这是一只啥类型的基金，分析如下。

一、基金概况

该基金属于股票型基金，成立于2015年，截止到上个季度末最新资金规模为28.53亿元，目前规模规模不大，好处是基金经理换仓调整比较灵活。

二、收益分析

该基金截止目前成立以来的收益率为139.99%，算比较差了，近一年的收益率为35.92%，近一个月收益率为负2.95%，受近期医疗板块的调整。

三、持仓分析

该基金十大重仓股中，大部分都是医药公司，养老主题里新的一期十大重仓中新增泰格医药、泰和新材（化工），降低杭氧股份（机械）的占比，看得出来基金经理这只基金的最新投资风向偏向于医药、化工，通过持仓分析可知被这只基金的养老的名字欺骗了，这就是一只以医药为主题基金，也符合赵美女喜欢投资医药的投资风格。

四、风险评估

该基金近3年最大回撤为29.22%，波动率为26.67%，都没超过30%，算是投资风格比较稳的，夏普比率1.3，也挺不错。

五、基金经理

上面说过基金经理赵蓓美女被称为医药女神，不仅人美，实力也强，13年的证券从业经验，超过10年的投资老将了，个人投资风格偏爱医药，旗下管理的基金工银瑞信前沿医疗股票就很有名气，和隔壁葛兰美女的中欧医疗健康混合基金一样属于热门医疗基金。

六、基金公司

该基金由工银瑞信基金管理有限公司管理，2006年曾获得“金牛新秀奖”，目前基金公司管理资金规模达7254.93亿元，基金总数为308只，基金经理人数为50人，同样是一家大基金公司。

七、同类产品对比

这次同类产品对比，选择同样是赵美女管理的那只名气医疗基金-工银前沿医疗股票A，通过近一年风险数据比较，两者相差不大。

八、总结

又到总结时候了，通过以上七点分析，我们知道该基金并不是一只按名字意思以投资养老产业方向的基金，目前算是一只医药+化工基金，整天还不错的一直基金，赵蓓美女是位钟爱投资医疗行业优秀基金经理，从长期收益率表现和持仓行业看，赵美女的工银瑞信前沿医疗股票比这只养老产业基金更胜一筹，因此， 可以更多关注工银瑞信前沿医疗股票，医疗是一个长期看好的赛道，值得长期持有，短期存在震荡调整的概率比较大，注意风险。

最后强调一遍: 本次只做基金简评，以上内容仅供参考，不构成买入建议，投资有风险，入市需谨慎！

工银瑞信旗下固收+基金大幅回撤10%！稳健增长哪个也不沾边？

春节后A股风格切换，核心资产逐步走弱、抱团股逐渐瓦解，权益类基金遭遇大幅回撤的同时，一向以“攻守兼备”著称的“固收+”基金产品也在春节后遭遇大幅回撤，更是有不少知名基金旗下“固收”产品自春节以来一个月净值回撤较大。这其中，工银瑞信旗下相关产品近一个月以来净值回撤近10%。

“固收+基金”的组合，以“固收打底、权益增强”的稳健投资策略助力投资者追求绝对收益的同时兼顾严控回撤，由此该产品组合从2020年火热至今。

据Wind最新数据统计，市场上目前1614只“固收+”基金总规模达到1.32万亿元。

春节后A股大幅回调，不少权益类基金也大幅回撤。而风险较小、收益稳健的“固收+基金”产品应声崛起，发行规模激增。然而，在市场宽幅震荡的过程中，不少知名基金旗下相关产品净值还是遭遇大幅回撤，以致于2021年内收益垫底。

而这其中便包括了工银瑞信、广发基金和建信基金。具体来看，截至19日，工银瑞信旗下“固收+基金”产品中近一个月最大回撤为9.62%；广发基金和建信基金近一个月以来旗下相关产品净值最大回撤分别为7.95%和9.18%。

通过了解发现，上述基金大多重仓医药、新能源和白酒等机构重仓板块。在近期核心资产崩溃、抱团股瓦解的背景下，“固收+基金”们自是不可避免受到冲击。

回撤近10%的工银瑞信“固收+”

据Wind最新数据统计，市场上目前1614只“固收+”基金总规模为1.32万亿元，分属于122家基金管理人，头部的10家基金公司持有的“固收+”基金规模超过6356亿元，约占“固收+”基金总规模的一半。

目前，易方达“固收+”基金产品共有51只，资产规模1813亿元，行业排名靠前。

据相关划分，以易方达为首的“固收+”靠前梯队成员包括：南方基金、广发基金、工银瑞信、招商基金、博时基金、鹏华基金、华夏基金。第二梯队则包括：中银基、交银施罗德基金、平安基金、天弘基金、国泰基金、建信基金。

值得一提的是，工银瑞信、广发基金、建信基金旗下“固收+”基金净值在春季后A股大幅回调时也应声回调。

梳理工银瑞信当前的基金产品，其“固收+”基金产品共计37只，其中偏债混合型基金15只，混合债券型基金（即二级债基）22只，最新规模超过530亿元。

截至3月19日，在工银瑞信偏债混合型基金中，“工银养老2035(FOF) ”近一个月以来净值回撤幅度最大，为9.62%；此外，“工银可转债债券”近一个月以来净值回撤9.53%，是二级债基中回撤幅度最大的一只基金。

3月17日数据显示，“工银养老2035(FOF) ”单位净值为1.4922元。成立于2018年10月8日，截至2020年末资产规模为5.56亿元。

据天天基金网，截至2020年末，“工银养老2035(FOF) ”的资产配置情况主要为：“工银养老2035(FOF) ”股票占净比25.62%，债券占净比4.40%、现金占净比2.5%。

截至2020年四季度末，“工银养老2035(FOF) ”前十大重仓股分别为中航光电、美的集团、平安银行、万科A、海尔智家、中国平安、恒瑞医药、隆基股份、阳光电源、海康威视，其净值占比合计13.23%。

“工银养老2035(FOF) ”前五大债券持仓包括“20国债01 ”、“19国债02”、“16国债07”、“16国债02”、“隆20转债”。

除此之外，“工银养老2035(FOF) ”前十基金持仓占比合计58.17%，包括工银双利债券A、工银文体产业股票A、工银前沿医疗股票A、易方达裕丰回报债券等。

值得注意的是，“工银养老2035(FOF) ”的基金经理是蒋华安，旗下执掌的“固收+基金”的产品还包括“工银稳健养老目标一年持有混合发起(FOF)”，截至3月19日，基金回撤4.01%。

另外，是二级债基中的“工银可转债债券” ，19日数据显示其单位净值为1.3554元。该基金成立于2016年11月21日，截至2020年末资产规模为9.18亿元。

资产配置方面，截至2020年末，“工银可转债债券”股票占净比为30.06%、债券占净比85.45%。

天天基金网显示，2020年四季度其十大重仓股包括东方财富、五粮液、紫金矿业、中国平安、立讯精密、迈瑞医疗、先导智能、桐昆股份、海康威视、国泰君安，其持仓占净值比为14.11%。

此外，“工银可转债债券”2020年4季度债券投资明细显示持有35只债券，前五持仓占比合计30.68%。

从工银养老2035(FOF) 和“工银可转债债券”资产配置结果不难看出，两只基金的股票占净比都是高于债券占净比的。

同时，两者十大重仓股债无一例外的出现了白酒、新能源和生物医药等核心资产和抱团股。

受“抱团股”波及的广发和建信

事实上，除了工银瑞信旗下“固收+”产品净值遭遇大幅回撤之外，广发基金和建信基金旗下相关产品也因重仓了抱团股，净值同样遭遇大幅度回撤。

据悉，广发基金当前“固收+”基金产品共计47只，资产规模约555亿元。这其中，有24只偏债混合型基金，23只二级债基。

梳理相关数据后，以上24只偏债混合型基金中，回撤幅度最大的是“广发价值回报混合A”，近一个月以来回撤3.32%。

值得一提的是，广发基金旗下二级债基近一个月的净值回撤要明显大于偏债混合基金。具体俩看，二级债基中“广发可转债债券A”近一个月以来回撤幅度为7.95%，“广发可转债债券C”和广发可转债债券E”回撤幅度分别为7.97%、7.96%。

截至2020年四季度，“广发价值回报混合A”前十大持仓为五粮液、贵州茅台、泸州老窖、立讯精密、中国中免、益丰药房、爱尔眼科、迈瑞医疗、京东方A、招商银行，持股合计13.70%。而前五大持仓债券为19国开、20越发、20光大、16国开、18农发，持仓合计27.01%

同一时间段，“广发可转债债券A”，前十大重仓股包括一心堂、格力电器、京东方A、三角防务、鸿路钢构、麦格米特、万丰奥威、通富微电、康泰生物、分众传媒、持仓占比18.23%；债券持仓前五包括G三峡EB1、火炬转债、财通转债、沪工转债、隆20转债，持仓占比32.88%。

相较于工银瑞信和广发基金而言，建信基金旗下“固收+”基金产品数量和资产规模都相对较小。目前旗下相关产品为26只、资产规模为31亿元，其中偏债混合型基金6只，混合债券型基金（即二级债基）20只。

偏债混合型基金中“建信福泽安泰混合(FOF)”近一个月以来回撤4.53%，成立于2017年11月2日，截至2020年末，基金规模为1.86亿元，股票持仓未披露。

相对而言，建信基金的二级债基回撤幅度同样相对较大，“建信转债增强债券A/C”近一个月以来回撤9.15%、9.18%。

“建信转债增强债券A”成立于2012年5月底，截至2020年末基金规模0.54亿元，前十大持仓股智飞生物、万科A、中行沈飞、杉杉股份、贵州茅台、司太立、福耀玻璃、生益科技、海利得、天际股份，持仓合计13.55；前五大持仓债券合计32.3%。

为人所知的是，偏债混合股票的股票持仓范围为20-40%，二级债券则不能超过20%。

而有意思的是，广发基金和建信基金的二级债基的回撤幅度均大于偏债混合型股票。持有股票的比例不能超过20%的回撤却超过了股票持仓*高可到40%的偏债混合型股票。

那么，是不是意味着稳健的固收业务也存在着一定的投资风险。

固收产品的双风险

据悉，2020年“固收+产品”募集金额超3500亿元。截至2021年2月28日，年内发行规模达1400亿元，相较2020年同期的285亿，增幅387%。“固收+”的火爆可见一斑。

“固收+”通过兼顾债市与股市的双重投资机会，既可获取打底债券类资产上涨的收益，又可以通过股票投资、打新、定增、可转债、对冲基金、另类投资等权益类市场增厚收益。

通过梳理发现，在2018年的熊市中，上证指数下跌了24.26%，最大回撤30.15%，偏债混合型基金依然取得了正收益，最大回撤控制在-2%左右。在2019年至2020年的震荡市场中，上证指数整体下跌了8.88%，最大回撤达到-18.67%，而固收+依然上涨幅度是债基2倍，最大回撤约为-3%左右。

不得不说，固收+具有“能涨抗跌”、“穿越牛熊”的属性。此外，在震荡行情中，固收+可以通过仓位灵活调整来严控风险和增加收益弹性以保证收益，达到风险收益平衡。

另外有观点指出，在全球低利率和资管新规净值化转型的背景下，银行理财和纯债基金等泛固收类产品收益率不断下行，权益类产品波动分化加剧，可以兼顾股债两个市场收益的固收+成为备受青睐的理财替代品之一。

但值得一提的是，相较于偏股基金，“固收+”基金的风险点，一方面来自固收部分债券市场的波动，另一方面来自股票市场，并且所受影响与基金组合中股票、转债的占比成正相关。

以上就是工银瑞信基金安全吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！