嘉实逆向股票怎么样？
嘉实逆向股票怎么样
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嘉实逆向策略 看这逝去的三年
罗斯/文
日前，嘉实逆向策略股票基金（000985）的一则基金经理变更公告，引起了我们的注意。公告称：自7月18日起，原基金经理郭东谋因个人原因离任，新任基金经理为曲盛伟。嘉实逆向策略股票基金成立于2015年2月，初始规模27.04亿，至今已运行了接近3年半时间。然而对于该基金的持有人来说，恐怕对过去的三年并不满意。
WIND数据显示：截至7月26日，嘉实逆向策略股票基金成立至今的总回报只有-2.30%，年化回报率只有-0.67%。这个业绩表现不但低于普通股票型基金的平均水平，甚至还低于沪深300指数。而今年以来，该基金也未见起色，截至7月26日，年内收益率更是只有-24.26%，在同类型的281只股票基金中，位居276位。不但没有跑赢沪深300指数，更别说达到股票型基金的平均水平了。也许正是因为业绩欠佳，截至2018年6月30日，该基金的规模已经从成立时的27.04亿下降至6.30亿，规模缩水了76.70%。
数据截至2018年7月26日
通过对比嘉实逆向策略股票基金2017年和2018上半年前10大重仓股，我们发现，木林森、中兴通讯、金一文化这三只股票是该基金今年表现不佳的罪魁祸首。尤其是中兴通讯，由于众所周知的原因，截至7月26日，今年以来股价已经跌去57.56%，而该股在2017年底时还是嘉实逆向策略股票基金第二大重仓股，持股占基金资产净值的比例高达8.76%。虽然2018上半年过后，该基金持有中兴通讯的比例已降至5.38%，但仍是该基金的第四大重仓股。
另外，木林森和金一文化两只股票今年的表现也让嘉实逆向策略股票基金雪上加霜，截至7月26日，二者的年跌幅分别为19.13%和44.96%。除了上述三只股票，今年一季度新进入该基金前10大重仓股的德赛西威、紫金矿业两只股票，在二季度也分别下跌18.42%和15.26%。如此看来，嘉实逆向策略股票基金的前10大重仓股几乎是全军覆没。
客观而言，虽然嘉实逆向策略股票基金业绩不佳，但从其持仓品种看，倒是蛮“符合”逆向策略的阐释。该基金在募集说明书中是这样描述的：“在逆向投资过程中，本基金坚持从基本面出发，自下而上地寻找阶段性错误定价的品种，以获得中期合理回报。”而具体到操作品种的选择，该基金主要投资以下四种标的：
我们看到正是在这种策略下，该基金选择了传统行业中的德赛西威、紫金矿业、大北农等股票，也选择了在2017年11月—2018年2月期间停牌的兆易创新，但从实际效果看，似乎并不理想。
不知道是不是“理想很丰满，现实很骨感”，似乎嘉实逆向策略股票基金在A股遭遇了滑铁卢。对于嘉实这种老牌的基金公司而言，出现这样一只产品，颜面多少有些过不去。因此，这个时候原基金经理离任，对双方来说也许都是一个不错的选择。实际上，嘉实逆向策略股票基金更换基金经理的公告，从另一个侧面也反映出公募基金极度缺乏有能力、称职基金经理的事实。
从前任基金经理郭冬谋的简历看，其拥有10年证券从业经历，2014年靠前次担任基金经理，在担任基金经理前已经在嘉实基金历练了7年，但即便如此，嘉实逆向策略股票基金的业绩也不理想。相比郭冬谋，新任基金经理曲盛伟却只有7年证券从业经历，2017年12月刚刚担任嘉实主题新动力混合基金（070021）的基金经理，而该基金今年以来的业绩也不甚理想。
嘉实基金旗下嘉实逆向策略说的比做的好，两任基金经理“没落”
文/《号外财经haowai.com》杨云
投资最怕的事情就是人云亦云，然而作为权益类基金，各家基金公司在产品设计上本就同质化严重，唯一能区别的就是基金经理的投资风格。
在2015年时，嘉实基金发行了一只嘉实逆向策略股票基金，从名字看似乎“与众不同”。可没想到的是，至今3年多的时间，这只基金却累计亏损了14%，今年的跌幅更是高达34%。
豪言抄底低估值
说的比做的好
在同质化严重的今天，大多是基金的业绩表现都与市场重合。不过，嘉实基金2015年推出的嘉实逆向策略股票型基金却想在众多产品中彰显其不一样的品质，这一点不仅从名字中可以一目了然，而且在投资目标中，该基金也同样显示了这种心态。
发行之初，其投资目标中介绍到：“本基金将采用逆向投资策略，重点投资于价值低估乃至阶段性错误定价的个股品种，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。”
或许是这样的产品确实打动人心，嘉实逆向策略刚一成立就募集了超过26亿元的规模。靠前年，该基金在牛市的衬托下也确定收获了20%的涨幅，但是到了2016年，该基金还是没能逃脱市场整体下挫的影响，业绩下跌了8.2%。
但《号外财经haowai.com》注意到，倾向于挖掘低估值的嘉实逆向策略，在经过2015年牛市之后，仍然牢牢持有着当年的重仓股，比如中兴通讯、烽火通信、中信证券等，尤其是中兴通讯和烽火通信两只股票，从2015年一直拿到2016年，但是在2016年里，这两只股票均出现不小的回调。
2017年，在牛市回归的行情下，中兴通讯再次大涨，但2018年里，该股又被完全打回了原形。那么问题来了，作为投资被错杀的个股，当年买入中兴通讯的逻辑是完全正确的，但当股价大涨后，该基金却并没有考虑股价是否被高估，以至于在多年的持有中，中兴通讯的涨涨跌跌完全是纸上财富。
同时，作为此前被市场低估的消费行业股票，在2017年迎来了大爆发，但根据嘉实逆向策略2017年各季度的前十大重仓股看，该基金却丝毫没有投资这类股票，这也是一个令人不解的地方。从该基金的前十大重仓股看，其在行业上相对比较分散化投资，银行、保险、机械、电气、汽车等行业比比皆是，这一风格也延续到了今年。不过在今年A股大跌的背景下，该基金业绩全面下挫，年内跌幅高达34%，也导致此前的收益尽失，累计业绩还亏损了14%。
基民伤心割肉
两任基金经理“没落”
连续几年业绩毫无吸引力，让当初信心满满的基民坐不住了，不断的离场让嘉实逆向策略的规模变动趋势犹如滑梯一般。截至目前，规模仅有9.01亿元，相比此前的26亿元以上，缩水了66%。
当然，不可否认的是，作为股票型基金，在股票资产必须达到80%以上的情况下，自然很大程度上受到市场行情的影响，但也正是在这个时候，才能凸显出基金经理的主动配置优势。但《号外财经haowai.com》了解，嘉实逆向策略的两任基金经理在投资能力都不理想。
《号外财经haowai.com》注意到，2015年2月2日到2018年7月17日，郭东谋一直管理嘉实逆向策略，任期将近3年半，可惜累计下来收益仅有0.2%，实在让人哭笑不得。
7月18日，嘉实基金发布公告称，郭东谋以个人原因离任基金经理职务，但并没有披露是否转任公司其他岗位。
2018年7月18日开始，曲盛伟接手嘉实逆向策略的基金经理职务，然而5个月后，基金业绩亏损达14.39%。资料显示，曲盛伟曾任融通基金管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司、长盛基金管理有限公司、上海磐信投资管理有限公司股票研究员，海富通基金管理有限公司投资经理，上海盘京投资管理中心基金经理助理。2017年10月，加入嘉实基金管理有限公司股票投资部，2017年12月即担任基金经理职务，虽然其此前的研究经历丰富，但任职基金经理还是仅1年的新手。
除了刚接手5个月的嘉实逆向策略，曲盛伟此前一直管理的是嘉实主题新动力混合，也许是时运不济，曲盛伟刚开始管理就遇到了熊市，导致基金业绩亏损18.75%。而今年内，嘉实主题新动力混合的亏损幅度为17.14%，也就是说，主要的亏损都是今年造成的。
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