怎么买波士顿动力的股票？

怎么买波士顿动力的股票

软银12月11日发布公告称：软银集团将波士顿动力80%的股份转让给现代汽车集团与其附属公司以及董事长郑义宣，软银仍将保留20%股份。本次交易中，波士顿动力公司的估值为11亿美元。接下来具体说说

波士顿矩阵仅仅适用于企业战略管理吗？来看看在股票投资上的作用

波士顿矩阵在企业的战略管理上有着举足轻重的作用，声明远播。既然波士顿矩阵对于企业的管理有着这么巨大的作用，那么反过来考虑，是不是如果按照波士顿矩阵的要求去寻找符合的企业，就能找到具有巨大投资价值的企业股票呢？

首先，我们先简要介绍一下什么是波士顿矩阵吧。波士顿矩阵由美国著名的管理学家、波士顿咨询公司创始人布鲁斯·亨德森在1970年创立的，它主要的思想认为一个企业的产品结构主要有两个基本因素组成，即销售增长率和市场占有率。其中销售增长率代表着企业产品的市场引力，是说明企业产品结构是否合理的外在因素；市场占有率代表着企业产品的市场竞争力，是说明企业产品结构的内在因素。这两个因素进行组合，就有了四种情况，即高销售增长率、高市场占有率的“明星产品”，低销售增长率、高市场占有率的“现金牛产品”，高销售增长率、低市场占有率的“问题产品”以及低销售增长率、低市场占有率的“瘦狗产品”。

那么波士顿矩阵如何指导股票投资呢？根据格雷厄姆的投资理论认为，买一只公司的股票应该看成是购买整个这个公司，那么一个公司是否值得购买，那就要看它的产品是否有竞争力了，因为能给公司带来利润的就是它出产的产品，而公司能否实现增值也就看它的产品是否能持续为这个公司源源不断地带来高额收益。有了以上的理解和波士顿矩阵明确的产品结构要求，我们去找一个有强大增值能力的公司股票也就不是难事了。

根据波士顿矩阵的理论，很显然一个公司的产品如果是高销售增长率、高市场占有率的“明星产品”，那么肯定是会不断给公司带来超额收益的，让公司的不断地实现增值。如果一个公司的产品是低销售增长率、高市场占有率的“现金牛产品”，虽然它的增值潜力不如“明星产品”的公司，但由于它的高市场占有率，也会在一定时期内给公司市值增长带来动力。如果一个公司的产品是高销售增长率、低市场占有率的“问题产品”，说明它需要解决市场占有率低的问题，这个公司可能是一个新兴的公司，产品比较收用户欢迎，但它却面临着前面有行业老大在阻拦的问题，它需要能解决这个问题，从原老大的阻拦下成功突围，这样它就有着很大的增值潜力。如果一个公司的产品是低销售增长率、低市场占有率的“瘦狗产品”，那么显然这个公司的股票就没有买入的必要了，因为这个公司的产品内外在都没有竞争力，公司增值肯定也是没有什么可能的。

举几个栗子吧，巴菲特持有可口可乐公司的股票已经超过三十年了，这三十多年时间里，可口可乐为巴菲特带来了超过150亿美元的盈利，可口可乐公司就是长期保持高销售增长率、高市场占有率的代表，该公司在全球的市场占有率超过48%，有20种品牌饮料年销售额超过10亿美元。还有我们的国酒“茅台”，在酒类市场的市场占有率自然不用问了，而且保持着高增长，产量十几年来翻了一倍以上，价格却没有下降反而上升，典型的“明星产品”，股价自然也是每年都在增长。近期非常火的ZOOM视频会议，销售增长率非常高，但前期一直处于被微软、谷歌等行业大佬的压制之下，近期在疫情下的大爆发一举解决了市场占有率低的问题，估计也是比一年前刚刚上市时增加了三倍，接近440亿美元。

那么具体如何让波士顿矩阵指导选公司股票呢？其实很简单。波士顿矩阵只有两个参数，一个是销售增长率，一个是市场占有率。销售增长率很容易获得，就是每家公司公布的财报里都能看到，从每年的利润表里对比一下就知道了。比较不容易获得的是一家公司产品的市场占有率，这个没有官方的统计，很难获得具体数据的支撑。但选股本来就不是精确的科学，有一个大致的范围就可以了，基本上一家公司产品在行业内的知名度就大致可以代表它的市场占有率。比如，可口可乐公司可以说是家喻户晓，全世界任何地方能看到那个经典的飘带型标志，该公司据统计在全球的市场占有率超过48%。同样的道理，如果一家公司的产品你耳熟能详，那么它的市场占有率一定不会低。由此，应用到具体选股上，如果符合波士顿矩阵里“现金牛产品”和“明星产品”，以及实现突破的“问题产品”，这些公司的股票在市场低迷时在合适的价格买入，都是应该长期持有的超值股票。

怎样买到10倍股、100倍股？

怎样买到10倍股、100倍股？那就看看成长股之父、巴菲特的另一位老师菲利普·费雪怎么说。

很多人读过成长股之父费雪的《怎样选择成长股》，却不知道他还写了另一本书《费雪论成长股获利》，在这本书里，他对成长股的投资方法做了更多解释。

成长股的靠前性原理：戴维斯双击

要获得10倍股的收益，只有一个办法，那就是寻找 戴维斯双击 的机会：一方面，公司有良好的成长性，EPS（每股盈利）在提高；另一方面，市场对该公司从不认可到认可，从不关注到关注，公司迎来PE（市盈率）提高的 拐点 。

在《怎样选择成长股》里，费雪讲的都是什么样的公司EPS会提高，却鲜有提到PE的提高。所以很多人认为，所谓的成长股投资，就是找到“高成长”的公司然后买进去就行了。可惜费雪大师自己都没有在书中提到戴维斯双击给EPS带来的乘数效应。

而PE为什么会提高？这是一直困扰投资者的问题，甚至可以说是一个 玄学 。

所以，传统的价值投资者索性懒得考虑这个问题，他们的想法是：我只关心EPS的提高，如果PE也有幸提高了，那就当我捡到宝了。如果只赚到“单击”的钱，我也满足了。

所以， 价值投资者一般不考虑PE ，把它当成一个缘分，比起所谓的百倍收益率，他们更加追求确定性，他们偏好市值已到千亿、万亿的股票，这些公司在行业内有稳固的地位，EPS的成长具有确定性，但PE的提高，可能性不大，也不去追求。

这么做，不是不行，事实上巴菲特等人也经常这么做。 但如果你的能力圈不仅于此 ，并有志于赚到更大的收益，那就必须研究PE提高的原理，利用戴维斯双击带来的乘数效应，获得10倍以上的回报。

PE如何提高？

用玄学一点的话讲，就是“受到机构投资者的青睐”。

那么问题来了：机构青睐什么样的股票？

机构一般管理庞大的资金，而且比较理性，他们追求的是 确定性 。

如果一家公司，是行业里的细分龙头、潜力股，有不错的管理层，正在发生变革，但因为市值还很小，变革还没有成功，偏好确定性的机构投资者会选择观望。

如果这家公司进一步发展，证明了自己的强大，在一帮没有被发现的公司中，不断地成长起来，最终证明了自己的龙头地位，那么机构投资者可能会开始关注它、配置它。总体而言，这类公司有如下特征：

• 行业的龙头；
• 良好的基本面，符合我们在《》一文中所提到的 拐点 ，是一致的。
  
  • 总之，不要在太早期的时候买，就算你相信公司会出现改变，但埋伏得太早，你得忍受长时间的煎熬；
  • 也不要在太晚的时候买，当大家都发现它了，双击都击完了，没你事了；
  • 较好的选择，就是在出现拐点的前夕介入。

  很多韭菜之所以高位接盘，是没有区分PE的提高是由什么带来的。比如半导体火的时候，很多票涨到200倍PE，韭菜们喊着yyds进去了，这是纯粹情绪刺激带来的临时性上涨，而非 基本面变化 带来的估值中枢的永久提高。

  如何兼顾确定性？

  说到这里，很多传统价值投资者就要批评了：成长很不靠谱，那些搞什么新工艺、新技术的公司，一地鸡毛的很多，你若是为虚幻的故事买单了，岂不哭晕在厕所？

  对此，邱国鹭先生在《投资中最简单的事》一书中已经提出解决方案：当行业格局清晰，龙头明显跑出来的时候再出手，来得及。邱国鹭先生有句名言：“宁数月亮，不数星星。”既然如此，我就等“月亮初升”的时候介入，一方面顾及了确定性，不至于追求纯粹的高成长而押错宝；另一方面，此时介入也不会太晚，不至于吃不到大肉。

  百倍强势股的买点：困境反转

  虎父无犬子，菲利普·费雪的儿子肯尼斯·费雪，继承了他爹的衣钵，也当上了一个成长股投资家，他进一步发展了老爹的理论：寻找 陷入困境 的股票。

  肯尼斯·费雪在《超级强势股》中画了这么一张图：

  一开始，一家公司因为推出了新产品、新工艺、新技术，或者进入了什么新领域，总之就是搞了个新东西，市场high了，把股价猛地推高，但 任何新尝试都必定不会一帆风顺，不及预期是肯定的 。随着业绩不及预期，市场会来个 戴维斯双杀 ，杀出一个黄金坑，这个黄金坑就是合适的买点。

  可以这么理解：

  • 老子菲利普·费雪认为，你可以买在比较早期的时候，此时公司的基本面处于变化的拐点上，市场还不知道；
  • 儿子肯尼斯·费雪认为，如果你抓不住这个拐点，不妨就让市场狂热一波，等不及预期来个双杀，杀出黄金坑后，你再介入。

  这一招之所以可行，恰恰在于市场很喜欢“预期差”的打法。一家公司增速30%，已经很好了，但之前市场预期它要增长31%，这就叫“不及预期”，于是虽然增速很高，股价却要下跌。虽然不及预期，却不改变这家公司增速30%的事实。

  无论是券商还是机构，都喜欢把“预期”挂嘴上，涨了就是“超预期”，跌了就是“不及预期”，很多高增速，但市场赋予不切实际的高预期的公司，都会因为“不及预期”砸出个黄金坑。

  砸到多少钱合适？

  菲利普·费雪并没有给出明确的估值方法，他只说了正确的废话：合适的时候可以买。

  肯尼斯·费雪则提出了 PS（市销率）为主，PR（市研率）为辅 的方法。PS＜1，较好＜0.75，如果是成熟的大公司，PS应＜0.4；同时结合PR，PR较好＜10，再差也必须＜15。

  美股行情和A股不同，以上数字仅供参考。比如宁德时代的PS，历史以来的低点也高达3.5倍以上，评价PS=9.37倍，根本达不到肯尼斯·费雪说的1倍以下。A股的估值中枢，本来就高于美股。

  恒瑞医药10年下来的PS更高，最低点在2013年，但也高达6倍，如果照搬费雪的数据，你会完美错过。

  没有什么科技含量，作为“倒爷”的中国中免，也是经典的10年10倍股，但是10年前，它的PS也在1.58倍。

  最确定的是贵州茅台，2014年梦寐以求的黄金坑，也有4.36倍PS。

  所以肯尼斯·费雪所说的“PS＜0.75倍”的所谓原则，在我们A股市场恐怕根本不适用，因为从历史上看，你会因为过于不现实的保守，而失去很多机会。我个人认为PS只有在PE等估值法不能用的时候作为补充。

  但有一个原则是颠覆不破的：

  买好的，也要买得好。

  无论是格雷厄姆，还是费雪父子，都追求俩字： 便宜 。不同的是，格雷厄姆对此的权重更高一些，费雪父子对此更宽容一些。

  唯一不同的是韭菜，在市盈率200倍的时候喊着yyds冲进去。

  成长股的估值确实是个难题，对于传统的价值投资者而言，估值有且只有一个底层逻辑，那就是DCF模型，然而处于成长期的公司恰恰无法使用这个模型，要么是现金流波动实在太大，难以计算，要么是处于扩张期，资本支出太高，根本算不出合理的自由现金流（典型的就是宁德时代）。这就为什么传统的价值投资者都偏好白酒、消费、医药，不是说他们多喜欢这些行业，仅仅是 因为算得清楚 。他们不是不想买宁德时代、比亚迪，只是给这些公司估值，实在超出了能力圈。

  但是，PS、PR估值法，在业内存在争议，从底层逻辑来看，公认最科学、最安全、最有说服力的，当然是DCF模型，然而肯尼斯·费雪的理由是：我们投的是成长股，我看好的是营业收入的增长，正因为如此，我对盈利的要求是可以放宽的，甚至允许公司在亏损。我最看重的就是增长，所以我付出去的价格（P），与营收（S）要挂钩。

  价值投资者批评这种方法，认为很多公司的增长其实没有价值，成了价值破坏者。但费雪认为，如果一家公司因为增长抢占了市场份额，获得了市场地位，那么即使眼下是亏损的，未来，它是可以利用垄断地位赚到钱的。他提出了这么一个公式：

  波士顿动力再次易主：虽然技艺超群，仍然逃不脱任人摆弄的命运？

  软银12月11日发布公告称：软银集团将波士顿动力80%的股份转让给现代汽车集团与其附属公司以及董事长郑义宣，软银仍将保留20%股份。本次交易中，波士顿动力公司的估值为11亿美元。这笔交易预计将在2021年6月份之前完成，但需要当局的审批。

  软银在公告中主要强调了4点：

  • 现代汽车集团将获得价值11亿美元的波士顿动力的控制权，旨在发展机器人和移动出行，以实现人类进步
  • 现代汽车集团与波士顿动力在技术上高度互补，通过与软银集团的持续合作，推动高功能机器人的开发和商品化
  • 机器人技术将与自主驾驶、UAM、智能工厂结合在一起，发挥协同效应
  • 现代汽车集团与波士顿动力一起，创建从机器人组件制造到智能解决方案的机器人价值链

  软银于2017年6月从谷歌母公司Alphabet收购波士顿动力，让其视为“信息**”版图的一部分。

  现在，还有很多由人力无法解决的问题。智能机器人将成为启动下一阶段信息**的关键驱动力。而Marc和他的波士顿动力团队无疑是先进动态型机器人领域的技术领导者。我很欢迎他们加入软银这个大家庭，并期待能支持他们继续推动机器人领域的发展，探求让生活更加轻松、安全和高效的应用方式。

  通过收购波士顿动力，加上人形机器人Pepper、NAO、Romeo以及清洁、搬运机器人，软银在机器人领域几乎成为人形机器人领域的一代霸主，从机器人操作系统到机械控制以及硬件， 拥有了比较完整的机器人技术基础。借助软银的资金支持，波士顿动力在这三年也获得了比较好的发展，技术上更加惊艳，在商业化方面也探索出了一些应用场景。

  （注）图片来自软银机器人官网

  从资本的角度来讲，波士顿动力当时加入软银集团，算是一个比较好选择。软银在投资对象的经营方面一般不作干涉，波士顿动力经营团队可以保持相对*的决策，同时依靠软银在全球的资本纽带拓展合作资源和商业机会。但当时估计没有什么人能够预料软银激进的投资策略带来的资本困境。现在软银为了自保，出售部分阿里股份，出售ARM……波士顿动力由软银投资，而不是由软银愿景基金投资。从下面的软银愿景基金的投资版图来看，不管是软银愿景基金一期还是二期，都没有波士顿动力的身影。软银愿景基金的投资矩阵也可以因为资金问题出现变动。

  （注）图片来自软银集团官网

  出售波士顿动力大部分股份，仅仅是软银“舍车保帅”的一环，也可能是软银在目前的经营状况下不得已而为之的事情。孙正义关于新冠疫情对经济的影响的短期看法比较悲观。要手持800亿美元，心里才不慌，用他自己的话来说：“任何事情都有可能发生，但我仍想为最坏的情况做好准备。”

  孙正义曾经经历过日本互联网泡沫经济破裂的最残酷的岁月。2000年2月，软银股价达到每股约20万日元，市价总额仅次于丰田，达到20兆日元。然而，泡沫破灭的时候，股价崩到大约1%，市价总额仅有2800亿日元。

  正是经历了次贷危机，甚至经历了互联网泡沫破裂等严酷的场景，孙正义对于“任何事情都有可能发生”的理解可以说是刻骨铭心的，对孙正义而言，可以从两个方面来理解：

  在危机面前，“任何事情都有可能发生”的情况下，就是做最坏的打算，并做到“手里有粮，心里不慌”，比如准备800亿美元，让软银集团可以在即使最险恶的商业环境中度过危机。在机遇面前，“任何事情都有可能发生”的情况下，就是做主动的进攻，对看准的投资对象进行投资，以“雪中送炭”低价购入股票，扩大软银集团的“群战略”版图。

  这次波士顿动力的大部分股份易主，对软银来说，其梦想实现的机器人帝国，如果没有了波士顿动力，不管是在硬核技术上，还是在商业影响力方面都会大打折扣。甚至可以说，软银不再是那个可以引领世界潮流的“机器人帝国”。

  对波士顿动力来说，虽然软银还持有一部分股份，但在很大程度上意味着，在资本上失去了一个可以大手笔提供资本来源的非常慷慨的“金主”，在经营上也失去了一个可以放手经营团队自主经营、拥有宽松的决策环境的“老板”。

  那么接下来呢？现代汽车收购波士顿动力的话，能带来怎样的好处呢？

  • 确保波士顿动力持续发展的资金？
  • 帮助波士顿动力发展的商业资源？
  • 能给波士顿动力带来现金流的商业模式？
  • 充分发挥波士顿动力的技术的应用场景？
  • ……

  从目前的信息来看，现代汽车从2010年开始着手可穿戴机器人的开发，据说2015年攻克相关核心技术，并陆续应用到工业、医疗领域。

  （注）图片来自现代汽车集团官网

  现代汽车设有专门的机器人研究机构（Robotics Lab），已经研发出座椅式机器人、背心式机器人、工厂辅助机器人、医疗用机器人、酒店配送机器人，形成了一定的产品体系。应该说在机器人领域拥有了一定的技术积累和应用基础。

  （注）图片来自现代汽车集团官网

  其研发的可穿戴式机器人Vest Exoskeleton还刚刚赢得了德国红点设计大奖（创新产品类）。

  （注）图片来自现代汽车集团官网

  从现代汽车的体量以及应用场景来说，波士顿动力的产品技术与现代汽车可能有比较好的互补性，可以相互促进。但是，波士顿动力的惊艳技术是否能在商业中也能表现得同样惊艳，仍然难以预料。对波士顿动力来说，加入谷歌、加入软银都曾经给公司带来了无限的遐想，但结果还是没有摆脱被出售的命运。

  以上就是怎么买波士顿动力的股票？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！