中国证券交易所上市的股票有哪些板块？

中国证券交易所上市的股票有哪些板块

文 / 沈春晖本文分为三个部分：一、可供选择的板块；二、进行板块选择时的考虑因素；三、结论与建议。一、可供选择的板块拟在A股IPO的发行人有三类板块可供选择，分别是：1）上交所主板......接下来具体说说

A股都有哪些板块？

1、主板

主板又称为靠前板，主板是沪市和深市证券发行、上市及交易的主要场所，对上市企业的要求较高。在任何资本市场中，主板市场都是历史最为悠久、体量最为庞大的交易市场，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，能反映出经济发展的状况，因此被称为国民经济的晴雨表。

主板的交易限制：比较低，只要用户年满18周岁就可以开户。

2、中小板

小板市场是相对于主板市场而言的，是深交所主板市场中单独划分出来的一个板块，也属于一板市场。中小企业板的建立是构筑多层次资本市场的重要举措，也是创业板的前奏，是流通盘1亿以下的创业板块。

中小板的交易限制：用户年满18周岁且开通了深市账户就能交易，一般投资者在开户时会同时开通深市和沪市的股票交易账户。

3、创业板

创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，设立初衷是为暂时无法在主板市场上市的创业型企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板是对主板市场的重要补充，在资本市场占有重要的位置。

创业板的交易限制：创业板股票账户开户要求个人投资者拥有2年以上的股票投资经验，以及个人投资者证券账户前20个交易日的日均资产不少于10万元。（这里需要注意一点：两年以上投资经验指的是从靠前笔股票交易开始，而不是从开户开始）

4、科创板

科创板在上海证券交易所设立，*于现有主板市场的新设板块，在科创板内进行注册制试点。科创板的设立初衷是主要服务符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

科创板的交易限制：科创板股票账户开户要求个人投资者拥有2年以上的股票投资经验，以及个人投资者证券账户在开通前20个交易日日均资产不低于50万元人民币。（这里的资产不仅包括股票、基金，账户里的现金也算，开通后资产可以因自身安排转出。所以也有人取巧，放50万元在账户里买一个月的场内货基，开通相应权限后立刻转走。）

5、新三板

新三板是指全国中小企业股份转让系统，简称全国股份转让系统，是区别于“一板”主板市场和“二板”创业板市场的概念，是对公司性质的定性。新三板是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。

新三板的交易限制：新三板创新层的开户条件：两年以上股票交易经验，风险承受能力C4以上，前10个交易日日均资产不能低于100万；新三板基础层开户条件：要有两年股票交易经验，风险承受能力C4以上，前10个交易日日均资产不能低于200万。

6、北交所

北交所全名为北京证券交易所有限责任公司，是全国中小企业股份转让系统有限责任公司的全资子公司，全国股转公司是北交所的唯一股东。之前新三板有三层：基础层、创新层、精选层，不同资质的公司在这三个不同的平台挂牌。而现在，精选层就不存在了，精选层的公司全部移入北交所，并且进入我们最熟悉的A股市场进行交易买卖。新三板只剩下基础层和创新层，而想要进入北交所，就必须先进入创新层。

北交所的交易限制：科创板股票账户开户要求个人投资者拥有2年以上的股票投资经验，申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，申请开通前20个交易日中资产大于等于50万的天数不少于3个交易日。

上海证券交易所，简称上交所，它的重点是什么？

【叙市操作笔记9.21盘后】 “你对印度股市怎么看？”

“目前观点分为两派，激进派认为它是一个欺诈市场，评级需要继续下调。而我是一个保守派”

“所以您看好市场？”

“不，我认为激进派的评级还是太保守了……”

……

“当下经济的缺乏资金还是政Ｃ？”

“都不是，主要是要依靠群众”

“您的格局很高啊，人心齐、泰山移，共克时艰？”

“不，现在缺乏一大批消费旺盛、炒股积极、买房踊跃、而且还能尽力生娃的群众。且信心十足，顾全大局。”

……

“上海证券交易所，简称上交所，它的重点是什么？”

“上海？”

“不，是‘上交’”

……

“嘲笑刮刮乐，理解刮刮乐，成为刮刮乐”

刘姝威称金地股份转融通做空是公开抢钱，我们也聊过很多次了，没有太多好说的，给吃瓜群众们一点数据吧。

段子聊完了，关于行情，其实没有太多可聊的，现在还留在场子里的，都是在等待反转的信仰派，当然，不排除被动信仰的股友。

这种行情最重要的就是保住有生力量，才能熬过去。今天市场中位数下跌0.75%，上证-0.77%，深成指-0.9%，创业板-0.99%。

如果每天都跑输大盘，对于账户是极大的消耗。

股票组合今天-0.57%，跑赢大盘，金元顺安的净值要晚上才公布。

目前跟投的小伙伴已经有60人，提出的使用建议，我这边都有收到并反馈给平台了，会尽快完善功能。

关于调仓频率，股票组合的成分股，我每个季度会根据新的报表基本面来调一次。那些每天都要调整的短线组合，太考验时效性和股友精力了，我觉得并不适合绝大部分股友用于跟投。

动手能力强的股友，可以在组合成分股基础上自己做日内T增厚收益。

​今天小日子的$日经ETF(159866)没有独善其身，媒体围日救A吧，“日经指数2日重挫近700点”了……

​好歹有点工业企业补库存预期的化工板块，$化工ETF(159870)今也接近前低0.64，W底能否形成，可以重点关注着。

​$港股通医药ETF(513200)又回到了0.815的震荡区间，底部阶段不能偷懒，不T起来就是反复过山车。

【文中所涉个股和ETF仅作为文章案例，方便行情跳转，不作为买卖推荐。】

A股IPO漫谈：上市板块的选择

文 / 沈春晖

本文分为三个部分：一、可供选择的板块；二、进行板块选择时的考虑因素；三、结论与建议。

一、可供选择的板块

拟在A股IPO的发行人有三类板块可供选择，分别是：1）上交所主板和深交所中小企业板；2）上交所科创板；3）深交所创业板。此外，新三板的“精选层”实行竞价交易制度，在精选层挂牌上市也被称为小IPO。因此，也可以把新三板“精选层”列为第四类选择。

上交所主板与深交所中小企业板实际上均是我国多层次资本市场的靠前层级。虽然名称不同，但实质上均属于“主板”，也均沿用核准制的审核方式。目前两者也适用相同的发行条件和相同的审核通道。发行人选择在上海和上交所上市，则为上交所主板；发行人选择在深圳和深交所上市，则为深交所中小板。除此之外，没有区别。

此外，深交所也还有“主板”板块，但目前只有存量公司交易，不接受新公司的上市申请。深交所正在酝酿将中小企业板与原有的主板合并为新的深交所“主板”。

深交所创业板是我国多层次资本市场的第二层级，其已经于2020年开始适用注册制的审核方式。

上交所科创板是我国最先试行注册制的板块，于2019年开板。其与创业板一样，属于我国多层次资本市场的第二层级，还是属于靠前层级，目前尚有争议。

精选层则属于我国多层次资本市场的第四层级。

二、进行板块选择时的考虑因素

1.发行条件差异

各板块适用的发行条件不同，特别是财务条件具有很大的区别。主板、小企业板条件比较单一、刚性，其它三个板块根据企业发展状况和类型的不同，有多套标准可以灵活选择。

进行板块选择的前提是首先要满足各板块的发行条件，特别是财务条件。

2.行业属性和定位

（1）科创板对于行业和科创属性有明确要求

在科创板上市要求发行人在支持和鼓励科创板定位规定的相关行业领域中，同时符合科创属性。

《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》明确规定：申报科创板发行上市的发行人，应当属于下列行业领域的高新技术产业和战略性新兴产业：

（一）新一代信息技术领域，主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、软件、互联网、物联网和智能硬件等；（二）高端装备领域，主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关服务等；（三）新材料领域，主要包括先进钢铁材料、先进有色金属材料、先进石化化工新材料、先进无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料及相关服务等；（四）新能源领域，主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能及相关服务等；（五）节能环保领域，主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关服务等；（六）生物医药领域，主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关服务等；（七）符合科创板定位的其他领域。

科创板定位规定的相关行业领域中，同时符合下列 3 项指标的企业可以申报科创板上市：（一）最近3年累计研发投入占最近3年累计营业收入比例5%以上，或者最近3年研发投入金额累计在6000万元以上；其中，软件企业最近3年累计研发投入占最近3年累计营业收入比例10%以上；（二）形成主营业务收入的发明专利（含国防专利）5项以上，软件企业除外；（三）最近3年营业收入复合增长率达到20%，或者最近一年营业收入金额达到3亿元。采用第（五）项上市标准（即市值+技术优势标准）的发行人除外。

具备下列情形之一，科技创新能力突出的发行人，不受前条规定的科创属性指标的限制：（一）拥有的核心技术经国家主管部门认定具有国际领先、引领作用或者对于国家战略具有重大意义；（二）作为主要参与单位或者核心技术人员作为主要参与人员，获得国家自然科学奖、国家科技进步奖、国家技术发明奖，并将相关技术运用于主营业务；（三）*或者牵头承担与主营业务和核心技术相关的“国家重大科技专项”项目；（四）依靠核心技术形成的主要产品（服务），属于国家鼓励、支持和推动的关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料等，并实现了进口替代；（五）形成核心技术和主营业务收入相关的发明专利（含国防专利）合计50项以上。

发行人申报时，应当按照本规定所附示范格式的要求，提交关于科创属性符合科创板定位要求的专项说明。专项说明应当突出重点，直接明了，有针对性评估是否属于科创板服务的行业领域、是否符合科创属性要求等。保荐机构推荐时，应当按照本规定所附示范格式的要求，出具发行人科创属性符合科创板定位要求的专项意见，重点核查发行人行业领域归类和科创属性认定的依据是否真实、客观、合理，说明核查内容、核查方法、核查过程及核查取得的证据。

也就是说， 科创板是按照行业+指标的方式来进行规定 的。 首先需要发行人属于六类高新技术产业和战略性新兴产业，其次是符合科创属性评价指标。后者又是按照“常规指标+例外条款”的结构，包括3项常规指标和5项例外条款。企业如同时满足3项常规指标，即可认为具有科创属性；如不同时满足3项常规指标，但是满足5项例外条款的任意1项，也可认为具有科创属性 。

这种指标体系的设计在确保科创属性评价过程具有较高可操作性的同时，又保留了一定的弹性空间，体现增强资本市场对科技创新企业包容性的改*导向。

有两个问题需要特殊说明。

靠前， 行业范畴中，“符合科创板定位的其他领域”这个“1”（兜底条款）总体上是从严把握。 11月26日被科创板上市委否决的兴嘉生物（也是科创板第二家被否企业），聆讯时的一个问题就是说明是否对自身科创板定位进行合理的评价。我们看到，该企业在审期间把行业从“生物医药”改成了“符合科创板定位的其它领域”。

就前面具体的6个行业而言，也需要按照产业实质来理解。例如，新一代信息技术领域中提到“软件”企业，但并不是所有搞软件开发的都属于，大多数其实是简单的集成，并非硬科技企业。

第二，五项例外条款，一方面虽然名为“例外”，但实质上体现了更高的要求，可以理解为重点支持；但在另一方面，由于大多不是明确的量化指标， 交易所 总体上是从严掌握，发行人和保荐机构申报前可与交易所进行沟通 。

（2）创业板对行业有明确的负面清单要求

根据《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（2020年），创业板支持和鼓励符合创业板定位的创新创业企业申报在创业板发行上市。

该文件要求，保荐人应当顺应国家经济发展战略和产业政策导向，准确把握创业板定位，切实履行勤勉尽责义务，推荐符合高新技术产业和战略性新兴产业发展方向的创新创业企业，以及其他符合创业板定位的企业申报在创业板发行上市。

属于中国证监会公布的《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》中下列行业的企业，原则上不支持其申报在创业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外：（一）农林牧渔业；（二）采矿业；（三）酒、饮料和精制茶制造业；（四）纺织业；（五）黑色金属冶炼和压延加工业；（六）电力、热力、燃气及水生产和供应业；（七）建筑业；（八）交通运输、仓储和邮政业；（九）住宿和餐饮业；（十）金融业；（十一）房地产业；（十二）居民服务、修理和其他服务业。

与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业，支持其申报在创业板发行上市。保荐人应当对该发行人与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合情况进行尽职调查，做出专业判断，并在发行保荐书中说明具体核查过程、依据和结论。深交所在发行上市审核中，将对这种类型的发行人的业务模式、核心技术、研发优势等情况予以重点关注，并可根据需要向本所行业咨询专家库的专家进行咨询。发行人及其保荐人可在申报前，就相关条款的理解和适用进行咨询。

也就是说，创业板是按照总 体定位（高新技术产业和战略性新兴产业发展方向的创新创业企业）+负面清单（排除12个行业）+例外情况（属于12个行业，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业）来进行规定 的。

判断发行人是否能否申报创业板，建议首先考察其是否属于这12个负面清单行业。如果不是，一般情况下是可以申报的。如果是，那么就要考察其是否能否认定为与“四新”相融合的创新创业企业。例如，一家商业银行属于负面清单中的金融业，但如果其一开始就是利用全新的金融科技手段而开办的互联网银行，就有可能符合定位。

（３） 精选层的行业要求比较宽松

精选层总体上对行业要求比较宽容，根据《全国中小企业股份转让系统精选层挂牌审查问答（一）》（2020年），发行人不得属于产能过剩行业或《产业结构调整指导目录》中规定的限制类、淘汰类行业。产能过剩行业的认定以*务*主管部门的规定为准。

精选层设立初期，优先支持创新创业型实体企业，暂不允许金融和类金融企业进入精选层，后续将结合深化新三板改*措施落地情况及监管环境统筹考虑。前述金融和类金融企业是指，由中国人民银行、中国银保监会、中国证监会监管并持有相应监管部门颁发的《金融许可证》等证牌的企业，私募基金管理机构，以及小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、典当公司等具有金融属性的企业。

也就是说，除了 暂不允许金融企业上精选层外，其它限制条件与主板中小板类似，即不允许产能过剩行业、限制类、淘汰类行业和类金融行业 。

二、进行板块选择时的考虑因素

3.发行人的“块头”（净利润规模）

在核准制审核时期，相较于发行条件对财务条件的明文规定，更重要的选择依据在于发行人的“块头”，主要指最后一年的净利润规模。

从审核实践来看，发行条件中的盈利要求只是最低要求，实际对IPO企业的盈利能力通常要远远超过这个底线，即需要发行人具备一个远高于上述法定要求的“块头”。这主要是基于核准制审核中的风险导向审核理念，一方面是要为会计核算的弹性空间留有余量，另一方面也是担心盈利规模小的企业抗风险能力弱，变脸甚至亏损的可能性更大。2018年之后， 一般要求申报主板和中小板企业最后一年的净利润规模不得低于8000万元。

注册制审核下，发行条件对于企业盈利的要求更为弹性，甚至允许符合一定条件的未盈利企业上市。净利润水平不再是影响企业能否通过审核的较为刚性的约束。但是，如果选择科创板、创业板上市标准中较为针对相对成熟企业的标准，例如创业板靠前条标准，盈利水平仅仅刚刚“过线”，企业其它亮点又不突出的话，在审核中可能会遭遇更为严格的对待。

4.审核速度与审核确定性

从审核速度看，科创板和创业板由于规定了明确的审核时限并严格执行（审核时间三个月、回复问询三个月），总体上审核时间较快。 从2020年下半年的情况看，正常情况下发行人从受理到通过上市委审核约需要四个月，从过会到提交注册再到注册通过约需要一到二个月。 主板中小板审核没有遵循严格的时间的限制，耗时相对较长，但相比过去排队积压严重的时候仍然有很大的提升。

审核确定性主要看过会率（通过科创板、创业板上市委员会和主板中小板发行审核委员会审核的名义过会率）和实际成功率（实际成功发行上市的企业数量相比申报受理的企业数量的比率，因为相当一批企业因为各种原因主动或者被“劝退”而撤回发行申请）。 由于申报主板中小板需要一定净利润规模的观念已经被发行人和保荐机构普遍接受，因此申报主板中小板的企业普遍“块头”较大，成功率也较高。 从名义过会率来看，无论是注册制的科创板、创业板和主板中小板，过会率均大幅提升。”过会不是新闻，不过会才是新闻”已经成为普遍情况。从实际成功率来看，科创板、创业板大概80%的比率，主板、中小板与之也无明显差别。

5.发行市盈率

就发行市盈率而言，目前 主板、中小板企业的发行市盈率均受到市盈率上限（23倍）的限制。科创板、创业板没有此等限制性规定，总体上采取相对市场化的方式通过询价确定发行价格，理论上可以获得远远高于23倍的发行市盈率。

从实际情况看，因为发行人自身行业、成长性等情况的差别和发行工作本身的质量不同，科创板、创业板的发行市盈率呈现很大的差异。也有相当一部分企业最终确定的发行市盈率甚至低于23倍。

6.流动性与二级市场估值

从二级市场估值看，目前科创板高于创业板，创业板远高于主板中小板。 按照中证指数有限公司2020年11月27日公布的主要板块最新市盈率，创业板为59.64倍，中小企业板为35.31倍，而整个沪深A股为20.6倍。而科创50的市盈率为74倍。但是，随着市场的成熟，个股的估值水平受整体板块估值水平压制的情况在变弱，市场也越来越看重个股本身的价值。不考虑个股本身的情况，只是因为板块的差异就能获得高估值的可能性越来越小。

从长远看，整个板块的市盈率主要取决于上市公司的质量，也受到流动性等因素的影响。影响流动性的一个因素是投资者参与门槛。 目前 主板中小板没有对投资者设置门槛，创业板要求10万（指投资者前20个交易日日均资产量下限），科创板要求50万，精选层要求100万。 但随着A股市场机构投资者占比越来越大，主要针对个人投资者的门槛限制对于市场流动性的影响会减小。

7.上市后资本运作的便利程度

从上市后资本运作的便利程度（主要指再融资和重大资产重组）上看， 科创板和创业板由于实施注册制，明显优于主板中小板。这主要体现在四个方面 ： 其一，再融资和资产重组的条件有所放松；其二，再融资和资产重组的注册审核程序有所简化（例如创业板再融资交易所审核期限为2个月，注册期限为15个工作日；增加更为简化的“小额快速”程序）；其三，部分品种的融资额度限制有所放松（例如配股数量上限提升至发行前总股本的50%）；其四，增加部分品种（例如增加定向转债）。

8. 对股东减持的限制

就股东减持而言，创业板与科创板基本相同，主要较主板中小板作出以下变动：

1）对未盈利上市企业实现盈利前控股股东减持比例、董监高所持股份锁定期等作出特别安排，即控股股东和实控人在3 年无法减持*发前股票的基础上，第4、5年每年减持的数量还不得超过公司总股数的2%。同时董监高也无法在3年减持*发前股票。

2）增加上市公司触及重大违法强制退市情形下，特定主体禁止减持的规定。

3）强化控股股东、实际控制人减持股份的披露要求。

4）明确股东可以通过非公开转让、配售方式转让*发前股份。

总体来看，创业板、科创板与主板中小板在股东减持政策上 基本一致，没有太大的影响。而且，新增加的非公开询价转让（转让比例不低于1%、转让低价不低于7折）、配售（转让比例不低于5%、转让低价不低于7折）方式 与成熟市场接轨，有利于股东在减少市场冲击的情况下实现减持。

9.对保荐机构的影响

对于保荐机构而言，企业申报板块的不同主要是两个方面的影响。

其一，发行时，保荐机构是否需要投入资金参与“跟投”（以与发行价相同的价格参与认购，认购比例根据发行规模的不同在2-5%之间浮动，锁定期比一般战略投资者的延长一倍，达到24个月）。 科创板要求所有项目均需要保荐机构相关子公司强制“跟投”，创业板仅对未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业和高价发行企业 （指发行定价高于“四个值孰低”的企业，即发行定价超过网下投资者有效报价的中位数和加权平均数，以及公募基金、社保基金、养老基金、企业年金基金和保险资金等五类中长线资金有效报价的中位数和加权平均数等四个值的孰低值）要求强制“跟投“。

一般认为，强制“跟投”的存在，使得保荐机构在保荐承销费的收取上有了更大的议价空间，往往要求收费能够基本覆盖预计的“跟投”数额。

其二， 主板中小板需要保荐机构在招股说明书承诺“先行赔付”，创业板、科创板则不需要。 先行赔付强制性规定的存在，理论上使得保荐机构担负更大的经济责任。

《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书（2015年修订）》明确规定招股说明书扉页应载有“保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大纰漏，给投资者造成损失的，将先行赔付投资者损失”。新《证券法》虽然也对此进行了规定，但使用的是“可以”，而非强制性规定。其第93条规定：“发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的，发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司可以委托投资者保护机构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。

10.地域方便程度与习惯

上交所主板位于上海，深交所中小企业板位于深圳。企业从地域方便程度来看，特别是对于本身就位于长三角、深三角的发行人而言，就近选择交易所也可能带来一定的方便。

三、结论与建议

目前，科创板和创业板已经实施注册制，审核时间更短，审核的确定性更强，发行价格总体上市场化，已取消市盈率管制上限。而且，这两个板块对于申报企业的行业属性有一定的要求，总体上代表了新经济新产业新模式的经济发展和转型方向。因此， 在条件均具备的情况下建议首先选择科创板和创业板。 就这两者而言，由于科创板对于科创属性有明确要求，能够符合条件的企业数量相对较少，因此，个人建议可以优先选择科创板。

在不满足科创板和创业板要求的情况下，如果具备一定的盈利规模，建议申报主板中小板。 选择了主板中小板，建议可以优先根据地域方便程度选择具体板块，希望去上海上市的选择上交所主板，希望去深圳上市的选择深交所中小板（深交所主板与中小企业板并轨后则为深交所主板）。

需要说明的是，目前主板中小板虽然还是核准制审核，但审核周期也在明显缩短，审核确定性也在明显增强。一些实质上比较传统的企业， 如果净利润水平能够达标，但行业属性申报创业板、科创板比较勉强，预期发行市盈率又不会超过23倍或者太多，也可以考虑申报主板中小板。

以上就是中国证券交易所上市的股票有哪些板块？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！