股票隔山打牛什么意思？

股票隔山打牛什么意思

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隔山打牛：金融大崩溃

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隔山打牛：金融大崩溃

副标题：探寻金融大崩溃的起因、经过和影响

引言：

金融大崩溃是指金融市场中突发的大规模经济危机，给经济体系和社会带来严重的影响。

本文将深入探讨一次被称为“隔山打牛”的金融大崩溃，从起因、经过和影响分析这一事件的底层原因和宏观影响，旨在揭示金融市场的脆弱性和危机循环。

一、起因：泡沫膨胀与不稳定因素

隔山打牛金融大崩溃的起因可以追溯到数年之前，当时各类金融资产如股票、房地产和债券等都经历了长时间的快速增长。资产价格的上升使得投资者信心增强，进一步推动了市场热潮。然而，这种增长并非永远可持续，金融市场的上涨也伴随着坏账的增加，对金融体系稳定性造成潜在威胁。

1. 股市繁荣及其背后风险

股市的繁荣是隔山打牛的先兆之一。在繁荣时期，许多投资者和机构都在股市上获得了丰厚的回报，不少人将全部财富投入其中。然而，背后的风险也在逐渐积累。一旦市场信心动摇，投资者纷纷抛售股票，市场迅速崩溃，形成恶性循环。

2. 房地产泡沫的煽动

房地产市场也是金融大崩溃的重要原因之一。由于低利率和宽松的信贷政策，房地产市场一度狂欢，房价不断上涨。然而，随着房价逐渐脱离实际价值，房地产泡沫开始膨胀。泡沫的破裂对金融体系会造成严重冲击，股市和债券市场也会受到波及。

3. 隐藏的债务危机

金融大崩溃背后还存在着隐藏的债务危机。城市、企业和个人的债务负担逐渐加重，风险逐渐积聚。

在繁荣时期，债务问题并未得到足够关注，而一旦市场发生剧烈波动，债务问题将浮出水面，成为崩溃的重要推手。

二、经过：市场崩溃与危机传染

隔山打牛的经过可以概括为市场崩溃和危机传染两个阶段。

1. 市场崩溃的恐慌时刻

市场崩溃往往是由某个事件触发的，比如政策变化、经济数据异常、公司倒闭等。一旦市场情绪受到打击，投资者恐慌情绪迅速蔓延，大规模抛售开始。股价和房价迅速下跌，市场陷入混乱。

2. 危机传染：金融市场的相互关联

金融市场的危机传染性是金融大崩溃的重要特征。一旦股市崩溃，债市和货币市场也会受到波及。金融机构面临严重的流动性压力，无法按时偿还债务，甚至出现破产的情况。

三、影响：经济衰退与社会动荡

金融大崩溃对经济和社会的影响是巨大而深远的。它不仅对金融市场自身造成毁灭性打击，还会导致实体经济的衰退和社会动荡的蔓延。

1. 经济衰退：产能下降和失业激增

金融危机会导致实体经济严重衰退。企业的生产能力下降，很多公司陷入困境甚至倒闭，失业率飙升。大规模裁员和失业潮进一步削弱了消费能力，使得经济陷入萧条。

2. 财富重分配：贫富差距进一步扩大

金融大崩溃通常会导致财富重分配，贫富差距进一步扩大。富人通过抛售资产避险，损失较小，而穷人则面临巨大的经济压力和贫困风险。这种财富重分配无形中加剧了社会分裂和不公平。

3. 社会动荡：不满和抗议行动增加

金融大崩溃引发的经济困境和贫富差距进一步加剧了社会的不满情绪。

人们对政府和金融机构失去信心，抗议行动和社会动荡不断蔓延，*治秩序和社会稳定性受到严重威胁。

结论：

隔山打牛金融大崩溃揭示了金融市场的脆弱性和危机循环。从起因、经过和影响的分析来看，金融市场的过度繁荣、泡沫膨胀以及债务问题是导致金融大崩溃的关键因素。金融危机不仅对金融市场自身带来毁灭性的打击，还会对实体经济和社会产生深远影响。因此，加强金融监管和风险管理，增强金融市场的稳定性和抗风险能力是至关重要的。只有通过完善金融制度和政策，才能减少金融大崩溃的风险，实现经济的可持续发展。

隔山打牛金融大崩溃

2004-2006年，美联储主席格林斯潘在离任之际，以惊人的决心将联邦利率从1%提高到5%。当时，他将美联储主席职务交接给伯南克，而人们并未预见到即将发生的剧变。

图：美国联邦利率在伯南克主持下稳定在5.3%左右，持续约一年时间，直至2007年中。与此同时，美股自2003年底的熊市开始一路狂飙，标普500指数从800多点飙升至1500多点，几乎翻了一番。

图：美股在2003-2007年的繁荣期，美联储比华尔街更早地察觉到局势不妙。在2007年下半年，美联储试图将利率降低到5%以下。据刘教链的《比特币史话》所述，“2007年4月，美国新世纪公司——一家专营次级贷款和房地产投资信托的公司，提出破产申请。次级抵押贷款危机开始蔓延，随后的两年里，次贷危机爆发，引发金融危机，最终导致全球3000万人失业，5000万人再次陷入贫困。”

美股在短短晚上间“回到解放前”。到了2009年2月，标普500指数回跌至700多点，彻底抹去了2003-2007五年间的牛市涨幅。美联储手足无措，急速降息，到2009年底，已经实质性将利率降至零，并宣布启动了量化宽松政策（QE，俗称放水）。从此，美股进入了2009-2021年的12年长牛。

图：美股在2004-2007的加息周期中，美元回流美国，携带着全球涌来的财富。每次美元加息，都是一次财富大转移，而每一次财富大转移，都伴随着一次人为制造的繁荣——美国的繁荣。这是故事的前半部分，而在刘教链2023年8月21日的文章《人造繁荣:财富大转移》中，已经详细探讨过这段历史。

这份人为制造的繁荣实质上是虚假的。正因为虚假，许多人开始注意到美国宏观经济数据的怪异之处：GDP高速增长，但电力产量下降；制造业指数低迷，通胀却居高不下；就业数据看好，但财政收入微薄；短期利率高，而长期利率低……所有这些都源于财富并非自主创造，而是从全球转移而来，因此出现了一系列数据颠倒的现象。

有人说，人们从历史中唯一学到的教训就是人们从未从历史中学到教训。或者说，历史并非一味重演，但却往往会押韵。或许，2023年就是第二个2007年。回顾2007-2008年的次贷危机，我们得知美国不惜引爆自己。即便冒着爆雷的风险，也坚持加息，以美元流动收割全球。这就是人性——一旦尝过暴富的滋味，就再也对艰辛劳作无动于衷。

“财富大转移”故事的下半部分即是“金融大崩溃”。而金融大崩溃的剧本，目前尚未上演。我们需要从历史中寻找一些线索。美联储的一系列操作的核心是美元。美元走强，回流的也是美元，而财富转移的仍然是美元。美元牛市打击的是其他所有资产。资产的收益率越高，市场越热衷，也越强劲。而美元的收益率，则完全由美联储一家之力来人为控制。要对抗美元回流的割韭手，就需要反击美元这头牛。但由于这头牛过于凶猛，直接与其对抗颇具危险。因此，我们需采用“隔山打牛”的战术。

在刘教链2023年9月4日的文章《美元的吸血鬼攻击》中，详细介绍了美元如何攻击其他国家的汇率，通过击垮汇率进而摧毁以本币计价的资产，以低价收购，将数十年积累的财富和资产转移到华尔街的口袋中。美联储无需事先通知华尔街，只需加息，即可吹响国际游资攻击其他国家汇率的号角。1997年亚洲金融危机中，泰国、马来西亚等东南亚国家就是被这样血洗的。为了打破这个局面，阻击回流美元的收割，需要动员更广泛的人力。而这座山，就是一种可以反吸血美元的管道型资产。所谓管道型资产，是指它不是生产型资产，仅用于储存和转移财富，而不创造财富。正如巴菲特所说，养鸡场是生产型资产，而黄金和比特币则是非生产型资产，也就是我们此处所称的管道型资产。

图：我国黄金储备提前准备的步骤是确保我方已经囤积和掌握了足够比例、足够数量的该种资产，以避免在资产价格上涨时受到做空的打击。靠前步是收紧汇市通道，制止汇率的空头。这样一来，资本无法轻松地变成美元，逃往美国。内外夹击，双管齐下，内部控制本国资本的兑换，以防耗尽储备的美元弹药；外部通过弹药有针对性地打击空头，稳定汇率市场。抛售美债，补充美元作为弹药，维持汇率。关门和汇率的稳定同等重要，两者缺一不可。第二步是将大量资金流入管道型资产，推高其价格。最近我们已经看到这一现象，黄金在岸和离岸市场的价格倒挂，USDT的价格始终高于USDCNH的离岸汇率，比特币稳步上涨等。

关于黄金的倒挂，从一个角度看是在岸市场高估，另一方面也可以视为华尔街在打压离岸市场价格。因为一旦管道型资产迅速增长，其收益率远超过美联储给出的名义利息（5%+），将吸引大量热钱和资本涌入，影响甚至打断美元回流的节奏，让美联储通过高息吸引美元回流美国的计划受到重创。而这正是我们希望看到的情况。

第三步，由于套利的存在，要么降低我方的汇率，要么提高管道资产的全球价格。这两者都会使资产价格重新平衡。由于我们在靠前步强调，必须捍卫住我方的汇率，套利资本的目标就只剩一个，即源源不断地在海外抛售美元，购入管道资产，推升其价格。一旦反身性效应成功冷启动，管道资产的高速增长将开始吸取被美联储高息所吸引的美元资本，资本会纷纷倾向于涌入管道资产，伴随套利资本的运作，将资本输送回我方。在这个过程中，管道资产相对美元价格急速上涨，迅速升值。从而进一步加强了它对回流资本的吸引力，更强力地吸血美元……

第四步，当管道资产将截流的回流资本输送回我方之后，我们靠前步的关门工作变得至关重要，以确保“肉烂在锅里”，而不是重新逃出去消耗外汇子弹。汇率的稳定之所以重要，是因为尽管套利资本暂时只能让“肉烂在锅里”，但只要保持汇率的稳定，它就不会太担心暂时跑不出去的资产贬值的风险。等到这场战斗结束，我方获胜，自然会重新开门，它也将大获其利。实际上，这相当于某个平台暂时无法提币，起到了变相锁仓的作用，更有利于价格的上涨。回想一下2020年底，一时的恐慌，但变相锁仓的效果之一是推动了2020年底-2021年初的牛市启动。

第五步，当美联储发现高息吸引的美元资本并未继续回流美国或回流美债，而是中途转头流入另一个管道，进入我方的“锅”里，美联储就会心急如焚。美国金融体系和国内美元资产失去了回流资本的支持，很快就会难以为继，形势将再次走向次贷危机和金融风暴的境地。当然，这一次美联储应该会比2007-2008年更为敏感，行动也更为果断。而且，2023年初还推出了新工具BTFP。

最后，一旦事态严重，相信美联储会迅速挺身而出，阻止灾难的发生，紧急印发货币，通过美元贬值来挽救危机。这样一来，我们就成功地“隔着管道资产这座金山”，成功地“打了美元这头牛”。即所谓的“隔山打牛”。

回顾历史，在2004-2007年美元加息周期中，我们看到黄金通过更快速的上涨成功地启动了反身性。在两年内，黄金价格从每盎司400美元涨至650美元，涨幅达到62.5%，年均涨幅为27.5%，远高于当时美联储的利率水平5.3%。在2008年美国次贷危机和金融崩溃之后，黄金继续大幅上涨。

图：黄金在过去25年的表现。2007年，中本聪正好意识到一种真正去中心化的电子货币实现方法。于是，比特币应运而生。这一次，当美联储重蹈覆辙时，比特币和黄金是否会联手打击美元呢？

太极拳玄机205：隔山打牛