去哪儿网盈利模式？

去哪儿网盈利模式

接下来具体说说

股市盈利渠道

经济社会中，任何一种投资都有其固有的盈利渠道，无论你知不知道，它都是客观存在的。看清渠道的人，“赚钱思路”清晰、行动方向明确，收益持续稳定；无视渠道的人，依靠“羊群效应”盲目跟风，“眉毛胡子一把抓”，逮住了，是运气，跑掉了，命不济，自认倒霉。所以，同行注定不会有同利。

资本市场道理相同，那么，你清楚股市的盈利渠道吗？

一、广大投资者所拿出的“真金白银”流向了哪里。

1.1各项税费

在股票交易过程中，投资者需支付的税费主要有印花税(1‰卖方单边征收)、佣金(即人们所说的手续费，双向收取，不超过3‰，各券商高低不等，不足5元时按5元收取)、过户费用(类似房产交易的过户费，十万分之二双向收取)、个人所得税(个股分红时，对股息征收，持股一个月内计20%，一个月至一年计10%，大于一年的不计)。

1.2各类减持

部分对所在企业前途无望或旨在套利的各类原始大股东，IPO伊始便匆匆将手中的筹码变现交给“急于”买入的“群羊”，拿走高额利润后便任由筹码之基的上市公司于市场中自由沉浮，这也是众多投资者致亏的重要原因之一。

1.3主力资金

资本市场中“大鱼吃小鱼”的局面会反复上演，主力资金利用其资本、专业等方面的优势，通过反复振荡、打压等手段，不断“血洗”盲目入场、据“谣言”操作的各类小散，反复将低位所获的廉价筹码于高位溢价交给“天不怕、地不怕”的愣头小白。

1.4真正的核心资产

资本市场中，称得上优质的核心资产其实也不少，像家电行业的格力、美的、海尔，新能源车行业的比亚迪，食品饲料行业的海天、伊利等等，这些企业往往具有较好的现金流，大股东减持的需求相对较少，因此，注入这种个股的资金安全性相对更高。

也许你会说，我买股票是来赚钱的，光安全有啥用？那我只能无语以待，想跃过“资金安全”直达盈利的，估计连主力资金也不敢“奢望”。

二、众人梦寐以求的“盈利”来自何方。

2.1称得上核心资产的优质企业持续发展

优质企业的持续发展，会持续支撑其股价的走高，长期持有必稳定获利。任何企业的发展绝不在朝夕之间，但至少会省去“大股东减持”及“不小心踩雷”的担忧。因此，怀揣“晚上暴富”梦想的人恐怕只能大失所望了。

2.2优质企业的分红股息

对于股息，不少人会“嗤之以鼻”，认为分红加除权除息不还是零吗？

大家可心仔细复盘那些优质企业的个股，哪个不是“除权之后又填权”的往复，仔细斟酌方可悟出其中之妙……。

结语

规模与盈利，菜鸟要飞向哪里？

菜鸟即将成为分拆后的阿里推荐上市的集团。

9月26日，菜鸟递交赴港上市招股书。招股书显示，阿里在菜鸟持有69.54%股份。

与阿里大文娱、阿里云等与阿里核心电商距离较远的业务不同，菜鸟业务与淘宝天猫、国际商业密不可分。当菜鸟*地走向资本市场，它就不得不平衡这样一道难题：既要与集团保持立而不独的关系，如此才能保证业务单量的稳定性；又要向资本市场展现出菜鸟本身的价值。

招股书就是对这一问题的回应。

招股书最先强调了菜鸟的电商基因。2021年、2022年及2023年财年，及2024财年靠前季度，菜鸟前五大客户收入分别占其各期间总营收的34.4%、34.8%、32.3%及34.4%，来自最大客户阿里巴巴集团的收入分别占其各期总营收的29.2%、30.8%、28.2%及29.7%。

为了巩固菜鸟和国际业务的合作关系，以推动国际市场扩张，集团还对菜鸟控股结构进行了重组，在国际数字商业集团与菜鸟之间建立了直接股权关系。

与阿里电商业务保持绑定关系的同时，菜鸟要向资本市场证明它作为一家物流公司的价值。巧合的是，就在递交招股书前不久，菜鸟开启了一轮业务扩张。

6月底，菜鸟推出自营快递业务菜鸟速递。按照官方的说法，菜鸟速递是由服务天猫超市的配送业务升级为全国快递网络，主打半日达、当日达、次日达和送货上门等。

不难看出，菜鸟自营快递对标的是京东快递和顺丰。阿里做业务的一贯思路是做平台，一张网一盘棋，菜鸟也是这一思路下的产物，但平台的缺点就是控制力不足，即便菜鸟和三通一达多了一层股权合作。

上市前夕的菜鸟更需要的是扩大业务体量，亲自下场抢夺市场份额就成了菜鸟的新选择。据时代财经报道，有菜鸟站点开出8000-13000元的工资招聘快递员，以应对新增加的揽件工作。

菜鸟的另一个重要战场则是国际业务。出海电商正站在巨大的机会面前：据弗若斯特沙利文数据及预测，2022年中国B2C出口跨境电商市场的 GMV达到3.13万亿元，到2025年将达到4.65 万亿元，3年复合增速达到14.1%。这远高于国内电商增速。

电商的机会同时也就是物流的机会，菜鸟自然不愿放过。宣布下场做自营的同日，菜鸟还宣布联合阿里速卖通推出“全球五日达”，还将在欧洲、北美、东南亚等海外重点市场深入建设，建设海外本地物流。

当然，扩张也就意味着投入。招股书显示，2021、2022、2023财年，菜鸟分别亏损了20.15、22.86、28.01亿元，今年二季度扭亏为盈，单季度盈利2.88亿元。

增加投入意味着后续菜鸟的盈利情况无法保证，对刚刚*的菜鸟来说，*走到资本市场、获得更多融资，是更重要的事。而当它成功走向资本市场，就要回应市场围绕盈利能力的关注了。

A

菜鸟的业务可以分为国内物流业务，国际物流业务，以及科技服务相关业务。后者主要包括菜鸟驿站、菜鸟App、物流解决方案和物流基础设施服务等。

今年二季度，菜鸟收入为231.64亿元，同比增长34%。阿里此前曾在财报中解释，该增长主要是由国际物流和国内物流收入增长贡献。与此同时，菜鸟在二季度同比扭亏为盈。

自2013年成立，菜鸟一直处于靠集团输血的状态，招股书也显示，过去三个财年，菜鸟共亏损了70亿元，而就在递交招股书的前一个季度，菜鸟终于实现单季度盈利。

盈利是怎么实现的呢？

从招股上看，盈利主要是由于经营效率的改善。二季度，菜鸟收入同比增长34%，营业成本则同比增长了28.9%，毛利率从10.6%上升至13.7%。

横向对比其他物流公司，京东物流2023年第二季度营收为410亿元，较上年同期的312亿元增长31.2%，期内利润为5.08亿元，经调整利润为8.26亿元。

与菜鸟相比，提早发展了自营物流的京东，外部客户的占比更高。2023年上半年，京东物流营收为778亿元，同比增长32.6%，其中外部客户收入539亿元，同比增长57.7%，已连续4个季度占比约7成。

今年上半年，顺丰营收为1243.66亿元，同比下降4.38%；归属于上市公司股东的净利润41.76亿元，扣非后净利润37.05亿元，同比增长72.51%。顺丰的利润增长主要是由于将丰网出售给极兔，减轻了业绩负担。

先于菜鸟，极兔在今年6月递交了招股书。招股书显示，极兔2020年、2021年、2022年营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元，经调整净亏损分别为4.76亿美元、9.1亿美元、8亿美元。

综合来看，菜鸟的体量与京东、顺丰仍有不小差距，增长速度尚可，盈利能力高于仍处在补贴期的极兔，但与相对成熟的京东、顺丰相比，同样有差距。

而二季度是菜鸟首次盈利，其后续盈利能力仍待观察。而自营业务和国际业务的扩张，显然将在未来对菜鸟盈利产生不小压力。

B

事实上，菜鸟速递并不是菜鸟首次下场。2019年，丹鸟速递由菜鸟联合多家区域落地配公司成立，最初的服务对象主要是天猫超市、天猫国际，自营品牌菜鸟速递是在丹鸟的基础上与菜鸟体系内的驿站网点资源、仓储资源、中转运输资源结合，升级为对外开放的全国性快递。

菜鸟扩大自营规模显然与阿里一拆六的大背景相关。

一拆六后，六大集团互相*，菜鸟与淘天、阿里国际的合作也相当于公司对公司的合作，菜鸟将快递能力开放给其他商家、或个人客户同样可行。

对菜鸟来说，扩大自营业务更重要的意义是增加公司的想象空间和估值空间。

菜鸟集团副总裁、国内供应链事业部总经理帅勇此前接受媒体采访时指出，菜鸟速递的定位是高性价比的自营快递服务，对标顺丰和京东物流的高品质快递服务，但会在价格上更有优势。

据时代财经报道，菜鸟在浙江、江苏、广东、福建、北京、湖北等省市部分城市也开已放揽收。截至8月，菜鸟速递已在全国59个城市开放揽收，其中全城覆盖的有29个城市。

不过相对于京东、顺丰等成熟的快递企业，菜鸟的自营体系建设还相对落后。东方证券报告统计，菜鸟速递网络资源仍相对较少，目前仅有5万+个快递员（通达系普遍在 20 万以上），5000+个终端站点（通达系普遍在3万个以上），近 60 个分拨中心（通达系普遍在70个以上）。

这意味着菜鸟要补齐快递员和终端站点两大体系，这些都需要不少的投入成本，短期内，菜鸟速递的产能也会受到限制，要挑战成熟的快递企业，菜鸟的任务并不轻松。

作为后来者，菜鸟想要获得市场就不得不对市场进行补贴。而其定位也是如此，即比京东和顺丰更具价格优势，如此一来，菜鸟的运营成本又将提高。

从行业看，快递公司的价格战仍未结束。根据快递公司发布的8月营收简报，韵达、圆通、申通的业务完成量都有所上升，但单票收入都出现了明显下滑。其中韵达单票收入2.17元，同比下降17.18%。

决定亲自下场做快递配送的菜鸟，显然也无法置身于这场价格战之外。

C

在国际市场，菜鸟同样要面临不小的竞争压力。在海外，菜鸟正直面劲敌极兔。

海外市场本就是极兔的大本营。与国内相同，极兔在海外的策略之一也是低价，凭借低价优势，极兔拿下了不少平台的订单。2022年初，极兔国际宣布正式对接亚马逊平台，承接物流服务，计划开通的站点有阿联酋、墨西哥、美国、加拿大、英国、德国、法国、意大利、西班牙等。

Temu的扩张，也带动了与拼多多渊源甚深的极兔海外业务的增长。晚点曾报道，Temu发往海外的包裹中约50%由极兔承运，极兔向 Temu 收取的价格约为 40元/公斤（约等于美国末端的配送费用），低于市场报价的80 - 100元/公斤。

Shopee、TikTok、SHEIN 等中国跨境电商的发展同样为极兔的壮大做出了贡献。

今年6月，顺丰和极兔全球进行入股合作谈判，顺丰计划以1%至2%的比例入股投资极兔全球，以加强两家企业间的合作关系，两者合作后的竞争力显然要比以前高出一筹。

从业绩看，极兔的营收不及菜鸟，但亏损却远高于菜鸟。这一方面证明了菜鸟的盈利能力和运营效率，但同时也侧面说明极兔仍处于扩张期，正用补贴换取市场份额，可见菜鸟面临的竞争压力。

国际业务正是菜鸟的营收支柱之一，2023财年，菜鸟以跨境快递和国际供应链服务服务费为主的国际物流收入占47.4%，高于国内物流服务收入的46.2%。

菜鸟的优势在于它积累多年布局的物流网络。据菜鸟此前公布的数据，截至今年6月底，菜鸟在全球拥有超过4400个配送站和超过17万个菜鸟驿站的大型最后一公里网络，在菜鸟的配送体系中，中国与主要国际目的地之间的快递时间从30至60天缩短至10天或更短。

9月底，速卖通联合菜鸟上线“全球5日达”国际快递快线产品，首批落地英国、西班牙、荷兰、比利时和韩国5国。

“今年上半年，整个B2C跨境电商增速超过20%。”菜鸟集团副总裁、国际快递事业部总经理丁宏伟接受媒体采访时表示，但时效慢、价格高、不稳定仍是目前跨境电商物流面临的主要挑战。显然，菜鸟想靠更快的时效争夺市场。

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