汇添富基金能买吗？

汇添富基金能买吗

文 / 零度出品 / 节点研究在前文——汇添富系列文章（6~9）中，我们详析了汇添富旗下的三位基金经理——胡昕炜、马翔、赵鹏飞。本文我们将移步至汇添富旗下另一位有代表性的基金经理—......接下来具体说说

《这个基金值不值得买》系列21：012498汇添富中证500基本面增强

“每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射，是基金管理人不断叩问自身、穿越光阴的过程。投资，始于技，臻于艺，止于道。”

【买基金你先要知道这些】

1、 买基金就是买基金经理，需要的不是你对市场行情的判断，需要的是你对基金经理能力和人品的信任，就像你投一笔本钱，招聘一个职业经理人来给你打理生意，优秀的人才太多，而且人人都有自己的长处和优点，理论上你愿意招100个经理人也可以，因为你欣赏他们，权当满足收藏欲望了，但是毕竟你的终极目标是为了给自己的本钱挣钱，这个时候你就要优中选优，不一定选某个阶段挣钱较多的，一定是选最让你舒服，最让你满意的，剩下的就是放手给他，让他去做吧，因为你信任他、欣赏他，他是千里马，你就是伯乐。

2、 买基金并不是买上长期持有不管静待大盘涨上1万点即可，余生太短目标太远，买基金也一定是要择时，什么时候买什么时候卖是要选好的，历史业绩再牛的“神基”你高位买了收益也不会很好。

3、 如果你选择了买基金，大概率是因为你觉得自己炒股炒不好，那你就不要去买行业指数基金、行业主题基金，因为你要是能选对这些品种的买卖时机，自己炒股也能赚钱。

4、 买基金不要想着做波段高抛低吸，你如果能把波段做好了，你自己炒股也能赚钱。

5、 现在基金数量比股票数量多的多，基金公司数量比上市公司多得多，靠谱的基金公司和基金产品只是极少数，能从中挣到钱的更少，2020年随便买个基金就涨的行情类似于股票2015年的大牛市，隔几年才会有一次的。

---

【我们做这个专栏的目的】

筛选出极少数的靠谱基金经理和基金产品；

我们参考的指标：

1、基金经理代表作品要跨越一个完整的牛熊周期，且跑赢沪深300指数；

2、在历史上股灾极端情形下，要表现出优秀的控制回撤能力；

3、重仓股买卖点选择较好，重仓板块经历完整爆发期；

4、基金经理有自己清晰的投资理念，且言行表现一致。

---

【基金名称】

汇添富中证500基本面增强指数型证券投资基金

【基金代码】

A类：012498 C类：012499

【基金公司】

汇添富基金

该基金公司资产管理规模9203.54亿，整体排名4/145，业界影响力强。

【基金业绩比较基准】

名字里就有，中证500指数。

这里单独说一下指数增强基金这个品种，大家可以看到这个产品名字后缀是“指数型证券投资基金”，不同于常见的“混合型基金”、“股票型基金”，单纯的指数基金，在场内就是ETF，在场外的就是ETF联接基金，就是按照指数成分股配置好就可以，不需要基金经理发挥主观能动性，而指数增强基金，则是在普通的指数基金基础上，通过调整成分股的权重，达到长期跟踪指数而又能跑赢指数，做出一部分超额收益的效果。

这样的品种，适合对指数估值区间有一定研究和坚持，比如你现在认为中证500指数还是在低位，你决定持有中证500指数，一直到它涨到估值高位，你靠前选择是中证500ETF，而指数增强基金的出现又给了你新的选择，你既可以获得中证500指数的收益，还可以额外再获得一部分超额收益。

说到这里，大家可能要问，这个超额收益怎么保证？万一基金经理做砸了，不但超额收益没做出来，连指数正常应该有的收益也赔进去了，怎么办？

这个可能性不但存在，而且可能性很高，因为能够长期持续跑赢某个指数的基金经理是很神奇的存在，所以在这个品种推广的早期，很多基金经理都是采取量化模型，而且是先采取小仓位来做安全垫，有了小部分收益打底，再逐步加大仓位，稳健为主，也都取得了不错的超额收益。

伴随着近些年，二级市场出现明显的年初年尾指数起行情，年中区间震荡为主，所以指数增强策略取得了很好的市场效应，因为本身指数基金投资也有一部分很大的拥护者，这些投资者发现，我持有某个指数可能大半年下来还是不赚不赔波动不大，而对应的指数增强产品反而有了百分之十几的收益，这太神奇了，于是“自来水”就有了，这一策略也越来越受投资者追捧。

到了现在，这一策略已经有些变味了，基本上成了限定在 某部分成分股里的混合型基金，比如中证500指数增强，不再是基金经理模拟500指数配置好大部分成分股，只是用量化模型来调整成分股的权重比例，而成了基金经理在这500成分股里自己选股择时操作了。这就跟混合型基金一样了，更倚重基金经理的能力了。

【基金经理】

顾耀强（11年190天）

【代表产品】

470008 汇添富策略回报混合基金

470098 汇添富逆向投资混合基金（已离职）

（多写一个是因为去年我买过顾经理的汇添富逆向投资，收益很满意，给顾经理多写点篇幅，哈哈）

【业绩表现】

470008 汇添富策略回报混合基金

470098 汇添富逆向投资混合基金

点评：除了2015年股灾之后的2016年之外，其他时间都能长期跑赢沪深300指数，称得上是长跑健将，而且明显可以看出顾耀强先生在牛市里进攻爆发性更好，所以这种基金经理的产品参与就得自己把握参与节奏了。

【控制回撤】

470008 汇添富策略回报混合基金

点评：

可以看到2015年股灾、2016年熔断时，回撤都远大于沪深300指数，

2018年整体回撤跟沪深300差不多，

2020年3月份疫情回撤跟沪深300差不多，

今年二三月份抱团股崩盘回撤大于沪深300指数。

【仓位变化】

点评：在A股市场里没有经历10年以上的投资者，看这些老将的投资记录都觉得毫无意义，减什么仓？抱一个茅台莽到底，业绩、名利都有了。

2008年大跌之后，4万亿救市，指数2019年涨了一年，大消费概念正式被市场认可，现在的白酒、医药苗头都是那会起来的，涨了一年后，后面市场真的很悲观，包括活跃游资都觉得指数不会有太大希望了，当然指数也真的又往下出溜了好几年，举个简单例子，那会都觉得万科9元多便宜，后来万科跌到了6元多，那会都觉得银行股是地板价，后来市场告诉大家，地板下面还有十八层地狱，所以现在一看顾先生2010前半年保持低仓位，老股民一看都深有感触。

【重仓股表现】

张裕A：

天士力：

黄河旋风：

瑞康医药：

中国中免：

点评：看顾先生的卖点，卖完就跌，我喜欢。

【投资理念】

顾耀强：我管理多只不同类型的产品，共同特征是风格资产均衡，相对淡化择时，以选股为主。这么多年，对我而言，是不断犯错、不断修正、不断调整的进化过程。2009年加入汇添富，靠前个产品是汇添富策略回报，当时的策略是买入看好的股票并持有，换手率特别低，业绩也可以。坚持了一段时间，2013-2014年，市场风格不在我这边，对我来说是一段比较煎熬的时期，也跟着市场出现了漂移。2018-2019年，开始回归早期的风格，买入好公司并持有，逐步降低换手率，但组合管理比以前更加均衡、更加分散。现在投资风格整体稳定下来了。

选股标准没有风格上特别强烈的偏好，无论成长、价值，或周期、消费，我都会考虑配，但对不同行业的选股框架和模式是不同的。比如成长股看赛道够不够大；在竞争性行业，企业家精神更重要；资源性行业的定价模式又完全不同，周期股看供求关系，偏垄断的行业看牌照等等。

投资决策的核心是定价，反映到财务模型中，公司价值显著低估时才会买入，明显高估就不会买。汇添富的投资框架有完整的定价体系，我更倾向于依照定价框架去找，成长股或价值股，只要低估，就买入它。

---

【结论】

顾耀强先生被誉为汇添富整体选股能力的表征，价值和成长类的资产均衡，是汇添富“整个投研团队选股的集大成者”。

基金观点｜汇添富过蓓蓓：聊聊北证50指数，值得投吗？

汇添富基金过蓓蓓

最新观点：

蓓蓓说：聊聊北证50指数，值得投吗？

这几天，随着首批跟踪北证50指数的基金*发，北证50成了热门话题。但相比于科创板和创业板，很多投资者朋友对北交所并不算太了解。北证50指数到底是一只怎样的指数，可投价值几何？

今天来和大家简单聊聊。

1. 什么是北交所？

要了解北证50指数，我们首先得了解北交所。因为北证50成分指数，是北交所的首只宽基指数，它是按照市值规模和流动性，选取了北交所排名靠前的50只证券。

2021年9月，为了支持中小企业创新发展，深化新三板改*，我们设立了北京证券交易所（简称“北交所”），打造服务创新型中小企业主阵地。这就是北交所的由来。

北交所的设立标志着中国资本市场改*发展又迈出关键一步，它是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，也是深化金融供给侧结构性改*、完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。

北交所从成立到现在已经1年了，一直在坚守服务创新型中小企业的定位：

截至11月4日，北交所上市公司121家，其中100亿元以下公司为118家，占北交所公司总数的97.5%；而且121家公司主要分布在高端装备、新能源、科技软硬件、新材料等领域，是实至名归的创新、科创型中小企业的聚集地。（资料来源：中金公司，《北交所系列九：北交所周年回顾》，2022年11月8日；开源证券，《北交所成立，中小创公司迎历史性机遇》，2021年9月25日）

2. 北证50指数是如何构成的？

北证50成份指数（指数代码：899050；简称：北证50），是由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只上市公司证券组成的。

指数总市值1316亿元，占北交所总市值的71%；指数营业收入、净利润、研发支出占北交所全市场的比例均超65%。

它的另一个特点是科创属性突出：覆盖16个细分领域，集中在电力设备、基础化工、医药生物、机械设备等行业。

数据来源：Wind、聚源、中证指数公司，截至2022-11-14

3. 北证50指数值得投资吗？

一方面，它的“专精特新”含量高，里面有47家企业被评为*家级专精特新“小巨人”，这和我国制造业升级的战略方向是很契合的。这里要补充说明一下，专精特新中小企业发展的背景是中国的制造业升级，是解决我国产业中 “卡脖子”问题的利器，培育出一大批具备高成长性的中小企业，成为实现产业链供应链自主可控的关键主体。

数据来源：Wind、聚源、中证指数公司，截至2022-11-15

其次，北交所是资产端扩容潜力较大的市场。我国要在“十四五”期间培育出一万家“专精特新‘小巨人’”企业，截止到今年，工信部已经评选了四批共计8997家。而当前上市的公司仅690 家，还不到10%，从目前三大交易所的市场容量来看，北交所的扩容潜力最大、发行效率*高、包容性最强，以后是有希望诞生出高成长大市值公司。

再次，截至11月4日，北交所P/E估值约19.0x，显著低于科创板41.0x和创业板37.1x的估值水平，未来估值中枢有望迎来整体上移。（资料来源：中金公司，《北交所系列九：北交所周年回顾》，2022年11月8日；开源证券，《达根知底耕良田，专精特新看成长》，2022年11月16日。）

4. 我要投资北证50指数吗？

北证50指数的成长性是比较强的，对应的，就会有一定的波动性。从数据上看，从成立基日到2022-11-18，北证50的累计收益为正，波动率为20.85%，这个波动率是低于创业板指的26.12%和科创50的26.22%。

整体而言，我会建议对北交所有一定了解，看好成长型中小企业的投资者关注，较好你有一定风险承受能力、有股票基金投资经验，这样在持有时，可以更加心里有底，也了解自己投资了什么标的。

数据来源：Wind、聚源、中证指数公司，2022-04-29至2022-11-18.指数过往业绩不预示未来

参与投资的话，最近新发的北证50指数基金是不错的选择，它兼顾了低费率（相较主动管理基金）、申赎灵活（无持有期限制）、持仓透明（复制跟踪指数）和风险分散的特点，是个比较不错的工具。

也欢迎大家多多关注汇添富北证50，这只基金由我们的基金经理晏阳管理，晏阳是哥伦比亚大学统计学硕士，此前在指数编制、研究和管理方面，都有很丰富的经验。

富国基金张圣贤

最新观点：

新能源车要熬不住了吗？

你好，我是张圣贤，一名指数基金经理。我会不定期跟你分享一些自己对于各类行业的看法，以及一些投资方**，也欢迎关注富国相关的指数基金。期待更多的朋友们一起加入，相互交流学习。

昨天聊完煤炭，今天我们来聊聊新能源车。上周新能源车板块随市场整体继续休整，其中中证新能源汽车指数（399976.SZ）上周下跌2.71%（数据来自wind，11.21-11.25）。

昨天煤炭的评论区里，我也看到不少朋友表示“新能源车要熬不住了”。其实此前我也说过，指数即便走出二次探底的迹象，也并非坏事，只要基本面的逻辑尚在，筑底或也只是时间问题。昨天指数低开，几乎达到前期10月的阶段性底部，但最终还是跟随大盘强势拉回了一些。那么这个位置能否企稳，会不会破前期的阶段性底部呢？我们依然回归基本面看。

11月以来，新能源车上险走强，年底冲量效应依旧。2022年11月第3周（11.14-11.20）主要新能源车上险量为12.9万辆左右，环比增长8.15%。（数据来源：wind）

上周，新能源车龙头企业发布公告：受新能源车补贴退坡及电池原材料上涨双重压力，23年1月1日起，全系新能源车价上调2000-6000元不等。由于新能源车补贴政策于2022年12月31日终止，以上涨价主要是为了弥补补贴的取消，但从结果来看，可能导致消费者提前购买新能源车，带来12月份新能源车销量的进一步提升。（数据来源：国金证券）

因此总体来看，短期基本面的情况其实并不差。而近期新能源车板块相对收益减弱，我觉得还是由于前期销量受疫情扰动，使得市场对后续销量产生担忧，以及在整体偏悲观的环境下，资金更多抱团稳增长及前期的低位板块所致。

随着近期新能源车销量再次转好，旺季冲量有望来临，同时其他板块也已出现明显修复，后续新能源车板块吸引力有望逐步增强。

回归投资端，短期应对策略依然很简单。在箱体不破之际，如果手上的仓位也合理，可以考虑观望、观察，如突破了再结合届时的基本面另做打算。如果跌破箱体，挑战前期4月底部，而且仍然看好新能源车板块的投资者，依然可以考虑采取择机逢低介入的方式来布局，定投继续坚持。

如果已经满仓投入的朋友，我就劝你短期不要过于关注市场短期涨跌了，给自己放个假，等到了明年再说。我一直和大家说，不要忘了自己当初投资的初衷。此前我也分享过市场中的四类人，如果每一波短期的机会都能把握，自然是较好的。但只有极少数人可能可以做到，而且这里面或也免不了运气的成分。我们应该更多聚焦资产本身的长期价值。

作为基金经理来说， 7月初成长板块行情如火如荼的时候，我也始终和大家强调，不要盲目追高，市场分化要注意，合理控制仓位等等。而短期到了目前的位置，中长期的配置性价比已经凸显，确实是没有必要再过于悲观了。

市场高点的时候，大家天天赚着钱，风险意识可能会弱化，市场低点的时候，大家天天苦着脸，风险意识又可能“过强”。可能这就是市场吧，但希望看我文章的朋友们，还是能够挺过今年的冬天。挺过去，就是春天了。

华安基金蒋璆

最新观点：

【华安基金蒋璆】自上而下深耕景气赛道，自下而上精选优质个股

大家好！我是华安基金蒋璆。

今年投资面临的宏观环境较往年更加纷繁复杂，市场风险偏好波动较大。三季度市场对于短期利空因素反应较为充分，而忽略了经济结构长期向好的趋势。站在当下展望未来，长期利多的因素或正逐步累积，美联储加息周期结束时或成为全球资本市场风险偏好触底上行的拐点。目前A股市场的整体估值水平处于历史相对底部区间。一旦基本面改善趋势得以确立和强化，市场有望迎来“戴维斯双击”。

我们将积极挖掘市场的结构性投资机会，主要考虑两个维度：一是重要性，无论是从盈利还是估值考虑，国内经济趋势及政策取向对于A股的影响力无疑要大于海外因素；二是确定性，短期经济面临波动，但长期向好和结构优化的方向较清晰。因此，立足国内长期因素，我们对科技成长、高端制造等新经济的未来充满信心。

“土著”基民痛苦指数不减，汇添富刘江的基金性价比如何？

文 / 零度

出品 / 节点研究

在前文——汇添富系列文章（6~9）中，我们详析了汇添富旗下的三位基金经理——胡昕炜、马翔、赵鹏飞。本文我们将移步至汇添富旗下另一位有代表性的基金经理——刘江。

注意到刘江，是因其名字在近半年基金总回报top500汇添富节选、近三年基金总回报top500汇添富节选、近五年基金总回报top500汇添富节选（汇添富系列文章第六篇）三个名单中均赫然在列，而且排名较上文我们介绍的赵鹏飞更为靠前，这至少说明其存在长中短期投资回报不错的基金，且五年基金总回报top500汇添富节选中排名仅次于胡昕炜。那么刘江的投资能力及投资倾向究竟如何？下面我们将带领大家了解其投资风格及其所管理基金的收益风险。

刘江似乎有着不俗的学术背景，拥有清华大学车辆工学硕士以及德国亚琛工业大学工学硕士学位。乍一看“车辆工程”或许会认为刘江的优势专研科目许是时下正流行的新能源汽车，但似乎事实并非如此，刘江2011年5月加入汇添富基金任行业分析师，便长期从事医药行业的研究工作。“研而优则投”，随后，自2015年6月起任汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金基金经理，开启基金经理生涯。

多年来，刘江所管理的基金规模长期较为稳定的增长，但也有阶段性的规模回撤。截至今年第三季度，刘江10只基金的管理规模总计337.04亿元，但明显较今年第二季度9只基金的管理规模552.45亿大幅下降。

据了解，极具戏剧性的，刘江职业生涯发行的靠前只基金，恰好是在2015年牛市的最后一天，届时规模便是260多亿。所以与许许多多的基金经理自己慢慢成长至百亿基金经理不同的是，刘江似乎从起点开始便已经跨入了百亿基金经理的大门，这或许使得他从职业生涯初始要经历的挑战便大过许多同业者，在“逆境”中生长的刘江，是否在跌跌撞撞中打磨出了更为成熟的投资体系？

“对产业演变和商业模式有深刻的理解，在行业策略及个股的挖掘上表现出色”“擅长挖掘高质量个股，注重公司业绩增长的逻辑稳固性和长期性，高度重视投资组合回撤管理”“在行业和公司研究上有扎实的基本功，视野广阔有前瞻性，代表产品业绩亮眼”，市场对刘江的优势评价似乎集中在“行业研究、个股挖掘以及风控管理等”。狼人杀有句名言“票型不骗人”，除非是倒钩狼。对于基金经理来说，麾下基金就是他们的选票，对投资标的选择、表现、管理便是票型，基金经理肯定不会是倒钩狼，所以下面我们将带领大家来看看会说话的“票型”都同我们讲了什么？

/ 01 /

收益概况

刘江曾经说过“真正优秀的基金经理在任何条件下都要找来收益和风险性价比*高的资产。”刘江麾下基金的收益与风险如何呢？刘江是否可堪为其心里优秀的基金经理呢？

从投资经理指数表现图上可以看到，刘江的回报率曲线长期美好于沪深300，长期呈上涨趋势，涨幅大过沪深300，大体波动趋势与沪深300接近，少数时间存在*走势。截至2021-12-02，近3月的收益率为4.02%，沪深300为-0.27%；近6月的收益率为-6.55%，沪深300为-8.20%；近1年的收益率为3.41%，沪深300为-4.16%；近3年的收益率为56.61%，沪深300为53.06%；任期总回报为62.33%，同期沪深300为-1.51%；年化回报为7.78%，沪深300为-0.23%。

如果单从数字上看，刘江的收益表现似乎是我们分析至今，表现最为平平的。但不要忘了，刘江靠前只基金，规模260多亿的基金，发行在2015年牛市的最后一天，后又遇到了2015年下半年的大幅下跌与2016年的熔断，这只似乎“生不逢时”的基金，恰恰规模权重很大，故而我们所见的刘江综合基金的回报是历经过“生死”，经历过市场检验的基金回报。我们看到同期沪深300的收益率仍为负数，仍未从当初的阴霾中走出来，而此时刘江的62.33%方显难得。但同时我们也发现近3年刘江麾下基金的综合收益率并不突出，与沪深300接近。

/ 02 /

代表作品收益解析

具体而言，我们来看刘江每只基金的收益情况，看看是哪只基金贡献了收益，哪只基金拉胯了收益。

刘江在管基金共十只，年化回报*高的是汇添富科技创新A，为43.14%，任期回报152.34%，累计规模为21.26亿元，基金规模适中。汇添富科技创新A从名称来看似乎并不是刘江所偏好的医药行业。我们来分析一下其业绩来源。

汇添富科技创新A收益贡献大，一来是要归功于入场时机， 该基金成立于2019-05-06，从沪深300近五年走势图我们可以看到，沪深300近五年的最低点位于2019年初左右，汇添富科技创新A虽然没有买在大盘处在阶段性极小值之时，而是在大盘有企稳回升迹象之后成立，但长久来看，该时刻大盘尚属相对底部范畴，赶上了大盘的小牛行情。

二来得益于其行业配置，我们看到其行业配置相对均衡 ，但在A股行业配比中，信息技术板块在该基金始终占有支配地位，占有A股股票仓位40%左右，其次持续维持在较高配比的是工业以及可选消费，二者共计20%左右。

从信息技术板块的走势可以看到信息技术板块在基金成立后的时间段中呈现出的上涨曲线较大盘更为陡峭，同时消费板块及工业板块同期走势也较大盘更为强劲。

尽管所选重仓板块均实现了较大盘更为强劲的上涨，但除信息技术板块增长了超过一倍以外，工业及消费板块并没有成倍增长，但汇添富科技创新A的净值在同时期则增长了1.5倍，我们可以看出其仍有很大一部分收益来自于其选股收益。该基金的比较基准为中国战略新兴产业成份指数收益率*60%+中债综合财富指数收益率*30%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%，Wind Fama-French三因子模型结果同样显示，其主动超额收益来源大部分归功于其个股选择。

从汇添富科技创新A的行业配置变化上，我们也能看出刘江持股风格的灵活性，医药行业是其偏好且深耕的行业， 但对于该基金来说，我们看到刘江对医疗保健板块的配置已经从2019年底的18.83%减仓至今年年中的0.09%，并没有执着于医药板块。 其除了坚持“重点投资于科技创新相关的优质上市公司”的战略以外，对其他板块的配置也会根据市场趋势做战术调整，并不是一成不变。

回到其在管基金收益情况，年化回报位列第二位的是汇添富全球医疗人民币，年化回报为24.01%，任期回报为152.23%；紧随其后的是汇添富医疗服务，为刘江最早管理的那只基金，年化回报13.27%，任期回报为123.90%，至于该只基金收益率为何没有那么突出，前文也进行了部分分析。

我们看到汇添富创新医药，虽然刘江已于2020年5月离任，但其年化回报是十分亮眼的，达到了52.36%，对该只基金感兴趣的详见在《谁人不知汇添富4》，本文不再赘述。

我们看到三只基金均为重仓医药行业的基金，且收益率较为可观，此外，抛开今年刚成立的基金不算，刨除偏债混合型基金，余下的汇添富核心精选与汇添富高质量成长精选2年持有对医疗保健行业的配置也不低。如此看来，汇添富科技创新A可能是个例外， 刘江最钟爱且擅长的行业仍旧是医药医疗保健行业。同时，从其他持仓占比来看，其次受到刘江重视的行业为消费行业以及信息技术行业。

我们简析下经历了千山万水，最有说服力的汇添富医疗服务基金，从其业绩走势趋势不难看出，该基金早已涅槃重生了，这是结果，但过程中似乎也经历了相当的痛苦，在最初将近三年的时间里，该基金基本都在枯荣线以下，有多少基民能够忍受住如此长时间的剧痛享受最终的果实，我们不得而知，但一定不多。

从汇添富医疗服务赎回份额，可以清晰的看到该基金在2015年遭遇了大幅赎回，而后是持续性赎回，而后在枯荣线附近再次遭遇了大幅赎回。我们几乎可以推测出部分基民的心路历程，在2015牛转熊初期，尚对形势有幻想，而后发现大势已，出现巨额赎回，之后持续性赎回搭配不温不火的行情，在2018年该基金终于收复失地之后，不想“再受其害”，马上脱手。

我们看到基金份额从2015-9-30的26,194,945,841.83减少至2018-3-31的11,252,566,673.22 待到2018-6-30，该基金只剩8,844,534,963.55的基金份额了，缩水将近三分之二。也就是说成立之初基金份额262亿份左右，而直到2018-6-30，该基金累计赎回份额已在200亿左右，故而结合换手率，能够真正“走出苦海”的“土著”基民，只剩一小部分，而最终坚持到吃到大蛋糕的“土著”们更是微乎其微了。

回到业绩表现本身，我们看到近六年半的总回报，总体来说显著的跑赢了大盘，大盘还没从最初的伤痛中完全复苏，回报率仍在-5.5%，而汇添富医疗服务已经达到了123.8%的回报率，但同时，也不难看出，其业绩显著的跑输了医疗服务板块，医疗服务在6.5年中的总回报率为263.99%。但我们见其显著跑赢了业绩比较基准，该基金业绩比较基准为中证医药卫生指数*70%+中债综合指数*30%，故而其弱于医疗服务指数的表现部分原因可能是由对股票的配置比例带来的，余下的原因可能更多是选股或者择时的原因。

根据Wind T-M模型分析的统计值来看，该基金同代表全A市场的万得全A指数相比，具备选股能力，但选股能力弱于医疗服务板块，同时该基金不具备择时能力，显著弱于板块指数，对比来看，似乎作为该基金基金经理的刘江，或存在择时能力较弱的可能。

/ 03 /

风险与回撤

前面我们分析了，能坚持到最后吃到蛋糕的人可能很少，基金的风险和回撤可能会使深陷其中的基民痛苦万分，故而基金经理能够较好的把控风险，尽可能的减少回撤幅度很重要，这也是基金经理能力的重要体现。 我们来看看刘江麾下的基金风险程度如何，是否像他所说，重视风险性价比，像市场所评价的那样，重视回撤管理。

从近一年的风险情况我们看到，刘江所管理的基金风险度普遍还是偏高的，除却偏债混合型基金及管理不足一年的基金，其下行风险普遍在15%左右，年化波动率在25%左右，但夏普比例基本超过了1，这在一定程度上说明较我们以往研究的基金来说，似乎风险性价比还算不错。

我们看到其中下行风险与年化波动率*高的仍旧是汇添富医疗服务，故而我们来看下汇添富医疗服务的动态回撤。

与前文我们对汇添富医疗服务的收益描绘及分析基本对应，尽管汇添富医疗服务在长跑过程中，屡次触及零轴，实现净值的新高，但其回撤阴影面积占比过大，可能很多基民会处在长期痛苦中，我们看到其最大回撤幅度超过30%，在大多数时候基民需要忍受15%的动态回撤，即便是近两年行情回暖的时间里，也仍需要20%左右的回撤耐心来期待新高。本着不以一只基金论成败的原则，我们看到其他基金的回撤图形及回撤幅度还是较汇添富医疗服务乐观一些的，但我们知道汇添富医疗服务之如此，是因其经历了牛熊，可能更具备样本意义。

从蚂蚁财富提供的数据来看，近五年其赚钱能力超过74%的同类基金经理，抗跌能力超过95%的同类基金经理，投资性价比超过85%的同类基金经理。

通过本文的分析，我们可知 刘江钟爱医药赛道，除此以外也看重科技以及消费，偏爱成长股， 具备中长期赚钱能力，注重战略及战术的配合，较为擅长行业配置，选股能力优于择时能力，注重风险性价比，但波动较大，回撤幅度仍不算小。但短期基金风险仍旧较大，长期收益虽然较为可观，但能抗住回撤的人可能不多，其麾下的偏股型基金或不适合风险厌恶者。

以上就是汇添富基金能买吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！