股票空头回补意味着什么？

股票空头回补意味着什么

接下来具体说说

6月以来美股：“极端”空头回补，散户开始“接棒”

本周，美股表现继续强势，高息环境下周二的跳涨更是令不少投资者“措手不及”。在最新的报告中，高盛和摩根大通均就此展开了分析。

值得一提的是， 两家机构均观察到了“广泛且激烈的空头回补行情” 。其中， 高盛认为，空头回补在美国宏观产品(指数+ ETF)方面尤甚 ； 摩根大通写道，散户似乎已经开始从对冲基金手中“接棒”，资金流入规模正在放缓。

周末，摩根大通大宗经纪团队在最新报告中称，散户，似乎已经接过了六月初大量购买美国股票的对冲基金等机构的“接力棒”，尽管市场涨势仍在继续，但资金流入规模却一直在放缓。

摩根大通John Schlegel表示，对于对冲基金来说，“自六月初以来，做空一直是一个挑战”，尽管空头回补推动的反弹行情可能会持续，但该行指出：

“有一些迹象表明它可能有点（过度）扩张了，例如近日高空仓股再次出现了极端情况，股票多头和空头基金的Alpha回撤与过去多个具有挑战性的时期相当，美国的高空仓行情（自五月初以来上涨了40%）已经相当大，并正在追赶比特币表现。”

无独有偶， 高盛也看到了广泛且激烈的空头回补行情，在宏观产品方面尤甚。

在最新报告中，高盛写道，本周市场的大幅反弹，由年初至今表现落后的股票和高市盈率股票带动——这引发了许多客户询问：高盛是否在其Prime Brokerage (为对冲基金提供杠杆的服务) 账户上观察到了大规模、广泛的风险平仓和空头回补。

答案是，对冲基金确实在积极回补美国宏观产品(指数+ ETF)，逆转了前一周的空头操作，不过，在个股空头头寸方面，本周实际上还有所增加。

以名义价值计算，高盛Prime部门表示：

“本周，美国宏观产品的空头回补是自2020年11月以来最大的，与过去五年相比，亦处于前10%水平。

另一方面，美国个股空头头寸本周增加了1.6%，其中耐用消费品、通信服务和信息技术是做空较多的板块，部分被能源、材料、消费者服务和金融股的回补所抵消（尽管如此，这些仍然是最净做空的板块）。”

行业层面上，高盛在研报中继续写道，半导体和半导体设备、媒体和娱乐以及食品、饮料和烟草是本周最受做空的板块，而汽车及零部件、金融服务和技术硬件则是回补较多的板块。

总体而言，高盛表示，Prime账户整体上呈现出自2022年10月以来的最大净买入，这是由空头回补和在较小程度上的多头买入共同驱动的（1.4比1）。

高盛仓位数据透玄机：本轮美股反弹最大推手是空头回补

摩根大通上周刚警告将步入科技股主导的逼空，本周高盛的数据就显示，美股之所以能在2023年开年两周连涨，空头回补是背后的一大推手。

下图显示，上周，高盛追踪的一篮子被做空力度最大的个股涨了将近20%。

高盛主经纪商报告发现，

• 上周的对冲基金的净买入规模为最近11周内最大，全部都是由空头回补驱动，因为做多的资金流动几乎停滞。
• 上周的空头回补规模高于过去五年98%的水平，为2022年10月末以来最大单周规模，以五日为一个期间计算，规模为2022年11月中以来最大规模。
• 上周美国上市ETF的空仓减少3.2%，为八周内最大回补水平。

摩根大通本周的主经纪商报告则是认为，最近的逼空可能源于多种因素，包括：

美国市场的资金流向转变；欧股因中国防疫调整和能源成本下降而持续反弹；通胀上升继续放缓；缺少散户抛售股票。

华尔街见闻曾提到，高盛上周报告显示，上上周全球股市中美股被净卖出的力度最大，降至2019年11月以来最低的低配水平；中国股市被净买入较多，超配比为2020年10月以来*高。上周对冲基金对TMT（科技媒体通信）行业股票的净卖出规模为九个月来最大。

摩根大通本周的报告则是提到，截至1月12日上周四的一周，从逼空的角度看，尚不清楚美国市场的逼空是否已完成，被做空较多的那些个股迄今只有小幅的空头回补。在欧洲市场，摩根大通的做空较多篮子年初以来连续两周出现回补，这是2022年10月末以来的空头回补的延续。

分地区看，报告显示上周亚洲股市被净买入，中国内地、中国香港和日本市场都属于被买入地区。分行业和板块看，上周多种周期股被抛售，银行、油气、材料、奢侈品都被净卖出。

在美股，非必需消费品和旅游都有强劲的买盘，软件连续第二周被买入，而金融板块、特别是银行股总体被卖出，医疗板块的资金流从买入转为卖出。在亚洲，日本的银行上周迎来非常强劲的净买入资金流，亚洲地区的科技股总体被买入。

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