歌尔股份股票股吧怎么样知乎山东歌尔声学股份有限？歌尔股份浅析
歌尔股份股票股吧怎么样知乎山东歌尔声学股份有限
最近看了一下歌尔股份，感觉有点意思，我们一起聊一下，先看看公司概况，再了解具体经营项目：看下来还好，公司比较专注，98%的生意都来自于电子元器件，而且是智能硬件和智能声学整机，生意......接下来具体说说歌尔股份浅析
歌尔股份简评：坎坷已过 未来仍在路上
歌尔股份（002241）是一家专注于声学、光学、微电子、精密制造、智能制造等领域的高科技企业，主要从事精密零组件、智能声学整机和智能硬件等业务。公司拥有强大的研发能力和客户资源，是全球领先的智能声学整机和VR/AR设备的供应商，也是国内首家实现折叠光路光学模组产业化的企业。公司在消费电子领域具有较高的市场占有率和品牌影响力，同时积极拓展汽车电子、医疗健康等新兴领域，打造全产业链生态圈。
歌尔股份2022年实现营收1049亿元，同比增长34%，跨越千亿大关，创历史新高。其中，智能硬件业务营收630.82亿元，同比增长92.27%，占比60.14%，成为公司最大的收入来源；智能声学整机业务营收329.64亿元，同比增长16.57%，占比31.42%，成为公司最大的利润来源；精密零组件业务营收88.48亿元，同比下降3.17%，占比8.44%，成为公司最稳定的现金流来源。
歌尔股份2022年扣非净利润17.5亿元，同比下降58%，主要受到2022年四季度某一款智能声学整机新产品项目生产过程中出现波动的影响，导致客户不满意，进而影响了其他业务合作。为此，公司增加计提了相关资产减值准备，并因此导致公司2022年度净利润出现下滑。
歌尔股份2023年一季度营收241亿元，同比增长20%，再创新高。但受到消费电子行业下行、重要项目仍未复产等因素的影响，净利润方面受到较大影响，单季归母净利润和扣非净利润均大幅度下滑。
歌尔股份面临的主要机遇和挑战如下：
机遇方面 ：
公司深耕XR赛道，持续推出创新产品和解决方案，抢占市场先机。公司在VR/AR领域具有丰富的经验和技术积累，已经与Meta、苹果、Pico、谷歌等主流行业玩家建立了合作关系，并推出了基于靠前代骁龙AR2平台的轻量级AR智能眼镜参考设计、用于车载AR-HUD的新一代DLP技术PGU模组等创新产品。随着元宇宙概念的兴起和消费者对虚拟现实体验的需求增加，XR产业有望迎来快速增长时期，受益于技术进步、5G推动、元宇宙概念的兴起等因素。据行业人士表示，随着今年XR出货设备突破1000万台，内容应用突破1万个，XR产业将突破拐点，进入快速增长时期1。XR设备主要分为XR一体机和XR眼镜两大类，高通骁龙XR平台为这两类设备提供了强大的芯片、软件、算法和参考设计支持1。歌尔股份作为高通的合作伙伴，有望借助高通的技术优势，提升自身的产品竞争力和市场份额。
公司积极拓展汽车电子、医疗健康等新兴领域，抢占新能源汽车产业机遇。公司在汽车智能座舱光学方面推出了用于车载AR-HUD的新一代DLP技术PGU模组，加速在汽车电子领域的布局2。据中国汽车工业协会统计分析，中国汽车行业新能源汽车持续爆发式增长，2022年全年销量超680万辆，市场占有率提升至25.6%，逐步进入全面市场化拓展期2。新能源汽车的强劲发展势头为对应歌尔股份汽车电子业务拓宽带来新的机遇，汽车零件方面有望呈上扬趋势。
公司加大研发投入，提升技术创新能力和核心竞争力。公司2022年研发费用为52.27亿元，同比增加25.33%。公司持续加大新技术、新产品、新工艺的开发力度，有利于提升公司技术壁垒，强化公司在声学、光学、微电子、精密制造、智能制造等领域内的核心技术能力2。公司在光学零组件方面，深入研究虚拟/增强现实产业的微纳光学精密制造技术开发，聚焦衍射光波导、Pancake折叠光路等技术领域并实现突破，成为国内首家实现折叠光路光学模组产业化的企业2。近期天风证券分析师郭明錤指出，苹果正在开发“超透镜” (Metalens)技术，预计将于2024年实现量产，歌尔股份将是此趋势的主要受益者之一。
挑战方面 ：
公司面临客户集中度高的风险。公司主要客户为苹果、Facebook等国际知名消费电子品牌，客户集中度较高。苹果公司是公司最大客户之一，在2022年度营收中占比约为40%左右，公司面临客户集中度高的风险。公司主要客户为苹果、Facebook等国际知名消费电子品牌，客户集中度较高。苹果公司是公司最大客户之一，在2022年度营收中占比约为40%左右。Facebook公司是公司智能声学整机业务的重要客户，也是公司智能硬件业务的主要合作伙伴，与公司在VR/AR领域有深度合作。如果这些客户出现需求变化或者合作关系发生变化，可能会对公司的业绩产生不利影响。
公司面临行业竞争激烈和技术更新快速的压力。公司所处的声学、光学、微电子、精密制造、智能制造等领域，竞争对手众多，技术变化快速，市场需求不断变化。如果公司不能及时跟上技术进步和市场变化的步伐，可能会失去竞争优势，影响公司的盈利能力和市场地位。
歌尔股份浅析
歌尔股份近期及长期分析
近期歌尔股份股价企稳，呈现涨不上去也跌不下来的现象，量缩价平。其一，去年股价大跌筑底后，市场对于歌尔的价格底部认知基本在18元左右，毕竟企业规模在那放着，和营收和利润已经杀过估值。其二，一季度财报已发，利空消息彻底落地，二月份财报出来之前大概率不会有利空消息。其三，除了长期不动的筹码，其他流动筹码基本分布在18元区间，盈亏幅度基本在5个点之内，没有太大的换股情绪。
歌尔股份002241解读与估值展望
最近看了一下歌尔股份，感觉有点意思，我们一起聊一下，先看看公司概况，再了解具体经营项目：
看下来还好，公司比较专注，98%的生意都来自于电子元器件，而且是智能硬件和智能声学整机，生意主要在国内，大的方向还是很好的。
年报要到4月25日发布，算是比较晚的了，数据截图是三季度的，有个有意思的事，公告上看到在2022年，公司的副总董秘有连续增持的动作：
从去年的4月份一路增持到12月23日，增持价格33到16.88元，特别是最后一笔，算是抄到底了，你可能谁说这技术也不咋样啊，古语云：
历史没有真相，只说明一个道理
上市公司的股票，如果董监高公告卖出，不一定是公司不好，可能有多方面的原因，比如高管自己需要现金，但如果是高管增持，正常情况下说明对公司的未来有信心。虽然歌尔股份的董秘靠前笔增持价格后来腰斩，但这也是我们分析公司的一个维度，而不是全部，高管增持肯定是个加分项，这一点不知道大家是否认同？
股价暴跌的原因找到了
公司年报还没出来，但业绩预告已经出来了，我们来看一下：
同比下降50%-60%，原因是公司大客户取消了订单，受该事项影响，公司直接损失和资产减值损失约 20-24 亿元，对 2022 年度经营业绩产生显著影响。经调整后的 2022 年度归属于上市公司股东的净利润 17亿到21亿元，相较2021年的42亿利润同比降低 50%-60%。
我们可以看到公司前五大客户的销售占比，靠前大客户42.49%，基本上半壁江山了，现在歌尔股份的暴跌的原因找到了。
读史明智鉴往知来我们看看历史吧
我们下面聊聊歌尔股份的历史数据：
财务报表我们可以看到，净利润近十年从2.76亿一直上升到2021年的42亿，可谓是非常的优秀，分别在2015年和2018年有两次下探后，在随后的三年里创出新高，2022年的业绩预报已经看到了，这次是第三次大幅下探，与股价的走势遥相呼应，基本上是对的起来的。
杜邦先生看下来，对三季度还是满意的，有几个点需要点一下，
- 净利润率5.22%不算高，看来是靠高周转。
- 负债率59.61%，杠杆用的还是挺足的，个人感觉，暂时没和同行业比较的意思。
- 在手121亿的现金，203亿的固定资产，家底丰厚。
- 库存189亿，不知道大客户丢掉后对这块的减值，最终会有多大的影响。
再看看看看历史估值
近十年最低市盈率在11.69倍，现在如果按照业绩预测，折算下来约30倍，算是十年估值中枢，不高也不低。
市净率来看，2018年最低为1.39倍，现在2.49倍，相较估值中枢4.78倍还是有一定的距离，今年盈利下降对市净率应该影响不大，毕竟公司还是有盈利的，这里也作为参考的一个维度。
我们再看看市销率，0.98倍，十年历史最低了，但因为大客户砍单，相信年报出来会有一定波动。
买股票就是买预期
关于预期除非去调研，就只能等年报出来，看看高管对未来的应对，当然券商的调研报告也是可以参考的，我们先看看券商给的展望吧，鉴于发生大客户砍单事件，券商好像集体隐身了，仅有1-2份最新的研报，我选了东吴证券的业绩预测，看下来这第三次业绩回调后，券商的预期是相对乐观的，预计2023年盈利增长73%，2024年盈利增长36%，当然这个看看就算了，还是需要后面的持续跟踪，才知道是否能够兑现。
个人看法 并非建议
但根据公司的产品属性来说，本人是看好的，毕竟电子消费市场规模较大，作为行业的头部企业，虽然丢了一些订单，但研发实力和产品，应该是有竞争力的，这也是实力的象征。
历史上公司深蹲了好几次，都能越飞越高，说明公司的管理层比较优秀，相信这次也能再次腾飞，估值方面虽然PE可能会有比较大的变化，但从市净率和市销率来看，经历了股价大幅下探后都在低位，加上高管持续的增持，也给未来增加了少许的确定性，市场需求对未来的成长奠定了基础。如果券商的预期可以实现，现在就是比较好的机会。
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