pe动态市盈率如何计算？财务指标入门之PE详解静态市盈率

pe动态市盈率如何计算

市盈率PE，一个几乎所有投资者都知道的财务指标，市盈率从字面上也很好理解，市代表市价、盈代表盈利、率是比率的意思，市盈率就是一个企业股价和每股盈利的比率，公式为：1）、市盈率=股价......接下来具体说说财务指标入门之PE详解静态市盈率

干货！静态PE、动态PE、TTM市盈率，该用哪一种估值？

为了照顾一下新朋友，首先科普一下三种市盈率是怎么来的，市盈率=市值÷净利润，同一时间公司的市值是恒定的，所以这三种市盈率的区别，就在于后面这个净利润的统计方式不同。

静态市盈率 比较简单，用的是过去一年的净利润，如在当下2020年，无论你在哪个时点，用到的市盈率都是按2019年的年利润计算出来的，昨天的静态PE和今天的不相等，因为股价波动，总市值变了，所以静态PE也会跟着变化。

动态PE ，是用最新报表的净利润按季平均来预估全年的利润，具体公式为市盈率(动)=总市值/(季度累计盈利×4/季度数），举两个例子，如泰格医药最新的财务为一季报，一季度实现净利润2.55亿元，在动态市盈率下，统计的年净利润为2.55×4，四个季度，动态PE=总市值/（2.55*4）。

前两天药明康德的半年报已出，那么药明康德的动态PE就按半年报来算了，半年报是两个季度，所以预估只需乘2，就得到年净利润，动态PE=总市值/（17.17*2）。

如果某个公司的三季报出来了呢，那就算出这三个月的平均利润，再乘4得到全年利润，动态PE=总市值/（三季报净利润÷3×4）。

TTM滚动市盈率 ，采用的是最近四个季度的利润，如泰格医药一季报净利润已出，那么TTM市盈率统计的净利润为2019年第2、3、4季度+2020年靠前季度四个季度的利润，药明康德的TTM市盈率统计的则为2019年第3、4季度+2020年半年报四个季度的利润，如果三季报已出，统计的则为2019年第4季度+2020年三季报四个季度的利润。

这三个市盈率也有相等的时候，那就是年报披露的时候，此时四个季度利润齐全，各种统计口径都是一样的，如果后面一季报出来，就又进入下一个周期。

关于静态市盈率、动态市盈率、TTM滚动市盈率，具体用哪一种，我认为需要灵活应用，市盈率就是估值，而估值是一种艺术，没有精确值，我们要做的，是去寻找哪一种市盈率能更为准确地估值。

首先从 市盈率=市值/净利润 这个公式来看， 要想估值准确，市值不变的情况下，我们只需要找哪一种净利润更加贴近、符合现状。

举几个例子:如中国国旅在靠前季度如何估值，今年由于疫情影响，一季度净利润亏损，市盈率为负，全年的业绩大概率也不好看，那么去年的利润更加贴近中国国旅的情况，那么用静态市盈率估值。

再来一个洋河股份，目前动态市盈率为12.75，非常低，但是一季度是白酒企业的旺季，二、三、四季度显然不能与一季度相比，所以动态市盈率就失真了，洋河一季度利润近乎零增长，所以用今年一季度利润还是用去年一季度利润来算，都是一样的，那么静态、TTM市盈率都合适，也能看到这两个市盈率相当接近。

再来一个昭衍新药，昭衍新药的三个市盈率差别就大了，动态市盈率290.62，TTM市盈率120，静态市盈率124.78，哪个估值合适？

从往年的利润来看，昭衍新药的净利润是逐季递增的，所以用一季度净利润×4来计算今年利润，会致使预估的全年利润偏低，是不合适的，排除动态市盈率。

昭衍新药一季度净利润增长59.03%，预判今年的利润比去年要增长，所以静态市盈率也不合适。TTM市盈率呢，因为一季度利润是增长的，今年二、三、四季度相对于去年来说，也会增长，所以去年二、三、四季度的利润不能代表今年的，那么TTM滚动市盈率也不合适。

那么昭衍新药如何估值呢，这里有一个看不见的市盈率，是通过自己算出来的，昭衍新药今年一季度增长59%，如果二三四季度净利润也同样增长59%，那么全年的利润就能增长59%，那么估值 市盈率=市值/去年净利润*1.59，市盈率=静态市盈率/1.59=124.78/1.59=78.47。

当然，最终市盈率为多少，需要由全年的业绩增长率决定，这个市盈率78.47，是在假设全年业绩增长59%的情况下算出，计算结果比其他较为准确。

由于昭衍新药属于临床前研究，一定程度上受益于疫情，明年这个业绩能否持续，还需再看。

这是一篇很好的教学文章，一时没有理解的话可以收藏再看。

财务指标入门之PE详解：静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率

财务指标就是金融世界的语法。很多人开口几十倍PE、几倍PB，什么可转债、公募ABS，不了解金融的人，真的完全听不懂他们在说什么。但这层窗户纸一旦捅破，其实你会发现，没什么的，不难。

今天我们就来扒一扒市盈率。

1.什么是市盈率？

PE也就是市盈率，从字面上理解，“市”就是市值；“盈”就是盈利；“率”就是二者之比。（PE要拆解也是一样的逻辑：P就是Price，E就是Earning。）所以定义就是：市值/净利润，它可以衡量一家公司的盈利能力,表示你投资的股票多少年能回本。

假设一个火锅店，市值100万；一年能净赚10万，那么火锅店的PE就是10。换句话说说，这家火锅店照这个赚钱速度，10年就能回本。

2. 市盈率的分类

常见的PE指标，总共3种，我们就来一个一个看看吧。

2.1静态市盈率（LYR）

静态市盈率=当前的总市值/去年净利润

听名字就知道，静态，肯定就是不变的意思。使用的净利润是年报中的净利润，固定不变的。

只要今年的年报还没发布，就用去年的年报来计算，现在看19年全年的净利润。

这个指标最大的弊端就是【去年】这个时间点。如果现在的时间点是2020年12月，静态市盈率计算的数据还是2019年12月31日的净利润。简单粗暴，但滞后性比较强。金融市场，最重要的就是数据的实时性。能更快的知道财务数据，就能更快地指导我们做出投资决策。

所以静态市盈率缺少了实时性，参考价值非常低，所以这个指标咱们一般是不用。

2.2动态市盈率

动态市盈率=总市值/未来收益的预测值

这个数值是代表了还没有真正实现的下一年的预测利润的市盈率。

出了一季报：动态市盈率=总市值/（靠前季度净利润*4）；

出了半年报：动态市盈率=总市值/（半年净利润*2）；

出了三季报：动态市盈率=总市值/（三个季度净利润/3*4）；

出年报时：动态市盈率=总市值/全年净利润。

这么复杂？这四种算法，难道没规律吗？

其实也很简单，这个算法假设的是：今年每季度的净利润都是一样的，所以根据已知的几个季度就能算出全年的净利润。

但是这样子计算肯定是有很大的漏洞的。原因很简单，大部分公司每个季度的净利润都是不一样的。很多公司存在旺季和淡季，可能1季度是旺季，刚好赚了3个亿，2季度、3季度、4季度都是淡季，只能赚1个亿，所以整年一共就赚了6个亿。一季度的预测净利润就是12亿，误差就很大了。

比如工程类公司几乎只在第四季度收款，而空调类公司，夏天的利润也比冬天高。对于这些公司，如果用动态市盈率的算法显然会导致失真。

就像今年疫情影响一样，很多公司的净利润基本都是负数，即使赚钱了，也赚的不多。因为很多公司连续2个月都没有开工。如果全年都像靠前季度那样，可能我们A股的上市公司有很多都会倒闭了。

作为一个成熟的投资者，看研究报告最重要的一点，就是预测的数据少看，千万不要用来做投资决策。

动态市盈率这个指标也是基本不用。

2.3滚动市盈率（PE-TTM）

重头戏来啦！因为前面这些数据不太精准，我们平时不怎么看，所以我们可以重点关注滚动市盈率。

滚动市盈率=总市值/过去四个季度净利润之和。

举个栗子：

比如在2019年年报已出2020年一季报未出时，我们计算净利润的四个季度就是：2019年1、2、3、4季度。

而在2020年一季报出具后，计算净利润的四个季度就是：

2019年2、3、4季度和和2020年1季度

也就是说，假如现在是12月份，上市公司的财务报表只出到三季报，那我们算的净利润就等于今年三个季度的净利润加上去年第四季度的净利润，3+1=4，很简单有木有。

因为滚动市盈率的优点在于既没有像静态市盈率那样保守的使用去年的净利润，也没有像动态市盈率一样奔放的估计全年净利润，他只是客观反映了过去12个月企业的真实盈利状况。所以，我们一般使用滚动市盈率来进行股票估值。

3. 市盈率的应用：估值

我们一般使用市盈率对股票进行估值，确定股票的当前价格是贵的，还是便宜的。如果一只股票的pe是15，那到底是贵还是便宜呢？

下面我们来看看市盈率到底怎么使用

3.1横向对比：和同行业公司对比

银行股的PE普遍偏低，而医药股的PE普遍偏高。不同行业的PE对比是没有任何意义的。就好像男孩子的体重和女孩子的体重，我如果告诉你们，有一个人的体重65kg，另外一个人60kg，就能说65kg的这个人比60kg这个人胖吗？

万一65kg的是一个190cm的大帅哥60kg的是一个150cm的小妹子呢？

很多问题，确实可以通过数据比较来得出或解决，但是不要玩“关公战秦琼”的游戏。

所以和PE同理啦，同行业的比较才能得出有意义的结论~

如果要判断茅台的市盈率贵不贵，那就去对比五粮液、泸州老窖。

贵州茅台的估值是*高的。毕竟茅台是白酒中的战斗机，估值高点是很正常的。如果只看市盈率这个指标五粮液是最便宜最合适入手的，当然我们选个肯定还要结合其他指标。

粗暴点的呢也可以直接和整个行业的pe对比，超过行业均值我们认为估值高，低于行业均值就认为低估。

无论从哪个指标看，目前pe是比较贵的。

3.2纵向对比：和自己的历史市盈率相比

第二种对比方法，就是当前市盈率和自己的历史市盈率相比。还是以茅台为例

过去的市盈率最大值是43.5，现在是40.77，分位点99.42%表示历史上比当前市盈率40.77低的概率有99.42%。也是说现在是绝对的高估。

可以以50%为临界点，分位点超过50%认为高估，低于50%认为低估。（数据可以在理杏仁网站查询）

3.3特定值比较

市盈率即回本年限，那市盈率的倒数就是投资收益率。我们一般把十年的国债收益率作为无风险利率。当市盈率的倒数低于无风险收益率时我们认为高估，反之低估。目前的无风险收益率是2.853%，对应的市盈率就是35。也就是说，如果你的一项投资每年只有不到2.853%的收益（pe高于35），干脆不要做这笔买卖，不如直接买国债~

这里我们比较的是无风险收益率，当然也可以自己设定一个值，比如5%之类的。

市盈率PE

市盈率PE，一个几乎所有投资者都知道的财务指标，市盈率从字面上也很好理解，市代表市价、盈代表盈利、率是比率的意思，市盈率就是一个企业股价和每股盈利的比率，公式为：

1）、市盈率=股价/每股盈率（Price / Earning）

这也是市盈率为什么又被叫为PE，P和E分别是价格和盈利的英文缩写。

把上边公式的分子分母同乘以总股本，就得到另一个市盈率常用公式：

2）、PE=总市值/净利润

PE代表了企业的价格和过去盈利之比，也就是你购买的单位资产的盈利能力，这里的盈利能力只是代表以前的盈利能力。

有意思的是， 如果企业未来盈利不变 ，赚回成本所需要的年数就是PE的值，比如市盈率是25，就代表买这个公司如果需要25年才能赚到所投入的钱，在企业未来盈利不变的情况下市盈率当然越小越好。

也就是说，如果一家企业的未来盈利不变，那投资它的收益率就是市盈率的倒数，第1）个公式就很好理解这点，市盈率的倒数就是一个企业的每股盈利除以股价，每股盈利就是收益，股价就是成本。

市盈率主要分为三类：

1、静态市盈率（PE静）=公司当前股价/公司去年净利润

静态市盈率就很好的体现了市盈率是表示过去的一个指标，如果利润猛增或者大幅下滑，静态市盈率不能反映一个公司的估值，这时刻提醒我们一点， 一个企业现在的PE根本不重要，真正重要的是企业未来的盈利。

2、动态市盈率（PE动）=公司当前股价/(最近一个报告期的净利润×一年有多少个该种报告期）

比如公司新公布了一季报，动态市盈率就是拿公司一季度的利润简单粗暴推测全年利润，有多简单呢？因为一年有4季，就直接拿一季度利润乘4当做全年利润计算动态市盈率。

同理如果是半年报，那么就用半年利润乘2当做全年利润。

这样看来，动态市盈率显然是最不合理的，因为很多公司都有年度周期性，每年的利润不是均匀分布在四季的，比如：

白酒企业就是一季度利润*高，原因嘛大家也很清楚，一季度里包含了我国最重要的节日——春节，春节的迎来送往是必不可少的，而白酒一直是送礼的宠儿，过年不给老岳父搞箱白酒仿佛就不是一个合格的女婿。

还有巴菲特常挂在嘴边的喜诗糖果，这家公司前三个季度甚至还是亏损的，而第四个季度会赚的盆满钵满，因为四季度是美国圣诞节的所在时期，如果动态市盈率分析喜诗糖果，未免有点喜剧效果了。

动态市盈只对全年利润平滑的企业有意义。

3、TTM市盈率（TTMPE）=公司当前股价/公司最近四个季度的利润之和

这个是我以前比较常用的一个指标，它也确实是这三个PE最能说明一个企业价格和过去盈利水平之间关系的一个指标。

知道了市盈率是怎么来的和普遍分类，也要知道PE在基本面分析上的地位很高，大概就像是雪球上的方丈、歌手里的周杰伦、酒馆战旗里的布莱恩铜须的地位一样高，很多人一提到股票就先看PE，甚至很多人买股票就只看PE，我以前也这样，但在现在的我觉得PE的地位被严重高估了！

以上就是pe动态市盈率如何计算？财务指标入门之PE详解静态市盈率的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！