嘉实基金怎么样？解密·嘉实基金｜嘉实今年会首度跌出前十吗？

嘉实基金怎么样

作者| 猫哥来源| 大猫财经看尽千帆过，笑眼万木春。很多时候，一个人的阅历和见识，决定了看问题的格局和高度。在投资领域更是如此。很多知名基金经理大多阅历丰富，视野开阔，经历过大风大......接下来具体说说解密·嘉实基金｜嘉实今年会首度跌出前十吗

嘉实基金，这次掉队了？

一家老牌基金的“保十”守卫战。

1

掉队

从“行业标杆”，到“保十”都难，嘉实基金要想“风采依旧”，确实不容易了。

嘉实基金成立于1999年3月25日，是国内最早获批成立的10家基金管理公司之一，2006年成为国内首家资产管理规模突破千亿的基金管理公司。

彼时的嘉实基金正好赶上了2005年-2007年牛市，国内资本市场上，基民投资热情正盛。

根据锋雳整理，2006年末，嘉实基金发行的嘉实策略增长一天就能卖出419亿份；2007年，股票型QDII基金嘉实海外中国股票基金发行首日认购资金超过700亿元人民币。

2008年发生全球金融海啸，嘉实基金此后的业绩也随之波动；2012年-2015年，嘉实基金又回归了稳步发展态势；直到2016年股债双杀，嘉实基金的业绩受到影响，连续几年出现业绩倒退；2020年以后，随着基金行业景气度上升，嘉实基金业绩有所回温，但较之其它可比基金公司，这点回温也很难复现当年光景了。

这从行业排名上也能看出。

根据环球老虎财经app整理，2015年，金融海啸之后经过一段时间的恢复和发展，嘉实基金的规模尚能位列行业第五；但2016年经过股债双杀，迅速跌至第十，公司规模3280.75亿元；此后嘉实基金一直在第十名徘徊，2017年-2021年，嘉实基金资产净值合计排名分别为第十、第十、第八、第七、第十。

券商中国统计数据显示，截至2023年二季度末，嘉实基金规模8804.46亿元，排名第九，仍在艰难“保十”。

图源：券商中国

如今，“老十家”还剩华夏基金、南方基金、博时基金、富国基金、鹏华基金、嘉实基金，分别位列第三、第四、第六、第七、第八、第九，国泰基金、华安基金、长盛基金、大成基金已经被其它一些后来者取而代之了。

随着行业的马太效应逐渐增强，公募行业头部的优势还在累积，不仅排名难以跨越，一招不慎，还有可能掉出“前十”。

再回过头来看嘉实基金，规模虽大，但疲态渐显，如果仔细看旗下产品，这种态势更加明显。

2

业绩分化

权益类投资在相当程度上代表着的公司的投研能力和水平，事实上嘉实基金主要的宣传方向也是权益类的。

但从数据上来看，嘉实基金近两年来，不仅总资产增长趋缓， 权益类的股票型和混合型基金规模下滑也比较明显。

图源：市值风云

嘉实基金的权益类投资几乎都押在了几个主要的基金经理身上。

按照市值风云统计，截至2023年5月30日，嘉实基金股票型+混合型基金的总资产净值为2577亿元，包括归凯在内的 6位百亿基金经理管理规模合计1221亿元，占比47%。

但从2021年初截至统计日期，几位百亿基金经理亏损幅度基本在30%左右，也跑输沪深300（-26%）。

具体到某些产品也能看出缩水严重。

比如成立于2007年的嘉实海外中国股票混合（QDII），初始净认购额接近297.5亿份，到2023年6月30日，就只剩25.33亿份，降幅超过九成，并呈现出不断下降的趋势。

截至2023年6月30日，该产品成立将近16年，期末净资产只剩16.42亿元。

嘉实基金旗下的明星基金经理归凯的管理规模变化也很明显， 2020年底之时，归凯的管理规模一度超过570亿元 ，但截至2023年7月31日，天天基金网显示 归凯现任基金资产总规模仅剩288.45亿元 ，基本是腰斩了。

当然其中可能存在相当部分环境因素，但环境影响的也是整个行业，而嘉实基金旗下的大量权益类基金，排名是在同类产品后10%。

对此，“投资者私享会”根据银河证券基金研究中心的数据梳理出，截至2023年6月30日，基金经理曲胜伟管理的几只产品今年上半年的绝对收益，在同类产品排名中基本位于最末的3%；肖觅、胡涛、常蓁管理的几个产品也在同类产品排名后8%。

行业主体基金中，郝淼管理的隶属医药医疗健康行业股票型基金（A类）中的几个产品，也基本在后10%；吴越管理的一只消费类的更是排名垫底。

但有趣的是，关于消费主题基金这一分支，垫底的是他们家的，冠军也是他们家的，嘉实新消费股票以10.01%的收益率夺得魁首。

所以实际上嘉实基金的权益类产品出现了分化，同一类产品首位差距过大，在一定程度上也说明了旗下基金经理水平的差异。

而且不同的基金经理选择的赛道不同，嘉实基金押注在少数几个基金经理身上，一旦出现亏损，资产规模缩水程度自然也比较惊人。

3

人才“断层”

包括环球老虎财经财经app在内的不少媒体都分析到了嘉实基金“人才断层”的问题。

外界环境我们很难把握，比如牛市或者熊市的到来，所以我们最终能依仗的还是人的主观能动性。

事实上基民们很大程度上也的确是冲着基金经理而来，希望能借助专业基金经理的能力，实现资产增长。

而业绩上出现问题，很多时候主要是用人方面的问题。

“投资者私享会”就指出，嘉实基金从巅峰跌落，是伴随着 老一批创业者和中坚力量的陆续离开发生的。

从数据上来看，根据天相投顾统计，2017年-2021年，发生基金经理离任人次较多的基金管理人为嘉实基金，累计64人次基金经理离任产品。

2021年以来，根据Choice数据统计，嘉实基金离任经理有18位，与博时基金并列公募靠前。

人才不断流失，媒体方面也逐渐传出嘉实基金投研团队“青黄不接”的消息。

尤其是2017年嘉实基金的人事变动，赵学军卸任公司总经理转任董事长后，公司总经理一职空缺出来，邹唯、刘天君、陈勤、张弢等明星级人物也相继出走。

人才断层的另一面，则是公司的创新活力也不如从前。

赵学军出任嘉实基金第二任总经理时，曾通过变革，一度将嘉实基金与“创新”捆绑在一起，比如坚持竞标社保基金投资人管理资格，比如促使嘉实基金成为合资公司之际，管理层股权激励问题的解决。

当年老一批创业者和中坚力量离开的具体原因，如今我们难以详细得知其中缘由，但近些年来，嘉实基金的变化却是有目共睹。

“老十家”早已不是当年的“老十家”，先机固然重要，但时机与能够把握时机的“人才”更加重要。

解密·嘉实基金｜嘉实今年会首度跌出前十吗

作者 ｜徐龙捷 编辑 ｜过江鲫

嘉实基金“老十”地位不保，今年以来，嘉实已连续三个季度跌出市场管理规模前十。

在公募市场中一直以来都存在着“老十家”的说法，这指的是国内首批获准成立的前十家公募基金公司。

1997年10月，《证券投资基金管理暂行办法》正式出台，继而中国靠前批基金公司开始成立。1998年，国泰基金、南方基金、华夏基金、华安基金、博时基金、鹏华基金成立；1999年，嘉实基金、长盛基金、大成基金及富国基金四家基金公司成立，这十家公司便是中国公募市场中的“老十家”。

时过境迁，易方达、广发、天弘、汇添富等一批新兴基金公司在市场中后来居上，成为公募基金市场主力。“老十家”中目前（截止2022年12月9日）还能保持管理规模仍在前十的只有华夏、博时、南方、富国和鹏华5家。

实际上，嘉实基金从2019年第四季度开始至2022年第三季度的12个季度中，保持着第七第八的位次，但今年结束时它将靠前次年度排名中跌出前十。

嘉实保持了另一项纪录，董事长赵学军连续任职时间最长，22年。在一众知名基金业经理人中，赵学军还是唯一一个成功上位董事长的总经理。比起他的“同辈”，“北范（华夏基金范勇宏）南高（南方基金的高良玉）”，赵的职业生涯看上去更加完满；不过，曾经的辉煌伴随排名滑落，赵学军和他的嘉实要做的功课已今非昔比。

“最年轻的总经理”

1999年3月25日，嘉实基金正式在北京成立，嘉实基金成为中国最早成立的一批基金公司之一；4月，嘉实管理的靠前只基金“基金泰和”随之成立。

2000年10月，34岁的赵学军进入嘉实基金、担任嘉实基金总经理。

赵学军出生于1966年，之后曾就职于天津通信广播公司电视设计所、外经贸部中国仪器进出口总公司，北京商品交易所、天津纺织原材料交易所、商鼎期货经纪有限公司等企业，并于1988年进入证券行业。在入职嘉实基金前，赵学军曾在北京证券有限公司担任基金部总经理助理、大成基金副总经理的职务。

在职期间赵学军以1997级博士生的身份，师从著名经济学家高尚全，于北京大学光华管理学院经济学专业毕业。

2001年12月底，嘉实基金成功与英国保诚集团达成技术合作协议；2002年11月，嘉实首只开放式基金“嘉实成长收益基金”成立。次月，嘉实基金获得首批全国社保基金投资管理人资格；

2003年，嘉实基金由北京迁往上海浦东，5月，嘉实基金首只伞型基金“理财通”系列基金成立；2004年12月，国内靠前只银行担保的保本基金“嘉实浦安保本基金”成立。

2003年底至2004年4月，股市迎来“五朵金花”行情，钢铁、汽车、石化、能源电力、金融五大板块全面盛放，宝钢股份、长安汽车、上海汽车，扬子石化、中国石化、华能国际、长江电力、招商银行等一批板块领头羊推动市场行情不断走强。赵学军行情中把握机遇，发行成立嘉实服务增值行业，首募规模90亿元，使公司管理的资产规模一举跻身三甲。

2005年对于嘉实基金来说是极为重要的一年。6月，德意志资产管理公司参股嘉实基金，获得嘉实基金30%的股权，使得嘉实基金成为国内最大的合资基金公司之一。由此开始，嘉实基金形成了稳定的股权结构。同年，嘉实基金被劳动与社会保障部选为首批企业年金投资管理人。

2006年12月，赵学军主导发行了嘉实策略增长，首度募集规模达到近420亿元，嘉实基金成为中国首家资产管理规模超过千亿元的基金公司。

2009年，赵学军确立了嘉实基金“全天候、多策略”的投研体系。

2011年，在赵学军的推动下，嘉实基金完成了另类投资平台的建设并启动业务，次年嘉实发行全球首只人民币、港币“双柜台”交易基金嘉实MSCI中国A股指数ETF。

2013年，嘉实在美国发行了首只直接投资中国A股的ETF“db X-trackers嘉实沪深300”；2015年，嘉实成为中国基金公司中在纽约和伦敦正式注册成立分支机构的首家机构。

2017年10月30日，据全球知名咨询机构韦莱韬悦发布的2016全球500强基金公司调查报告显示，嘉实在全球500强资管机构榜单中位列第109位，在中资公募基金公司中排名第1位。

2017年12月，带领嘉实创下多个“靠前”的总经理赵学军卸任总经理，升任董事长，与大多数同行“总经理”黯然去职不同，赵学军成为基金行业老英雄们中的另类。

“主动”退守主动权益、行业地位下滑

赵学军晋升董事长之际，嘉实基金到达发展成长高点，此后发展后劲不足。

2000年年末，嘉实基金管理规模仅有28.4亿元，是“老十家”里的老十，仅6年时间，赵学军将嘉实基金的规模做到了行业靠前，尽管随着华夏、南方的持续追赶，规模靠前的位置嘉实基金仅坐了一年，但行业前三的基金公司中始终有嘉实的一席之地；2015年，天弘基金与易方达后来居上，嘉实基金退居第五；随后数年，嘉实基金的滑落至行业前十，即便是2017获奖当年，规模也仅排名行业第九，跌出行业前十的可能性在近几年中不断增大。

自成立起，嘉实基金一直为基金市场中管理规模前十大的基金管理公司，进入2022后，嘉实基金已经连续三季度跌出规模前十大基金公司序列。

以产品结构看，2017年年末，嘉实基金在市场中股票型基金管理规模靠前，混合型规模第二，以主动权益类产品为公司主导；2022年第三季度末，股票型规模降至行业第七，混合型降至行业第十一，主动权益类产品的由2017年末的53.66%降至目前的34.15%，同时债券型基金的比重大幅度提高，货币型产品与债券型产品规模变为了嘉实基金的核心。

以偏股类产品为例，2017年年末，嘉实基金偏股类产品收益为18.31%，领先同类产品的12.72%；随后除2020年以58.1%的收益率略高于同行的57.18%外，其余时候不如同行水平。

嘉实基金的近年获奖记录也能从侧面进行印证。

以基金市场为最有代表性的金牛奖、英华奖、金基金奖与明星基金奖为参考，2021年嘉实基金未获得金牛奖，2020年所获奖项为“被动投资金牛基金公司”；英华奖上一次评选年度为2020年，嘉实基金未获奖；金基金上一次评选年度为2020年，嘉实基金所获奖项为“社会责任投资基金管理公司奖”；在今年7月评选的2021年度明星基金奖中，嘉实基金未能有单个基金产品获奖。

目前，有近一年收益率的股票型（普通型、被动指数型、增强指数型）与混合型（偏股、股债平衡、偏债、灵活）嘉实基金产品共有231只（A/C单独计算），其中收益率为正的有13只，收益率*高的为“嘉实物流产业股票A”，收益率为8.54%。

睿蓝财讯出品

文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎

嘉实基金蔡丞丰：做客户看得懂、拿得放心的基金

作者| 猫哥

来源| 大猫财经

看尽千帆过，笑眼万木春。很多时候，一个人的阅历和见识，决定了看问题的格局和高度。在投资领域更是如此。很多知名基金经理大多阅历丰富，视野开阔，经历过大风大浪的洗礼后，仍保持着长期乐观的心态。嘉实基金蔡丞丰就是一位走遍全球仍坚守投资初心、极具责任感的基金经理。

接触过蔡丞丰的人，对他的一致评价就是：翩翩君子、谦虚温和、细致耐心。采访过后记者对此评价也深以为然。蔡丞丰说到一个细节，就是他跟自己太太已经相识15年，早在2008年去英国伦敦卡斯商学院求学时就结缘。学成后开启投研生涯，研究方向主要是台股和港股。2013年转战A股，背后的原因既浪漫也很有担当。“因为我老婆是北京人，所以后来我就定居北京了。”2021年12月，蔡丞丰又迎来新的身份转变，荣升为新晋奶爸。伺候月子时也亲力亲为，每天下班后既要照顾因剖腹产暂时卧床的太太，也要照顾刚出生的宝宝，至今回忆起来蔡丞丰还有隐隐的成就感和自豪感。

作为“受人所托，代人理财”的公募基金经理，奶爸蔡丞丰推己及人，更感身上责任重大，自己所管理的基金，可能承载着每位持有人对美好生活的向往。“不仅要懂投资，更要懂客户。要做客户看得懂、拿得放心的基金。”这是蔡丞丰的投资初衷，更是奋斗目标。为了实现这一目标，蔡丞丰主要通过行业及个股相对均衡的方式，力争让整个组合能享受高成长行业带来的超额预期。同时降低不可预测的风险事件，严控回撤，尽量把客户持有体验做到比较好的状态。

目前拟由蔡丞丰担纲的嘉实ESG可持续投资混合型基金正在发行。站在当前经济复苏、市场向上空间大于向下风险的时点，蔡丞丰希望借此产品传达一些大家面向未来美好生活的期待。

三年三只翻倍基，深谙投资的表与里

作为行业内稀缺的同时具备美股、港股、台股和A股投研经验的基金经理，蔡丞丰擅长基于全球产业链的视野挖掘机会，同时不断拓展自身能力圈，从最初的半导体，逐渐向新能源、医药、消费等拓展。在投资风格上，蔡丞丰也不孤注一掷，过度集中于单一赛道，反而侧重 “均衡成长”，持续优化组合均衡度。相较锋利的矛，蔡丞丰更希望成为“传世的剑”，通过行业和个股的分散均衡配置，在长期为基金持有人创造良好的收益体验。投资理念也从看赛道，到看管理，挖掘企业内核要素。秉承这种理念，蔡丞丰此前在泓德任职满三年的三只产品均实现了任职回报翻倍，年化回报均超27%，回撤小，排名同类前列（Wind，截至2021年2月10日）。

在去年市场环境不友好、黑天鹅频发的背景下，蔡丞丰目前担纲的嘉实品质发现自去年3月17日成立以来还是给投资者带来了良好的持基体验，目前净值在面值之上。Wind数据统计，截至2023年2月13日，嘉实品质发现混合A基金自成立来净值上涨1.31%，同期沪深300下跌0.30%。复盘这只次新基金成立来的操作，蔡丞丰总结道：首先要注重安全边际，注重安全垫。其次，注重收益的部分。很多偏积极型的基金经理为了想追求更高的收益，往往忽视往下的风险。而蔡丞丰既重视有机会行业的增长点和亮点，同时又通过ESG排除潜在风险，提升投资者的持基体验感和获得感。

十余年的投研历程，让蔡丞丰能够透过表象，穿越波动，挖掘背后的内核要素。“如果把一个公司的价值比作海里的一座冰山，那么浮在水面上的就是显性价值，是传统投资对股东财务回报的期待。而在水面下的隐性价值，是传统主动投资里面忽视的对人、对社会和对环境的影响因素。”在蔡丞丰看来，财务报表只是一家公司经营的结果，投资想要更具前瞻性，需要沉到冰山下面去，对企业家做更深层次的分析。

立足高质量选股 ， 胜率为先百里挑一

“投资是百里挑一的聚焦过程,要有所投有所不投。”为此，在投资中蔡丞丰强调胜率为先，不断做减法。所谓“胜率优先”，是先考虑长期基本面及竞争优势，再考虑估值，赔率在后。具体到投资方**，蔡丞丰主张从赛道、模式、人三大维度进行立体选股。其中人的维度被蔡丞丰赋予了很高的权重。“企业家是影响业绩的首要因素，秉持先人后事的原则，才能前瞻识别优秀公司并且放心地长期持有。”

通过层层筛选做减法，在会赢的赛道里遴选会赢的企业家。这种百里挑一的过程，本身也是蔡丞丰责任担当的一种体现。

“股票不光会涨也会跌，基金会涨也会跌，我们一方面要找到可持续、有竞争力并且有ESG意识的企业，这类企业做得长久，同时不太会碰到ESG的问题，它们就能对基金产生收益。另外一方面，我们把那些可能会爆雷的公司排除掉，避免损失。收益增强了，但损失降低了，最终受益的还是投资者、基民。”

估值低位 ， 向上空间大于向下风险

对于为何选择此时推出嘉实ESG可持续投资基金，蔡丞丰指出，一方面，当下处于经济复苏的通道，成长板块的创业板相对其他指数估值水平比较低，A股市场整体估值处于合理偏低区间。考虑到国际面趋向缓和、外围市场阶段性放松，以及国内经济温和复苏等因素影响，整体向上空间大于向下风险。另一方面，是希望在以往对财务至上或规模至上的投资框架基础之上再加一道筛选，把那些不关注社会利益、不关注员工利益的企业排除掉，具有风险识别和排雷的作用，可以尽量避开股价的下跌，避免投资损失，最终受益的是投资者，也在一定程度上满足了人们面向未来美好生活的期待。

Wind数据统计，截至2月14日收盘，即使经过了近期反弹，A股主要宽基指数的市盈率-TTM分位数大多处于30%或以下的“低估”区域。从历史经验看来，历次在上证指数穿越3200点左右买入偏股混合型基金，并长期持有至今，均取得了正收益，若从2008年或是2015年持有至今的话还有机会获得翻倍回报（以万得偏股混合型基金指数为例）。当前大盘再度徘徊在3200点附近，从中长期布局的角度而言，又到了战略配置窗口。

展望后市投资机会，蔡丞丰指出，将重点关注以智能电动车、光伏为代表的新能源，以5G、半导体和人工智能为代表的科技，以工业金属和造纸建材为主的周期制造板块，以及创新药为代表的大健康等四大方向。

以上就是嘉实基金怎么样？解密·嘉实基金｜嘉实今年会首度跌出前十吗？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！