香港股票上市一般要多久在港交所申请上市到成功上市？港股科创板开始接收上市申请

香港股票上市一般要多久在港交所申请上市到成功上市

接下来具体说说港股科创板开始接收上市申请

阿里巴巴：双重主要上市申请已获香港联交所确认，预计今年年底前生效

8月8日晚间，阿里巴巴港交所公告称，自愿转换为于香港联交所双重主要上市，且双重主要上市申请已获香港联交所确认。该公司预计，主要转换生效日期将于2022年底前生效。

相关流程完成后，阿里巴巴将成为以美国存托股份在纽约证券交易所，同时以普通股在香港联交所双重主要上市的公司。届时，在美国挂牌的存托股与在香港上市的普通股可以互相转换， 投资者可继续选择以其中一种形式持有阿里巴巴股份。

8月8日，阿里巴巴美股开盘小幅下挫。截至发稿，阿里巴巴美股跌近2%。

什么是“双重主要上市”？与“二次上市”有何区别？

华尔街见闻提及，双重主要上市是指同一公司在两地证券交易所挂牌上市，两地拥有同等的上市地位，假若在其中一个上市地退市，也不会影响到另一个上市地的上市地位。两地挂牌的股票并非同一批股票，无法跨市场流通，股票行情相对**。

二次上市是指公司在两地上市相同类型的股票，通过国际托管行和证券经纪商，实现股份跨市场流通。双重主要上市将使公司有可能被纳入沪港通计划，而通过二次发行上市的公司不能。

对于主要业务在国内的中概股来说，香港市场双重主要上市的优势明显，正成为当前的主流回归方式。港交所数据显示，目前已经有9家中概股公司在美股和港股进行双重主要上市，包括百济神州、小鹏汽车、理想汽车。哔哩哔哩已经获得港交所确认，预计在今年10月份完成在港主要上市。

对阿里有何影响？

（1）规避跨境监管风险，应对单一市场波动

华尔街见闻提及，此前有分析认为，在当前环境下双重主要上市能够帮助阿里巴巴有效规避跨境监管风险、应对单一市场波动、为公司扩大投资者基础并带来新增流动性，对阿里巴巴而言是一个十分明智的选择。

（2）降低投资者风险，扩大公司投资者基础

双重上市生效后，投资者可继续选择以纽交所上市的美国存托股或者以于香港联交所上市的普通股其中一种形式持有本公司的股份，分析认为这可以在很大程度上降低阿里投资者的潜在风险，扩大投资者基础。

招商证券指出，阿里巴巴在大中华区拥有大量业务运营，自2019年11月在香港第二上市以来公司在香港联交所的公众流通量显著增加，截至2022年6月30日止六个月，公司股份于香港市场的日均交易量约7亿美元，于美国市场的日均交易量约32亿美元。

招商证券表示，阿里巴巴双重主要上市地位将有助扩大其投资者基础，尤其是可触达更多位于中国及亚洲其他地区的投资者。

（3）公司有望纳入港股通，预期将进一步带来新增流动性

招商证券此前表示，在港双重主要上市的企业更容易符合A股市场监管要求，阿里巴巴在港交所主板及纽交所双地双重主要上市后，阿里巴巴港股预计将符合港股通资质，有望被纳入港股通，带来新增流动性。

或在中概股中形成导向性效应

据中国经济网，中央财经大学数字经济融合创新发展中心主任陈端说：

“对港交所而言，阿里这种体量规模的新经济企业选择两地双重上市而不是简单二次上市，也会形成一种导向性效应。”

目前，除了阿里巴巴， 还有京东、百度、网易、蔚来汽车、中通快递、百盛中国、携程、微博等14家中概股公司在港二次上市， 这些企业都有可能会效仿阿里巴巴从二次上市转为双重主要上市。

港股“科创板”开始接收上市申请，市值门槛最低60亿港元

文/《清华金融评论》资深编辑 秦婷

业内人士认为，这次联交所推出新特专科技公司上市机制，与科创板非常类似，科创板的目的也是为了鼓励科技领域的创业公司发展，为其提供融资上市渠道。

相比之前的咨询稿，该上市规则下调了上市市值门槛，未商业化公司市值须不低于100亿港元（约合人民币87.5亿元），而已商业化公司只须不低于60亿港元（约合人民币52.5亿元）。

香港交易所行政总裁欧冠升表示，这是香港股票市场发展的另一新里程。新经济行业正在迅速改变我们的生活和工作方式，我们引入的新上市机制将有助创新领域的新一代公司接通资本市场。

具体上市标准有哪些？

此次联交所是特意为“特专科技”公司赴港上市设立新渠道，具体包括了新一代信息技术、先进硬件及软件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术五个行业及其各自细分领域。

事实上，只要展现出高增长潜力、在核心业务中采用新科技及/或应用业内相关科学及/或技术于新业务模式、研发为其贡献一大部分的预期价值等特质，哪怕不在上述行业名单中，仍可能被视为“属于‘特专科技’行业可接纳领域”，并按照18C章标准上市。

对于市场最关注的上市门槛问题，最终出台的上市规则相比此前的咨询版本，首先是最低市值要求，从已商业化公司80亿港元、未商业化公司150亿港元，分别下调至60亿港元和100亿港元。

市值方面，已商业化公司需在60亿港元及以上，未商业化公司需在100亿港元及以上。已商业化标准为特专科技公司经审计最近一个会计年度的收益是否达到2.5亿港元。

研发开支比例方面，收益达1.5亿港元但低于2.5亿港元的未商业化公司，研发开支占比需不低于30%，且上市前三个会计年度中有至少2个年度达到30%，或是上市前三个会计年度合计达到至少30%。

此外，特专科技公司必须有2-5名领航资深**投资者，且在上市申请当日及上市申请前12个月期间，持有上市申请人至少10%的已发行股本，或者是投资于上市申请人的金额至少在15亿港元。

优化定价过程方面，至少50%的发售股份须分配予“**定价投资者”，具体首先应为机构专业投资者，其次管理资产规模、基金规模或投资组合规模至少达10亿港元的其他类型投资者。

联交所在评估发行人是否适用于18C章上市标准时，主要考虑以下指标：

1、上市申请人上市前至少三个会计年度的总营运开支及雇员资源是否大部分用于“特专科技”业务分部中“特专科技”产品的研发、商业化及/或销售；

2、投资者的估值基准及上市申请人的预期市值是否主要基于其“特专科技”业务分部；

3、上市所得款项的建议用途是否主要用于“特专科技”业务分部；

4、“特专科技”业务分部产生的收入（如有）占上市申请人总收入的比例；

5、保留非“特专科技”业务分部（若有）的原因及上市申请人的经营历史。

提升香港股市吸引力

从此次改*方案可以看出港交所提升港股吸引力的决心。截至目前，科技行业上市公司是港股市场最大的行业，医疗保健和信息科技行业合计占香港市场总市值超过三分之一。

然而，尽管取得上述成就，但港股市场特专科技行业的公司数目和市值仍大幅落后于美国及内地。

数据统计显示，美股特专科技发行人达738家，截至2022年9月9日总市值达到85.4万亿港元；A股特专科技发行人为451家，总市值15.3万亿港元，港股特专科技发行人数目仅99家，总市值3万亿港元。

港交所自2018年4月修改《上市规则》增设生物科技章节后，造就了香港的医疗保健融资生态圈。欧冠升认为，这次增设特专科技的新规后，有助于推动区内以及其他地方在这五个前沿行业的人才和投资金额增长。

港交所上市主管陈翊庭称，在制定有关建议时，考虑到特专科技公司特点，尤其是科技在有关公司业务上扮演了独特的角色，以及相对于其他上市申请人，这些公司的发展仍处于初期阶段，相信建议中的规定可以在各方面之间取得适当平衡，既能维持市场质素，也能建立具有商业可行性的上市平台，配合新一代领先企业的集资需求。

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