三一和中联重科股票哪个好？三一重工和中联重科的估值分析

三一和中联重科股票哪个好

一重工和中联重科是国内工程机械行业的龙头企业，想把两家公司做个比较，我们先从基本面分析一下，也就是看看两家公司的经营状况。首先看看他们的盈利能力。过去三年两家公司的毛利率水平如下图......接下来具体说说三一重工和中联重科的估值分析

三一重工和中联重科的估值分析

人有逻辑思维。往往当以前发生的事件再次出现的时候，人们会认为事件未来的发展也像以前的发展一样。表现在股市的炒作上，当去年新冠疫情爆发后，主力认为管理层会采用和零八年金融危机一样的套路来拉动经济。即搞大基建，进而拉动房地产业发展。在这种情况下，去年受益基建的机械设备类股票三一重工、中联重科等被炒了一波。不过当意识到国家没有抄用零八年的管理手段，房地产行业调控实实在在执行的事实后，三一重工、中联重科等今年股价直接腰斩。可见简单的重复思维害死人。

三一重工目前股价24.12元，每股净资产7.56元。预期净资产收益率27%左右，今年每股利润预计约1.89元。按照企业往年分红比例计算，预期每股分红约0.61元。预期利润率约7.84%，股息率约2.53%。该公司长期净资产收益率为20.57%左右。目前该股估值略高。尽管主力在去年预期出现偏差，国内今年并没有大搞基础建设，但是明年美国确定搞大基建。大基建需要大量的机械设备，以美国目前的工业状况，它只能从中国有关公司采购相关设备。所以说主力去年的预期只是时间上拖后，地点错了，逻辑还在。这也是三一重工类的股票停止下跌，开始反弹向上的根本原因。目前行业还在周期向上阶段，公司利润还在增长，但增长率已经下来了。有进入周期向下的预期。三一重工是行业中的垄断老大，经营风险主要来自于市场的需求变化。由于有明年管理层讲“稳增长”，保证了国内的建筑工程量不会出现大幅下滑，美国基建需要设备增加两方面因素。三一重工公司利润明年底前不会出现大幅下滑。股价波动应该能够与股市表现一致。有人担心中美冲突影响对美出口，这是不必要的。因为除了中国公司，美国在其它地方买不到基建类相关设备。该公司的长期净资产收益率超高。在没有高端技术壁垒的情况下，这种超高的收益率能否保持需要考虑。

中联重科目前股价7.54元，每股净资产6.49元。预期净资产收益率14.1%左右，今年每股利润预计约0.95元。按照企业往年分红比例计算，预期每股分红约0.31元。预期利润率约12.6%，股息率约4.11%。该公司长期净资产收益率为11.33%左右。目前该股估值正常。是国内该行业中第二大企业。其股票炒作逻辑与三一重工一样。风险也是一样的。从资金利用率看三一重工更好一些。但从股价考虑，中联重科更低一些。相对利润率更高。

中联重科今日同步三一重工，它两是工程机械板块跌幅较多的股票

工程机械板块昨日大涨今日并未大跌，相反还小幅上涨了0.54%，今天三大指数就上证微涨了0.28%，深证、创业板一个跌0.15，一个跌0.31%，两市下跌股票2587只，比上涨股票多350只，盘面进入调整状态，但工程机械板块表现还是不错，这个板块跌得太久了，疫情三年的确制约了它们的发展，现在正是崛起的时候。

中联重科已连续四日上涨，其中两天大涨超过10%，这在连续下跌的两年中还是首次，中联重科21盈利62亿，22年盈利23亿业绩没有问题，股价较多时下跌了65%，月线已连续上涨两个月，套在10块以上的投资者多少看到了点希望。

套在15块左右的一时半会解不了套，离那里太远了，中联重科今日涨幅0.78%与三一重工差不多，昨天三一涨停没跟，今天同步了。

三一重工并没有像部分投资者说的那样一日游行情，这种大市值股票连板可能性很小，但连续上涨还是有希望的，自身资金已介入，板块遇利好再推进，当然三一重工好像有时不跟板块走，所以涨多了要注意风险。

三一重工曾经下跌较多的时候跌了73%，是工程机械板块跌得最狠的一只，也是价值投资标的股里跌得较多的一只，30以上买的还是很难解套，50以上的当然没有希望。三一现股价18.34，去年业绩下滑较多，从前年120亿下降到了40亿。

三一重工和中联重科到底哪个相对便宜？

三一重工和中联重科是国内工程机械行业的龙头企业，想把两家公司做个比较，我们先从基本面分析一下，也就是看看两家公司的经营状况。

首先看看他们的盈利能力。过去三年两家公司的毛利率水平如下图。可以看出三一重工的毛利率始终保持在30%以上；相对而言，中联重科的毛利率保持在30%以下。有人会说是因为两家公司的产品结构造成的，无论怎样，经营的结果是在毛利率方面，三一重工是略胜一筹，但是差距不是很大。

从公司经营净利润率方面看，过去三年两家公司的净利率水平见下图。可以看出在净利润方面两家公司差距相比上述毛利率要大些，三一重工的净利润率水平超过中联重工的50%左右，从这一点我们可以猜测三一重工的运营效率要比中联重科好，各项运营费用的管控可能比中联重科更有效，下面对运营效率的分析数据也会进一步证实我们的猜测。

下面，我们再看看两家公司的资产收益率（ROA）和净资产收益率（ROE），过去三年的数据见下图。截止目前，两家公司的资产规模相近，都是1000亿的体量，负债水平也接近，约50%多，但是资产的收益水平却相差比较大。三一重工的资产收益水平显著高于中联重科，这个结果也与上述对毛利率和净利润率分析结果保持一致。

下面我们从周转率方面进一步比较两家公司的运营效率，过去三年的具体数据如下图。可以看出，不论从存货周转率还是应收账款周转率，三一重工的周转率都高于中联重科，这也是三一重工的资产收益率水平相对较高的本质原因。同样体量的资产规模，每年三一重工资金循环的次数多当然产生的收益就多了。

在经营风险方面，我们简单看看他们的流动比率和速动比率，两家公司在偿债能力方面都比较健康；偿债能力方面，2020年中联重科甚至还比三一重工稍好一些。

综上我们可以明确得出结论：三一重工的公司运营状况明显优于中联重科。那么，这就是三一重工的股票估值水平应该比中联重科高的理由吗？

为了说明这一点，我们先区分一个概念，什么是估值水平？或是说什么叫做估值高或低？例如，三一重工的市值为3430亿元，中联重科是987亿元，可以说三一重工的估值高于中联重科吗？不是这样的，估值高与低要看PE倍数，而不是公司市值的绝对值。截止2021年1月31日，三一重工的PE（TTM）为23.8倍，中联重科为15.01倍，说明市场给三一重工更高的估值。更高估值是因为三一重工更好的运营效率？更高的净资产收益率（ROE）?

高运营效率以及高ROE不一定直接导向高估值。例如，有两个公司A和B，净资产都是100亿元，负债结构也一样，A公司的运营效率高，每年的净利润为20亿元，高于B公司每年10亿元的净利润；虽然A公司的运营好于B公司，但是两家公司的经营都已经到达成熟阶段，都没有什么增长了，即每年保持这个利润水平。如果把两个公司分别卖给投资者，作为投资者应该以什么价格购买？如果这个投资者期望每年的投资回报率为8%，购买A公司每年可获得20亿元的利润，那么这个投资者购买A公司愿意支付的价格为20/8%=250亿元；同理，他购买B公司愿意支付的价格为125亿元；用PE描述，即A公司与B公司的PE均为12.5倍，它们的估值水平是一样的。这个例子说明ROE高不会直接带来高估值。

一个公司的估值水平与ROE高低无直接关系，但是与公司的增长速度直接相关。根据2020年三一重工与中联重科的经营业绩表现，以及目前两家公司的估值水平，我们可以得出市场期望三一重工的长期年平均增长速度要比中联重科快90%，即如果中联重科净利润年平均增长速度为30%，那么市场期望三一重工的增长速度为57%，这样才能支撑三一重工相对的高估值水平。

那么，我们从两家公司过去多年的经营历史数据来评估一下市场目前对三一重工相对中联重科的高估值水平是否合理。过去两家公司的净利润数据如下图，可以计算得到三一重工过去19年的平均增长率为31%，中联重科为25%。历史数据无法支撑上述市场对三一重工增长比中联重科快90%的预期。

综上分析，目前，三一重工的股价相对中联重科是高估了，即中联重科相对便宜些。

以上就是三一和中联重科股票哪个好？三一重工和中联重科的估值分析的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！