300指数的股票是哪些？沪深300…6个常见宽基指数详细对比分析来了

300指数的股票是哪些

这几年，国内量化崛起，对A股市场造成了前所未有的冲击。甚至有知名基金经理声称 “量化基金是股市割韭菜和吸血鬼的工具”，“要严格控制量化基金的规模”。真的破大防也好，为了博眼球也罢，......接下来具体说说沪深300…6个常见宽基指数详细对比分析来了

中证1000、中证500、沪深300…6个常见宽基指数详细对比分析来了

指基小课堂又来跟大家见面啦！

随着指数产品的不断丰富，在给投资者提供更多选择的同时，也让一部分投资者犯起了迷糊： 中证100、沪深300、中证1000……最近又多了一个中证2000，这些指数的区别到底是什么？

的确，指数投资，对所跟踪的指数详细了解是非常有必要的。

今天，我们就来对市场上常见的中证宽基指数进行一次详细的对比。由于内容较多，我们分为上下两篇，感兴趣的话继续留意后续的更新哦~

指数之间的关系

首先，小广想要纠正一个投资误区。

有相当一部分投资者认为，既然中证100是按市值排名取前1-100名的股票、沪深300是取市值排名前1-300名的股票，同理，中证1000指数应该就是取市值排名前1-1000名的股票。

非也非也， 宽基指数的数字有一定的含义，但并不能这样简单地线性推理。

为了让大家更清楚地了解沪深两市常见的宽基指数之间的关系，假设不考虑因特殊情况被剔除的情况，那么理想条件下不同宽基指数的关系是这样的

有 三个指数 是值得注意的：

• 中证500指数 是剔除沪深300的股票之后，取 市值排名前301-800位 的500只股票，而不是直接取排名前1-500名的股票
• 中证1000指数 是剔除了中证800指数样本股之后，取 市值排名前801-1800位 的1000只股票，而不是直接取排名前1-1000名的股票
• 中证2000指数 是剔除了中证800+中证1000指数样本股之后，取 市值排名前1801-3800位 的1000只股票，而不是直接取排名前1-2000名的股票

关于 宽基指数之间的关系 ，了解以下几个要点是很有必要的：

• 沪深300指数成份股包含了中证100指数成份股
• 中证500指数跟沪深300指数的成份股没有任何交叉
• 中证800指数=沪深300+中证500
• 中证800、中证1000和中证2000三个指数成份股没有任何交叉

所以如果已经配置了沪深300、中证500或者中证800相关基金的小伙伴，不用担心再买 中证1000 或者 中证2000 会出现重复配置的问题，因为 它们的样本股并不重叠 。

行业分布

再来对比不同宽基指数的行业分布情况。

从前五大权重行业情况看：

• 6个宽基指数的前五大权重行业均有 电子行业 ，配置比例范围在7.79%-9.98%不等，差异不算特别大
• 除中证2000指数之外的5个宽基指数的前五大权重行业当中都有 电力设备 行业，配置比例范围在7.34%-13.51%不等，中证100指数配置比例*高，为13.51%
• 医药生物和非银金融 均是进入了4个宽基指数的前五大权重行业，其中中证1000指数配置医药生物的比例*高，达到12.41%；沪深300指数配置非银金融的比例*高，为10.17%
• 从 前五大权重行业合计比例 看， 6个宽基指数的整体差异不大 ，*高的为沪深300指数（51.48%），最低的为中证500指数（42.56%），剩余的在45%左右

从行业覆盖广度来看 ，中证500、中证800和中证1000指数对31个申万一级行业是均有覆盖的。 中证100 指数覆盖了 25个行业 （轻工制造、环保、社会服务、纺织服装、综合和美容护理6个行业除外）， 沪深300 指数覆盖了 29个行业 （环保、综合2个行业除外）， 中证2000 指数覆盖了 30个行业 （银行业除外）。

小广也把每一个宽基指数在申万一级行业的配置比例汇总成一张表格，方便大家对比查看。

市值分布

接着看市值分布情况。

从市值中位数来看 ，就能够对宽基指数风格有非常直观的了解。

• 中证100指数： 市值中位数 超1300亿 ，是 超大盘代表指数
• 沪深300指数： 市值中位数 855亿 ，是 大盘代表指数
• 中证500指数： 市值中位数 不到230亿 ，是 中盘代表指数
• 中证1000指数： 市值中位数 不到100亿 ，是 小盘代表指数
• 中证2000指数： 市值中位数 约40亿 ，是 微盘代表指数

可能有人好奇，为什么中证800指数的市值中位数和平均数都高于中证500？尤其是平均值，差别也太大了吧？

这就要从 指数的筛选标准 里面寻找答案了。

前面我们就要提到，中证500指数是剔除了沪深300指数之后再取市值排名前500只股票组成的，而中证800指数则是沪深300+中证500。

相当于 中证800指数在中证500指数的基础上多加了沪深300的成份股 ，而沪深300是市值排名前300的股票集合，自然就把市值水平拉高了。

下面这张图表是各宽基指数在不同市值范围的个股数量分布情况，可以帮助我们更全面地了解宽基指数的不同。

OK，关于常见的宽基指数对比上篇就到这里啦！

下篇我们会针对 权重股 、 风险收益对比 等情况继续展开分析，记得关注我们！

沪深300指数迎重大利好！

9月10日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（下称《通知》），自发布之日起实施。《通知》有力释放了保险资金投资空间，并要求保险公司加强投资收益长期考核。

其中，《通知》明确， 对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3。

风险因子是什么？

一般来说，风险因子是促使或引起风险事件发生的条件，以及风险事件发生时，致使损失增加、扩大的条件。风险因子包括但不限于市场波动、经济衰退、行业竞争加剧、公司盈利下滑等。 风险因子的高低表示了投资的风险程度。当风险因子高时，意味着投资所面临的风险加大，难度增加，这时投资，可能导致损失、回报率下降。风险因子低时，则相应意味着风险降低，投资难度降低，投资获得收益的可能性增加。

根据《通知》，国家金融监管总局下调险资入市风险因子更重要是在提示险资注意风险， 意味着资本占用将更少，保险公司可支配的资金运用空间也就更大，也就是说，增量险资入市空间将进一步被打开。

咱可千万不要忽视险资的力量。据原银保监会2月15日发布的数据显示，截至2022年底，我国保险公司总资产为27.1万亿元，较2022年初增加2.3万亿元。保险公司不仅规模大，公募基金作为保险公司的产业链下游，是险资运用的重要渠道之一。同时，险资在投资的自主性和周期上占据主导风格。此次《通知》要求保险公司要加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中要公开披露近三年平均的投资收益率和综合投资收益率， 这意味着投资对风险波动的容忍度将会提高，可以更好地坚持长期价值投资，相较于基金，保险公司所面临的赎回压力一般较小。

另外，由于险资更注重安全性，根据公开信息来看，2013年以来险资更加注重蓝筹股和价值股的投资机遇。

简而言之，险资规模大、投资期限长、方向或偏好蓝筹。

沪深300指数正是一只汇集了沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票的宽基指数，汇集了大量蓝筹股，或更匹配险资的需求。 在此基础上，富荣沪深300指增优中选优，运用主动量化的方法，基于宏观模型指引组合的风格配置行业权重，再通过主动的基本面研究对沪深300指数的成分股进行分析，选择两到三年维度具备较高市值成长空间的公司进行配置，力争实现超越业绩比较基准的投资收益。

注：富荣沪深300指数增强由富荣福泰混合变更注册而来，自2019年1月24日起正式实施转型，于2021年4月19日增加存托凭证投资范围和投资策略，R4中高风险等级。基金经理任职期：邓宇翔（2018.11.6-2022.08.05）、郎骋成（2020.07.16-至今）。

13只最牛指数增强基金！中证500、中证1000、沪深300。。。

这几年，国内量化崛起，对A股市场造成了前所未有的冲击。甚至有知名基金经理声称 “量化基金是股市割韭菜和吸血鬼的工具”，“要严格控制量化基金的规模”。

真的破大防也好，为了博眼球也罢，从资产配置角度，我们对于量化基金真的要重视起来。今天呢，bo姐也给大家做一番盘点，看看各类指数增强、量化选股等，都有哪些不错的产品。

涉及的产品较多，bo姐准备分两篇来讲，今天先重点说下指增产品部分。

什么是量化？

首先来简单科普下，量化是个啥。

本质上，量化就是找规律，根据海量历史数据，运用统计学、数学，以程序化交易为手段，找能够带来超额收益的多种“大概率”策略和规律，构建量化模型。

这个模型可以由人来建立，也可以依靠有深度学习能力的人工智能机器进行。

量化的因子主要有两类，一类是基本面因子，看公司经营情况。如利润增速、ROE、估值等等。

另一类是量价因子，看各类交易数据，包括成交量，资金流向等。

相比主观，量化有两个优势。

靠前个，突破人工极限。股票4000多只，靠人力跟踪，需要庞大的投研团队支持，而量化就比较容易处理了，借助计算机，可以较为全面的捕捉市场机会。

第二个，克服人性弱点。基金经理不可避免的会受到一些外在因素影响，例如2021年的时候有个新闻，说的是基金经理不买新能源，大客户就要赎回。那如果当时买了新能源，可想而知。。。

主观和量化各自的优势，核心就是， 主观集中度高，收益上限高，进攻性更强；量化则是分散度高，稳定性强，胜率高，适合作为底仓配置。 当然，前边bo姐分享的均衡型基金经理，也有这个作用。

下面我们看看具体量化产品。

500指增：老牌西部利得，华夏后来居上

首先是比较主流的500指增产品。近三年表现较好的如下：

数据来源：同花顺iFind，截至2023.6.21

成立最久的产品是盛丰衍的西部利得中证500指增，近三年收益43.36%。

虽然出圈靠“亏掉丈母娘退休金、套牢岳父”的微博小剧场，但盛丰衍的产品的业绩还是能打的，在一众500指增中仅次于华夏中证500指增。

胜率方面，华夏中证500指增和万家中证500指增最为突出，上涨月份的占比都在60%以上。

数据来源：火富牛

换手率方面，华夏中证500指增是500%左右，这个对比主观很高，对比量化还是较低的。量化指增中，很多换手率是在800%，甚至1000%以上。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.6.21

换手率代表着交易频率高低，同样的换手率下，收益越高，靠选股获得超额的能力越强。

总体看下来，500指增产品中，无论收益、胜率，还是持续性，华夏这只都是比较突出的。

Bo姐看了华夏中证500的持仓，医药和基础化工、电力设备、电子等行业居前，这也是和中证500指数特性有关，整体偏科技成长。

分散度很高，单一行业占比10%以内，前十大重仓股合计占比为10%多一点。

详细了解了下， 华夏是“AI+量化”策略， 量化团队所用的整体 AI算法是华夏和微软亚洲研究院长期合作研发的。

管理的华夏中证500指增的张弘弢早在2000年就加入华夏，现任数量投资部执行总经理。

孙蒙则是一位新锐基金经理，目前有3年以上任职经验，主要研究方向为 AI 选股，算法及程序化交易等，采用传统的多因子量化模型+AI算法的方法。

可以说，在量化投资领域，华夏目前是处于靠前梯队。

1000指增：万家收益好，富国胜率高

然后1000指增方面，目前万家是领先一个身位，近三年收益超40%，最大回撤不到30%，均是唯一。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.6.21

胜率方面，富国中证1000指增*高，上涨月度占比60%以上，但因为上涨月份的平均收益稍弱，所以三年整体收益排在末尾。

数据来源：火富牛

万家中证1000指增的话，属于上涨月份平均收益很高，最大月亏损也略高一些。

Bo姐分析，这应该有一部分因素是因为富国中证1000的分散度更高，截至一季度，富国中证1000指增的持股集中度只有7.9%，而万家中证1000指增是11.39%。

换手率方面，万家中证1000指增*高，富国最低，只有200%多。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.6.21

仅从换手率对比来看，万家1000指增是倾向于择时波段操作，适合波动大，反转多的市场。富国则是量化中较为极致的买入并持有策略，适合趋势性行情，两者是有一定互补性。

当然，万家的这个换手率和私募比还是低非常多的。

万家1000指增的基金经理乔亮，他是万家基金量化投资团队的核心，上海交通大学金融学硕士，美国斯坦福大学工商管理博士学位，以及统计学硕士学位。曾在巴克莱担任基金经理。

乔亮和他的团队一直是坚持纯粹的量化模式，也就是从头到尾是系统化模式，从选股到最后形成投资清单，都必须由模型产生，不掺杂主观判断。

他们用的是多因子量化模型，包括alpha模型（收益预测） 、 风险预测模型 、 组合优化 、 收益与风险归因 。

乔亮曾坦言，对于回撤的处理方法是，追求性价比的同时容忍一定的回撤。当回撤处于正常范围内可以理解的，一般不干预，而如果出现一些不正常的较大回撤之后，会把敞口收紧，如2020、2021年市场风格发生较大变化时。

其他指增产品

除了500指增和1000指增，还有两类常见的宽基指增。

一个是300指增，其中业绩较为突出的是富荣沪深300指数增强A。近三年收益超35%，超额在40%以上。

产品的持股集中度较高，达35%，换手率在200%左右。

另一个是红利指增，主要是西部利得国企红利指增(LOF)A和富国中证红利指数增强A。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.6.21

两只产品比较明显的差别也是在持股集中度上，截至一季度，前者前十大占比超30%，后者不足20%。换手率都是偏低的。

沪深300是宽基指数，中证红利指数是策略指数，但两者都是偏大盘股，相关性是非常高的。近五年相关系数超过0.8。

数据来源：火富牛

而从长期表现来看，中证红利更胜一筹，这个指数在编制时看重现金股息率高、分红稳定等因素，整体ROE更好。

而国企红利指数，顾名思义，选取国有企业中现金股息率高的、分红稳定的。和中证红利指数高度相关，长期收益略优一点。

数据来源：火富牛

三个指数选一个布局即可，结合产品来看，bo姐是偏向于西部利得国企红利指增(LOF)A，除了长期好，还有规模小的优势，处于还没被市场充分挖掘的状态。

西部利得盛丰衍是基本面量化的模式，采取分域建模，在不同行业、不同范围运用不同的选股因子。

2017年之前他是纯量化，但2017年之后发生变化，那一年发生了很多利空小市值的事情，他认为，其中很多事情很难用量化框架去解释。

盛丰衍觉得非量化基金经理可以更早洞悉这些变化， 所以框架演变为七成量化 + 三成主观，主观判断就是为了应对影响中长期市场的变化。

Bo姐觉得，量化中融入主观，固然可能放大收益，但也可能因为主观误判造成超额下降，甚至跑输指数。那因为我们配指增是一个组合的概念，加入这类相对特别的，也有助降低策略相关性。

组合搭配

几类指数增强品对比可以发现，除了富国的中证1000指增，500指增和1000指增的产品，换手率基本都是在400%以上。

过去几年的市场中，中证500、中证1000和国证2000都翻身了，开始战胜沪深300指数，也就是小票跑赢了大票。

而小票数量多，散户占比高（外资等机构爱买蓝筹白马），喜欢追涨杀跌，这就给了做量化基金的很好的对手盘。

公募量化有换手率限制，不能敞开肚皮吃，私募量化则已经杀疯了，几十倍、上百倍换手率，赚得盆满钵满。

在量化指增的配置上，bo姐倾向于以中证1000指增为主，搭配500指增和红利指增。

选取的三只指增，相关性如下，中证500和中证1000指数本身相关性高，所以对应的指增产品也是有较高相关性，西部利得国企红利指增则是有一定对冲作用。

数据来源：火富牛

和大部分主观不同，量化指增产品分散度极高，超额的持续性更好，过往业绩参考价值较大。当然，也要结合规模发展，团队等综合评估，一些高换手率的，规模上了百亿以后，也要谨慎点。

除了指增产品，量化选股产品的表现也较为出色，因为没有指数的限制，更加有多样性，产品比较复杂。 在下一篇，bo姐会分稳健型和激进型产品来做介绍分析。

以上就是300指数的股票是哪些？沪深300…6个常见宽基指数详细对比分析来了的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！