股票刚上市就跌破发行价意味什么？为什么是这些新股破发了？

股票刚上市就跌破发行价意味什么

红周刊 作者 | 水开最近，新股禾迈股份成了股民议论的焦点，成为焦点的主要原因是每股557.8元的发行价格，这个价格之高可谓是前无古人。也正是担心这个价格太高，发行市盈率太高，禾迈......接下来具体说说为什么是这些新股破发了

跌破发行价意味着什么 下文详解

发行价格是指一只股票首次发行时候的价格，也就是股票首次公开募股向投资者出售的价格，这个价格是由承销银行和发行人根据市场的具体状况商定。股票在发行或者上市以后一旦价格下跌幅度过大，很有可能跌破发行价，跌破发行价意味着什么？下文详解。

一种情况是，如果是上市首日破发，导致跌破发行价， 就意味着这只新股估值过高，发行时的预期价值高于了未来市场的期望价值，失去了募股时承诺的价值，没有实现预测的成长性。在一定程度上也说明，发行上市制度存在问题，一级股票市场的价格太高，跌破发行价是必然的。

另一种情况是，在发行后期上市过程中，因为市场低迷，行情下跌，投资市场人气涣散，股票价格一路狂泻，这种情况下跌破发行价也就预示着大盘即将见底。过高的市盈率在大盘重心大幅下移之后，市场的平均市盈率大幅下降，因此，这类个股跌破发行价也属正常现象。

为什么是这些新股破发了？

随着注册制的上线，市场对新股的关注度高涨。在A股市场，新股破发的现象非常少见，但今年10月22日至31日期间，连续6天有8支新股破发颠覆了投资者对打新“稳赚不赔“的观点。

招商证券任瞳团队认为，除了询价新规的影响外，新股上市破发较多还有三个原因：1、破发的公司估值过高；2、破发公司所在行业增速放缓；3、市场整体情绪较为低迷。

破发新股的估值过高

询价制度调整后，市场对新股的定价趋于理性，创业板、科创板的新股发行市盈率有所提升。在已破发的8只股票中，戎美股份、中科微至、凯尔达、成大生物和深城交的相对估值比例较高，发行市盈率高于披露的行业市盈率。

招商证券任瞳团队将行业估值比例定义为：发行市盈率/行业市盈率，来判断破发的新股是否与估值过高是否有必然联系。

在已破发的8只股票中（凯尔达首日最低价跌破发行价，次日收盘价破发），戎美股份、中科微至、凯尔达、成大生物和深城交的相对估值比例较高，发行市盈率高于披露的行业市盈率。因此可以得出结论，估值较高是导致新股破发的原因之一。

公司及所在板块业绩下行

从板块的基本面情况来看，根据招商证券策略团队三季报解读，主板、创业板、科创板盈利缩窄，破发股所在行业的业绩增速放缓，企业三季报情况不及预期。

此外，公司业绩表现也相对较差。中自科技与可孚医疗今年以来业绩表现较差：：中自科技今年上半年与第三季度营业收入同比下降54.61%与63.75%，归属母公司净利润分别下降81.76%与89.29%；可孚医疗今年上半年与第三季度营业收入同比下降10.50%与2.51%，归属母公司净利润分别下降20.97%与8.13%。

市场情绪降温，整体大盘行情走弱

招商证券任瞳团队统计显示，创业板与科创板上市的新股首日涨幅中枢自8月以来有下降趋势，其中10月因破发频繁，月均涨幅下降明显。且8月以来新股上市首日换手率逐渐下降，说明近期市场对新股的投资热情有所降温。

2020年以来整体市场行情走弱，情绪较为低迷，创业板指、科创50和中证500下行趋势较明显。

新股破发原因及应对办法

红周刊 作者 | 水开

最近，新股禾迈股份成了股民议论的焦点，成为焦点的主要原因是每股557.8元的发行价格，这个价格之高可谓是前无古人。也正是担心这个价格太高，发行市盈率太高，禾迈上市就会变成“活埋”，网上1300名中签者放弃认购该股票，放弃数量高达65万股，放弃金额达3.6亿元，放弃比例近18%。当12月20日禾迈上市时，放弃认购的中签者肠子都悔青了，这个放弃损失了10万元左右。

但是，投资者担心新股破发也并非杞人忧天，而是有前车之鉴，今年自10月22日中自科技上市首日破发以来，两个月的时间累计破发的新股数量已经达11只，单签亏损较多的是12月15日上市的百济神州，如果上市当天以均价卖出，每签亏损高达1.44万元。那么，是什么原因造成新股上市频繁破发的呢？笔者认为主要有以下四点：

一、注册制下，新股发行估值越来越高，与已经上市的同类公司相比估值优势不明显。 科创板、创业板注册制发行新股以来，发行新股打破了23倍市盈率的限制，发行价以市场报价为基准。从实际发行情况来看，注册制以来任何一只新股发行市盈率没有低于23倍的。尤其在今年9月18日以后，上海交易所和深圳交易所分别发布了修订后的新规《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》和《创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》。新规对注册制下新股发行询价问题展开修订：*高报价剔除比例由“约10%”调整至“约1%”，高报价被剔除的可能性降低，使有效报价区间扩大，这种改变极大地减少了机构抱团压低发行价的可能，但却无形中抬高了新股发行价格。

二、新股发行越来越多，新股物以稀为贵正在渐行渐远。 今年到目前为止，发行新股400多只（不含北交所市场），每天发行两三只新股是很正常的了，新股不再稀缺，新股的池子占用了足够的流动性。同时，我们身边几乎所有知名的公司都已经正在或者准备上市，炒新正在失去朦胧感、神秘感，炒作也缺少题材和空间。

三、新股发行价格越来越高，可参与的股民数量随之减少。 新股发行市场化以来，新股发行价格新高被不断刷新，新股发行价格没有*高，只有更高。8月3日，义翘神州以292.92元价格上网发行，价格曾令市场哗然。而12月11日发行的禾迈股份，股价更是高达557.8元，由于买入一手需要资金10万元以上，让许多准备参与者望股兴叹，只有临渊羡鱼的份了。

四、股市资金被不断分流，参与新股炒作资金减少。 一是市值申购以来，每年发行新股数量众多，这些新股沉淀了大量市场资金。二是三年前上市的公司，大股东过了解禁期，他们减持需要市场资金去承接，而且这些大股东减持后的资金很少再回到股市。三是北交所开市，又吸引了大部分资金。

在以上四点的共同作用下，新股价值回归是必然的，破发还会出现。在这种情况下，很多股民对新股申购产生了动摇，不知所措，个人认为对待新股申购，应该采用“大胆申购，小心缴款”策略！

在注册制下，中签虽然不是百分之百赢利，面临破发风险，但是中签赚钱的概率远远高于破发概率。同时，由于发行股票数量庞大，我们不可能在申购前了解每只股票的基本面，如果凭感觉放弃申购的，极可能错过大肉签。所以，对待新股我们仍要坚持大胆申购，每一只都不放弃。

在新股中签后，我们把精力集中在研究股票基本面上，根据基本面确定是否放弃缴款，而不要盯着新股发行价格、市值、盘子大小。新股是否缴款更不要有从众心理，对待新股，正确的往往是少数人。

值得注意的是，每年放弃缴款次数不能超过3次，否则将被列入限制申购名单，6个月内禁止申购。另外，弃购的是注册制发行的科创板和创业板新股，而对目前仍然是核准制发行的主板和中小板新股要闭着眼睛坚决缴款认购！

以上就是股票刚上市就跌破发行价意味什么？为什么是这些新股破发了？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！