股票的私有化什么意思？上市公司私有化是什么意思？
股票的私有化什么意思
999年，根据当时的政策规定，互联网内容服务还属于电信增值服务，不允许外资进入。计划海外上市的新浪，通过调整自身组织结构，在不违反相关法规的前提下，于2000年成功登陆纳斯达克，成......接下来具体说说上市公司私有化是什么意思
上市公司私有化是什么意思？其中意味着什么？「金融智库」
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这段时间，美股上市宣布私有化的新闻不绝于耳。上市本不易，却为何还要执意“私有化”退市呢？“私有化”是什么意思？“私有化”后将意味着什么？
壹、私有化是什么？
上市公司私有化，是指由上市公司大股东作为收购建议者所发动的收购活动，目的是要全数买回小股东手上的股份，买回后撤销这家公司的上市资格，变为大股东本身的私有公司，即退市。
这是资本市场一类特殊的并购操作，它与其他并购操作的最大区别就是它的目标是使被收购上市公司下市，由公众公司变为私人公司。
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贰、上市公司私有化有什么好处？
1. 可选择是否对外公布经营数据
私有化后，公司无需再对外公布核心经营数据，商业机密无需对外透露。
2.省去高昂的上市运营费用
诸如律师费、顾问费、审计费等等。
3.不担心公司股价被低估
私有化后，公司股价不再进行公开交易，无需担心市场估值过低引起的融资困境。
4.减轻外部压力
再也不要承受来自投资者的一座座大山，以及监管机构和做空机构的24小时在线“盯”。
5.独享收益
股东可以独享公司发展带来的巨大收益。
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叁、实现私有化都有哪些方式
美股私有化主要有要约收购、长式合并、反向股票分割三种方式。
（1）要约收购是收购者（公司管理层或第三方）向股东寄送一份书面的要约文件，要约文件应符合SEC（美国证券交易委员会）披露要求，同时还要有一封说明后续收购安排的传达指示信；随后，在收购者取得了公司90%的股份的情况下就可以实施简易合并了。要约收购适合股本较大且股东人数较多的上市公司，正好契合大多数中概股的特色。
要约收购案例：2020年1月12日，聚美优品宣布收到私有化要约，买方团拟以每ADS（美国存托凭证）20美元的价格收购公司所有公开发行、非陈欧及其买方团所持有的普通股。收购完成后，聚美优品将从纽交所退市。
（2）长式合并与港股中的协议安排、开曼公司法中的协议收购相对应，是由大股东直接与目标公司合并，或由大股东先设立一个全资子公司，然后通过该子公司与目标公司进行合并，从而实现退市；收购者和公司董事会进行协商并签署合并协议；经董事会批准后，股东对此交易进行投票表决。
长式合并案例：据SEC披露，瑞立集团SORL Auto Parts(http://SORL.US)于2020年4月6日递交了其私有化交易的相关说明文件。据了解，在2019年11月29日，瑞立集团、母公司Ruili International Inc.(简称“母公司”)、以及母公司旗下全资子公司Ruili International Merger Sub Inc.(简称“Merger Sub”)三方达成合并计划协议，即：瑞立集团与Merger Sub合并为一家全新公司，同时，合并后的新公司将成为母公司旗下全资子公司。
（3）反向股票分割，是公司宣布旨在减少登记股东数量的反向股票分割计划，通常公司让股东以原来的10股、100股换取现在的一股；遵照这一换股原则，公司通常会以现金支付的方式获得某些股东手中不足一股的股份，这样一来，较小的登记股东将会被挤出公司，从而也减少了股东的总数量。此种方式适合股本较小、股东人数相对较少的上市公司。
反向股票分割案例：中概股人人网曾宣布实施反向股票分割，但最终并未执行。
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肆、上市公司私有化都有哪些风险？
1、要付出大量的现金
上市公司私有化其实就是大股东吃掉小股东，这就需要大股东付出真金白银来购买小股东的股份，而且要取得小股东的认可就必须要有一个合理的收购价格，这就造成他们要用较高的溢价来进行现金回购。
这样就要求上市公司必须有大量的现金流，当自身现金不足，那么只能通过公司资产来进行担保贷款，并且向一些私募股权公司卖出一部分的普通股或优先股，让他们分得一些利润。同时还需要考虑到会计费用、财务股份费用、融资费用以及可能会出现的诉讼费用。
2、存在法律诉讼风险
如果上市公司私有化过程中，公司回购股份给出的价格和公司的估值有一定的差异，那些小股东很可能会不同意，并且有关部门也会对公司或大股东进行调查，以确保上市公司不会侵害到小股东的权益。这样很容易让上市公司陷入到法律纠纷之中。
港股私有化入门
风险提示：
以下内容，
是从网上看的，
并非官方一手信息来源。
可能有误。
仅作为入门资料，
不建议作为投资参考。
港股私有化方式主要有 协议安排 和 要约收购 两种。
其中要约收购，分 自愿 要约和 强制 要约，实际上 大部分 采用 自愿要约 。
【协议安排】
控股股东提出方案，
按一定条件收购其余小股东的股份，
可以是溢价现金支付，
也可以是换成其他公司股票。
小股东觉得有利可图，
愿意接受的话，
在特别股东大会投票通过后，
可以兑换成现金或者股票。
大股东和大股东相关的利益方不参与投票。
需要 大于75% 的小股东 赞成票 ， 小于10% 的小股东 反对票 。
另外还要符合公司注册地的要求。
港股上市公司主要 注册地 有三个：
大陆，香港、开曼群岛 。
不同地方要求不同。
开曼群岛之前有一个数人头的规定，
意思是不仅仅投资的股票占比要超过75%，
另外参与投资的人头数，投赞成票的比例也要超过50%。
由于这个规定。
据说有人想出了奇葩的操作：
投票前分不同自然人账户买入要约股，
同时反手上杠杆做空股票。
开会当天这些人全部到场投反对票。
通过人头数的优势，
把收购搞黄。
开盘后股票就大跌，
实现反向套利。
当然，这只是一个传闻，
真实性存疑。
但这个规定在2022年8月，
在新的开曼群岛公司法取消了。
所以现在 开曼群岛 注册的公司，
不需要数人头 了。
但英属维尔京群岛（Britsh Virgin Islands,BVI)的公司目前还是有数人头的规定。
除了特别股东大会投资通过外，
香港和开曼群岛的公司还要经 **会议通过 。
**不通过也可以黄。
联合地产的私有化，
就曾被初审法官否决，
后来上诉到高等**才改判，
属于有惊无险。
当然，黄的方式还有很多种……
后边有时间慢慢说。
【要约收购】
一般都用自愿要约，
在要约期结束时，
大股东持有股票超过90%后，
就可以强制收购剩余股份了。
如果达不到90%，
收购就作废。
【小结】
私有化流程：
停牌，开会，告诉大家要收购股份退市了，给出主要内容和时间表；
复牌，交易一段时间；
开特别股东大会和**会议，小股东们快来投票，是不是同意这个收购方案；
股东大会和**都通过，根据时间表一手交钱一手交股票，退市。
自愿要约的不需要开后边两个会，
到要约截止日，
大股东收够90%的股票就成功了，
剩余股票强制兑现。
收不够90%的股票，
计划作废。
风险和收益：
时间可能要等半年到一年；
失败的话，跌幅会很大，而且一般一年内不能再私有化。
如果折价率低，
例如只有2%，
等一年的话，年化收益只有2%。
再考虑到失败的概率，
就划不来了。
私有化的公司，
市值一般不大，
大资金一般不会参与。
又因为收益一般，
小资金也看不上。
在熊市参与私有化问题不大，
但如果是牛市，
参与这种私有化则会错失改变命运的机会……
【新闻资讯】
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需要使用微软账号登录。
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新浪走向退市，中概股私有化的方式有哪些？
1999年，根据当时的政策规定，互联网内容服务还属于电信增值服务，不允许外资进入。计划海外上市的新浪，通过调整自身组织结构，在不违反相关法规的前提下，于2000年成功登陆纳斯达克， 成为推荐通过VIE结构上市的中概股。
现今大家都熟知的“VIE结构”，正是始于新浪为海外上市调整后的结构，因此VIE也被称为“新浪模式”，这一模式在当时打开了中概股在美上市的局面，同年网易和搜狐都通过VIE结构登陆了美股。
时间拨回到现在，2020年7月6日晚间，新浪宣布，董事会收到由实控方曹国伟发出的非约束性私有化要约，若私有化成功，上市已有20年的新浪，将挥别美国资本市场。
从去年的阿里巴巴，再到今年的京东、网易赴港二次上市，在现有的政策支持和美国监管环境趋严的背景下，“回归”成为了不少中概股企业的趋势性选择。 与二次上市不同，新浪的选择可能是私有化退市后，再登陆其他资本市场。
那么，对于已上市的中概股企业来说，私有化都有哪些方式？又有哪些注意要点？今天安逸小编就来和各位聊一聊。
中概股有化的三种常见方式
▎长式合并
长式合并一般也称作一步式合并，是指 收购方设立新的子公司，向上市公司提出合并方案并得到其董事会以及股东批准（委托投票权征集），开始签署合并协议，经历一系列程序后两者合并，实现上市公司退市的方式。 具体而言的程序步骤为：
合并之后，上市公司就不再是存续公司，所存的股份将会被全部注销，持有股份的股东们将需要针对合并事项进行以下选择：
- 支持合并，从合并后的公司收取合并协议中规定的现金。
- 支持合并，将所持有的上市公司的股份转为合并后公司的股份，成为合并子公司的股东。
- 不支持合并，在上市公司召开股东大会的时候投反对票，作为异议股东，股份将被注销，根据上市公司注册地法律要求，按照评估的公允价值（或者另外谈判约定的价格）获得股份注销的价值。
在这个过程中，还有2点需要注意：
靠前，因为涉及到严重的利益冲突，在控股股东发起的私有化交易中，董事会和大股东都负有 确保交易对小股东“彻底公平”的义务。 如果大股东因此被起诉，是否遵守公平原则将由大股东举证，在实践中大股东很难取得胜诉。
第二，如果上市公司中没有持股50%以上的股东，那么董事将受到商业判断规则的保护。
▎要约收购+简易合并
与长式合并不同，这一方式分为了两步， 收购方靠前步要先提出收购要约，收购上市公司的流通股份，第二步再进行合并。 两个步骤的具体操作分别为：
要约收购， 分为长式收购和短式收购。长式收购是指，取得股东会批准，作为形式意义，但仍要征集委托投票权。
短式收购是指，收购方向上市公司（被收购公司、要私有化的公司）发出全面收购要约，获得上市公司90%的流通股份（或投票权，通常至少需要取得88%）或者董事会增股承诺。
简易合并， 根据公司注册地的法律，上市公司被收购，成为收购方的全资子公司，进而退市，原有的股份将被注销，股东们可以获得合并后对应的对价。
这一方式的优势在于 耗时较短 ，SEC审核批准先于委托投票权征集，却后于收购要约起始之时（但在要约完成之前）。
▎反向股票分割
反向股票分割是通过 缩小减少股东的人数，让上市公司的股东人数低于SEC的标准，从而在交易所摘牌，达到退市的目的。 但缩股并不是对所有股东奏效，用这样的方式还是可能出现部分股东仍然存在的情况，进而导致 公司没有办法彻底私有化。
不同的私有化方式都有其利弊，除了私有化退市外，美国资本市场还允许公司“自愿退市”，流程上并不复杂，用时也不会太长。在选择退市时，公司还要结合自身的股权结构、所在注册地的法律、业务模式、商业诉求等多方面综合考虑。
采取私有化方式退市，公司要重点关注这些方面
▎私有化条件的设置
私有化协议覆盖许多方面的条件设置，比如交割安排、费用金额等内容。以长式合并举例，其中有一个环节是由非关联董事组成的委员会，对私有化条件进行评估，如果评估结果是有失公允，那么将可能影响私有化的进程。
▎股东发起集体诉讼
私有化并不一定是公司所有股东的选择，在私有化进程中，都有存在损害小股东利益的可能，若继续执行私有化，可能会引起股东对公司的集体诉讼。
诉讼不仅会影响私有化交易的进程、拖延时间，从而增加私有化交易的总成本，还会影响上市公司的整体声誉，为私有化带来极大的不确定性，甚至可能使私有化计划流产。
▎遭到做空机构、竞争对手的恶意干扰
公司进行私有化，在一定时期内会受到投资者、市场的额外关注，做空机构在其中可能会针对个别方面进行“攻击”，影响公司的交易情况和股票价格，甚至还会影响到私有化中资金提供方、监管方的行为等。竞争对手也可能通过多种方式，影响公司声誉，干扰公司私有化进程的正常推进。
▎再次上市的可能性
中概股公司私有化退市后，可选择继续保持私有化，或者在其他资本市场上市，比如A股或者港股，不同的目的将影响公司自身的决策。所以在企业确定进行私有化退市前，还需就未来发展的路径有一定的考虑，比如公司的资产、商业模式是否符合其他资本市场上市的标准，是否存在其他资本市场拒绝的组织架构等等。
企业经营是永续的命题，私有化并不是终点，企业甚至可以看成是再一次重生的起点，还需要从业务、市场等方面长远考虑。
以上就是股票的私有化什么意思？上市公司私有化是什么意思？的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！
