沪镍日内走势为什么波动很大（沪镍大涨）

沪镍日内走势为什么波动很大

接下来具体说说沪镍大涨

沪镍走势偏强且波动大，后续怎么看？

进入11月后，沪镍呈现偏强震荡走势，近两日波动较大。可以从两个维度来看近期镍价行情，一是为何近期走势偏强？二是为何近两日波动剧烈？

靠前，近期镍价为何偏强震荡？ 主要是受到三个层面因素的影响。

一是国内外宏观预期的乐观调整 ——11月上旬市场开始交易美联储加息放缓预期和国内地产端融资支持、防疫政策调整带来的需求恢复预期，宏观利好情绪集中兑现，这也是支撑近期有色金属普遍反弹的主要宏观因素。

二是风险事件的影响 ——一个是LME发布公告向市场各方征求对限制俄罗斯金属交割和库存量的意见，引发市场担忧俄镍制裁问题，给供应端带来较大扰动，此担忧对镍价形成支撑。该风险事件于11月11日落地，LME决定暂不禁止俄罗斯金属的交割及对库存量设置门槛，市场对于俄镍问题的担忧暂时解除。第二个风险事件是印尼计划对镍产品征收出口关税的问题。这一问题其实从去年开始就不断地被市场提及但截至目前还未有明确的官方公告。虽然目前这一风险事件未落地，但兑现可能性较大，仍是可能引发镍价上涨的潜在风险因素。

三是基本面上电解镍低库存的支撑 ——沪镍期货交割品电解镍的内外库存水平极低且短期内难以快速累库，可交割品资源的紧缺也为镍价短期内的上涨提供支撑。

数据来源：同花顺ifind

第二，为何近两日波动剧烈？

从事件表象上看，这主要受到一则市场传闻的影响——11月14日，网传中伟印尼镍生产工厂发生爆炸，伦镍开盘后大幅拉涨一度逼近涨停。不过，此后据多家机构求证，该传闻失实，伦镍冲高回落，沪镍跟随伦镍涨跌，波动较大。虽然此次事件已经过去，但是可以看到近期镍价频频受宏观、消息面因素影响出现大幅波动，其底层逻辑主要在于：一方面伦镍流动性较差，另一方面当前内外库存极低，容易引发资金博弈，带来逼仓风险，这也是镍短期走势中需要关注的重点问题。

往后看，宏观利好情绪逐步消化，镍市当前处于供需双弱格局，中长期来看随印尼镍中间品供应增长，供需逐步转向过剩局面，令镍价上方承压。但当前电解镍极低的库存水平和市场对于印尼征收镍出口关税风险事件的担忧仍为短期镍价提供较为稳固的底部支撑，短期内沪镍亦难有较大跌幅，预计宽幅震荡。 需要警惕的是，目前镍价处于较高水平，脱离供需逻辑，易受宏观、消息面及资金情绪影响，近期仍存在急涨急跌的剧烈波动风险，参与需谨慎。

沪镍大涨！原因是什么？本周镍将会怎么走？

有色金属在9月16日夜盘普涨，沪镍以超过5%的涨幅领涨，其背后有以下几个原因：

靠前，美元指数在夜盘大跌。美元指数在当晚9点左右从110.16大跌至109.49，历时不到2个小时。如此大且如此急的跌势导致有色金属普涨。

第二，多头资金涌入。当晚镍主力合约成交9.86万手，而前两个交易日的日成交量仅为14.29万和12.24万手。可以认为镍再次受到资金的追捧。

第三，镍自身波动巨大。相较于铜、铝等其他有色金属，镍的盘面较小，一旦有一定量资金的涌入都会造成其相对较大的波动。目前镍基本面情况并无太大的变化。上海金属网的金川镍现货升水在近4个交易日稳定与5000元每吨附近，现货成交也较为流畅，价格波动对其影响较小，供给端较为稳定。需求端目前以刚需采购为主，下游企业对高企的价格有一定的抵触情绪，但是情绪并不浓厚。

下周我们预计镍价或出现较大的波动，价格可能会先升后降。首先，宏观方面，美联储利率决议将在下周举行，市场认为加息75个基点的概率较大，届时美元指数恐向上攀升，进而拉低镍价。其次，多头资金的涌入往往不会持续太长时间。

从镍期货持仓的角度看，超过12万手持仓的时间往往不会超过2周，而目前已经持续了7个交易日。随着多头资金的离场，利多出尽或导致镍价承压。最后，在基本面不变，宏观发生变化的情况下，宏观将成为价格走势的主导，而资金会追随者宏观影响镍价涨跌的幅度。因此我们认为镍价在下周很可能出现大幅波动。

(南华期货金属分析师 夏莹莹、肖宇非)

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