美股为何大跌（为何美股港股双双大跌）

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接下来具体说说为何美股港股双双大跌

今天大事件！全球股市全线杀跌，美股纳指大跌1.87%，AI崩盘了

虽然周三晚上欧美PMI数据大幅低于预期，暂时缓和了美债收益率和美元走强的趋势，全球股市迎来一口喘息的时间。但是，本周最重磅的全球央行年会在周五召开，美联储主席将发表演讲，**对美国经济以及后续加息的定调至关重要。

有心的朋友应该还记得，去年也是这个时候，**在全球央行年会上发表了极其鹰派的表态，美债收益率和美元指数飙升，全球股市迎来暴跌。所以，虽然市场不认为现在的美国经济有让**继续鹰派的底气，但心有余悸会让部分资金提前避险。

昨晚美元指数、美债收益率已经率先走强，英伟达如此强劲的业绩都是高开低走，收盘险些翻绿，美股大跌1.08%，纳指更是大跌1.87%。

英伟达高开低走直接击破了A股AI投资者的心理防线，CPO、游戏、服务器等板块全线暴跌，中际旭创、浪潮信息、工业富联等多股逼竟跌停。

说实话，A股今天挺有韧性的，两市虽然低开，但上证指数一度翻红，主要还是AI崩的太狠，把市场情绪给带下去了。可以看到，虽然美元指数升破了104，创下近期新高，但人民币岿然不动，这里主要是欧元、日元、英镑对美元贬值，而人民币相对欧元这些是升值的。

截止发稿，上证指数跌幅为0.44%，创业板指跌幅为0.79%，恒生指数跌幅为0.89%，恒生科技指数跌幅为1.91%。两市成交额与昨天基本持平，北向资金净卖出20.51亿，但是我们觉得今天北向资金流出和之前流出的态势是不同的，今天没有那么坚决，现在的A股、港股比全球股市都安全。

分行业来看，环保、农林MIUI、公用事业、钢铁、石油石化等行业领涨，通信、计算机、传媒、电子、商贸零售等行业领跌。

风险提示：

理想汽车二季报光鲜亮丽，为何美股港股双双大跌？

8月8日美股盘前，理想汽车（02015.HK/LI.US）交出了一份靓丽的二季报和半年报：营收、销量、净利润、自由现金流都创历史纪录，上半年净利润甚至抹平前三年净亏损，毛利率达到20%以上预期并超越特斯拉……

但理想汽车在资本市场却收获了大跌，美股跌8.62%，港股也一度跌超8%，收跌5.52%。理想汽车为什么不涨反跌？

资料配图图据IC Photo

产能受限引发市场担忧

业内普遍认为，理想汽车今日股价的调整或与三季度的交付指引有关。财报显示，理想汽车预计在第三季度将交付10万至10.3万辆汽车，第三季度的总营收达到323.3亿元至333.0亿元。

理想汽车在7月已经交付了3.41万辆新车，以此计算，8月和9月的交付量在3.3万辆至3.45万辆，环比增长不大甚至可能出现负增长。

对此，理想汽车CEO李想表示，目前给出的销量指引确实是三季度产能的极限。第四季度产能提升后，有信心实现4万辆的月交目标。

对于产能瓶颈问题，理想汽车总裁马东辉解释称，现在理想汽车常州制造基地有两条产线，用来生产L7、L8、L9，如果是双班制，整车产能每个月较多可以达到5万台。

“目前主要的瓶颈在零部件的供应环节，这主要是因为需求相比年初制定的目标有所提升。虽然我们在二季度已经制定了提升产能的策略和规划，但还需要一段时间来达成。目前，零部件产线也还在调试和验证当中，需要一点准备时间，但是很快就可以释放出新的产能。”

营收指引显示毛利率上行空间有限

按照交付指引，理想汽车三季度的单车价格在32.3万元左右，而同样的计算方式下，二季度的单车价格为33.12万元。单车价格下行，可能是低价车型销量占比提升，或是三季度促销让利。

理想汽车目前有三款在售车型，其中L9的售价为42.98-45.98万元，L8的售价为33.98-39.98万元，L7的售价为31.98-37.98万元。

新上市的L9 Pro是新增入门车型，比L9 MAX版便宜三万元，无激光雷达，从2片英伟达Orin-X芯片、总算力508TOPS降至1片地平线征程5芯片，总算力为128TOPS，只具备高速NOA能力。

二季度理想汽车的整体毛利率为21.8%，车辆毛利率为21%。理想汽车的收入主要来自汽车销售，二季度汽车销售收入占总营收的97%以上。

这是因为理想汽车将自动辅助驾驶功能免费提供给用户，而其他主流汽车品牌都是收费服务。因此单车价格将直接影响公司的毛利率，单车价格下行代表毛利率上行空间有限。

值得一提的是，理想汽车二季度的销售费用超过市场预期。二季度公司的销售、一般及管理费用为23.1亿元，同比增加74.3%，环比增加40.4%。

与此同时，公司的销售和服务网络增长并不大。截至4月30日，理想汽车有302家零售中心和318家售后维修中心及授权钣喷中心。而截至7月31日，这一数字是337和323。

单店月销量从4月的85辆提升至101辆，增幅20%。但销售费用率的降幅却较小，一季度为8.78%，二季度为8.1%。

纯电与研发还需补课

理想汽车此前专注于增程式车型，在纯电领域的技术成果和补能网络都较为薄弱，总研发投入长期低于蔚来（09866.HK/NIO.US）和小鹏汽车（09868.HK/XPEV.US）。如今理想汽车在纯电和研发上都要补课，还要加大对充电基础设施的投入。

理想汽车二季度的研发投入为24.3亿元，同比增长58.4%，环比增加31.0%。第四季度计划推出5C纯电超级旗舰车型理想MEGA；今年底在全国要建设完成超过300座5C超级充电站；还要在年内将城市NOA和通勤NOA推送至全国100个城市。这些都需要大额资本投入，将对公司业绩带来一定拖累。

理想汽车的股价在去年11月达到低点，美股、港股分别为13.09美元和52.05港元，随后开始一路上涨，财报发布前达到47.33美元和185.5港元，涨幅分别高达261.6%和256.4%。

在此期间，理想汽车顺利度过了理想ONE换代的波折，L系列车型先后上市且取得了良好的市场反响，月销量以破1万辆、2万辆、3万辆的翻倍模式增长。

股票投资经理曾先生告诉红星资本局，“股票市场更多反映的是预期，利好尽出是利空。理想汽车此前不断出现利好消息，包括销量增长、新车上市、新技术等，已经提前透支了市场预期。二季报基本符合预期，三季度指引没有惊喜。”他认为，“理想汽车股价经历了较长时间的连续上涨，现在短期高位回调是可以理解的。”

机构仍然看好理想汽车的未来表现。交银国际将公司的目标价从126.7港元上调至194.2港元。中金公司将目标价上调37.7%至230港元。

红星新闻记者 吴丹若

编辑 杨程

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