股票研究主要研究什么？股票到底是个什么东西？

关于股票研究主要研究什么很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

接下来具体说说股票到底是个什么东西

给你一只股票，你的研究思路是什么？不同角度剖析

今天这篇文章，布衣叔没有分享任何技术指标分析、形态分析；但，只要理解透了，必定受益匪浅！

如果正正经经的回答怎么分析一只股票，那布衣叔会说：

从四个方面分析：

1、大盘分析：研究仓位投入多少资金做交易，这个最重要。

4、个股分析：在最热的行业里选择最热的股票好的赛道和热点行业。易。

3、行业分析：研究市场里什么行业是目前较好的赛道和热点行业。

4、个股分析：在最热的行业里选择最热的股票

以上思路布衣叔是基于世界三大理论：

一：道氏理论，一切技术分析的三个前提——价格包容一切、趋势一旦形成即将延续、历史重复发生。

二：艾略特的波浪理论

三：江恩理论。

根据三大理论的基础，对股市的趋势、结构、空间、时间、位置、形态进行综合性分析，把得出的结果写在上面，对行业和个股不会经常换动，可研究股市到底是研究什么呢？其实就是寻找不同周期的“转折点”。

炒股可不仅仅是简单的重复，历史会重演，可历史所处的时间就不一样！

那么，布衣叔会从下面这15点开始分析：

（1）行业有较大成长空间，国家规划政策重点支持，行业竞争格局相对清晰，具备爆发性增长的潜力，这个行业在国际上较好能有一定的地位（最后一点有最佳，但不是必须）。

对于周期股来说，对行业成长空间不必过于苛求，只需要寻找低估、绩优的，并且在熊末牛初的时候布局，牛市末期要卖出，自然可以享受“大牛行情”。

（2）公司有核心竞争力，产品创新跟得上技术迭代步伐。因为只有技术始终处于领先的公司，才可能做大做优做强，从“隐形冠军”发展为现实冠军。对于短期技术领先，过几年就可能落后的公司尽量不选。

（3）公司营业收入要逐年增长，就是要有一定的成长性。

（4）公司毛利率较好在25%以上，而且能够稳定或逐年提高。效益提高估值才能提升，也就容易形成所谓的“戴维斯双击”。

（5）主营业务突出，商业模式清晰。尽量回避多元化甚至业务极度不相干的公司。业务杂乱无章，什么都干，什么都干不好。

（6）估值不能太高。就像在悬崖边上走路，总会担心掉下去，但离悬崖有一定距离就安全多了；另外，从相对低位买入股票赚取的利润空间会更大。

（7）较好具有一定的隐蔽价值。香港一代股神曹仁超说：投资之道不再追逐今天的大价股（更非昨天的大企业），而是寻找明天的大企业。要特别注意投资某些小公司，这些小公司拥有一些隐蔽的价值，大多数投资者都尚未研究或其他投资者估价时并未考虑这些因素。普通投资者赚取靠前桶金的方法，就是投资二线股。只有靠中价股成功变成高价股，才可令小钱变大钱。能够成为明日之星者，须具备两大元素：公司除有良好的管理层外，更要有趋势之助。

（8）资产负债率不要过高。负债率过高会有财务风险。当然，很多重组企业，可以通过规模不断扩大，效益逐步转好，资产负债率会不断降下来。所以，这一点要用全面、发展的眼光分析，特别是对那些转型初期的企业。

（9）大股东有强大的资金实力和技术背景，且持股比例不能过低。有实力的大股东才能给予上市公司源源不断的支持，遇到困难时也容易度过难关。同时，较好大股东不要持续减持自家股票。减持股票要么说明估值太高了，要么就是不看好自家股票。

（10）商誉资产占净资产的比重不能过大，否则，商誉减值将严重影响利润，甚至可能造成亏损，很多上市公司商誉减值带来了巨额亏损（因为商誉资产迟早是要减值的，这是一个不定时炸弹）。

（11）存货和应收账款占营业收入的比重不能过大，较好不要超过30%。很多做假账最终导致退市的公司基本都是利用存货和应收账款做文章，从而虚构利润，瞒天过海，致使广大散户蒙受损失。

（12）市净率PB不能过高。这也是布衣叔投资股市17年不亏损所坚守的最重要原则之一。布衣叔经历过大量项目建设，参与过很多重大项目论证，大多数项目的预期投资回收期在5-8年，实际投资回收期超过10余年的比比皆是，也有很多公司根本就收不回投资就破产了。也就是说不考虑物价上涨，一般情况下，5-8年公司可以赚一个同样净资产的公司。如果当初PB为2倍，5-8年后价格（股价）与实物价值相等。如果市净率PB为10倍，仅静态地计算，那就需要45-72年价格（股价）与实物资产一致。对于人的寿命周期来讲，这个时间就太长了。

当然，如果每年业绩爆发性增长，这个时间都会大大缩短，所以，很多优秀的公司被市场给了很高的溢价。这个价格往往透支了未来几十年的业绩，一旦业绩不达预期，价格回归价值只是时间问题。所以，我更看重上市公司现有资产，这是安全边际最重要、最现实的一道屏障，对过分透支未来业绩的公司始终保持谨慎态度。

（13）管理层有较高的素质。公司管理层要有抱负，有作为，有正确的方向，尤其是具有永不停歇的创新精神，这是带领企业高质量发展的基础和必备条件。管理层还要明白行业的痛点在哪里，能够带领团队不断克服行业痛点、不断突破行业卡脖子技术，保持行业领先优势。（很多大公司都一直在宣讲企业文化，核心价值等，其实也是布衣叔所说的这点）

（14）尽量有股本扩张的想象空间。依据东方财富Choice数据，截止2019年2月26日，全部A股上市公司出现10倍股共有183家公司（剔除在交易周期内上市公以及各个周期开始上涨前1个月内上市的新股和次新股），这四年间肯定有增加。小市值公司占比超7成，而从市值分布来看，可以发现，各个上涨周期中的那些10倍大牛股，在上涨周期初基本是小市值公司，其中71%的公司是20亿以下市值公司，且市值越大公司占比越小。上述183家公司，股价翻10倍之初市值最大的是五粮液，其是在2005-2007年期间股价翻了10倍，而初期市值仅为187亿元。股本持续扩张能力是大牛股的基本特征。因此，在寻找翻10倍股票时，首先应该寻找一些股本扩张能力强的高成长绩优股。这类股票大都具有一个很重要的特征，其股本小业绩优，这是股价“十年十倍”的重要条件。

（15）善于利用“黑天鹅事件”。

布衣叔一直相信：最终决定命运的，既不是股票市场，也不是那些上市公司，而是自己！

所有的技术指标分析，形态分析，也只是在统计其往上走或往下走的概率！今天这篇文章，布衣叔没有分享任何技术指标分析，理解透了，对于之后的操作是非常有帮助的。

股票到底是个什么东西？

上书说到，现代社会，为什么要投资股票资产？

明确了要玩的游戏，接下来我们必须了解游戏的基本规则。

上场踢足球，可以技术差劲、体力不支，但如果连除了禁区内的守门员，其余所有球员是不准用手这样的规则都不清楚，一定会死的很惨。

15世纪，海上贸易和殖民掠夺兴起，这是一条致富道路，为了筹集远航资本和分摊风险，就出现了股份筹资，即在每次出航之前，寻找资金源，并形成按份入股的形态，在每次航行回来后，就返还股东的投资并分配利润，其后又改为将资本留在公司内长期使用，从而产生了普通股份制度，相应地形成了普通股票。目前，已发现最早的靠前张股票，是1606年荷兰东印度公司印制给一位阿姆斯特丹普通市民的。

（以下斜体表述来源于唐书房）

让我们抛开教科书枯燥的解释，穿越回大航海时代，那是属于冒险家的时代，一艘船从欧洲大陆出发，无论经大西洋到美洲，还是绕印度洋到亚洲，带给沿途各国人民从未见过的稀罕玩意儿，当然，不便宜。顺带收走当地土产，当然，不会贵。

此地之土产即是异地之稀罕，一趟船跑回来，常常是数百倍的利润。然而，风大浪大、海盗出没，十艘船总有那么两三艘或沉没或被劫。怎么办？

对利润的追求，常使人类想出精妙的解决办法。十艘船的船主，放弃每人拥有一艘船，改为每人占十艘船总收益的1/10。10*1/10=1，简单的等式，带来完全不同的获利模式。

哪怕十条船只回来5条，只要每条回来的船，能获利百倍，每位船主都能够获得50倍的收益。一边是确定赚50倍，一边是或赚百倍或血本无归，精明的商人，当然知道怎么选。于是，股的概念诞生了。

船，就是企业。股，就是船的一部分。持股人享受船的收益，并以出资为上限，承担沉船风险。

船出海了，那可要些日子才回得来。那时候，没手机没电报。出海后，是彻底的杳无音信。这期间，若有持股人急等用钱，只好找个见证人，将出资协议附上转让合同，出让于有意购买者。成交之后，这条船或带着百倍回报返航，或沉入大海，该占的份额，该冒的风险，都由买家一力承担了，与原出资人再无干系。票，也诞生了。

逐渐的，建立在股和票上，也有了两种不同的获利模式。

一种是以返航回报为主要获利来源的股模式，回报来源于企业经营产生的自由现金流，背后有着坚实的资产支撑，可以评估价值。当然，企业经营不好，也会破产，赔本出局，不过这是另一个话题了。

一种是以追求买与卖之间价差的票模式，回报来源于接盘者的出价，就像当年的郁金香一样，一朵可以换一栋别墅，建立在缥缈的泡沫之上。

至此，我们发现了游戏规则的两种分支，即股规则和票规则，虽然都是王者荣耀，还是分为排位赛和大乱斗，至于我们要玩哪种游戏，那就要看看哪个更容易，让我们在活着的情况下赚到钱了。

股规则

从宏观角度出发，我们要解决企业为什么一定会赚钱，会赚多少钱的问题，从而明白我们身处何处，无惧风吹草动，只有掌握了这部分知识，才足以对抗我们人性中本有的贪婪和恐惧，才能赚到钱。

从微观角度出发，我们要解决哪家企业会赚钱，并且会一直赚钱，我的判断凭什么不是错误的这些问题，这就需要我们对商业有认知，对骗局有判断。

剩下的要做的，就是等待一个合适的价格，买入并持有了。

要解决以上的问题，现实中不仅具备成功的案例，前人还早就把路径都告诉了天下苍生，那就是“书中自有黄金屋”。

这种模式，几乎可以确保100%赚钱，长期复利回报率，基本徘徊在8-12%，如果能达到20%左右，就可以进入全球投资名人堂。

按20年期限计算，8%回报4.7倍，12%回报20年9.7倍，15%回报16.4倍，20%回报38.4倍。

按40年期限计算，8%回报21.72倍，12%回报20年93倍，15%回报268倍，20%回报1470倍。

时间拉长后，每一个点的增长，都对应着后期回报的巨大差异。且20-40年在我们可期待的生命长度之内，基于此，个人努力的目标，就是将简单学学的8-12%，提升到优等生的15%，至于20%，就不是我这个普通人可以奢望的了。

但是，股模式的弊端就是赚钱比较慢，因为赚的是企业增长的钱，而企业的经营是靠巨大的微观努力和积累，才会有一点点进步和变化，就如荷叶每天涨一倍，填满池塘要10天，第9天的时候才填满50%，也就是所谓的不性感。

票规则

买定离手，生死有命，开大翻倍，开小全赔。

票模式的规则是你要以更高的价格把手中的票，卖给下一个接盘人，如果没有人接盘，你就要一直降价到有人接盘，可能要降50%，也可能白送也没人要。

票的优点就是你可能瞬间暴富，极具想象空间，激发我们贪婪的本性，就如下图，2022年初投1万，赌对12次，年底变5亿。年初还是有上顿没下顿，到了年底，就可以吃一碗扔一碗了。

票模式的难点在于，赌对一次容易，次次赌对难，而一旦失败一次，身家就可能归零。像不像《鱿鱼游戏》、《大逃杀》、《赌博默示录》这类变态的电影？

票模式的难点还在于，世界上没有成功善终的先例，如果你觉得自己是70亿地球生物中的天选之子，不妨可以试一下。

当索罗斯归零的时候，有人提供他东山再起的资本，扪心自问，我们行吗?

股模式有太多成功的案例，也遗留了很多大师，你要做的就是看书、学习、享受生活，然后发现自己慢慢变得富有了 。票模式有太多失败的案例，也遗留了很多悲惨的人生，你要做的就是时刻绷紧神经，时刻猜测未来会发生什么（虽然你猜不出来），时刻寻找人类的终极解释，然后发现自己慢慢破产了。

如果你觉得智商绝对高，要挑战一下难度系数100，那看看前人怎么说。

牛顿股市破产：“我可以计算出天体运行的轨迹,却计算不出人们内心的疯狂”。

凯恩斯股市破产：“我们无法证明在不同经济周期里。借助市场的系统波动买卖股票可以获得盈利 “在将近20年时间里，我在5个不同的投资组合里尝试过基于信贷周期理论的择时策略，却从未取得一次成功”

费雪股市破产：耶鲁不得已只能为其提供住处。

以上几位都是影响了人类历史进程的伟大人物，绝顶聪明的脑袋，况且如此，扪心自问，你能不能玩这个游戏。

其实牛人破产的数不胜数，蒋介石也是因为股票破产，才从交易所南下，搞起了**。**也是股票破产，研究起了哲学。还有那些诺贝尔奖的经济学家，美联储的副主席，哈佛教授们的长期资本公司，票模式的故事真是数不胜数，精彩至极。

也正因为这么精彩，才可以源远流长，符合人性的规律。反而是那些闷头赚大钱的人，需要抵御全部人性中虚荣的诱惑，才是真正的赢家和高手。

票模式既然是一种对手盘游戏，那必然少不了虎视眈眈的对手，随时准备把你变成今天的晚餐。所以，这里还要介绍一下对手们的情况，他们是为了0.01ms的时间差，从美国西海岸到东海岸铺设电缆的人；他们是哈佛、哥伦比亚、斯坦佛毕业的顶级天才，利用计算机建模自动化交易的人；他们是为了一点内幕消息，可以动用XX力量的人。他们，是你吗？

在我衡量了我的资源、人脉、资本、智商之后，我之所以选择股模式，不是因为我不想暴富，而是怕我还没富起来，裤衩子都亏没了。

资本永不眠

选定了股模式的游戏后，再来看看细则。在这里为了便于理解，首先假设一家公司，营业收入和利润稳定，永远不增长，未来可以一直保持现有的状态，即完全无风险。

靠前种情况：公司营业收入100元，利润5元。相当于20年回本，即年化回报5%，这个时候公司市值100元，即20PE。

第二种情况：公司营业收入100元，利润10元。相当于10年回本，即年化回报10%。这个时候公司市值100元，即10PE。

假设你目前可以拿到的存款利率是3%，靠前种情况出现，你会把存款转移过去，因为多赚了2%。

假设你目前可以拿到的存款利率是7%，靠前种情况出现，你会无动于衷，只有第二种情况出现的时候，你才会转移存款。这叫人往高处走，资本永不眠。

永续价值

以上是完全没有考虑股市风险的情况，若我们再加入一个变量：风险；同时忽略一个变量：金钱的时间价值。

仍然假设，你目前把存款从3%利率的银行的无风险资产，转移到了5%利息的股票，貌似每年多赚了2%。但是风险变量的出现，意味着，可能在20年回本的情况下，你只拿到了15年的钱，即收回了75元的时候，公司破产了，剩余的以后所有年中，你已经收不回一分钱了，而3%利息的银行存款，你却会永远的收下去。

此时,3%的无风险资产（存款），在3/年*25年=75，即25年的时候，你收回了75元，并且以后一直到永远的未来，你每年还可以收3。

5%的有风险资产（股票），在5/年*15=75，即15年的时候，收回了75，但是，以后一分钱收不到了。这相当于，在不考虑金钱时间成本的情况下，你赔了25元。今朝有酒今朝醉，管他明日洪水滔天的投资，都是自欺欺人。所以发现，这里企业能一直存续，一直赚钱非常重要，这就是企业的永续价值，只有永远存续，才有价值。

风险补偿

风险存在了，会让你心里很不踏实，觉得没有必要为了多赚2%丢失了多年辛苦积累的本金。你不会买，这就叫诱惑不够。

此时，第二种情景的公司出现了，每年的利率10%，干一年相当于你银行存款干3.3年，保守的人可能仍然无动于衷，可是有些人已经开始投入了。如果每年的利率达到50%，干一年相当于存17年，两年就可以回本彻底转移掉风险，且以后每年可以拿50%，几乎大部分人都转移了。如果达到67%，18个月可以回本且以后每年可以拿67%，几乎所有人都趋之若鹜了。

这就是**所说的，“当利润达到10%的时候，他们将蠢蠢欲动；当利润达到50%的时候，他们将铤而走险；当利润达到100%的时候，他们敢于践踏人间的一切法律；当利润达到300%的时候，他们敢于冒绞刑的危险。”

不过即使高达67%，公司仍然可能在第2个月的时候破产倒逼，亏的你 血本无归。所以，为了弥补这种可能性的存在，我们必须要有更高的收入可能作为补偿，即风险补偿。

第二种情况下多余的7%，就是对你勇于冒险的奖励，叫做风险补偿。

企业增长

企业上市，都是要在行业内，达到一定规模才可以的。以上的情况下，我们没有考虑马太效应的存在，即大企业由于山头大，更容易成功的吞并周边的小土包，这些公司更容易跨越周期，更容易实现增长。

增长的来源有主动和被动之分，主动增长来自于企业主动出击，击败业内其他对手，获得更大市场份额，或者企业被消费者大量需求，产品提价。被动增长来自于法币时代（法定货币即纸币），通货*胀的天然存在，即使你一动不动，钱印多了，物价自然增长。

第三种情况：假设营业额没变，利润增长。

靠前年，公司营业收入100元，利润5元。相当于20年回本，即年化回报5%。这个时候公司市值100元，即20PE。

第二年，公司营业收入100元，利润10元。相当于10年回本，即年化回报10%。这个时候公司市值100元，即10PE。

第三年，公司营业收入100元，利润20元。相当于5年回本，即年化回报20%。这个时候公司市值100元，即5PE。

第四年，公司营业收入100元，利润50元。相当于2年回本，即年化回报50%。这个时候公司市值100元，即2PE。

第五年，公司营业收入100元，利润100元。相当于1年回本，即年化回报100%。这个时候公司市值100元，即1PE。

你拿着3%回报的钱，额外计算3%的风险补偿，即6%是你的目标投入点。可由于资本永不眠的存在，根本不会给你第三年以后的机会，大量的资本就会在第二年进入，把10%的价格抹平，资本争相买入，抬高了企业的价格，当价格达到166元的时候，回报率回到10/166=6%回报率，资本暂停买入，而此时你的企业价格上涨了66%。

这里说明了两个问题：

1. 由于正增长的存在，你回报的周期将会缩短；同理负增长的存在，你的回报周期将会被拉长。而你对企业利润增长判断的正确与否，不仅会影响你的买入价格，也会影响你的最终利润。

2. 由于资本永不眠的存在，公司越来越赚钱，市值越来越低的情况是不存在的。

股票到底是个什么东西？

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