什么是空中楼阁理论？凯恩斯:空中楼阁理论

关于什么是空中楼阁理论很多人还不了解，今天小编就为大家整理了相关内容，希望对各位有所帮助：

接下来具体说说凯恩斯

炒股理论之空中楼阁理论

空中楼阁理论的倡导者是约翰·梅纳德·凯恩斯,他认为股票价值虽然在理论上取决于其未来收益,但由于进行长期预期相当困难和不准确,故投资大众应把长期预期划分为一连串的短期预期。而一般大众在预测未来时都遵守一条成规:除非有特殊理由预测未来会有改变,否则即假定现状将无定期继续下去。于是投资者不必为不知道10年以后其投资将值几何而失眠,他只要相信这条成规不被打破,使他常有机会在时间过得不多、现状改变还不太大时就可以修改其判断,变换其投资,则他觉得他的投资在短期间内相当安全,因此在一连串的短期内(不论有多少),其投资也相当安全。一般投资者如此,专业投资者也只好如此,这些专业人士最关心的,不是比常人高出一筹预测某一投资品在其整个寿命中产生的收益如何,而在于比一般大众稍早一些预测在此成规下市场对新的变化有什么反应。

凯恩斯把此种行为比作选美比赛:报上发表一百张美女照片,要求参赛者选出其中最美的六个,并给命中率*高的参赛者颁奖,这与我国电影的百花奖有点类似。在这种竞赛规则下,为了获胜,每一参赛者都不会根据自己的审美标准来评议,而会根据他对别人审美观点的推断来选美,只有这样,参赛者自己才能获奖。所以为了获奖,参赛者都必须服从大众的偏好。

同样在股票投资中,专业人要想在投资中获利,也必须了解并遵从一般投资大众的思维方式,一项投资对投资者来说值一定的价格,是因为他期望能以更高的价格卖给别人,于是股票投资就成了博傻游戏:每个人购买股票时都不必研究该股票到底值多少钱,或能为其带来多少长期收益,而只关心有没有人愿意以更高的价格向他买进;所以在股市中,每个人在购买股票时都必须且愿意充当暂时的傻瓜,只要他相信会有更傻的人来接替他的傻瓜职务,使其持有的股票能卖出,他就可晋升为聪明人了。这种游戏一直持续下去,像击鼓传花一样。当鼓声一停,最后的一棒就成了真正的傻瓜。此时股价开始下跌,于是傻瓜们又开始了"割肉比赛"。

基于上述分析,凯恩斯认为,"股价乃代表股票市场的平均预期,循此成规所得的股价,只是一群无知无识群众心理之产物,当群意骤变时,股价自然就会剧烈波动"。 目前,空中楼阁理论在各投资领域都很有市场,其要点可归纳为:

(1)股价并不是由其内在价值决定的,而是由投资者心理决定的,故此理论被称为空中楼阁理论,以示其虚幻的一面。

(2)人类受知识和经验所限,对长期预期的准确性缺乏信心,加上人生短暂造成的短期行为,使一般投资大众用一连串的短期预期取代长期预期。

(3)占少数的专业人士面对占绝大多数的一般投资大众的行为模式只好采取顺应的策略,这就是通常所说的顺势而为,股价取决于股民的平均预期。

(4)心理预期会受乐观和悲观情绪的影响而骤变,从而引起股价的剧烈波动。

(5)投资者想要在股市中取胜,必须先发制人,智夺群众,而斗智的对象,不是预期股票能带来多少长期收益,其投资价值有几何,而在于预测短期之后,股价会因股民的心理预期变化而有何变化。

(6)只要投资者认为未来价格上涨,他就可不必追究该股票的投资价值而一味追高买进,而当投资者认为未来价格会下跌时,他也不顾市场价格远低于内在价值而杀低抛出。所以股票投资往往成为博傻游戏,成为投机者的天堂。

获得更多投资策略，关注“A股攻略”：ysdh178。

凯恩斯:空中楼阁理论

偏重的是股票的心理价值。这一理论是1936年由著名经济学家、成功投资者约翰·梅纳德·凯恩斯靠前次提出来的。在他看来，职业投资者并不并不喜欢把全部精力花在估计“内在价值”上，他们更乐意于估计大众投资者未来的行为模式，把他们赚钱的希望建立成空中楼阁，成功的投资者，能够估计哪些股票最有可能被大众用来建造他们的空中楼阁，然后抢先购买这些股票。

凯恩斯认为：基本分析原理的工作量极大，其原判结果“内在价值”的价值也是值得怀疑的，凯恩斯还将他所宣讲的投资理论付诸于实践，当伦敦的金融人士还在嘈杂的办公室里用基本分析原理埋头苦算时。凯恩斯每天早上用半小时的时间躺在床上就将市场搞定了，这种悠闲的投资方式替他挣了几百万英镑。他所在的剑桥国王学院的捐赠基金价值也因此翻了9倍。

凯恩斯在大萧条时期声名鹊起，很多人在研究他关于刺激经济增长的理论，然而，并非阿猫阿狗都能建立“空中楼阁”，或者猜到别人的想法，尽管如此，凯恩斯是还是在他的《就业、利息和货币通论》一书中，用一整章的篇幅介绍了股市和投资者预期的重要性。

凯恩斯指出，在股市里，没有人能够确切的知道影响未来收益前景和利息支付的因素。所以，“股市中大多数人所考虑的，并不是对所投资企业的整个生命周期作超长期的收益回报预测，而是在抢在公众之前预测到估价基础可能发生的变化”。换句话说，在对股市的分析基础上，凯恩斯以心理分析代替了传统的金融股价法，他在《通论》中这样写道：“如果你认为一项投资，用其未来的收益评估价值为30美元，但是市场在3个月内对该项投资估价仅为20美元，那么你现在花25美元投资该股票就是愚蠢的行为。

凯恩斯用一种英国人最容易理解的方法来解释股市的技巧：心理分析法就好比媒体的“评美比赛”游戏规则是：参与者必须从100张照片中选出6张最漂亮的面孔，谁的选择最符合大众的普遍选择，谁就赢得奖金。

聪明的选手会注意到：要想赢，投持票者个人的审美标准是无关紧要的，最佳选择是选的那些其他选手也喜欢的面孔，而其他选手当然也懂得这个道理，所以他们最佳策略也不是选择他们个人认为是最漂亮的面孔，也不是其他某个持票人所倾向的选择，而是估计大项互相估计的结果会是什么，当然还会沿着这个逻辑演化下去，像滚月球一样，这就是英国“评美比赛”的一般规则。

以上就是什么是空中楼阁理论？凯恩斯:空中楼阁理论的详细内容，希望通过阅读小编的文章之后能够有所收获！更多请关注壹榜财经其它相关文章！