A股可以做空吗?A股要开发做空机制

来源丨喜马拉雅的精品课《首席经济学家管清友的股票课》编辑丨田潇湘 想要在中国股市里赚钱,首先要知道它是一个非常特殊的市场,最突出的中国特色有三个:一是牛短熊长,波动性强;二是换手率高,投机性强;三是政策影响明显,随机性强。

关于A股可以做空吗很多人还不了解,今天小编就为大家整理了相关内容,希望对各位有所帮助:

上周末,实在看不下去对做空评论者的炮轰,我才发文,如果上周A股不跌,我来为A市祝福(承认我的错误公开道歉),否则将随大摩的观点禁言一周。一周过去了,看看大A市场的英雄表现,其实我对自己的禁言是无力的,根本挡不住雄雄的走势。接下来具体说说A股要开发做空机制

如何做空A股市场?

编者按:这是去年十一国庆之后的一篇文章,不过大部分的内容都不过时的。

话说今天讲这个话题其实是有点不合时宜的,君不见双节归来之后的A股有如猛虎出笼,当然猛虎出笼之后就发现今天动物园里面的人果然比十一少多了,所以上涨的时候讲讲做空的话题反而有点错峰绕行的功效。很多人不是号称A股市场跌多涨少么,我姑且信其一半,那拥有一件称心的做空兵器就是极有必要的。

那么,就来吧。

做空 ,英文名 Short Sale ,香港名沽空,新加坡马来西亚名卖空,杭州话册空,是一种股票、期货等市场的一种操作模式, 简单来说就是投资者觉得接下去行情会跌,就空手先问别人借点券按现在的价格卖掉,等行情下跌之后再买进同样数量的券归还给别人,从而获取行情下跌的差价利润。 这种操作和我们平常炒股买基的思路正好相反,平常的炒股买基都是买入之后等着行情上涨之后卖了赚钱。

思路很简单,只不过在A股市场要做空还是挺不容易的,首先,能做空的品种就不多,目前来看也就只有两种:一种叫做股指期货,另一种叫做融资融券。

股指期货(Share Price Index Futures) 简单来讲就是赌指数的涨跌(就和赌色子的大和小一样),多头和空头分别代表买指数的涨和买指数的跌的两方,如果指数跌一点,多头亏300块,空头赚300块,涨一点同理可反。A股市场上目前能赌的指数有沪深300,中证500和上证50,基本涵盖了主流的几个指数,每个指数按照时间分别对应四种合约(当月,下月,当季,下季)。理论上来说,利用股指期货做空A股很简单,直接做空卖出股指期货就行,但是股指期货的资金门槛50万, 一般小散玩不起,这还不算因为当年股灾期间对股指期货的诸多限制,比如限制交易手数,比如上调交易保证金及手续费等等更是导致股指期货有点半身不遂。

融资融券(Securities Margin Trade) 也叫保证金交易,简单来说融资就是借钱买股票,属于看涨,2015年导致股市大跌的配资其实就是地下市场版融资;融券就是借股票来卖,属于看跌。理论上来说,做空A股市场这里可以简单的通过融券操作卖空一些股票来间接的做空A股市场,但是实际操作中两融业务的资金门槛也要50万,哪怕有券商给出20万的门槛也不算太平民,再说就算有资格融券其实在大跌的时候也不是想融就能融的,这个不展开了。

其实A股市场之前还有一种卖空工具叫做 认沽权证 ,权证英文名Wrrant,香港名窝轮,只不过在经历了自2005年开始的波澜壮阔的6年之后,最后一只长虹权证于2011年8月11日上演末日轮并最终谢幕,自此A股市场彻底告别这种做空工具至今。

综上所述,实际上在A股市场做空A股还是挺不容易的,很多人甚至光是看着那些诸如期货(Future),融资融券(Securities Margin Trade),权证(Wrrant)之类的名词就已经云里雾里了。

那么, 有没有更简单易懂更低门槛的A股做空品种呢?

答案当然是有(要不我写这个文章干嘛),那就是东方不败的兄弟,人称东方不亮的 港股ETF 和西方亮的 美股ETF

想想也是可悲,偌大的A股市场自己的做空工具这么少,结果美股市场和港股市场倒有不少做空A股的工具,请看:

美股相关ETF

1. CHAD

CHAD是反向追踪中国沪深300指数的 ETF,该ETF价格与沪深300指数波动方向相反,波动幅度与沪深300指数相同,即沪深300指数下跌1%,对应该ETF指数上涨约1%。其总资本在1亿美金左右,规模较大,流动性较好。所以如果需要对冲A股持仓风险的话,这个ETF就是一个比较好的选择,因为美股ETF大多是带杠杆的,而有了杠杆自然就有损耗。CHAD这支不带杠杆,比较适合长期持有作为对冲手段,同时也比较适合普通投资者用来做空A股。

2. ASHR

ASHR是一个自建股票池的 ETF 产品,收益同步于沪深300指数,覆盖上海和深圳证券交易所规模最大、流动性最强的300只股票。这个ETF可以简单理解成是类沪深300指数,该ETF价格与沪深300指数波动方向相同,波动幅度与沪深300指数相同,即沪深300指数上涨1%,对应该ETF指数上涨约1%,流动性较好,总资本3.28亿美金。

3. CHAU

CHAU是两倍杠杆做多中国沪深300的ETF,该ETF价格与沪深300指数波动方向相同,波动幅度约为沪深300指数2倍,即沪深300指数上涨1%,对应该ETF指数上涨约2%。其总资本约0.57亿美金,规模适中。这支就是自带双倍杠杆的ETF了,刚才和大家说过了带杠杆的ETF会有波动损耗,所以这支股票不是很建议大家长期持有。

对于比较熟悉A股的各位来说,它可以是很好的短期做空A股的工具。

举个栗子,比如2015年年中的A股暴跌,7月的靠前周连跌5天,如果在第二天起半仓做空CHAU,一周下来的收益能有近40%,妈妈再也不担心股灾了。

港股相关ETF

1. FXI

FXI是追踪FTSE China 50指数的ETF,标的成分全部在香港证交所交易,包含50个规模最大、流动性*高的中国企业,以是有色、金融、天然气和电信类公司为主。该ETF价格与FTSE China 50指数波动方向相同,波动幅度与FTSE China 50指数基本一致,即FTSE China 50指数上涨1%,对应该ETF指数上涨约1%。

这个指数本身不带做空属性,但是港股市场里面有一对流动性较好的ETF是基于这个指数的,那就是人称黑白双煞的 阴YINN 阳YANG.

YINN旨在正向追踪FTSE China 50指数,自带3倍杠杆,当FTSE China 50指数上涨1%时,YINN上涨3%。

YANG旨在反向追踪FTSE China 50指数,自带3倍杠杆,当FTSE China 50指数下跌1%时,YANG上涨3%。

3倍杠杆啊,想想大跌的时候也是蛮*歪歪的,此处脑洞请自补。

等等,说了半天竟然是海外市场,那不是白说啊,谁说是白说,白说谁不说,在互联网浪潮汹涌的今天有时候天堑也能变通途,比如投资海外市场吧,开个美股账户就可以了。在愉快的开通了美股账户之后你就可以愉快的随时做空A股了(买上面的ETF啊),简单易懂吧,最最关键的是门槛着实降了不少,有个3000美刀(折合2万软妹币)就可以了,比起动不动就要几十万的A股衍生品做空工具,容易了不知道多少倍。

俗话说:上帝为你开了一扇窗,可能还会给你打开一扇门。

能做空A股只能算是美股市场的一个小天窗,美股市场的真正魅力远不止此:比如最基本的可以交易美股,苹果谷歌亚马逊,阿里百度京东,想买什么买什么,买亏了不要怪我就行;比如丰富的ETF产品,除了各种美股大盘指数的各种多空和加杠杆ETF,还有中国,俄罗斯,欧洲各国,日本,巴西,韩国等的各类指数ETF全囊括,以及商品类的黄金白银石油类ETF,甚至还有外汇相关类ETF,等等等等,简直就是老鼠掉米缸,老虎掉羊群一样的存在。

本文源自小5论基

A股要开发做空机制?管清友:A股根本驾驭不了这种神操作

来源丨喜马拉雅的精品课《首席经济学家管清友的股票课》

编辑丨田潇湘

想要在中国股市里赚钱,首先要知道它是一个非常特殊的市场,最突出的中国特色有三个:一是牛短熊长,波动性强;二是换手率高,投机性强;三是政策影响明显,随机性强。

A股可以做空吗?A股要开发做空机制

其实这些只是你看到的表象,在这些表象背后,是因为A股的基因和任何一个市场都不一样。我们今天来说说这种中国特色的股市基因主要表现的三个方面:

靠前:从发行制度看

目前实行IPO核准制,新股发行节奏由政府把控,定价存在双轨制。股票的发行制度主要有三种,审批制、核准制和注册制。

在发行数量上,政府主导着新股发行的节奏。在过去,IPO上市排队时间很长,甚至要等好几年,这样使很多优质公司望而却步,绕道境外上市,而剩下的很多公司则在排队中行了形成了堰塞湖。

A股可以做空吗?A股要开发做空机制

后来,新股发行节奏加快,一周6、7家,堰塞湖问题逐渐解决了,但也对当时的股市资金进行了很大的抽血。目前,IPO新股上市标准趋严,新股少了,不过质量也高了很多。

在定价机制上,新股发行的定价存在双轨制。现行的新股定价是询价定价的,简单说,就是打算上市的公司和承销商证券公司一起,找来几十家机构投资者,问问他们愿意出多少钱买新发行的股票。

第二:从交易制度看

A股缺乏做空机制,A股在交易制度设计上鼓励做多,抑制做空。做多就是看涨,买股票,低买高卖赚差价;做空就是看跌,先借股票在高位卖出,然后再低位买进归还。

目前A股在做空机制上设计较为缺乏,这也是因为目前A股市场的基础设施和投资者风险控制水平还不够成熟,可能还不足以驾驭卖空机制下的股价下跌。

A股可以做空吗?A股要开发做空机制

但股市的基本功能之一是价格发现,只鼓励看涨,却限制看跌,很大程度上也使市场失去了自我平衡,价值回归的能力,市场在看好时容易急涨,在看跌时也容易恐慌急跌,而不是有涨有跌缓慢进行。

目前A股市场仅有的卖空方式是融资融券中的融券,但在实际操上却也是融资容易融券难。

第三:A股交易限制很多

A股交易限制最主要的就是设有涨跌停板和T+1。涨跌停板是指当天的股票收盘价相比上一个交易日而言,涨跌幅度较多是10%,也就是昨天100元的股票,今天收盘较多涨10元或跌10元。

而T+1是指是当日买进的股票,必须要下一个交易日才能卖出。实际上,这也是为了保护投资者,避免股市过热或者过度恐慌,抑制频繁买卖的投机行为,但也在一定程度上影响了市场价格的实现,在国内做空工具缺乏的情况下,容易造成大面积的停牌和流动性丧失。

A股可以做空吗?A股要开发做空机制

比如某公司突然陷入危机中,股价理论上应该跌25%,但因为限制当天只能跌10%,所以公司就可以紧急停牌,然后拖时间想对策等。而若情况相反,股价较多只涨到涨停板10%处,其他人想买也买不了,造成了流动性的丧失。

关于A股的特殊基因还有很多,今天我们先讲了三个:靠前,发行制度是核准制,新股发行节奏政府把控,定价存在双轨制。第二,交易制度中缺乏做空机制;第三,交易制度中有涨跌停板和T+1的限制。希望大家牢记在心,并且运用到实际操作当中。

A股可以做空吗?A股要开发做空机制

关于主播:

管清友,金融研究院首席经济学家,十多年投资经验和研究方法的精华总结,助你形成专业的投资思维。

听管清友讲股票投资,不仅给你正确判断未来的能力,还会教你一套系统的方**。判断投资时机,何时才是炒股的最佳时机?如何捕捉市场信号?从原理到工具,一一拆解,提升你的择时眼光!选出优质股票,如何挑选行业龙头?如何发现公司价值?由点到面,三大方法教你找到好公司,选出好股票。

关于喜马拉雅:

为了预言,随大摩一起做空A股,A股是疯牛,还是疯牛病

上周末,实在看不下去对做空评论者的炮轰,我才发文,如果上周A股不跌,我来为A市祝福(承认我的错误公开道歉),否则将随大摩的观点禁言一周。

一周过去了,看看大A市场的英雄表现,其实我对自己的禁言是无力的,根本挡不住雄雄的走势。挡不住对散户的收割。

A股可以做空吗?A股要开发做空机制

当A股以券商为代表,大涨欢庆时,我就发文,大盘几次上冲3300点,无功而返,必定要下跌,适时8月2日摩根士丹利下调对A股的评级,一时间大摩成了众矢之地,仿佛A股的下跌是大摩的定调,大摩成了幕后黑手,不知道是怎么想的,一个外国机构的言论,就能给大A定调,那么这个大A也真是牛不起,因为已经姓“洋”了。

A股可以做空吗?A股要开发做空机制

本周末,A股的暴跌足以说明打铁还需自身硬,谁说了也拉不起该熊的熊。

所谓的利好满天飞,但现实很打脸:

一是社融远不及预想

二是100+1成就的梦想

大A应声急跌,这才是市场真正的回答,真实的表现。

千算万算,算不到散户的坚强。看透了表象见本质,社融暴跌,想让散户把买1股的钱也奉献出来,梦始终是梦!

大A到了该觉醒的时刻,让A股暴跌的不是唱空言论,而是机制。

以融资为全过程,根本不重视投资回报率,什么人还会坚持陪你玩?

手握资金都比投资有收益(因为投了收益为负),谁还敢投?

市场真的想走出牛市,靠耍个小手段,涨一涨,跌一跌,是造不出牛市的,也最再难骗到投资人的。

只有市场以投资人为重,真正从投资人角度出发,以为投资人谋利益出发,制定的相关法规才会被认可,才会被接受,才能让市场良性发展,才能为更多合理企业提供融资机会。

而现在,本末倒置,一切以融资为出发点,只为上市“全力”上市,无异于公开抢劫,一切目的就是为了让投资者白白送钱,这样怎么能让市场良性的持续的发展?

投资都是要回报的,如果全是画大饼的“风投”,最终你看会有几个跟投!

看来我又要自我禁言几天了。

千亿做空资金杀到?A股一场虚惊

A股可以做空吗?A股要开发做空机制

相对于融券做空,融资做多的门槛要低不少,这隐藏着政策的导向性——鼓励做多。 (视觉中国/图)

一股“神秘”的做空力量正在杀入A股。

Wind数据显示,在2020年11月期间,A股市场融券余额达到历史高峰,一度接近1200亿元,而融券规模在年初时还不到140亿元,暴增1000亿元。

融券,是做空的一种方式,与融资相对应。融资融券又被称作“证券信用交易”,是指投资者向券商借入资金买入证券(融资)或借入证券并卖出(融券)的行为。

举个例子,某股票现价为10元/股,投资者预期该股会下跌,于是以10元的价格向某券商借入1000股并抛售至市场获得10000元资金,随后该股下跌至5元/股,投资者从市场中重新回购1000股给券商,最终赚取差价5000元。

通过类似手法,融券达成了做空获利的目标,由于操作简单,它也是目前国际上最为通行的做空方式。

两融业务自2010年起步,发展已有10年时间,其中,融资业务发展迅速,融券业务则进展缓慢。如今融券业务暴增,究竟是什么原因?

十年前开启做空时代

2010年1月,*务*原则上同意开设融资融券业务试点,融资融券业务进入了实质性的启动阶段,中国A股成立20年之际,开始进入做空时代。

与任何投资一样,融券做空也存在风险。如果股价没有如预期下跌而是上涨,投资者将不得不以更高的价格购买股票归还券商,这意味着做空失败。同时,融资融券带有杠杆属性,投资者能用极少的本金获得数倍的资金或券源,这加大了交易风险。

“当时在进行制度建设的时候,监管相当谨慎。”前监管人士王涛向南方周末记者回忆。

2005年,十届全国人大常委会十八次常委会议审定通过新修订的证券法,融资融券业务被写入法律条文。这意味着,做空在A股有了法律基础。

隔年,证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》和《融资融券交易试点实施细则》,具体的操作界限才被明确下来。

然而,2007年的金融危机又打乱了计划。有关部门顶着压力,在2008年10月宣布正式启动融资融券试点。

基本“消化”金融危机的影响后,上海、深圳证券交易所于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报。历时5年,融资融券才进入实操阶段。

不仅在时机选择上慎之又慎,监管层在交易模式上也有过内部争论。

“当时有两条路线,一是选择像美国那样的分散授信模式,二是像日本那样的集中授信模式,讨论研究的结果是,为了尽可能预防风险,我们走了日本的那条路。”王涛谈道。

授信模式,关键在于谁来授信,也就是谁来提供资金、券源以及定价。学美国,意味着更自由化、市场化的操作,只要是资金富裕的投资者,都可以参与融资,只要手中有股票,就可以参与融券,相互间交易基本没有限制。

集中授信的核心在于成立专门的证券金融公司,投资者若想要融券须通过券商,而券商的券源则由证券金融公司提供,并按一定利息拨备。

在日本,位于融资融券核心地位的是日本证券金融公司。在中国,担任这一角色的则是成立于2011年10月的中国证券金融股份有限公司(下称“中证金融”)。中证金融有7位股东,包括上交所、深交所、中国证券登记结算有限责任公司等。

如今,市场更习惯于用“国家队”三个字来称呼中证金融,因为它曾在2015年代表国家资金进行救市,但中证金融设立的初衷,则是管理和监测融资融券业务。

不断扩大的券源

官网显示,中证金融的首要功能,就是为券商的融资融券业务提供转融通服务,即运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给。

这意味着,中证金融可以通过融券的费率价格、融券个股范围,来控制市场上的做空力量。然而“无券可借”的尴尬,十年来始终制约着融券发展。

东方财富的数据显示,截至2020年1月,融资融券余额约为1.04万元,其中融券余额仅为100.7亿,占两融余额的1%都不到。悬殊的资金量,想要通过融券做空平衡A股价格显然无从谈起。

“目前融券的券源大头是公募基金,但是已经基本上顶格了。”担任某券商自营部资深交易员的方舟告诉南方周末记者。

要募集券源就需要转融通。在券商向中证金融提出借券申请后,由中证金融向其他金融机构收集券源,如券商自营部门、基金公司、保险等,这一过程就是转融通。

融券业务开始初期,主要的券源来自券商的自营部,也就是以公司自有资金投资的股票。由于国内券商不允许进行代客交易,自营投资只占到券商整体持仓的极小部分,所以券商能够借出的券并不多。

“在美国,券商和投资者签订协议后,就可以把客户名下的股票作为券源借出去,但是国内并不允许类似的操作。”方舟说。

卡住券商借券的,还有收益问题。例如,中证金融常年以3.5%—4%的年费率向融券券商收取中介费,在这一基础上,券商又会增加1%—10%不等的利率借给投资者。最终利率高低取决于融券时长,以及券源的紧缺程度。

这意味着券商自营通过借券获得的收益,*高也不会超过10%,形成了经营上的悖论——如果券商自营部门手中有券,意味着看好这只股票,借券给做空者只会打压股票价格,收取的借券利息甚至无法弥补股价下跌带来的亏损。而券商如果不看好个股,就根本不会买入或者选择不借出,投资者也就借不到券。

“相当于券商和投资者形成了对赌,对券商和投资者都有很大风险。”方舟指出,如果是券商觉得自己对赌不可能成功,就不会借券给投资者,而那些券商愿意买入并借出的个股,其大幅下跌的空间不大,投资者做空成功概率也不会高。

类似悖论使得市场借券的积极性不高,监管不得不进行扩容。

2013年2月,转融通的对象由券商自营扩大到了上市公司股东。2019年6月,A市场最大的机构买家公募基金,开始为转融通提供券源。近日社保基金的参与,也被视作扩充做空力量的又一来源。

融券不如融资

政策的陆续松绑,让两融业务从2020年开始风生水起。

据东方财富数据,截至2020年10月末,融资规模年内增加约4000亿元,增幅约为40%,融券规模则出现了井喷,从1月末的100.7亿猛增至10月底1036.6亿元,增长10倍有余。尤其是从7月起,4个月内增加了600多亿。

与其说是有市场力量大幅看空A股,不如说此前被压抑的需求得到了释放。

2019年9月,证监会指导修订的《融资融券交易实施细则》正式出台,进一步扩大融资融券的标的范围,将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。同时取消了130%的担保比例,交由券商与客户自主约定。

各大券商一般在两融上设置150%的预警线和130%的平仓线。投资者需要向券商缴纳保证金,才能进行两融交易,当仓位加上保证金的价值低于仓位150%时,券商会提醒投资者注意风险,如果跌破130%,有可能被券商强制平仓。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明对媒体表示,这一红线被取消,有利于增加券商开展两融业务的灵活性和稳定性,“可以避免在行情持续波动的情况下,出现强制平仓等问题。”

据证监会测算,标的扩容后,A股融资融券标的市值占总市值的比重由70%左右上升至80%以上,中小板、创业板股票市值占比大幅提升。

证监会发言人常德鹏指出,融资融券业务交易机制优化、扩大标的范围,将进一步提升融资融券交易市场化程度,疏导投资者合理的投资需要,适当增加中小盘股票,正向引导资金规范入市。

据南方周末记者不完全统计,自2010年3月开启试点以来,中国资本市场一共进行了7次扩容实验。标的股票从最初的90只增加到目前的1600只。

2020年,A股迈入而立之年,上市公司数量也在9月突破了4000家。也就是说,超过的1/3的个股都可以通过融券进行做空。

但市场仍然不乏担忧,深圳一家私募基金的投资总监郑帅向南方周末记者介绍,在美国,并没有对融券标的进行限制,任何一只股票都可以成为做空对象。

“从以前试点的经验来看,A股能够进行两融的股票往往是那些经营稳定、业绩优良的上市公司。要找到能够做空的对象并不容易。”郑帅说,理论上,好公司更容易被做多(融资),只有那些坏公司才是做空(融券)的主要目标,诸如ST股。但目前,ST股与主板新股仍不允许进行融券。

相对于融券做空,融资做多的门槛要低不少,这隐藏着政策的导向性——鼓励做多。

新加坡城市大学助理教授张巍也抱着观望态度,他向南方周末记者指出,既然借不到股票,那交易规则再怎样放开也于事无补。要切实推进空头市场,还需健全融券市场。譬如允许券商、股票经纪人在一定条件下出借其管理的客户的股票,以及允许券商向基金和其他机构投资人借入股票等。

做空变融资

市场人士仍在为做空呼喊奔走。

2019年9月,前证监会主席肖钢在名为《终结“牛市情结”——从2015年股市危机中学到了什么?》的演讲中提到,A股市场缺乏一些做空力量的制约。他认为做空手段是保证市场稳定发展的手段,但我们往往把它看成贬义的、负面的因素。

全国政协委员、财政部原部长楼继伟在此后公开表示,“我们应当转变监管思路,引入做空机制。过去,监管部门总是希望市场上涨,在这种思想的引导下,对市场关怀备至,非常呵护。但是实际效果却并不理想。监管部门应该维护市场机制的公平和信息披露的充分,而不用主动去承担指数涨跌的责任。”

谁是目前A股的做空主力?

资深股指期货交易员冯通向南方周末记者透露,这段时间融券规模的大幅提升主要源于科创板和注册制的实施,尤其是以打新为主力的基金。

目前政策规定,除了战略配售基金之外,其他基金想要参与线下打新,必须要有底仓,也就是要先持有一定市值的股票。为了保证仓位稳定,多数基金经理人都会采用融券的方式来“锁仓”。

具体步骤是,先买入规定市值的股票(如8000万),然后将这8000万的股票作为券源借出去,这样既能收获一笔资金,也能保证手上的底仓价格不变。

“基金经理的目的是要保证市值,真正赚钱的部分是在打新,目前只要能参与到线下打新,基本是100%中签的,收益率平均都在15%以上。”冯通说。

此时的融券,实则已经从做空工具变为了“融资”工具,这更加剧了机构与普通投资者的不平等。

据开源证券统计,在打新红利和底仓的共同作用下,打新基金收益率再创2016年以来新高,年初至今平均收益率已达40.1%。次高为2019年,打新基金平均收益率为25.9%。

按照目前监管规定,参与私募投资必须通过合格投资者认证,上述打新的私募基金,门槛基本都在百万年元起跳,普通投资者实难参与融券带来的资本盛宴。

那么,散户能否直接参与融资融券呢?按照目前规定,个人投资者想要参与融资融券,要满足最近20个交易日的日均证券类资产不低于50万的要求。根据东方财富数据,截至2020年9月底,A股的总开户数为1.73亿,参与交易的投资者仅不到15万人。

此外,王涛介绍,通过发布公开消息来做空个股的行为,在目前证券法下仍不被允许,“中国不太可能出现像浑水那样的公司。”

所以,做空能够在A股发挥的功能相当有限。

“我们需要考虑清楚,做空是为了达成什么目的?如果是想用市场化手段来揭露造假的问题,在目前的法律制度下可能很难实现。如果是想用做空来防止价格失真,那不如先放开减持,比起做空,减持的看空效果更加直接。”王涛说。

(应受访者要求,王涛、方舟、冯通、郑帅为化名)

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